主動(dòng)權(quán)益基金再上新。據(jù)悉，華安景氣回報(bào)混合正在發(fā)行中，擬任基金經(jīng)理金拓投資經(jīng)驗(yàn)豐富，堅(jiān)守基于估值性價(jià)比的景氣度投資，即立足行業(yè)景氣度較高的板塊，從中尋找有護(hù)城河以及估值性價(jià)比高的公司。

　　2012年，金拓加入安邦資產(chǎn)，擔(dān)任研究員、投資經(jīng)理助理，重點(diǎn)研究電子和計(jì)算機(jī)方向。保險(xiǎn)資管的工作經(jīng)歷讓金拓形成絕對(duì)收益思維，更看重估值性價(jià)比。電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)的多年深耕，也讓金拓對(duì)景氣度投資有了更深的認(rèn)知。

　　2016年，金拓加入中融基金（現(xiàn)更名為國(guó)聯(lián)基金），以其管理的國(guó)聯(lián)核心成長(zhǎng)為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年1月22日-2023年3月8日，金拓任職總回報(bào)超過(guò)200%。去年3月，金拓正式加盟華安基金。

　　厚積而薄發(fā)，在多年的投資實(shí)踐中，金拓打磨出一套成熟的投資框架，他將其概括為基于估值性價(jià)比的景氣度投資。具體而言，首先，要到魚多的地方捕魚，重點(diǎn)把握景氣度持續(xù)增長(zhǎng)或者景氣度反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)，通常來(lái)說(shuō)產(chǎn)業(yè)鏈共振的方向勝率更高，畢竟一花獨(dú)放不是春。其次，合理的估值性水平同樣重要，跟蹤產(chǎn)業(yè)生命周期、商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)格局及公司競(jìng)爭(zhēng)力等要素，最終挑選出估值性價(jià)比較高的標(biāo)的。

　　在金拓看來(lái)，在投資中，要做到與時(shí)俱進(jìn)，不斷提高認(rèn)知水平。“景氣度是具有時(shí)代特征的，也就是每個(gè)階段，具有代表性的景氣行業(yè)可能是不太一樣的。與此同時(shí)，估值體系的基本決定因素在大部分時(shí)候是比較穩(wěn)定的，但有些因素隨著時(shí)間推移會(huì)發(fā)生變化，這時(shí)候要重新審視上市公司適用的估值體系是否發(fā)生變化?！?/p>

　　在具體投資組合的搭建上，金拓強(qiáng)調(diào)，要將廣度與深度相結(jié)合。“當(dāng)前A股上市公司數(shù)量超過(guò)5000家，既要做到廣覆蓋，也要注重深挖掘。廣覆蓋的目的在于尋找出一些值得關(guān)注的方向，謀定而后動(dòng)，再進(jìn)行自下而上的挖掘，基于個(gè)股的賠率和勝率，根據(jù)潛在收益率進(jìn)行排序，納入到投資組合中。通常來(lái)說(shuō)，每個(gè)階段會(huì)在3-5個(gè)方向上進(jìn)行布局?！?/p>

　　展望后市，金拓表示，宏觀確定性逐步提升，美元流動(dòng)性轉(zhuǎn)向漸行漸近，利好國(guó)內(nèi)流動(dòng)性釋放，打開政策空間。市場(chǎng)估值處于歷史底部區(qū)域，萬(wàn)得全A的股債相對(duì)估值在兩倍標(biāo)準(zhǔn)差之上，對(duì)當(dāng)前點(diǎn)位的投資提供了一定的估值保護(hù)；新“國(guó)九條”的出臺(tái)，也對(duì)市場(chǎng)估值體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。整體來(lái)看，結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)。當(dāng)前配置思路兼顧成長(zhǎng)與穩(wěn)健，成長(zhǎng)方向重點(diǎn)關(guān)注電子、大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的景氣反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)；穩(wěn)健方向重點(diǎn)關(guān)注銀行的戰(zhàn)略配置價(jià)值。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請(qǐng)認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說(shuō)明書等基金法律文件。