一大早看到新聞，芒格老爺子以99歲高齡無疾而終。他的一生，可以說過得毫無遺憾。而對世人來說，他必將是一個久久流傳的傳奇。

這篇文章是我三年多前寫的。應(yīng)該說是網(wǎng)上梳理他的一生比較全面，也比較受歡迎的一篇文章了。今天特重發(fā)一遍，謹(jǐn)以紀(jì)念斯人。

圖：查理·芒格

2010年，段永平花了110美元，買了兩本《窮查理寶典》。

他說，這是他人生最好的一筆投資。

后來他又說，這本書其實(shí)2008年就買過，“真的有點(diǎn)貴”。

段永平說“有點(diǎn)貴”，不是嫌錢貴，而是后悔自己買了以后，擱了兩年的時間，都沒有翻看。

他心痛的，是這兩年浪費(fèi)掉的時間和機(jī)會！

這本書，難道竟有這么大的魔力，讓段永平為沒能及時閱讀而懊惱至此？

對于研究投資的人來說，可能確實(shí)如此。

因?yàn)?，《窮查理寶典》，記錄的是查理·芒格的成長經(jīng)歷和智慧箴言。

查理·芒格，對大多數(shù)中國人而言無比陌生，但對于搞投資或想搞投資的人而言，卻已近乎成神。

“股神”巴菲特傲人的投資業(yè)績，與芒格的貢獻(xiàn)分不開。美國媒體提起芒格時，固定用法是“巴菲特的右手”；提起他倆時，固定用法是“那一對兒”（the pair）。

巴菲特說：

他用思想的力量，拓展了我的視野，讓我以非同尋常的速度，從猩猩進(jìn)化到人類。否則，我會比現(xiàn)在貧窮很多。……顯然正是由于他對我們的教導(dǎo)，伯克希爾才得以成為一家更具價值而且受人尊敬的公司。

著名投資人李錄則評價道：

芒格是一個完全憑借智慧取得成功的人，這對于中國的讀書人來說，無疑是一個令人振奮的例子。他的成功完全靠投資，而投資的成功又完全靠自我修養(yǎng)與學(xué)習(xí)……作為一個正直善良的人，他用最干凈的方法，充分運(yùn)用自己的智慧，取得了這個商業(yè)社會中的巨大成功。

那么，芒格究竟是一個怎樣的人？他有著怎樣的故事？為什么段永平、巴菲特、李錄等人，對他如此推崇？

讓我們從頭說起。

1

1637年，芒格的祖輩從英格蘭移民到了新大陸，比美國成立還早一個半世紀(jì)。在長達(dá)二百多年的日子里，這個家族都默默無聞。直到20世紀(jì)初，一個叫托馬斯·芒格的人成為聯(lián)邦法官，才總算是出人頭地。

托馬斯正是查理·芒格的祖父。小時候，由于家里極度貧窮，托馬斯常常要在屠夫鋪快要收攤的時候，趕去買5分錢一塊、別人不要的打折肉。好不容易考上大學(xué)，家里實(shí)在供不起，上了一年就輟學(xué)了。后來自學(xué)成才，成為一名法官，并爬到了聯(lián)邦法官的高位。

由于小時候的貧困太刻骨銘心，托馬斯把自食其力和努力工作當(dāng)作人生信條，他認(rèn)為孤島生存的魯濱遜是值得效仿的人生楷模，于是，在兒孫們很小的時候，他和太太就會反復(fù)給孩子們講《魯濱遜漂流記》的故事，還要求他們必須熟讀那本書，學(xué)習(xí)魯濱遜的精神。

芒格小時候也總是被祖父母抱在腿上聽魯濱遜的故事，這在他幼小的心里種下了一個理念，他“希望變得富有以得到全面的自由，就像魯濱遜在自己的島上，不必理會任何別人所說的話。”

芒格的爸爸叫阿爾，是哈佛法學(xué)院畢業(yè)的高材生，畢業(yè)后在內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市當(dāng)律師，后來擔(dān)任了當(dāng)?shù)氐闹砜倷z察長。

這位阿爾，可能是世界上最幸福的人之一。他父親托馬斯是當(dāng)?shù)刈钣忻姆ü?，自己讀的是哈佛，婚姻美滿無比，兒子查理·芒格又那么爭氣。人生如此，夫復(fù)何求。

查理·芒格出生于1924年1月1日，當(dāng)時正值“柯立芝繁榮”時期，小芒格的兒時生活，過得無比幸福。

父親對他萬般寵愛。據(jù)芒格說：“如果我半夜把爸爸從床上拉起來，告訴他‘你得幫我去埋一具尸體’，他也一定會起床照做?！?/p>

等芒格稍長大一點(diǎn)，父親會把兒子的愛好也當(dāng)成自己的愛好那樣去對待。例如，當(dāng)芒格加入學(xué)校步槍隊(duì)時，阿爾就和他一起訂購《美國步槍手》雜志，一直堅(jiān)持到自己去世之時。

芒格小時候有輕微的閱讀障礙癥，不過媽媽耐心地教他，幫助克服了這個問題。后來，芒格就徹底愛上了閱讀，尤其愛讀各種名人傳記。圣誕節(jié)的時候，父母給他的禮物總是幾本書，而他能夠如饑似渴地一個晚上就看完。

芒格也是個調(diào)皮的孩子。他曾經(jīng)故意從路上撿起一只死老鼠，把媽媽嚇得哇哇大叫，落荒而逃。后來，一貫溫柔的媽媽拿著衣架把他追出了幾條街。

十來歲時，芒格在一家名為“巴菲特父子商店”的雜貨鋪打工。店主歐內(nèi)斯特·巴菲特是個特別嚴(yán)厲摳門的老頭子，讓芒格充分領(lǐng)略到打工的艱辛，以至于后來芒格認(rèn)為，這次打工經(jīng)歷“是一次理想的從商入門教育”，因?yàn)椤捌仁顾ふ腋p松的職業(yè)?！?/p>

17歲時，芒格考上了密西根大學(xué)數(shù)學(xué)系，不過沒讀多久，就因美國卷入二戰(zhàn)而被征召入伍。

他入伍的時候正值天寒地凍，新兵訓(xùn)練營的生活苦不堪言。每當(dāng)筋疲力盡地躺在被大雪覆蓋的冰冷帳篷時，他總是和其他的新兵蛋子們一起暢享未來。芒格的夢想是：

“我想要一堆孩子、一幢房子、房子里有很多書，還有足夠的財(cái)富可以過上自由的生活?！?/p>

2

新兵訓(xùn)練結(jié)束后，芒格參加了部隊(duì)分配考試。他的智力考試成績極高，但是體育考試成績極差，最后被選派到空軍，去當(dāng)氣象研究員。

他先是被軍方派往新墨西哥大學(xué)學(xué)習(xí)自然科學(xué)和工程，后來被派到加州理工學(xué)院學(xué)習(xí)熱力學(xué)和氣象學(xué)。

加州理工學(xué)院是世界著名學(xué)府，美劇《生活大爆炸》里面的怪才科學(xué)家們，就是在此生活和工作。其所在的帕薩迪納市是一座風(fēng)景優(yōu)美的小城，芒格一眼就愛上了這座城市，日后幾十年，他就生活在這里。

加州理工學(xué)院

他的妹妹瑪麗，此時正在離加州理工不遠(yuǎn)的斯克利普斯學(xué)院讀書，她把自己的室友南?！す鹚菇榻B給哥哥認(rèn)識。結(jié)果，兩個年輕人一見鐘情。

由于當(dāng)時正值二戰(zhàn)，無數(shù)美國青年男子都要奔赴戰(zhàn)場，他們常常要和女朋友經(jīng)歷長時間的分離甚至是永別，這給愛情涂上了一層別樣的浪漫色彩，戀人們因此變得沖動而瘋狂。

芒格和南希就是如此。他們見面沒有多久，就結(jié)了婚，并很快有了孩子——那時，新郎21歲，新娘才19歲，兩人都還在學(xué)校讀書。

不過，這一對新婚夫婦倒是沒有經(jīng)歷太長的生離死別。芒格被派往遙遠(yuǎn)的阿拉斯加執(zhí)勤，這里遠(yuǎn)離戰(zhàn)場，除了極度嚴(yán)寒以外，倒不會有什么生命危險。

阿拉斯加地近北極，有小半年時間幾乎籠罩在黑暗之中。芒格對氣象員這個工作，熱愛度完全為零。閑得無聊之下，除了思念妻兒，只能每天以打橋牌為樂。

穿軍裝的芒格

好在戰(zhàn)爭很快就結(jié)束了。1946年，22歲的芒格從空軍退伍。當(dāng)時，美國政府為戰(zhàn)場上退下來的百萬軍人設(shè)立了《美國軍人權(quán)利法案》，支持退伍軍人上大學(xué)，芒格也想繼續(xù)未完成的學(xué)業(yè)。

由于在加州理工被學(xué)霸打擊，芒格覺得自己永遠(yuǎn)競爭不過那些物理學(xué)教授，便選擇走父親的老路：報考哈佛法學(xué)院。

作為從小的優(yōu)等生和哈佛校友的兒子，芒格對自己能上哈佛法學(xué)院充滿信心。但結(jié)果卻令他大失所望。學(xué)校說他沒有本科文憑，不予錄取。

好在芒格家族在內(nèi)布拉斯加已經(jīng)有了深厚的人脈關(guān)系，哈佛法學(xué)院前任院長羅斯科·龐德，就是芒格家族的好友。芒格找了這位叔叔幫忙，走后門進(jìn)了哈佛。

盡管進(jìn)入學(xué)校是走的后門，但芒格沒有給龐德叔叔丟臉。在哈佛，他第一年就拿到了獎學(xué)金。畢業(yè)時，是以“magna cum laude”的榮譽(yù)拿到法律博士證書。這個拉丁語意思是“極大的贊譽(yù)”，只頒給學(xué)院前4%（12/335）的學(xué)生。

在哈佛讀書期間，他和南希又生了一個女兒，養(yǎng)在學(xué)生宿舍。由于地方太小，女兒的嬰兒床只能放在浴缸里。

24歲那年，芒格帶著法學(xué)博士學(xué)位、兩個孩子和懷了第三胎的太太，回到了帕薩迪納。

他很快取得了律師從業(yè)資格證，加入了洛杉磯有名的賴特和加勒特律師事務(wù)所，月薪275美元。

這個月薪現(xiàn)在看著不高，但在1949年，已經(jīng)是不菲的收入了。所以，芒格在養(yǎng)三個孩子的同時，還能存下一些錢來。在一個建筑師親戚的幫助下，他在南帕薩迪納蓋了一棟大房子。

至此，他年輕時的夢想，全部都實(shí)現(xiàn)了。

3

1950年代，是美國歷史的黃金年代，挾二戰(zhàn)救世主之余威，美國人民全面進(jìn)入最幸福的10年。

不過，幸福的人里不包括芒格。

他進(jìn)入了個人歷史上最悲慘的10年。

年輕時沖動的婚姻，此時已經(jīng)結(jié)下了苦果。他和南希的理念全然不合，兩人經(jīng)常吵架，朝對方大吼大叫。

“瞎子都看得出來他們不快樂”，“世界上沒有比他們更不合拍的夫妻了”，這是兩個女兒日后對這段婚姻的回憶。

在痛苦的爭吵中，兩人最終決定結(jié)束這段婚姻。芒格搬出了自己親手建造的房子，在大學(xué)俱樂部租了一間破爛的單身漢宿舍，只能每周六開著一輛連小偷都不感興趣的破車去接孩子們玩。

但是，就連每周六這樣的快樂，也沒能持續(xù)多久。他們的第一個孩子泰迪，被查出了白血病。

在那個年代，白血病是必死無疑的絕癥。芒格和南希耗盡所有積蓄，想盡一切辦法，都沒能挽救孩子的生命。

幾個月后，芒格站在醫(yī)院的病床前，眼睜睜地看著9歲的兒子一點(diǎn)一點(diǎn)地沒有了聲息。他抱著瘦小的尸體哭了一陣，然后跑到外面，沿著街道邊走邊哭。

這是他人生中最痛苦的時刻。

好在，此時有另一女人，給了他很大的安慰。

在泰迪去世之前，芒格通過相親認(rèn)識了新女友。新女友名字也叫南希（看來芒格對“南?！边@個名字情有獨(dú)鐘），和芒格一樣，也是離異，獨(dú)自帶著兩個孩子。

他們相識沒多久，芒格就搬到新南希的家里去住了。他的三個孩子和南希的兩個孩子，正好能玩到一起。只不過此時泰迪已經(jīng)病重，只能看著弟弟妹妹們瘋跑。

泰迪去世幾個月后，芒格和南希舉行了婚禮。此后，他們共同生活了55年，直到死亡將他倆分開。除了各自從前一段婚姻帶來的兩個小孩以外，他們又共同生育了4個孩子，所以這個家庭最終共有8個孩子，最大的和最小的整整相差20歲。

芒格與南希在婚禮上

時間回到50年代，離婚和泰迪之死，還不是芒格受到的全部打擊。

在1959年，他父親阿爾·芒格，在68歲的年紀(jì)，也突然去世了，芒格再次陷入悲傷。后來，出于對父親的思念，他把阿爾用了幾十年的公文包拿來自己用，并在上面刻上了父親和自己的名字。

正是在回老家處理父親后事期間，芒格的人生，從此進(jìn)入下一個篇章。

那一次，他遇到了巴菲特。

4

巴菲特比芒格小6歲，小時候兩家離的很近，有很多共同的熟人，甚至還先后在同一家雜貨鋪打工，不過互相一直不知道對方的存在。

巴菲特碩士畢業(yè)后，在老家搞私募投資。1957年，他到一個名叫戴維斯的醫(yī)生家去募資，想讓對方投1萬美元。戴維斯都沒怎么聽他講，就決定投資10萬美元。

當(dāng)巴菲特在震驚之下結(jié)結(jié)巴巴地問原因時，戴維斯醫(yī)生說了一句：“因?yàn)槟愫筒槔怼っ⒏窈芟瘛！?/p>

從此，查理·芒格這個名字，深深印在巴菲特腦海中。

兩年后，他們終于第一次見面。

戴維斯醫(yī)生的兒子是芒格的發(fā)小。在芒格回來處理父親后事時，他安排二人會面。巴菲特說：“太好了。我倒要看看，你爸爸說我和他很像，到底是夸我還是損我?！?/p>

日后人們?nèi)绻獙戧P(guān)于友誼的文章，這次見面可以和中國古代的“桃園結(jié)義”或“高山流水”相媲美。

據(jù)旁觀者稱，巴菲特那天一反常態(tài)，出奇地安靜，平時酷愛主導(dǎo)談話的他，一個晚上都在耐心地聽芒格說話。

這是真正的一見鐘情。他們彼此都對對方留下深刻印象，交談得意猶未盡。桌上的其他人對他們來說似乎都不存在，他們的眼里只有對方。

第二天，他們又相約在一起。兩個人之間的話題談不完。芒格拉著巴菲特只顧聊天，當(dāng)別人要開口說話時，他還不耐煩地?fù)]手示意別人不要打斷他倆的聊天。

芒格回到加州后，巴菲特每天都和他通電話，有時一打就是好幾個小時。電話打不過癮，還常常寫信，最長的一封寫了9頁紙。

一個月后，巴菲特專程飛到加州去看芒格。芒格在家中設(shè)宴接待巴菲特，孩子們都對此印象深刻，因?yàn)樗麄冇X得這兩個人的聲音和笑聲都很像。

巴菲特和芒格年輕時

巴菲特告訴芒格：以你的天才，做律師太屈才了，你應(yīng)該做投資才對。

其實(shí)巴菲特是想拉攏芒格一起跟他搞投資。因?yàn)檫@么多年來，他一直是孤軍奮戰(zhàn)。而這一次碰到如此絕佳的一個伙伴，他可不想放過。

芒格沒有馬上答應(yīng)。不過，他把自己認(rèn)識的富豪們都介紹給了巴菲特，其中很多都成了巴菲特的投資人。

可以說，是芒格把巴菲特從內(nèi)巴拉斯加平原帶到了富庶的西海岸。

認(rèn)識的那一年，芒格35歲，巴菲特29歲。此后他們的友誼持續(xù)了61年，現(xiàn)在仍在繼續(xù)。

5

芒格之所以沒有馬上去干投資，是因?yàn)樗穆蓭煒I(yè)務(wù)干得還不錯。他是當(dāng)時洛杉磯地區(qū)最受歡迎的律師之一。

他會勤奮地連夜分析案子，整理思路，并且在客戶到來時，幾分鐘就給出成文的方案?？蛻敉鶠檫@種效率而大吃一驚，也為他的專業(yè)性所折服，從而指定他為專任委托律師。

1962年，芒格自立門戶，成立了以自己為首的律師事務(wù)所。不過，3年后他終于離開了這個行業(yè)。因?yàn)槟菚r，41歲的他已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了財(cái)富自由，不再需要依靠當(dāng)律師養(yǎng)活自己了。

早在1961年，芒格就開始了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。當(dāng)時，一個名叫奧提斯·布思的客戶，因?yàn)闋敔斎ナ?，繼承了加州理工大學(xué)附近的一塊土地想賣掉，請芒格幫忙處理有關(guān)遺產(chǎn)處置的手續(xù)。

芒格看了土地的資料后，對布思說，現(xiàn)在南加州發(fā)展這么快，干嘛要把土地賣掉呢？你不如留著自己開發(fā)房地產(chǎn)。

布思說：主意是不錯，不過沒有你，我可搞不了。你愿意入股嗎？

芒格大笑，說道：要是我自己看好的項(xiàng)目，自己都不愿意入股，那未免太自取其辱了。

于是，他們湊了10萬美元，蓋起了公寓樓，后來賺回50萬美元。

有了第一單項(xiàng)目的成功，他倆又合伙搞了別的房地產(chǎn)項(xiàng)目。芒格敏銳地觀察到，當(dāng)?shù)厝硕枷矚g住平層而不是高層，尤其喜歡綠化好的房子。所以他后來開發(fā)的房子都是平層，而且極端注重綠化，在市場上極受歡迎。

做了5個項(xiàng)目后，芒格一共賺了140萬美元。在那個年代，這已經(jīng)是了不起的百萬富翁了。

和他一起搞房地產(chǎn)的搭檔布思，自然也賺到了很多錢。不過，對布思來說，與芒格合伙的好處可不止這一點(diǎn)點(diǎn)，日后，他將因?yàn)閷γ⒏竦男湃?，成?0億美元級別的大富翁。

也是在1962年，在巴菲特的多次勸說和催促之下，芒格在做律師和開發(fā)房地產(chǎn)之余，終于正式踏入了投資行業(yè)。

他的工作主要是研究和買賣證券，以及收購一些小型企業(yè)。有時是自己投資，有時通過合伙公司投資，有時和巴菲特一起投資。

芒格從一開始就采取了后來被稱為“價值投資”的投資方式。他從不炒短線，而是深入研究公司的價值，一買入就長期持有。

同時，他在投資中也堅(jiān)持著自己做人的原則：寧可別人負(fù)我，不可我負(fù)別人。

有兩個例子可作證明：

一次，一家公司因創(chuàng)始人意外去世、經(jīng)營不善而被他們收購。在處理債務(wù)的過程中，他們發(fā)現(xiàn)工廠在很早之前欠創(chuàng)始人兩個姑姑各8萬美元。

一般而言，在此種情況下出售的公司，債券都是要打折的。不過，芒格不愿意對兩位老太太趁火打劫，他說服合伙人古瑞恩，堅(jiān)持按照全額支付。

而古瑞恩，很快也在自己的事情上體會到芒格的這種風(fēng)格。

當(dāng)時，他因故要退出項(xiàng)目，按照約定，他的股份由芒格收購。在談判收購價時，芒格問：你想要多少錢？

古瑞恩當(dāng)時正需要20萬美元，就咬咬牙，說：我的股份現(xiàn)在值20萬。

芒格說：不，你算錯了。

古瑞恩很尷尬，心想，完了，我果然要多了。

結(jié)果芒格說：你那份現(xiàn)在值30萬。

說完就給他開了一張30萬的支票。

從那以后，古瑞恩對芒格無條件地信任。他后來也因?yàn)楦⒏?，成為億萬富翁。

芒格的合伙人投資公司一直運(yùn)營到1976年初才結(jié)束。14年間，盡管在1973和1974年因美國股市大跌而連續(xù)兩年出現(xiàn)過30%以上的虧損，但其復(fù)合投資回報率仍然達(dá)到了年均19.8%，其中每個合伙人的投資回報率為年均24.3%。

6

在投資生涯的早期，芒格和巴菲特還只是零星業(yè)務(wù)的合作。60年代末，他們開始在一個大項(xiàng)目上密切合作。

正是這個項(xiàng)目，改寫了巴菲特的投資歷史，也改變了芒格的命運(yùn)。這就是在巴菲特和芒格投資生涯具有重要意義的項(xiàng)目：藍(lán)籌印花。

當(dāng)時，美國加州一些商家在出售物品時，會根據(jù)消費(fèi)金額，贈送給顧客不同數(shù)量的印花，當(dāng)顧客集齊若干印花時，就可以兌換一些小禮品。（現(xiàn)在香港不少店鋪仍然在運(yùn)用此種促銷方式，到香港萬寧或711購物過的讀者，對此應(yīng)該很熟悉）。

藍(lán)籌印花就是向商家發(fā)行印花的公司。商家付錢向它買印花，由藍(lán)籌來集中購買需要兌付給顧客的禮品。在60年代末，其已成為加州最大的優(yōu)惠券公司。

這家公司本身的銷售額并不高，高峰期大約在1.2億美元左右。但是，芒格看中了這家公司的一點(diǎn)：浮存金！

對于印花公司而言，從商家付錢買印花，到顧客集齊印花來兌換禮品，中間會相隔很長一段時期，甚至很多時候顧客的印花會丟失或懶得兌換。這意味著，藍(lán)籌印花公司的賬面上，總是會有大筆的浮存金。

如果能把這筆錢拿出來投資，幾乎等于是零成本獲得資金。

巴菲特一聽就明白了這種生意的奧妙。于是，他們開始大筆購進(jìn)藍(lán)籌印花的股票，到后來，他們共計(jì)控制了75%的已發(fā)行股，并且巴菲特、芒格和古特恩都進(jìn)入了藍(lán)籌的董事會。

當(dāng)時，藍(lán)籌印花的賬上大約有1億美元的備用金?？刂屏怂{(lán)籌，讓巴菲特和芒格一下子多了1億美元的無成本現(xiàn)金，擺脫了需要找投資人來融資的模式。也就是在那時，他倆都分別關(guān)閉了自己的合伙人企業(yè)，把資金和股票全都并入了巴菲特幾年前收購的一家紡織企業(yè)伯克希爾·哈撒韋。

利用藍(lán)籌印花的充裕資金，巴菲特和芒格先后收購了喜詩糖果、布法羅新聞集團(tuán)和威斯克金融公司，這些以幾乎零成本資金收購的公司，后來都帶來了巨額的回報，為伯克希爾早期業(yè)務(wù)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

由于芒格的加入和啟發(fā)，巴菲特的投資模式得到全面的改變。

第一個變化是：早先，巴菲特是找親戚朋友拉投資，作為GP為LP管理資金。經(jīng)藍(lán)籌印花業(yè)務(wù)的啟發(fā)，他看到了用浮存金來投資的好處，后來大舉進(jìn)入保險行業(yè)，形成了以保險浮存金投資的新業(yè)務(wù)模式。

所以，當(dāng)其他投資公司需要從銀行借款，或者從有高回報要求的普通合伙人那里募集資金時，伯克希爾卻有了源源不斷的、幾乎是零成本的資金可用于投資。

第二個變化是：巴菲特早期投資風(fēng)格受其研究生導(dǎo)師格雷厄姆的影響，主要是尋找價值被低估的“煙蒂”企業(yè)，通過在價高時賣出而獲利。但是從收購喜詩糖果開始，他轉(zhuǎn)為尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并尋求長期持有，巴不得永遠(yuǎn)不需要賣出。

由于不再需要短線操作，巴菲特和芒格可以把大部分時間全部用來閱讀、思考，研究行業(yè)和公司。他們每年需要做出的關(guān)鍵投資決策，也就是一兩個而已。對于股市的短期波動，可以做到完全不用理會。

如果看伯克希爾投資的短期收益，常常是波動甚至虧損的。但是把時間拉長到10年至20年，回報率卻相當(dāng)驚人。幾個關(guān)鍵大項(xiàng)目，甚至達(dá)到幾十倍、上百倍的巨額回報。

第三個變化是：巴菲特早期在收購公司后，會深度介入公司的運(yùn)營和管理，以至于收購伯克希爾后，由于陷入管理太深而深陷泥潭，后悔地稱“這是我這輩子最糟糕的一次投資”。而芒格加盟后，此后他們的投資，都會謹(jǐn)慎地挑選管理人團(tuán)隊(duì)，收購之后，管理層原封不動，伯克希爾完全不插手子公司的管理和運(yùn)營，只是分享利潤。

所以越到后來，伯克希爾越成為市場上所有公司最喜歡的投資者，沒有哪家公司的管理團(tuán)隊(duì)不希望投資人只出錢，而不干涉具體業(yè)務(wù)的。當(dāng)然，在任何時候管理團(tuán)隊(duì)需要時，巴菲特和芒格也會毫不猶豫地出手幫忙，貢獻(xiàn)自己的資源、人脈，以及更重要的：智慧。

到80、90年代以后，伯克希爾“錢多，人好”的名聲傳遍了美國商界。那些陷入資金困局的公司，在走投無路之時，往往就會向伯克希爾求助，尤其是需要巨額資金的大公司更是如此。而巴菲特和芒格，也就可以用最優(yōu)惠的條件，入股這些公司。

隨著越來越多接受了伯克希爾“城下之盟”的企業(yè)起死回生，而那些拒絕了條件的公司最后因資金鏈斷裂而破產(chǎn)清算，伯克希爾幾乎成為了“最后的救世主”一樣的角色。

正是芒格帶來的上述這些巨變，幫助巴菲特把伯克希爾發(fā)展為人類歷史上最成功的投資公司。

也正因?yàn)槿绱?，巴菲特才會說：“我對芒格的感激無以言表，他讓我從大猩猩進(jìn)化成了人類。”

不過，芒格自己倒是比較謙虛。他說，巴菲特本身就無比聰明，就算沒有我，他自己也早晚會發(fā)現(xiàn)這些秘訣，我只不過是讓這個過程提前了幾年而已。

7

通過藍(lán)籌印花的合作，巴菲特和芒格形成了緊密的伙伴關(guān)系。芒格關(guān)閉了自己的合伙人企業(yè)后，把所有資產(chǎn)都注入了伯克希爾，占有了2%的股份。

1978年，芒格正式擔(dān)任了伯克希爾董事會副主席，至今已經(jīng)42年。他和巴菲特珠聯(lián)璧合，在投資《華盛頓郵報》、可口可樂、吉列公司等項(xiàng)目中，發(fā)揮了重要的作用。

不過，他的更大作用，是對巴菲特說“不”。

芒格的風(fēng)險意識極強(qiáng)，而且特別有耐心，如果沒有十分看好的項(xiàng)目，他寧愿不投。所以大部分的項(xiàng)目，都被他否決了，以至于巴菲特開玩笑地稱他為“討厭的‘不’先生”。只有極少數(shù)項(xiàng)目，才能進(jìn)入他的法眼。

這樣謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格，雖然讓伯克希爾錯過了微軟、蘋果、亞馬遜這樣的好項(xiàng)目，但也無數(shù)次避免了掉入大坑。從1970年代以來，美國經(jīng)歷過很多次股災(zāi)和金融危機(jī)，但伯克希爾一直都是穩(wěn)定增長。

芒格的資產(chǎn)并入伯克希爾時，這家公司的股價才38美元，后來就一路漲，到2019年，每股價值漲到了34萬美元。2020年，盡管在新冠疫情的肆虐之下，伯克希爾經(jīng)歷了多次大跌，目前，其股價仍然高達(dá)27萬美元一股。

按當(dāng)前市值，伯克希爾2%股份現(xiàn)在值87億美元。不過這些年來，芒格已經(jīng)陸續(xù)用去和捐出了不少，現(xiàn)在占股沒這么多了。

與巴菲特相比，芒格喜歡低調(diào)，不愿意在聚光燈之下。他自稱，他的財(cái)富目標(biāo)是永遠(yuǎn)保持在福布斯富豪榜名單之下的位置。所以，他的排名以500多名的情況居多，有一年，他的名字沖到了前二百多名，據(jù)說他還為此不高興。今天（2020年7月10日），按照福布斯排名，芒格的財(cái)富是16億美元，位居全球第1335名。

早期因?yàn)樾湃蚊⒏穸匣?，或者把資產(chǎn)交給他管理的人，也多多少少在伯克希爾占有一些股份。其中占股較多的布思、古特恩等，躺在那里啥都不用干，就成了億萬富翁。例如布思家族，憑著在伯克希爾的股票，坐擁27億美元的財(cái)富，位列全球第100名。

誰不想要一個像芒格這樣的朋友呢？

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自從成為伯克希爾副主席之后，由于每年都要和巴菲特坐在主席臺上作匯報并且接受股東詢問，加上巴菲特在各種場合對芒格推崇備至，芒格的智慧逐漸為世人所知。

凡是聽過他演講或者與他交談過的人，無不為之折服。

人們共同的感受是，這不是一名投資家，而是一個智者，一位哲人。

從芒格的經(jīng)歷和他的演講、問答、采訪和文章中，我總結(jié)了芒格智慧的幾條：

1.反向思考

芒格最愛說的話是一句農(nóng)夫諺語：如果我知道會死在哪兒，我就永遠(yuǎn)不去那個地方。

他用這句話來說明：成功就是不干蠢事。

例如，什么是好的投資策略？就是避開那些不好的公司。什么是好的招聘策略？就是刷掉不好的應(yīng)聘者。什么是好的交友策略？就是遠(yuǎn)離那些不好的人。什么好的生活策略？就是不要沾染對你有害的東西。

所以，芒格認(rèn)為，如果想要炒股賺錢，就要先學(xué)習(xí)炒股如何虧錢；如果想要得到幸福人生，就要去研究人生如何變得痛苦。實(shí)際上，他最有名的演講之一，就是1986年在哈佛的演講：如何才能過一個痛苦的人生。

他特別喜歡研究歷史上各種失敗案例，并且做成檢查清單。每次做決策之前，就對照一下，看自己有沒有犯蠢。

幾十年來，在芒格的參謀之下，巴菲特拒絕了無數(shù)個可能有問題的機(jī)會，避過了無數(shù)的大坑，讓伯克希爾成為最穩(wěn)健的投資公司。

而芒格自己，也成了世界上最富有、最幸福、最長壽、最成功的人之一。

2.善良正直

芒格為人處世的原則是：盡己所能、永不說謊、言出必行。

巴菲特評價說：

幾十年來，我從未見過芒格企圖占別人的便宜，也沒有見過他把任何不屬于自己的功績記在名下……他總是有意識的讓別人受益更多，讓自己承擔(dān)更多……他做的總是比他的分內(nèi)事要多，而且從來不抱怨其他人做了什么。

這一評價，在芒格幾十年來與人們交往之中，無數(shù)次得到證明。所以才會有那么多人愿意無條件地相信他，把錢交給他，并且和他成為終生的摯友。

世界上有很多人認(rèn)為，一件事只要不犯法，就可以去做。但芒格堅(jiān)決認(rèn)為，在“應(yīng)該做的事情”和“做了也不會受到法律制裁的事情”之間，還存在著巨大的鴻溝，一個正直的人，應(yīng)該遠(yuǎn)離那條線。

很多公司會去做一些對社會或消費(fèi)者無益，但是很賺錢的業(yè)務(wù)，芒格自己從來不這樣干，而且堅(jiān)決不投資這樣的公司。

他只交正直的朋友，而且只和自己愿意與之交朋友的人做生意。所以，芒格交的朋友都很好，投資的公司也都很成功。

3.堅(jiān)守理性

在一個聚會上，一位漂亮的女性問芒格：您如此成功的秘訣是什么？請只用一句話來回答。

芒格的回答只有一個詞：理性。

他認(rèn)為，理性，就是要尊重常識、尊重事實(shí)，不要被狂熱、嫉妒、憤怒、仇恨等原因或者意識形態(tài)影響自己的判斷。

為了能理性看待世界和分析問題，芒格會運(yùn)用很多思考模型，例如進(jìn)化論、機(jī)會成本、正態(tài)分布、二八法則等。他還總結(jié)了25種人類容易出現(xiàn)誤判的心理學(xué)現(xiàn)象，并作為負(fù)面清單，每次決策前，都檢查一遍。

芒格的理性還體現(xiàn)在：他永遠(yuǎn)不做能力圈以外的事情。只選擇自己能力范圍內(nèi)的事，只投資自己能看懂的東西。

他把項(xiàng)目分別歸類為三個箱子：可以、不行、太難，永遠(yuǎn)只投“可以”那個箱子里的項(xiàng)目?！疤y”的項(xiàng)目，除非徹底搞懂，否則也不投。

有人曾經(jīng)問他，如何確定自己的能力圈邊界？

芒格回答：如果你有能力，你就會清晰地知道邊界在哪。如果你找不到邊界，那就說明還不具備這種能力。當(dāng)你問出問題時，你的心中已經(jīng)有了答案。

4.熱愛閱讀

芒格喜歡讀書是出了名的，他每天大部分的時間都被用在書上面。不管去任何地方，他的行李箱里一定會有書；不管是買票，坐飛機(jī)，還是等人，只要等待時間超過5分鐘，他必定會拿出書來看。

芒格說：“我這輩子遇到的聰明人沒有不每天閱讀的，一個都沒有。巴菲特讀書之多，我讀書之多，可能會讓你感到吃驚。我的孩子們都笑話我，他們覺得我是一本長了兩條腿的書?！?/p>

他的涉獵之廣泛，令人驚嘆。對于生物、物理、工程、心理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等，無所不知。他可能是這個時代唯一一個百科全書式的投資人，在這點(diǎn)上，連巴菲特都比不過他。

5.極度專注

芒格是個做什么事情都極度專注的人。一旦沉浸在思考、閱讀或工作中，他就能自動忽略身邊所有事物。

他們家孩子多，總是顯得非常吵鬧。但芒格能夠在那種情況下專心致志地閱讀，孩子們踩他的頭、拉他的胳膊、在他身邊大喊大叫，都對他沒有任何影響。

當(dāng)然，他也并不是那種不管孩子的人，當(dāng)他放下書陪孩子玩的時候，玩得也是一樣的專注，所以孩子們都很喜歡他。

一個聰明人，如果能夠極度專注地做一件事，還有什么事做不成呢？

6.超級耐心

芒格的耐心是無與倫比的。如果沒有好的機(jī)會，他情愿等待，而不愿意貿(mào)然出擊。

他曾經(jīng)舉過一個例子：

“我讀《巴倫周刊》，讀了 50 年。整整 50 年，我只找到了一個投資機(jī)會。通過這個機(jī)會，我在幾乎沒有任何風(fēng)險的情況下，賺了8000 萬美元?！?/p>

其實(shí)，芒格的人生，并不是少年得志。在35歲見到巴菲特之前，也只不過是一個在地方上有點(diǎn)小名氣的律師而已，即使巴菲特多次鼓動他搞投資，他依然是等了6年，等到自己憑借房地產(chǎn)行業(yè)積累了足夠的資金，才正式脫離律師行業(yè)。

芒格認(rèn)為，人生重要的機(jī)會不用多，有一兩次就夠了，所以不用著急。

今天的年輕人，如果你感到很焦慮，不妨想一想芒格。厲害如他，不也是40歲以后才成為百萬富翁嗎？

芒格說：“明智的人能耐心等待，讓時間流逝，體會其中的妙處。大多數(shù)人總是瞎忙活?！?/p>

芒格認(rèn)為，上面說的這些，其實(shí)都很容易做到，而世人不愿意做，是因?yàn)榭傁肴プ瞿切╇y的事情。

他說：我們之所以能成功，不是因?yàn)槲覀兩朴诮鉀Q難題，而是因?yàn)槲覀兩朴谶h(yuǎn)離難題。我們只是找簡單的事做。我們賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。我們從來不去試圖成為非常聰明的人，而是持續(xù)地試圖別變成蠢貨，久而久之，我們這種人便能獲得非常大的優(yōu)勢。

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除了事業(yè)成功以外，芒格的生活也很有情趣。

雖然早年曾經(jīng)離異，并且經(jīng)歷過喪子之痛。但是他的第二次婚姻非常幸福，并且兒孫滿堂。他在部隊(duì)帳篷里許下的愿望，全部都實(shí)現(xiàn)了。

芒格的幸福大家庭

日常生活中，他喜歡釣魚、打牌、打高爾夫，還會自己設(shè)計(jì)房子、游艇，每到夏天，他們都會到明尼蘇達(dá)州的一個湖心島上度假，所有兒孫都會來，日子過得有滋有味。

除了在伯克希爾的投資以外，芒格自己也有一個小型基金會，做一些私人的投資。其主要投資包括每日新聞（Daily Journal）和好市多超市（Costco）等。對于這些投資，芒格傾向于一次投資，然后就永遠(yuǎn)不用管。他追求的是永遠(yuǎn)不必退出。這些投資也給他帶來了巨額的回報。

與巴菲特承諾捐出所有財(cái)富不同，芒格明確表示，他不會遵從巴菲特和比爾·蓋茨的“全部捐出去”的捐款倡議。

他認(rèn)為，他自己的錢，想怎么捐就怎么捐。他甚至?xí)榱讼矚g一本書，就向作者贈送伯克希爾的股票。

出于對妻子的愛，他把妻子曾經(jīng)就讀過的學(xué)校、工作過的地方都捐贈個遍，一捐就是幾百萬、上千萬美元。由于妻子希望能給孩子們留下一點(diǎn)財(cái)富，芒格在2010年妻子去世后，明確向外界宣布，他會遵從妻子遺愿，把很多財(cái)富留給孩子們。

這樣的公開宣稱，在美國富豪里面，是極其罕見的。但芒格并不在意外界的看法。他對自己的道德水平有充分的自信，不需要別人來評價。

目前，芒格已經(jīng)96歲高齡。在每年的伯克希爾年會上，他依然和巴菲特坐在一起，連續(xù)6個小時回答投資人的問題。他的思維依然非常敏捷，精神依然非常矍鑠，完全看不出是一個接近百歲的老人。

巴菲特和芒格在伯克希爾股東大會上

這世間，竟有這么一個讀書人：

他聰明、善良、正直，從來不偷奸?；?，憑著自己的智慧、努力和耐心，如此干凈地賺了如此多的錢，并且有世界上最完美的友情，最美滿的婚姻，最幸福的家庭，最充實(shí)的人生，而且還如此地長壽……

你說，還有什么比這更值得羨慕的呢？

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主要參考資料：

1.《窮查理寶典》，彼得·考夫曼著，李繼宏譯，中信出版社

2.《查理·芒格傳》，珍妮特·洛爾著，邱舒然譯，中國人民大學(xué)出版社

3.《滾雪球：巴菲特和他的財(cái)富人生》，艾麗斯·施羅德著，覃揚(yáng)眉等譯，中信出版社

4. 專訪芒格，謝長艷，《證券市場紅周刊》

5. Charlie Munger, Wikipedia