一端愈富，另一端愈窮。一端通脹，另一端通縮，通脹與通縮并行。

統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，7月PPI同比上漲4.2%，預(yù)期為4.9%，前值為6.1%；7月CPI同比上漲2.7%，預(yù)期為2.9%，前值為2.5%。消費(fèi)兩極化，而不是簡單的消費(fèi)通脹。PPI-CPI剪刀差進(jìn)一步收窄，對中下游企業(yè)利潤較為友好，利潤從上游向中下游傳導(dǎo)。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇模型

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇模型，分為：V型、U型、L型、?型、K型。

V型，經(jīng)濟(jì)增長連續(xù)兩個(gè)季度下滑，迅速反彈兩個(gè)季度，比較典型的事件驅(qū)動(dòng)，這是任何一個(gè)從衰退到復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)體最理想的復(fù)蘇模型。最近一次V型走勢發(fā)生在2020年，經(jīng)濟(jì)先降后升，前三季度GDP增速分別為-6.8%、3.2%和4.9%，在三季度形成明顯的V型經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢，大家都是歷史的見證者。

U型，經(jīng)濟(jì)增長連續(xù)兩個(gè)季度下滑，在反彈之前，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)很久的底部區(qū)間震蕩，在此期間會(huì)出現(xiàn)失業(yè)率上升，CPI緩慢上升，像極了當(dāng)下。

?型，經(jīng)濟(jì)受到外部沖擊急劇觸底，然后緩慢修復(fù)。

L型，經(jīng)濟(jì)增長急速下降，幾乎沒有復(fù)蘇跡象，失業(yè)率居高不下，也就是經(jīng)濟(jì)大蕭條，令人絕望。

著名的大蕭條發(fā)生在1929-1938年，美國歷史上最大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，第一次衰退從1929年8月持續(xù)到1933年3月，第二次衰退從1937年5月持續(xù)到1938年6月。在1932年經(jīng)濟(jì)增長為-12.9%，失業(yè)率在1933年達(dá)到24.9%。

K型，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)不均衡態(tài)勢。K型是一個(gè)新詞，是一種新現(xiàn)象，起源于2020年（過審的原因，盡量避免敏感詞），推動(dòng)因素是全球貨幣放水。特點(diǎn)就是分化和不平衡，地區(qū)分化，行業(yè)分化，財(cái)富分化，消費(fèi)分化，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快慢分化。從產(chǎn)業(yè)看，高技術(shù)經(jīng)濟(jì)、金融經(jīng)濟(jì)等復(fù)蘇明顯快于其他類型的經(jīng)濟(jì)；從區(qū)域看，東部沿海地帶的北上廣深杭等，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景優(yōu)于中西部地區(qū)。

通脹與通縮并行的一種復(fù)蘇，消費(fèi)兩極分化的一種復(fù)蘇，一種差異化復(fù)蘇，所謂的富人通脹，窮人通縮。

經(jīng)濟(jì)K型與財(cái)富沙漏型

經(jīng)濟(jì)K型復(fù)蘇對應(yīng)著財(cái)富結(jié)構(gòu)沙漏型和社會(huì)結(jié)構(gòu)M型，行業(yè)內(nèi)卷，存量博弈，增量難找，收入增速抵不上財(cái)富分化的速度，中產(chǎn)消亡，窮者愈窮，富人愈富。M型社會(huì)，是一種對社會(huì)發(fā)展類型的判斷，與字母M一樣，整個(gè)世界分成了三塊，左邊的窮人變多，右邊的富人也變多，但是中間這塊忽然陷下去，然后不見了。

基尼系數(shù)是國際衡量貧富差距的通用指標(biāo)，通常慣例把0.4作為收入分配貧富差距的“警戒線”，0.2以下視為收入絕對平均；0.2-0.3視為收入比較平均；0.3-0.4視為收入相對合理；0.4-0. 5視為收入差距較大；0.5以上則表示收入懸殊。近幾年，我國的基尼系數(shù)維持在0.46-0.47的水平，超過了美國的0.45、英國的0.34、加拿大的0.32和韓國的0.35。

2020年，美國最富裕的50個(gè)人的財(cái)富約等于最貧困的1.65億人的財(cái)富總和，億萬富豪的財(cái)富合計(jì)增加了1.1萬億美元。根據(jù)瑞信《2021年全球財(cái)富報(bào)告》，財(cái)富基尼系數(shù)小于0.7為貧富差距較低，大于0.8為貧富差距較大。2020年在寬松的貨幣政策影響下，財(cái)富分化程度顯著高于收入分化，一定程度拉大了貧富差距，我國的財(cái)富基尼系數(shù)上升到0.704。2020年的胡潤百富榜上，中國上榜的企業(yè)家總資產(chǎn)比去年增加了10萬億，這是榜單發(fā)布以來上榜企業(yè)家總資產(chǎn)增長最快的一年，比此前5年財(cái)富增長的總和還要多。

從個(gè)人角度看，財(cái)富更加集中于金字塔頂端的人手中。2020年，超高凈值群體（財(cái)富超過5000萬美元）增加了41420人，同比增長24%，超過了本世紀(jì)除2003年以外任何一年的增長率。全球最富有前10%的人群財(cái)富占比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，全球最富有1%人群財(cái)富占比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。

在每一次危機(jī)中，中低收入群體往往沒有抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而財(cái)富縮水最嚴(yán)重。在2007到2010年期間，美國收入最低的20%的人，凈資產(chǎn)從3萬美元幾乎下降到零。同時(shí)期，收入最高的20%的人，凈資產(chǎn)只下降了大約10%，從平均320萬美元下降到290萬美元。

在每一次復(fù)蘇中，伴隨著寬松的貨幣政策，貨幣存在一個(gè)再分配的過程。貨幣寬松和放松杠桿限制，會(huì)使得手里有資產(chǎn)的人運(yùn)用金融杠桿購入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時(shí)抬高資產(chǎn)價(jià)格，資產(chǎn)價(jià)格的上升是一種貨幣現(xiàn)象，同時(shí)也是一種貨幣行為。而手里沒資產(chǎn)的人使用杠桿只能改善生活，甚至不能合理使用杠桿會(huì)壓垮生活，這便是富人愈富的來源。

手里有資產(chǎn)的人，并一定清楚如何運(yùn)用杠桿，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力一是源自家庭資產(chǎn)，二是銀行替他計(jì)算清楚了合理杠桿區(qū)間。這里我想到一件事，大家可以找相識的銀行客戶經(jīng)理聊一聊，讓他們告訴你怎么樣運(yùn)用貸款，在足夠抗風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上合理增加杠桿，這需要一定的資產(chǎn)，并且抗風(fēng)險(xiǎn)能力與增大杠桿并不矛盾。

K型復(fù)蘇，便產(chǎn)生了兩個(gè)循環(huán)，一個(gè)正向循環(huán)，資源集聚；一個(gè)負(fù)向循環(huán)，資源消散。經(jīng)濟(jì)K型復(fù)蘇，財(cái)富沙漏型，社會(huì)結(jié)構(gòu)M型，中產(chǎn)消亡，窮者愈窮，富人愈富。

凡事都得出自一個(gè)人自己心性的領(lǐng)悟?！蹲陨钌钐帯罚ㄍ鯛柕拢?/p>

宏觀在左，交易在右，資本永不眠！

文|愛擼鐵的程序猿