近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露，北京人壽4億股股份被掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方為北京供銷社投資管理中心（以下簡稱“北京供銷社”）。

事實上，2023年底，北京供銷社所持公司股權(quán)就在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易。近期，北京供銷社所持北京人壽股權(quán)質(zhì)押情況變更，按交易所規(guī)定需在交易所網(wǎng)站，更新股權(quán)狀態(tài)后，重新發(fā)布項目流程，實際背景情況與2023年底掛牌交易情況相同。因2023年底掛牌轉(zhuǎn)讓時的資產(chǎn)評估報告有效期為一年，北京供銷社需在資產(chǎn)評估報告期內(nèi)予以掛牌。

除此之外，北京人壽另兩大股東韓建集團、恒有源投資管理有限公司均有被質(zhì)押或凍結(jié)的股權(quán)，且以上兩家股東均曾尋求退出。

大股東頻繁謀求退出，北京人壽到底怎么了？

01、大股東欲謀求退出

北京人壽成立于2018年2月，注冊資本為28.6億元，其中并無單一控股股東。據(jù)公司2023年年報，北京供銷社、北京韓建集團有限公司（下稱“韓建集團”）、北京順鑫控股集團有限公司（下稱“順鑫控股”）并列前三大股東，各持股13.99%。

北京人壽股權(quán)構(gòu)成 來源：wind

不止北京供銷社，此前，北京人壽的另外兩位大股東韓建集團與恒有源投資管理有限公司也都有過謀求轉(zhuǎn)讓股權(quán)的動作。韓建集團持有的北京人壽3.6億股曾被質(zhì)押，另有429萬股曾遭到凍結(jié)。此外，韓建集團與潛在股權(quán)接盤方廈門港誼集團、廈門君創(chuàng)投資的轉(zhuǎn)讓爭議還曾引發(fā)司法訴訟。

對此，北京人壽方面解釋稱，韓建集團作為一家以從事房屋建筑業(yè)為主的企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營受到了房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資下行、房屋新開工面積大幅下降等不利因素影響。截至2023年末，韓建集團所持北京人壽4億股股權(quán)凍結(jié)已解除。因部分供應(yīng)商貨款合同糾紛，韓建集團所持北京人壽少量股權(quán)仍處于凍結(jié)狀態(tài)。另外，自2022年1月起，股東北京韓建集團有限公司和恒有源投資管理有限公司所持部分北京人壽股權(quán)即處于凍結(jié)狀態(tài)，但對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營總體影響不大。

對于大股東們頻繁謀求轉(zhuǎn)讓股權(quán)，北京人壽方面也坦陳：公司股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)屬于自身經(jīng)營安排的實際需要，伴隨經(jīng)濟下行、資本市場波動，股權(quán)變動也成為近年來保險行業(yè)一個頻繁的現(xiàn)象。就此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓來講，如轉(zhuǎn)讓成功，可能在業(yè)務(wù)發(fā)展及未來增資擴股方面，為公司帶來更多新的發(fā)展可能性。北京人壽可能獲得具備持續(xù)出資能力，與公司戰(zhàn)略協(xié)同的投資方的有力支持，有利于提高公司的市場競爭力，進一步提升公司的業(yè)績表現(xiàn)。

截至目前，北京供銷社股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚未有實質(zhì)性的進展。一方面，保險行業(yè)受監(jiān)管影響較大，股權(quán)變更需符合監(jiān)管要求。2018年3月，原保監(jiān)會修訂發(fā)布《保險公司股權(quán)管理辦法》，其中針對保險公司股東，根據(jù)財務(wù)類、戰(zhàn)略類、控制類不同類型劃分，分別從股東資質(zhì)、股權(quán)取得方式、入股資金的具體要求等方面設(shè)立了嚴格的約束標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)定市場準(zhǔn)入負面清單，進一步提高了保險公司股東準(zhǔn)入門檻?？陀^上也使得北京供銷社要找到合適的接盤方并不容易。

另一方面，國際市場人身險公司的經(jīng)營盈利周期一般長達7至10年，按照我國壽險行業(yè)發(fā)展規(guī)律，行業(yè)內(nèi)素有“七平八盈”這一“定律”，即開業(yè)后第七年打平，第八年進入盈利周期。由于保險公司的盈利模式和業(yè)務(wù)特點，在經(jīng)濟下行的大背景下，保險業(yè)步入調(diào)整周期，中小保險公司面臨的市場環(huán)境發(fā)生變化，盈利難度加大，投資者對中小保險公司股權(quán)，可能持有更加謹慎的態(tài)度。

02、“七平八盈”能否實現(xiàn)？

按照上述“七平八盈”的行業(yè)定律，北京人壽今年已經(jīng)進入其成立以來的第七個年頭。

2018年至2022年，北京人壽分別虧損1.13億元、0.52億元、1.56億元、2.11億元、1.89億元，累計虧損超7.21億元。盡管2023年公司首次盈利，凈利潤為0.12億元，但今年一季度又轉(zhuǎn)盈為虧，虧損額達1.83億元。

值得注意的是，盡管業(yè)績不佳，但北京人壽高管薪酬在行業(yè)內(nèi)并不差，據(jù)償付能力報告，2023年13位高管平均年薪上百萬，2022年還有過660萬的記錄。

另外，據(jù)公司披露的償付能力報告顯示，截至2024年一季度，公司核心、綜合償付能力充足率分別為96.01%、183.39%，而根據(jù)預(yù)測， 今年二季度北京人壽核心、綜合償付能力充足率預(yù)計分別降至87.96%、173.73%，償付能力已經(jīng)面臨較大壓力。

為提升償付能力，2021年，公司曾發(fā)布過增資公告，股東同意在初始出資份額基礎(chǔ)上，等比例增加注冊資本金28.6億元，增資完成后注冊資本將增加至57.2億元。不過，此次增資并未成功。

北京人壽資產(chǎn)負債率走高 來源：wind

尤其值得注意的是，北京人壽成立以來，資產(chǎn)負債率逐年走高，據(jù)wind信息，截至今年一季度末，已高達93.18%。

對此，北京人壽方面表示：金融行業(yè)尤其是人身保險行業(yè)，負債經(jīng)營特征明顯，業(yè)務(wù)快速發(fā)展需要充足資本金支持，經(jīng)營過程中實施資本補充屬于行業(yè)慣例。

北京人壽早在2021年8月31日召開的第二屆董事會第七次會議及2021年9月18日召開的2021年第三次臨時股東大會審議通過《關(guān)于<北京人壽保險股份有限公司增資擴股方案>的議案》，積極推進增資擴股工作。但保險行業(yè)受監(jiān)管影響較大，注冊資本變更屬于行政許可事項，需符合監(jiān)管要求，目前北京人壽增資擴股進程正在有序推進過程中。

另一方面，據(jù)企查查信息，北京人壽存在多起民事訴訟，大多為投保者就賠付事項發(fā)起的訴訟，以黎XX起訴該公司一案為例，最終法庭支持了投保者的訴求，賠付了40余萬元。眾多投保者就理賠事項發(fā)起訴訟，或許也提示公司，在產(chǎn)品宣傳中應(yīng)盡量規(guī)范，避免誤導(dǎo)投保者，同時也才能更長遠地維護和提升公司的社會形象。

近年來，北京人壽結(jié)合自身實際情況，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，重點發(fā)展長期期交業(yè)務(wù)發(fā)展，有意識收縮躉交短期分紅險業(yè)務(wù)發(fā)展，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)顯著改善。2024推出的親人節(jié)、敬老月、親子月、健康月等活動，也取得了一定的口碑效應(yīng)。這些努力能否最終體現(xiàn)在公司的業(yè)績報表上？《中孚財經(jīng)》將持續(xù)關(guān)注。