文/金立成

作者簡介：金立成是一位奮斗在一線的創(chuàng)業(yè)者，更是一名活躍在二級市場的投資者，還是一個躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財策創(chuàng)始人，財經(jīng)專欄作家，擁有18年專業(yè)投資經(jīng)驗，著有雪球叢書《聰明投資課——一個獨立投資人的心路歷程》，專注于投資教育和家庭、家族財富頂層設計與咨詢。

（本文2000字左右，閱讀大概需要4分鐘，這是“立成說投資”第645篇原創(chuàng)文章）

以下內(nèi)容為正文：

經(jīng)過管理層密集發(fā)布各種利好政策后，投資者的信心重新開始逐步回歸了，尤其是首次提出以“投資者為本”的口號，備受廣大投資者們的褒揚。希望后面有一系列能夠落地的配套措施，如此，“活躍資本市場”就不再是一句空談了。

今日大盤整體表現(xiàn)不錯，繼續(xù)走出了一根放量上漲的大陽線，若單從技術上分析，這基本就是短期市場底部確立的信號了。當然了，在大熊市里很容易出現(xiàn)這樣的大陽線走勢，投資經(jīng)驗豐富的投資者自然是見怪不怪了。

最終上證指數(shù)收盤漲幅高達3.03%，一鼓作氣收復2900點的失地，走出“三連陽”的逼空形態(tài)；深證成指收漲2.00%，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.45%；兩市個股漲多跌少，有逾4800家個股上漲，超百余股出現(xiàn)漲停。今日兩市成交額突破9000億元，創(chuàng)下近幾個月的新高，北向資金今日凈買入超62億。

兩市除了創(chuàng)業(yè)板的走勢相對比較拉胯以外，其他板塊的整體表現(xiàn)還是不錯的。今日“中特估”行情開始密集大爆發(fā)，央企與國企再次上演漲停潮的局面，這又是之前“熟悉的味道”了。中國國企ETF大漲8.31%，國企共贏ETF以7.38%次之，央企共贏ETF、油氣ETF漲幅超過6%，港股“中鋁國際”今日更是飆漲78.4%，漲勢如虹，驚艷了不少投資者。

筆者在昨日的文章里特別提出，“中特估”行情才剛剛開始而已，目前還遠遠沒有到結(jié)束的時候。不出意外的話，短期來看，“中特估”板塊很可能會是本輪反彈的核心主線。押中了這一板塊的投資者可以繼續(xù)保持戰(zhàn)略耐心與信心，“吃大肉”的行情還在后面呢。

A股的特色走勢非常明顯，每一輪市場出現(xiàn)底部反彈時，都會有一個“主線”行情。如果沒有記錯的話，在2022年市場暴跌時，當時的反彈“主線”板塊是新能源，在短短的一個月左右的時間里，新能源板塊個股漲幅超50%以上的比比皆是，股價出現(xiàn)翻倍的個股也不在少數(shù)。那么這次管理層尤其重視的“中特估”板塊，到底會如何演繹呢？投資者可以拭目以待。

當然了，在大盤指數(shù)持續(xù)反彈的過程中，短期會有不少個股的漲幅跑不贏指數(shù)和熱門投資板塊的，這是非常正常的市場現(xiàn)象，這時候就非常考驗投資者的持股耐心與信心了。有些投資者容易耐不住寂寞，看見自己沒有押注的股票紛紛大漲，于是開始眼紅，在低位賣掉暫時落后的持倉后，開始追漲那些在短期表現(xiàn)不錯的板塊。這種換股投資策略要非常謹慎才行，非常考驗投資者的水平，搞得不好，容易“兩頭打臉”的。

“眾見其利者，非利也！”當市場開始兌現(xiàn)各種“利好”因素時，這時候的“利好”已經(jīng)落地，開始變?yōu)椤袄铡绷恕?strong>看不見的隱性“利好”才是真正的“利好”。在本輪“中特估”行情還未啟動之前就已經(jīng)布局的投資者，才是真正的投資高手。

以上市公司比亞迪為例，比亞迪股價大幅度上漲的行情是從2020年開始的，那時候的比亞迪的經(jīng)營業(yè)績是非常慘淡的，但隱性的“利好”只有細心的投資者才能挖掘出來，公開信息里并沒有直接答案。比亞迪爆發(fā)式增長的業(yè)績在2022年開始落地兌現(xiàn)后，股價卻從高位開始逐步下跌，一路不回頭，套牢了不少投資者。

被套牢后，有不少投資者就開始納悶了，為什么比亞迪公司業(yè)績那么好，但股價卻在持續(xù)下跌呢，說好了的價值投資去哪里了呢？當然了，自2022年開始股神巴菲特是在一路減持比亞迪的，在這里不得不佩服巴菲特精準高位減持的投資水平。當時筆者仍然記得，市場里有不少投資者還在嘲笑巴菲特已經(jīng)老了，看樣子“姜還是老的辣”嘛！

資本市場玩的是什么呢？玩是價值的提前發(fā)現(xiàn)，考驗的是投資者超前的投資眼光與戰(zhàn)略布局的能力。

所謂投資，其實并不是單純理解為買進有良好業(yè)績支撐的企業(yè)，而是提前買進那些未來經(jīng)營業(yè)績能實現(xiàn)大規(guī)模擴張的企業(yè)，一家企業(yè)股價能否大幅度上漲邏輯在于這家企業(yè)在未來能否持續(xù)擴大市場規(guī)模。但這種“擴張式”的增長，并不能提前反映在滯后的“財報”上，而是要求投資者有敏銳的眼光才能提前發(fā)掘出來。

正因為如此，投資這項技能才顯得比較難，這需要投資者要有精準的企業(yè)商業(yè)價值判斷力和宏觀經(jīng)濟的戰(zhàn)略分析能力。單純從財報的視角，是很難做好投資的。這也是為什么不少專業(yè)搞“會計”的，很可能并不是一個優(yōu)秀投資者的原因所在。

回頭來看，在近期大盤出現(xiàn)連續(xù)大跌之際，筆者多次在公開市場里提出“春節(jié)紅包”行情不會缺席，反復給投資者信心按摩。當前的市場反饋已經(jīng)驗證了筆者的判斷，做出這種判斷并不是單純“拍腦袋”想出來的，而是有一套市場分析邏輯和框架的。

目前大盤連續(xù)上漲，上證指數(shù)距離3000點并不遙遠，由于市場跑得太快，恐怕有些投資者才剛緩過神來，還仍然沉浸在“大空頭”的氣氛里無法自拔，但“春節(jié)紅包”已經(jīng)在開始發(fā)了。后知后覺的投資者在資本市場里是很難賺到錢的。

雖然當前投資者的信心開始逐漸恢復，但之前的投資分析，筆者并不是非常看好2024年上半年的市場行情的。后續(xù)在市場處于逐步反彈的過程中，投資者仍然要把“倉位管理”放在第一位，切記不要總是打滿投資預期，更不能“一把梭哈”，有些投資者的“爆倉”慘案才剛過去不久，一定要引以為戒。