你以為美債一直都在被拋售嗎？

事實(shí)并不是如此。

隨著8月的最終數(shù)據(jù)也出爐了，以10年美債的價格走勢為例，美債已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)4個月的上漲。

如果一直被拋售，價格怎么會越漲越高呢？

今年的4月份，十年美債整個月下跌3.03%，但進(jìn)入5月份之后啟動了這一波的四連漲。5月份上漲1.35%，6月和7月分別上漲0.78%和2.12%，8月份再次上漲了1.61%。

美債價格的上漲說明主動買入占優(yōu)，這對于耶倫來說，毫無疑問是一個好消息。

不過實(shí)際情況卻令耶倫更加發(fā)愁。美債的價格雖然在上漲，確實(shí)也有大量的資金在不斷的買入，但數(shù)據(jù)卻表明主要的買入者來自美國。

截止到6月末的數(shù)據(jù)顯示，所有的海外資金持有的美債只是8.21萬億美元，與35.0萬億的總規(guī)模相比，占比只是略高于23%，也就是說另外的77%美債最終又流回了美國。

在很多人眼里，美債是進(jìn)行全球收割的工具，但現(xiàn)在接近八成的美債在美國人手中，這也難怪美國這一波收割不成功。

與此同時還有非常多的不利因素正在考驗(yàn)著美國。

不久前美國公布了過去12個月的就業(yè)數(shù)據(jù)修正情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，從去年4月到今年3月的連續(xù)12個月里就業(yè)數(shù)據(jù)需要大幅度減少81.8萬人。

七月份的就業(yè)也只不過增加11.4萬，而現(xiàn)在的失業(yè)率已經(jīng)升至4.3%。

也就是說美國的勞動力市場緊張現(xiàn)象其實(shí)一直是假象。

現(xiàn)在分析師寄望于美聯(lián)儲的降息可以緩解美國的經(jīng)濟(jì)困難。但是降息之后，美元將快速貶值，這反而可能刺破美國的經(jīng)濟(jì)泡沫。畢竟2008年這一幕就曾經(jīng)出現(xiàn)過。

其實(shí)有興趣的朋友可以回顧一下歷史。

在2006年中，美聯(lián)儲最后一次加息完成之后，當(dāng)時的聯(lián)邦利率就是5.25%，而現(xiàn)在的聯(lián)邦利率也是5.25%。

當(dāng)時美聯(lián)儲意識到不能繼續(xù)加息了，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)了一些不好的信號，但盡管如此，美聯(lián)儲并沒有馬上降息，維持這一高利率長達(dá)兩年的時間。

而這一點(diǎn)與現(xiàn)在美聯(lián)儲一直抗拒降息，維持高利率，如出一轍。

直到2007年的下半年，意識到問題越來越大，美聯(lián)儲開始降息，當(dāng)時的美元指數(shù)進(jìn)一步的快速貶值，到2008年初，美元指數(shù)甚至貶值至70.69。

次貸危機(jī)發(fā)生，疊加上美元的貶值，大量的資金逃離美國金融市場。

現(xiàn)在這一幕還沒有發(fā)生，但是與2007年比較相似的是，美聯(lián)儲即將開始降息。而在降息開啟之前，美元指數(shù)已經(jīng)開始貶值了。

糟糕的是，日本央行表示，還有可能需要加息。這無疑是推動資金進(jìn)一步從美國撤離的信號。

也許還有更糟糕的事情會在未來一兩年出現(xiàn)。那就是最近我們看到中國的物價恢復(fù)了增長，尤其蔬菜瓜果等日常消費(fèi)用品的價格上漲速度加快，很有可能一兩年之后中國的通脹回到2%以上。

屆時中國央行或許需要開始加息，而到那個時候恰好美元的利率已經(jīng)降了下來，也就是說，日本央行加息，引導(dǎo)資金開始從美國撤離，然后中國央行加息，引發(fā)更大規(guī)模的資金外逃。

屆時，留在美國資金手中的77%美債或許成為一個隨時被引爆的雷。