另起高樓

今年3月15日，巫家壩一個(gè)積水多年的基坑終于有了動(dòng)靜。先是有人打撈漂浮物，接著就是十多臺(tái)抽水機(jī)，持續(xù)抽水排水。

坑有4米多深，花了一個(gè)多月才把水抽完。因?yàn)槌Ｄ昱菟車(chē)哪嗤烈殉霈F(xiàn)部分垮塌，連帶著地下的建材，都被染成深深淺淺的綠色。

項(xiàng)目昔日的主人是在云南有“邊境之王”之稱(chēng)的董勒成，他的景成集團(tuán)8年前在這里拿地，計(jì)劃打造昆明總部大樓——景成大廈。它也是巫家壩未大開(kāi)發(fā)前，首個(gè)落地、首個(gè)啟動(dòng)建設(shè)的總部項(xiàng)目，現(xiàn)在又成了巫家壩：

第一個(gè)被收回用地的項(xiàng)目。

去年11月，官渡區(qū)自然資源局發(fā)布公告稱(chēng)，由于項(xiàng)目用地閑置時(shí)間已超過(guò)2年，決定無(wú)償收回使用權(quán)。

不過(guò)這不是一塊普通的凈地，附著其上的，除了地下工程和剛冒出頭的部分建筑物，還有相關(guān)債權(quán)人的權(quán)益。

也就在政府發(fā)公告的當(dāng)月15日，景成集團(tuán)以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、資不抵債申請(qǐng)破產(chǎn)清算，20日瑞麗市人民法院受理。

28日，法院發(fā)布選聘破產(chǎn)管理人公告，并提到截至2023年9月30日，景成集團(tuán)資產(chǎn)總額為54.24億元，負(fù)債總額約73.25億元，資產(chǎn)負(fù)債率為：

135.04%。

如果單看這幾條信息，并無(wú)特別之處。

但若將一些前塵往事串起來(lái)，董勒成的一系列動(dòng)作就像是寫(xiě)好的劇本一樣，一環(huán)扣一環(huán)，嚴(yán)絲合縫滴水不漏。人已大笑遠(yuǎn)去，眾多債權(quán)人則被丟棄在一個(gè)困局里，對(duì)手中名義上的抵押物、質(zhì)押物、在建工程亦或是已查封的資產(chǎn)：

看得見(jiàn)，吃不著。

《紅與黑》里，于連一度認(rèn)為，人越接近社會(huì)的最上層，風(fēng)度就越高雅。但真相是，在人生這片自私的沙漠里，人人都在為自己打算。

1

2023年6月20日，一場(chǎng)有意思的股權(quán)拍賣(mài)開(kāi)始了。

前一天上午10點(diǎn)，董勒成持有的蘇南瑞麗航空近22.25%股權(quán)正式進(jìn)入司法拍賣(mài)程序，這筆股權(quán)的市場(chǎng)評(píng)估價(jià)近8.5億元，起拍價(jià)約5.95億元。

10點(diǎn)45分24秒，競(jìng)拍號(hào)為H4478的神秘買(mǎi)家以起拍價(jià)首次出價(jià)，之后競(jìng)拍全天毫無(wú)動(dòng)靜。

但在第二天，臨近拍賣(mài)結(jié)束的最后一小時(shí)，大戲掐著秒表出現(xiàn)了。

20號(hào)上午8點(diǎn)57分24秒開(kāi)始，蘇南瑞麗航空的控股股東——享有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的江蘇無(wú)錫國(guó)鵬投資開(kāi)始出手，同樣報(bào)價(jià)5.9億。在之后一個(gè)多小時(shí)內(nèi)，它和神秘人很有默契地你來(lái)我往，整整28輪：

每一次加價(jià)幅度都一樣。

10點(diǎn)07分，國(guó)鵬投資以約8.05億的出價(jià)鎖定勝局。自此，董勒成個(gè)人與其一手創(chuàng)辦的瑞航再無(wú)關(guān)系，但劇情真這么簡(jiǎn)單就好了。

瑞航是景成在2013年出資6個(gè)億組建的民航公司，輝煌時(shí)期運(yùn)營(yíng)著20架飛機(jī)，74條航線覆蓋43個(gè)國(guó)內(nèi)外城市。

在聲名遠(yuǎn)揚(yáng)幾年之后，2019年，景成的資金問(wèn)題集中爆發(fā)，董事長(zhǎng)董勒成一邊在年終會(huì)議上強(qiáng)調(diào)要加快回款、資產(chǎn)盤(pán)活，一邊宣稱(chēng)要：

不遺余力做大做強(qiáng)航空產(chǎn)業(yè)。

但另一邊，他開(kāi)始頻繁出質(zhì)瑞航股權(quán)。同時(shí)，他創(chuàng)辦的另外兩家航司，主打公務(wù)市場(chǎng)的德宏南亞通用航空，和廉價(jià)航空J(rèn)C柬埔寨國(guó)際航空，也先后經(jīng)歷法拍、受讓人毀約等事件。

2020年8月，景成與想要進(jìn)軍航空產(chǎn)業(yè)的無(wú)錫交產(chǎn)簽訂瑞航股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其57%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給后者，轉(zhuǎn)讓價(jià)16.302億元。董本人退出管理團(tuán)隊(duì)，改由其子董世杰出任董事。同年10月18日，瑞航正式更名為蘇南瑞麗航空。

據(jù)說(shuō)，那是董勒成最后一次在國(guó)內(nèi)公開(kāi)露面，后來(lái)財(cái)哥再看到他的消息：

都是在柬埔寨。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，瑞航的股權(quán)結(jié)構(gòu)為景成集團(tuán)持股70%，董勒成30%。2021年股權(quán)交割后，景成的持股比例降至13%，無(wú)錫交產(chǎn)成為最大股東。

據(jù)天眼查信息，股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，瑞航61%的股權(quán)存在質(zhì)押，中航租賃和富滇銀行各占31%、30%的質(zhì)權(quán)。

據(jù)知情人士說(shuō)，轉(zhuǎn)讓款除用于支付解質(zhì)押所需資金，主要還用于支付部分關(guān)聯(lián)債務(wù)，以及清償景成集團(tuán)對(duì)瑞航的應(yīng)付債務(wù)。截至2020年11月30日，這筆債本息合計(jì)：

15.78億元。

同時(shí)，景成承諾將用瑞航原股東的有效資產(chǎn)進(jìn)行融資，所得款項(xiàng)優(yōu)先用于清償景成對(duì)瑞航的債務(wù)，在股權(quán)交易完成后3年內(nèi)還清這筆賬。

只不過(guò)，在這承諾的3年里，無(wú)錫交產(chǎn)并未得到一家清爽的公司，反而時(shí)不時(shí)因?yàn)槿鸷降臍v史遺留問(wèn)題而陷入糾紛。

它和蘇南瑞麗航空，仍不得不與景成集團(tuán)及董勒成一起被人告。比如企查查顯示，在去年5月，就被長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司云南分公司起訴，案由是確認(rèn)合同效力糾紛。

知曉內(nèi)情的朋友告訴財(cái)哥，也不知道無(wú)錫交產(chǎn)當(dāng)初的背調(diào)是怎么做的，他們可能低估了董在云南的觸角之廣和影響力之大，后來(lái)才發(fā)現(xiàn)這里面坑不少。

在瑞麗航空2020年年報(bào)里，瑞航短期借款的債主有浦發(fā)銀行昆明分行、富滇銀行瑞麗分行等，長(zhǎng)期借款主要集中于農(nóng)行上海外高橋支行和富滇銀行瑞麗分行。無(wú)論長(zhǎng)短期，要么不動(dòng)產(chǎn)抵押，要么景成的股權(quán)抵押。

不少航空業(yè)內(nèi)人士分析，無(wú)錫交產(chǎn)收購(gòu)瑞航最大的問(wèn)題就在于，沒(méi)有把股權(quán)全買(mǎi)過(guò)來(lái)，把歷史問(wèn)題都清理干凈：

導(dǎo)致和老股東的債務(wù)、官司糾纏不清。

再后來(lái)的2021年11月，無(wú)錫方進(jìn)一步增大話語(yǔ)權(quán)，無(wú)錫交產(chǎn)和景成集團(tuán)共同組建的國(guó)鵬投資成為大股東，持股25.84%；2023年3月，無(wú)錫國(guó)資再引入國(guó)聯(lián)信托入股，持股23.27%；剩余的股份比例為董勒成22.25%，無(wú)錫交產(chǎn)19%，董妻陳芹和董世杰執(zhí)掌的景成集團(tuán)9.64%。

在前述拍賣(mài)之后，國(guó)鵬投資持股比例增至48.09%，其他不變，但因?yàn)榫俺杉瘓F(tuán)在國(guó)鵬投資中占股，所以其最終受益股份還得到了提升。

按理講，董勒成賣(mài)掉最后的22.25%股份后，就有了錢(qián)來(lái)還一部分債，但實(shí)際似乎并不如此。從長(zhǎng)城資管與無(wú)錫方、景成集團(tuán)、瑞麗航空的訴訟中，財(cái)哥了解到，核心原因是，董家極有可能：

涉嫌個(gè)別清償、針對(duì)性償債。

通俗地講，有錢(qián)大家分，不能只給無(wú)錫交產(chǎn)，而把其他債主們涮了。因?yàn)殡m然瑞航股權(quán)轉(zhuǎn)讓是無(wú)錫交產(chǎn)和董家的交易，但作為景成集團(tuán)最有價(jià)值的資產(chǎn)之一，其不應(yīng)該就這么被摘出去。

其中一個(gè)疑點(diǎn)是，在國(guó)鵬投資拿下董勒成股權(quán)后，應(yīng)向董支付8.05億，但董勒成以及其控制的景成集團(tuán)大手一揮不要這筆錢(qián)，把還能產(chǎn)生現(xiàn)金流的瑞航都交給了無(wú)錫交產(chǎn)，后者也最大化地獲得了利益，但其他債權(quán)人：

得不到一分錢(qián)。

另外，特別有意思的是，根據(jù)天眼查信息顯示，2023年5月14日，無(wú)錫市中院發(fā)布了長(zhǎng)城資管與無(wú)錫交產(chǎn)、董勒成的開(kāi)庭傳票公告，而達(dá)到江蘇省所有中級(jí)人民法院審理范圍的案件訴爭(zhēng)標(biāo)的金額起碼要1億元起。也就是說(shuō)，該訴訟屬于重大訴訟案件應(yīng)當(dāng)進(jìn)行相應(yīng)的信息披露，但無(wú)錫交產(chǎn)在2023年度公司債權(quán)年度報(bào)告里：

自始至終未披露。

有業(yè)內(nèi)人士朋友分析，若景成真心還債，以物抵債就行了，何必去搞一場(chǎng)拍賣(mài)？

2

景成申請(qǐng)破產(chǎn)清算的時(shí)間點(diǎn)是另一個(gè)令人生疑之處，就在股權(quán)拍賣(mài)完5個(gè)月后。

巧在兩點(diǎn)：一，早不破晚不破，在完成瑞航這件事后沒(méi)多久，就宣告破產(chǎn)清算；二，不符合一家企業(yè)破產(chǎn)的正常程序。

第一點(diǎn)談了，重點(diǎn)談第二點(diǎn)。

財(cái)哥找?guī)孜皇煜て髽I(yè)破產(chǎn)的律師朋友聊了聊，大家一致的回答是：在云南的體系中，企業(yè)破產(chǎn)輕易不會(huì)走清算這步，因?yàn)檫@意味著債權(quán)人很可能一分錢(qián)都拿不到。

推破產(chǎn)清算的前提通常是，公司完全經(jīng)營(yíng)不下去或資產(chǎn)毫無(wú)盤(pán)活價(jià)值，并且，一般不會(huì)發(fā)生在大型綜合性集團(tuán)身上。

再者，按照法定程序，不管重整還是清算，在前期債權(quán)人都會(huì)對(duì)破產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行全方位的財(cái)務(wù)調(diào)查和審計(jì)，然后政府、法院再開(kāi)會(huì)討論如何處理，接下來(lái)走預(yù)重整、重整，招募投資人，實(shí)在無(wú)法重整了才能推清算。但即便要走這一步：

也通常由主要債權(quán)人去申請(qǐng)。

但景成集團(tuán)不是。

從其集團(tuán)構(gòu)成來(lái)看，它旗下有多家子公司，業(yè)務(wù)范圍廣泛，在建項(xiàng)目和資產(chǎn)眾多，且有諸如景成醫(yī)院這樣的公司依然有現(xiàn)金流收益，不至于一上來(lái)就跳開(kāi)所有債權(quán)人，單方面申請(qǐng)破產(chǎn)清算。

君不見(jiàn)，某些“良心企業(yè)家”，面對(duì)爛尾十幾年的樓盤(pán)，都還要掙扎著重整一下。

好幾位律師朋友都說(shuō)，景成集團(tuán)最應(yīng)該參考的模式是，萬(wàn)億債權(quán)、321家公司合并破產(chǎn)重整的海航，但董家的做法是：

僅把集團(tuán)公司拎出來(lái)。

這個(gè)動(dòng)機(jī)很值得推敲。這樣一來(lái)，董勒成就不用讓渡出所有權(quán)益，就能用景成集團(tuán)這個(gè)殼逃掉一堆債，同時(shí)保全其他子公司的正常經(jīng)營(yíng)和權(quán)益。盡管他們都是一個(gè)實(shí)控人，但每個(gè)公司在法律層面或者外觀上講是人格獨(dú)立的。

另一個(gè)緊要之處是，法律上規(guī)定，法院宣布破產(chǎn)清算后，所有債權(quán)，不管是罰息、復(fù)利還是違約金：

都全面停止計(jì)息。

換句話說(shuō)，這個(gè)事情十年前應(yīng)當(dāng)還多少利息，十年后依然只還這些利息，不會(huì)再增長(zhǎng)計(jì)算了，景成集團(tuán)做到了“合法避免損失擴(kuò)大”。

并且，破產(chǎn)清算還導(dǎo)致出現(xiàn)一個(gè)最大的問(wèn)題，所有涉及到景成的官司，現(xiàn)在全面停擺，中止審理。

有了解內(nèi)情的朋友透露，不少景城的債權(quán)人都去過(guò)瑞麗，想努力把破產(chǎn)清算轉(zhuǎn)換成破產(chǎn)重整，他們都覺(jué)得這件事不合理，也期待另一件事趕緊落實(shí)：

選聘出管理人。

這是很關(guān)鍵的一步。

法律規(guī)定，法院裁定受理破產(chǎn)申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)指定管理人；并應(yīng)當(dāng)自裁定受理破產(chǎn)申請(qǐng)之日起25日內(nèi)通知已知債權(quán)人，并予以公告，公告的內(nèi)容包括申報(bào)債權(quán)的期限、地點(diǎn)、第一次債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)時(shí)間。

選聘的管理人負(fù)責(zé)接管債務(wù)人所有資料、公章，作為訴訟代表去參與訴訟，梳理債權(quán)，制定清償方案。

但財(cái)哥去各相關(guān)網(wǎng)站看了看，半年多過(guò)去了，還是沒(méi)有選出。有債權(quán)人告訴財(cái)哥，曾追問(wèn)過(guò)法院結(jié)果，并告知有很多訴訟在等著處理，這些都需要有管理人出面。但得到的回答都是：

等著。

有債權(quán)人質(zhì)疑，法院能夠迅速、果斷地裁定破產(chǎn)清算，想必是做足了可行性論證分析的，但為何偏偏在選聘管理人的事情上猶豫不決呢？

在一位債權(quán)人眼里，景成宣布破產(chǎn)清算時(shí)的資產(chǎn)有54億多，但這是在清算狀態(tài)下的估值，因?yàn)樵谀軌蚩焖僮儸F(xiàn)的基礎(chǔ)上，總資產(chǎn)通常會(huì)打個(gè)6折；但如果以破產(chǎn)重整、有投資人進(jìn)入盤(pán)活為前提來(lái)估算，應(yīng)該不止這么點(diǎn)資產(chǎn)值。不說(shuō)完全覆蓋70多億的債務(wù)：

但也能為債權(quán)人爭(zhēng)取最大權(quán)益。

那么景成還有哪些公司值錢(qián)？

另一位知曉內(nèi)情的朋友告訴我，很難盤(pán)出來(lái)，整個(gè)景成集團(tuán)的股權(quán)穿透太復(fù)雜，跟蜘蛛網(wǎng)似的，所涉的債務(wù)跟糾紛也是一大堆，所以債權(quán)人才要求像海航一樣推進(jìn)合并破產(chǎn)重整。這樣做的最大好處是，還有從破船里：

找出那三千釘?shù)臋C(jī)會(huì)。

僅以集團(tuán)旗下現(xiàn)金流比較大的景成路橋?yàn)槔嗟臅r(shí)候作為景成集團(tuán)的一個(gè)殼存在，幫集團(tuán)走了很多賬，但這些往來(lái)款項(xiàng)是真實(shí)的交易，還是其他，難以查證。畢竟景成路橋不在破產(chǎn)清算范圍：

無(wú)權(quán)去查它的賬。

景成到底有多少家底，這是外界所有人都搞不清楚的事。財(cái)哥只記得拉開(kāi)瑞麗市地圖，綿延4公里長(zhǎng)的城市主干道瑞麗大道兩側(cè)：

幾乎都是景成的名字。

3

景成大廈的土地被收回之后，事情并沒(méi)有變得簡(jiǎn)單起來(lái)。

因?yàn)檫@塊地與絕大部分被閑置多年的土地最大的不同在于，它并不是一直擺在那里，而是曾在一段時(shí)間內(nèi)動(dòng)過(guò)工。施工方中建二局西南分公司完成了挖樁施工、主樓塔樓筏板混凝土澆筑，并且，這塊地還曾被抵押給長(zhǎng)城資管。

這就意味著，收回去之后，施工方的中建二局和長(zhǎng)城資管的：

債權(quán)優(yōu)先權(quán)都滅失了。

因?yàn)檫@樣做最大的一個(gè)壞處是，本來(lái)有建設(shè)工程優(yōu)先受償權(quán)的施工方及本來(lái)有優(yōu)先清償權(quán)的抵押擔(dān)保債權(quán)人，因?yàn)橥恋乇皇栈?，即便重啟破產(chǎn)重整，他們?cè)诤罄m(xù)也極有可能被納入到普債的序列。

按照法定清償順序，首先是破產(chǎn)費(fèi)用及共益?zhèn)鶛?quán)隨時(shí)清償，接下來(lái)是職工債權(quán)、稅款、抵押擔(dān)保債權(quán)和在建工程優(yōu)先受償權(quán)，剩下的服務(wù)費(fèi)、供應(yīng)、廣告、民間借貸等，統(tǒng)統(tǒng)歸為普債，清償率較低；而排最末的劣后債權(quán)，基本上等于沒(méi)有。

但法定組的債權(quán)還有個(gè)“特權(quán)”，即可以行使取回權(quán)。比如說(shuō)有土地、房產(chǎn)抵押的債權(quán)人，可以單獨(dú)將抵押物：

拿出來(lái)賣(mài)了優(yōu)先償債。

據(jù)知曉內(nèi)情的朋友透露，中建二局和長(zhǎng)城資管都多次找到相關(guān)部門(mén)交涉收地的合理性問(wèn)題，但似乎也不起作用。

關(guān)于民間借貸這塊，也提兩句，景成集團(tuán)也有。

財(cái)哥在裁判文書(shū)網(wǎng)和天眼查都查了下，景成集團(tuán)、景成財(cái)務(wù)、瑞航公司都涉及多起民間借貸糾紛案件，原告大部分都是公司員工。

從相關(guān)訴訟文書(shū)看，2017年12月和2018年9月，瑞航兩次號(hào)召員工參與公司借款集資和“理財(cái)存款”，員工向公司借款數(shù)額從10萬(wàn)到1000萬(wàn)元不等，年化收益18%，資金都流向景成集團(tuán)統(tǒng)一支配。只有少部分人，拿到過(guò)少許回報(bào)。

據(jù)鳳凰網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，涉及的金額總計(jì)約：

2000萬(wàn)元。

回看上面發(fā)生的一系列事情，有債權(quán)人感嘆：

這背后是有高人啊。

一位朋友也說(shuō)，為了逃廢債或方便雙方內(nèi)部勾對(duì)，有些事可以處理得很有“技巧”。比如走法院訴訟很難解決，就可以走仲裁這種方式。

仲裁最大的好處有幾個(gè)，一是裁判文書(shū)不掛網(wǎng)，二是可操作空間比法院大，三是偏商事。比如某些法院不敢判的高額違約金，只要雙方?jīng)]異議，仲裁全都敢認(rèn)，一裁完，流程上就相當(dāng)快，至于付不付就另說(shuō)了。何況仲裁并不代表“一裁就終生”，也不怕倒查。

誰(shuí)說(shuō)高端玩法都那么樸實(shí)無(wú)華的？

4

帝國(guó)是在2019年開(kāi)始出現(xiàn)坍塌的。

2019年3月起，瑞航開(kāi)始欠繳員工社保；景成集團(tuán)和景成路橋也頻繁拖欠工程款和員工工資。骨牌一塊接一塊倒下，2020年年底后，董勒成鮮少出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)。曾有媒體報(bào)道，即便2021年3月，其父去世出殯時(shí)，他都未曾現(xiàn)身。

2022年，總部大樓也掛網(wǎng)出售。

曾在景成集團(tuán)上過(guò)班的孫鈺跟財(cái)哥說(shuō)，確實(shí)出現(xiàn)過(guò)拖欠薪資的情況，不過(guò)集團(tuán)總部和各分公司的情況也不同。她2021年離職時(shí)，被拖欠了2個(gè)月的薪資，離職后也正常結(jié)算了。

在她和身邊眾多同事的認(rèn)知里，老板對(duì)員工挺好的，而且成就了德宏多少家庭的就業(yè)、生存問(wèn)題，后面真是運(yùn)作不下去了：

心有余而力不足。

財(cái)哥也問(wèn)過(guò)對(duì)董老板近況略知一二的朋友，他說(shuō)，人主要在柬埔寨，無(wú)論國(guó)內(nèi)發(fā)生什么事，都不回來(lái)。

在別處再起高樓的伏筆，在2014年就埋下了。

2014年，董勒成就加入了柬埔寨國(guó)籍，取了個(gè)柬埔寨名字，還取了個(gè)英文名叫Heng Tong，發(fā)音很是顯得吉祥如意：

亨通，萬(wàn)事都亨通。

隨后4年，他用這個(gè)名字注冊(cè)了不少公司，并再次在柬埔寨建立起一個(gè)龐大的商業(yè)帝國(guó)，業(yè)務(wù)范圍縱橫：

賭場(chǎng)、酒店、旅游地產(chǎn)、航空公司、銀行等。

其中最著名的項(xiàng)目是2018年開(kāi)發(fā)的金水佳苑，位于柬埔寨西海岸，和凱博城并稱(chēng)為“中國(guó)城”。這里也是后面臭名昭著的電詐園區(qū)之一。

這些或許都是董老板的底氣吧。要不然在2020年5月，盡管景成的帝國(guó)大廈已危如累卵，但董老板依舊在景成集團(tuán)大院里閑庭闊步，興致來(lái)時(shí)還到籃球場(chǎng)打打球。球場(chǎng)上的董老板，雖然年過(guò)五旬，但依舊：

橫沖直闖，如履平地，無(wú)人防守。

首富都是球王，這個(gè)道理，早已被另外一位前首富證明過(guò)。

*孫鈺為化名

部分資料參考來(lái)源：鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》