近日，*ST威領(lǐng)（SZ002667，股價29.16元，市值76億元）披露2025年年報：公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入3.20億元，歸母凈利潤虧損4.15億元，同比分別下滑39.88%和34.62%。

值得注意的是，北京德皓國際會計師事務(wù)所對其出具保留意見的《審計報告》與否定意見的《內(nèi)部控制審計報告》，其中一項關(guān)鍵問題為：無法判斷*ST威領(lǐng)期末2846.15萬元預(yù)付款的商業(yè)合理性。

《每日經(jīng)濟新聞》記者（下稱“每經(jīng)記者”）進一步調(diào)研發(fā)現(xiàn)，該筆預(yù)付款全部發(fā)生于2025年12月，資金高度集中流向5家供應(yīng)商，對應(yīng)業(yè)務(wù)均“暫未開展”。追溯歷史可見，此類情況并非孤例——2024年12月、2023年12月，*ST威領(lǐng)均發(fā)生大額預(yù)付，年末前五名預(yù)付款占總預(yù)付款比例均超80%，年末集中大額預(yù)付已成為公司多年“常態(tài)”。

一邊是年末向供應(yīng)商慷慨預(yù)付巨款，另一邊卻是自身資金捉襟見肘。2025年末，*ST威領(lǐng)歸屬于母公司所有者權(quán)益為-3205萬元（負值觸發(fā)退市風(fēng)險警示）；資產(chǎn)負債率由2024年末的55.75%飆升至90.70%，全年利息支出4664.24萬元。報告期內(nèi)，公司新增大量非金融機構(gòu)借款及擔(dān)保債務(wù)。

資金鏈承壓之下，仍持續(xù)對外大額預(yù)付，其商業(yè)邏輯令市場存疑。

圖片來源：每經(jīng)媒資庫

多年來屢現(xiàn)“壓哨”大額預(yù)付款

財報顯示，截至2025年12月31日，*ST威領(lǐng)預(yù)付款項余額為3724.01萬元。審計機構(gòu)核查發(fā)現(xiàn)，其中高達2846.15萬元的預(yù)付供應(yīng)商款項，無法判斷商業(yè)合理性。

北京德皓國際會計師事務(wù)所表示：“在審計過程中，我們執(zhí)行了了解公司資金管理制度、問詢預(yù)付資金緣由、檢查資金支付審批、查閱記賬憑單、發(fā)函證及訪談、審閱相關(guān)合同并比對合同條款等程序，但仍無法對2846.15萬元預(yù)付款項實施進一步審計程序?！笔聞?wù)所同時指出，*ST威領(lǐng)未能就該筆預(yù)付款及相關(guān)費用支出的商業(yè)合理性，提供充分佐證證據(jù)。

每經(jīng)記者核查發(fā)現(xiàn)，截至2025年12月末，*ST威領(lǐng)年度前五大預(yù)付對象的預(yù)付款余額恰好為2846.15萬元，且五筆款項的預(yù)付時間均集中在2025年12月。更值得關(guān)注的是，年報附注顯示，對應(yīng)相關(guān)業(yè)務(wù)“暫未進行”。

圖片來源：*ST威領(lǐng)公告

每經(jīng)記者進一步研究獲悉，年末突擊支付大額預(yù)付款并非2025年偶然現(xiàn)象，而是*ST威領(lǐng)多年來的常態(tài)化操作，過往也曾因此收到交易所問詢。

翻看2024年年報，*ST威領(lǐng)年末預(yù)付款規(guī)模達1.74億元，前五大預(yù)付對象占比高達97.45%；其中前四筆預(yù)付款均發(fā)生在2024年12月，單筆最大金額達1.15億元，年報附注標注“未到結(jié)算期”，且公司未披露具體預(yù)付單位名稱?；厮?023年年報，當年前五名預(yù)付款合計3502萬元，資金同樣在2023年12月集中流出，未結(jié)算原因標注為“業(yè)務(wù)進行中”。

而再往前追溯2021年、2022年年報，公司并未出現(xiàn)年末11月、12月集中大額預(yù)付的情形。2022年末最大一筆預(yù)付款支付于當年8月，2021年末最大一筆預(yù)付款發(fā)生在當年9月。

按照企業(yè)會計準則及上市公司年報信息披露規(guī)則，預(yù)付款項多用于企業(yè)采購商品、接受服務(wù)預(yù)先支付給供應(yīng)商的款項。正常情形下，年末大額預(yù)付款若對應(yīng)業(yè)務(wù)在次年落地，相關(guān)采購成本應(yīng)于次年確認。同時依據(jù)年報披露格式準則，上市公司需匯總披露前五名供應(yīng)商采購額及占比，并鼓勵披露合作主體具體名稱。

那么*ST威領(lǐng)歷年年末大額預(yù)付款項，是否均在次年完成對應(yīng)業(yè)務(wù)采購？梳理發(fā)現(xiàn)，2024年12月公司向兩家單位分別預(yù)付1.15億元、2556萬元，但2025年年報顯示，當年對年度前兩大供應(yīng)商采購額僅分別為1862.41萬元、1304.35萬元，遠低于2024年末對應(yīng)的預(yù)付金額，由此可見該部分預(yù)付款絕大部分并未實質(zhì)結(jié)算。相較之下，2023年預(yù)付款后續(xù)推進情況，則符合常規(guī)財務(wù)核算與業(yè)務(wù)匹配邏輯。

圖片來源：*ST威領(lǐng)公告

曾超進度預(yù)付7400萬元工程款被問詢

實際上，*ST威領(lǐng)每年預(yù)付的款項不止前述金額。每經(jīng)記者進一步研究發(fā)現(xiàn)，公司將部分預(yù)付款列入“其他非流動資產(chǎn)”科目，且自2023年起，該科目金額呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

*ST威領(lǐng)2023年年報披露，當年非流動資產(chǎn)期初余額僅2100余萬元，期末余額卻攀升至2.34億元。其中，包含預(yù)付工程、設(shè)備款1.22億元，以及預(yù)付子公司少數(shù)股權(quán)收購款2130萬元。

在資產(chǎn)負債表日后事項說明中，*ST威領(lǐng)明確，上述預(yù)付款項中，存在超進度預(yù)付湖南邦頌建設(shè)工程有限公司工程款合計5700萬元，該筆款項直至2024年4月19日才由湖南邦頌退回；同時，超進度預(yù)付湖南輝超建筑工程有限公司1700萬元，后者分別于2024年4月7日、4月15日退回1600萬元、100萬元，兩筆超進度預(yù)付工程款合計7400萬元。

此外，*ST威領(lǐng)2024年年報顯示，期末其他非流動資產(chǎn)中，包含1300余萬元設(shè)備預(yù)付款，其中1289萬元為對江蘇邁安德節(jié)能蒸發(fā)設(shè)備有限公司的設(shè)備預(yù)付款，該筆款項自2023年便已存在，因公司暫緩相關(guān)項目建設(shè)，供應(yīng)商也相應(yīng)暫緩了設(shè)備供應(yīng)。到了2025年年報，公司期末仍有1400余萬元工程、設(shè)備預(yù)付款掛賬。

針對2023年年報，深交所曾下發(fā)年報問詢函，重點關(guān)注上述預(yù)付工程款問題，并要求*ST威領(lǐng)詳細說明，該行為是否存在對外提供財務(wù)資助、資金被非經(jīng)營性占用等違規(guī)情形。

對此，*ST威領(lǐng)在回復(fù)問詢函時表示，向湖南輝超建筑工程有限公司超進度預(yù)付，系支付款項后該企業(yè)未按約定進場施工；向湖南邦頌建設(shè)工程有限公司超進度預(yù)付，則是因為工程執(zhí)行期間，公司采購部、工程部未結(jié)合市場行情變化，及時調(diào)整項目建設(shè)計劃與完工時間，也未就土建施工合同中預(yù)付款及預(yù)付款扣回等條款及時協(xié)商調(diào)整。公司明確承認，存在預(yù)付款項管理不當、合同管理不規(guī)范等問題，但同時強調(diào)“未發(fā)現(xiàn)利益輸送情形”。

與此同時，審計機構(gòu)對*ST威領(lǐng)2023年年報出具了帶強調(diào)事項段的無保留意見審計報告，原因是*ST威領(lǐng)存在上述超進度預(yù)付工程款行為，“以上情形表明，威領(lǐng)股份在2023年12月31日與在建工程管理相關(guān)的內(nèi)部控制存在重要缺陷”，當時的審計意見如是提到。

大額預(yù)付背后，歸母凈資產(chǎn)為負且利息費用高企

若結(jié)合*ST威領(lǐng)當前財務(wù)狀況來看，此類預(yù)付款的存在更顯反常，在資金已經(jīng)極度緊張的情況下，公司依然向供應(yīng)商大額預(yù)付，其商業(yè)邏輯令人費解。

翻閱2025年年報，*ST威領(lǐng)的財務(wù)杠桿升至高位。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，*ST威領(lǐng)資產(chǎn)總計16.7億元，負債總計15.15億元，資產(chǎn)負債率高達90.70%。更為嚴峻的是，公司2025年末歸屬于母公司所有者權(quán)益為-3205萬元。

每經(jīng)記者查詢到，2025年，*ST威領(lǐng)有息負債增加較快。截至2025年末，短期借款2.15億元，較年初增加3000余萬元。一年內(nèi)到期的非流動負債為2.54億元，增加了近1.6億元。長期借款為2.16億元，增加約4600萬元。

此外，2025年底，*ST威領(lǐng)“其他應(yīng)付款”科目由年初的不足9000萬元增加至3.53億元。財務(wù)報表附注中解釋，3.53億元中包含了“非金融機構(gòu)借款本金及計提利息”1.52億元，“擔(dān)保債務(wù)相關(guān)本金及利息和其他”6200余萬元。

與之相對應(yīng)的是，*ST威領(lǐng)期末貨幣資金由年初1.1億元下降至7400余萬元；2025年僅利息支出的規(guī)模就高達4664萬元，利息費用較上一年增加2000萬元。

上述財務(wù)指標說明，*ST威領(lǐng)的2025年“并不輕松”。在承擔(dān)著高昂利息成本的背景下，公司依然在年底向供應(yīng)商預(yù)付了近3000萬元的款項，且這些支出的商業(yè)合理性未能得到審計機構(gòu)的認可。

回到業(yè)績層面，*ST威領(lǐng)近年來盈利能力在減弱。2025年，公司營業(yè)總收入較上年同期大幅下滑近四成，歸母凈利潤虧損額進一步擴大至4.15億元，已連續(xù)3年錄得巨額虧損，2024年、2023年歸母凈利潤分別虧損3.08億元、2.23億元。

對于預(yù)付款等問題，每經(jīng)記者于5月9日通過電話、郵件聯(lián)系了*ST威領(lǐng)進行采訪。隨后，相關(guān)人士回電稱由于公司被“*ST”事發(fā)突然，采訪涉及的事項內(nèi)部正在梳理，暫時不方便回應(yīng)相關(guān)問題。