作者：周永信 | 來(lái)源：9C律師

2022年二季度，拼多多的老板，估計(jì)心情很好。

財(cái)報(bào)顯示，該季度拼多多營(yíng)業(yè)收入314.396億元，同比增長(zhǎng)36%，歸母凈利潤(rùn)88.96億元，同比增長(zhǎng)268%。

在形勢(shì)嚴(yán)峻的2022年，這個(gè)成績(jī)是如何實(shí)現(xiàn)的呢？

任何財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，都不能孤立看，必須與其他數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，才有意義。比如，把拼多多、京東、阿里巴巴近五年二季度的數(shù)據(jù)，放到一起來(lái)看：

通過(guò)觀察，我們可以發(fā)現(xiàn)：

1.市場(chǎng)總量

三家公司的營(yíng)收都在增長(zhǎng)，說(shuō)明市場(chǎng)需求總量還有增長(zhǎng)。

2.占有率

拼多多營(yíng)收的增長(zhǎng)率高于其他兩家公司，說(shuō)明它的市場(chǎng)占有率在變大。

3.凈利潤(rùn)率

拼多多的凈利潤(rùn)率呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，而其他兩家公司則呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明它的日子比另外兩家好過(guò)，可以用更小的代價(jià)，賺取更多的錢(qián)，賺錢(qián)越來(lái)越輕松。

占有率增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)率也增長(zhǎng)，這么好的形勢(shì)，是因?yàn)槠炊喽嘧约簠柡δ?，還是因?yàn)槠渌蚰兀?/p>

我們來(lái)看下它的費(fèi)用率：

可以看到，它占比最大的費(fèi)用，是營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。而研發(fā)費(fèi)用，則占比很低。也就是說(shuō)，它是營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)的公司。

截止上個(gè)季度，它的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用率是呈持續(xù)下滑趨勢(shì)的。據(jù)報(bào)道，本季度它的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用率又下滑了11%，為36%。

這說(shuō)明，它本季度占有率和凈利潤(rùn)率的增長(zhǎng)，并不是因?yàn)槭袌?chǎng)營(yíng)銷(xiāo)更賣(mài)力了。

市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)減少了，但占有率和凈利潤(rùn)率卻增加了，這說(shuō)明什么呢？

只能說(shuō)明是外部環(huán)境變化了。具體來(lái)說(shuō)，是消費(fèi)結(jié)構(gòu)在變化。通俗的說(shuō)，就是消費(fèi)降級(jí)了。

（拼多多的砍一刀活動(dòng)，支出也屬于營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。它的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用率是從2020年一季度開(kāi)始下滑的，不知道是不是從那時(shí)開(kāi)始，就改變了砍一刀活動(dòng)的運(yùn)行邏輯和內(nèi)部算法）