哪吒汽車的結(jié)果，大家都看到了。企業(yè)停產(chǎn)，老板跑路，三地國(guó)資、80多億元的補(bǔ)貼，幾乎全打了水漂。

聽起來，已經(jīng)很魔幻現(xiàn)實(shí)主義了。

還有哪些地方在倒貼式招商呢？

如果花時(shí)間翻翻公開信息，會(huì)發(fā)現(xiàn)這種事情根本不是孤例。從新能源汽車到半導(dǎo)體，從光伏到LED，至少還有三十多個(gè)地方，在過去幾年的時(shí)間里，反復(fù)上演著同一個(gè)劇本。

砸錢搶項(xiàng)目，代建廠房，補(bǔ)貼到賬，項(xiàng)目爛尾，最后對(duì)簿公堂。

為什么同一個(gè)坑，這么多城市前赴后繼往里跳？

這，才是真正需要追問的問題。

南京：碎了五個(gè)爛攤子

南京是國(guó)內(nèi)最早喊出“打造新能源汽車產(chǎn)業(yè)地標(biāo)”的城市之一。南京，有整車制造底子，有產(chǎn)業(yè)鏈配套，看起來什么都對(duì)。

從2017年到2025年，南京先后引進(jìn)了拜騰、博郡、前途、知豆、銀隆五個(gè)新能源整車項(xiàng)目。然而，現(xiàn)在這五個(gè)項(xiàng)目的狀態(tài)出奇一致：破產(chǎn)的破產(chǎn)，停擺的停擺。

最讓人唏噓的是拜騰。

2017年，拜騰在南京經(jīng)開區(qū)開工建廠，總投資110億元，占地千余畝，當(dāng)時(shí)被列入江蘇省重大項(xiàng)目。創(chuàng)始人畢?？岛痛骼锥紒碜詫汃R，一個(gè)管技術(shù)，一個(gè)管營(yíng)銷，履歷漂亮。2018年概念車一亮相，48英寸中控巨屏驚艷行業(yè)，跟蔚來、小鵬并稱“造車四小龍”。

那幾年，拜騰拿融資拿到手軟，累計(jì)融了84億元。投資方包括一汽集團(tuán)、寧德時(shí)代，還有南京地方國(guó)資。

但錢燒得太快了。

后來央視《焦點(diǎn)訪談》點(diǎn)名披露了一個(gè)細(xì)節(jié)：拜騰300人的團(tuán)隊(duì)，一年吃掉5000萬(wàn)零食，一盒名片上千元。

車間還沒量產(chǎn)，消費(fèi)先對(duì)標(biāo)國(guó)際大廠。

還有一個(gè)細(xì)節(jié)。拜騰建廠沒有按行業(yè)慣例分階段推進(jìn)，而是一上來就按30萬(wàn)輛年產(chǎn)能建了個(gè)巨型工廠。廠房建好了，量產(chǎn)車遲遲出不來。資金跟不上，工廠瞬間變成了包袱。

2020年7月，拜騰宣布停工停產(chǎn)，后來被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)。那個(gè)占地千余畝的廠區(qū)，如今野草漫過膝蓋。

博郡的劇本類似。2016年底落戶南京浦口，2019年6月完成25億元融資，浦口高投等地方國(guó)資平臺(tái)是投資方之一。創(chuàng)始人黃希鳴在美國(guó)搞過整車技術(shù)，履歷看著可靠。但博郡成立快三年，連一輛能跑的樣車都沒造出來。欠薪、停產(chǎn)、破產(chǎn)，一氣呵成。

另外三個(gè)項(xiàng)目：前途、知豆、銀隆，結(jié)局大同小異，沒有一家走到量產(chǎn)。

江蘇如皋在賽麟汽車上栽的跟頭更狠。賽麟董事長(zhǎng)王曉麟號(hào)稱要造超級(jí)跑車，如皋方面前后投入數(shù)十億元。結(jié)果王曉麟后來遠(yuǎn)遁美國(guó)，如皋只留下31輛被業(yè)內(nèi)稱為“老年代步車”的產(chǎn)品、一座被查封的工廠，和一群討薪的員工。

不是個(gè)案。這是系統(tǒng)性的投資沖動(dòng)。

拜騰汽車工廠

三安光電：一家不靠市場(chǎng)賺錢的公司

如果說造車是“一錘子買賣”式的倒貼，那三安光電的故事，講的是一種持續(xù)十幾年、橫跨多省市的“共生式”倒貼。

三安光電是做LED和半導(dǎo)體芯片的，實(shí)控人叫林秀成，福建人，一度是廈門首富。2026年3月22日，三安光電發(fā)布公告，林秀成被國(guó)家監(jiān)察委員會(huì)立案留置調(diào)查。第二天，股價(jià)跌停。

把時(shí)間撥回2010年。

那時(shí)LED產(chǎn)業(yè)被各省列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，各地都在搶項(xiàng)目。蕪湖市政府對(duì)三安光電的每臺(tái)MOCVD設(shè)備，也就是LED芯片生產(chǎn)最核心的設(shè)備，直接補(bǔ)貼800萬(wàn)到1000萬(wàn)元。有了這種力度的兜底，三安用很少的自有資金就能快速擴(kuò)張產(chǎn)能，很快成了全國(guó)龍頭。

之后，這套打法被復(fù)制到泉州、長(zhǎng)沙、重慶、廈門。每個(gè)地方都想復(fù)制蕪湖的故事：大項(xiàng)目落地，產(chǎn)業(yè)鏈拉動(dòng)，稅收和就業(yè)跟著來。

但數(shù)據(jù)騙不了人。

一直以來，三安光電利潤(rùn)高度依賴政府補(bǔ)貼，被稱為“LED芯片行業(yè)補(bǔ)貼之王”。公開數(shù)據(jù)顯示，三安光電上市以來累計(jì)獲得政府補(bǔ)貼超過110億元。

即便在盈利能力相對(duì)較好的2024年，當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)2.53億元，而計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高達(dá)8.17億元，是利潤(rùn)的3.2倍；扣除非經(jīng)常性損益后，主業(yè)實(shí)際凈虧損5.11億元。換句話說，如果沒有那筆補(bǔ)貼，這家公司在市場(chǎng)上根本不賺錢。

到了2025年，這套“補(bǔ)貼養(yǎng)業(yè)績(jī)”的模式終于走到盡頭。年報(bào)顯示，盡管當(dāng)年政府補(bǔ)助仍有6.02億元，占非經(jīng)常性損益總額的126.86%，但歸母凈利潤(rùn)已由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損3.53億元。這是三安光電上市17年來的首次年度虧損，扣非凈利潤(rùn)虧損更擴(kuò)大至8.28億元。補(bǔ)貼下降約2.2億元，業(yè)績(jī)立刻斷崖式轉(zhuǎn)虧，補(bǔ)貼依賴癥在這場(chǎng)壓力測(cè)試中徹底暴露。

事情并沒完。林秀成被查僅僅17天后，2026年4月7日，他的女婿、三安光電副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理林科闖，也被重慶市渝中區(qū)監(jiān)察委員會(huì)留置立案。翁婿二人接連落馬，家族控制權(quán)的根基開始公開搖晃。

三安光電被調(diào)查，信號(hào)非常明確：這套“地方政府背書、巨額補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)、重大項(xiàng)目落地”的玩法，終于被從根子上重新審視了。

光伏追債潮：從座上賓到被告席

地方政府和企業(yè)的翻臉，在光伏行業(yè)最為赤裸。

2022年底，棒杰股份與揚(yáng)州經(jīng)開區(qū)簽約，投建10GW高效光伏電池項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)，這是很典型的新能源招商項(xiàng)目，地方出地、出補(bǔ)貼，企業(yè)出技術(shù)、出設(shè)備。

揚(yáng)州市招商服務(wù)中心在2023年11月到2024年4月間，陸續(xù)向棒杰支付了約1.4億元補(bǔ)貼款。但僅僅一年后，2025年3月，項(xiàng)目宣布停產(chǎn)，至今未復(fù)工。

揚(yáng)州的反應(yīng)很快。經(jīng)開區(qū)管委會(huì)直接提起訴訟，要求棒杰退回全部補(bǔ)貼及利息。2026年3月6日，棒杰股份公告了調(diào)解結(jié)果：2026年9月30日前，退還1.4億元。

廣西梧州的處境更難堪。

當(dāng)?shù)匾M(jìn)了一家叫沐邦的上市公司，投建光伏電池項(xiàng)目，規(guī)劃總投資52億元。梧州市先后撥付了2.7億元財(cái)政補(bǔ)助款和2.4億元扶持資金，加起來5.1億元。但項(xiàng)目進(jìn)度嚴(yán)重滯后，長(zhǎng)期沒能投產(chǎn)。

2026年1月27日，沐邦發(fā)布公告：梧州市政府已發(fā)函，責(zé)令公司10日內(nèi)退還全部5.1億元，并另付5100萬(wàn)元違約金。政府給企業(yè)發(fā)最后通牒，這場(chǎng)景，在幾年前根本不敢想象。

類似的場(chǎng)面，正在多地同步上演。

2025年4月28日，寶馨科技公告，安徽懷遠(yuǎn)國(guó)資要求支付股權(quán)回購(gòu)款3.25億元，內(nèi)蒙古鄂托克旗國(guó)資追討出資款1.38億元，合計(jì)4.6億余元。

2025年7月9日，內(nèi)蒙古烏海海勃灣城投起訴京運(yùn)通，要求京運(yùn)通及子公司共同支付廠房代建工程款2.1億元及相關(guān)利息。

2025年9月23日，蘇州仲裁委員會(huì)作出終局裁決，棒杰股份須向蘇州環(huán)秀湖逐光支付投資本金、利息及違約金合計(jì)3.26億元。蘇州環(huán)秀湖逐光實(shí)為國(guó)資企業(yè)，由蘇州高鐵新城國(guó)有資產(chǎn)控股集團(tuán)全資控股。這家公司當(dāng)初出資參與了棒杰股份的光伏項(xiàng)目，項(xiàng)目出問題后，直接申請(qǐng)仲裁。國(guó)資親自下場(chǎng)追債，而且走的是法律硬手段，這在光伏招商退潮中，成了一幕標(biāo)志性場(chǎng)面。

2025年12月28日，億晶光電公告，收到安徽全椒經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會(huì)的聽證通知書，管委會(huì)擬解除投資協(xié)議，追回1.4億元出資款，并追究代建費(fèi)用、租金及資金占用成本等違約責(zé)任。

以上每一件都有公告或仲裁裁決書為證，白紙黑字。

三安光電公司

半導(dǎo)體：百億投資換來空廠房

光伏是追債，半導(dǎo)體是靜默。

2020年，露笑科技和合肥長(zhǎng)豐縣簽約，建碳化硅產(chǎn)業(yè)園，總投資規(guī)劃100億元，一期計(jì)劃投21億元。彼時(shí)碳化硅是半導(dǎo)體風(fēng)口，合肥也想在第三代半導(dǎo)體上占個(gè)先機(jī)。

但五年過去了，連一期都沒完成。

2026年1月17日，露笑科技公告，將項(xiàng)目投資從19.4億元大幅下調(diào)至9.9億元，節(jié)余的9.5億元全部用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。這，差不多等于宣布撤退了。

實(shí)地探訪發(fā)現(xiàn)，廠區(qū)白天幾乎看不到人員走動(dòng)，全天沒有一輛貨運(yùn)車進(jìn)出。一街之隔的京東物流園，貨車排著長(zhǎng)隊(duì)，對(duì)比鮮明。

江蘇淮安的遭遇更慘烈。

時(shí)代芯存半導(dǎo)體，這個(gè)項(xiàng)目總投資130億元，在一片產(chǎn)業(yè)熱潮中啟動(dòng)，建的是12英寸晶圓生產(chǎn)線。這種產(chǎn)線技術(shù)門檻高、資金需求大，一旦啟動(dòng)就必須持續(xù)砸錢。但歷時(shí)近十年，時(shí)代芯存始終沒能跑通量產(chǎn)。2025年7月，重整計(jì)劃宣告失敗，項(xiàng)目徹底死亡。

同期爛尾的還有一串名字：號(hào)稱投資450億元的德淮半導(dǎo)體，停擺。武漢弘芯，揚(yáng)言引進(jìn)先進(jìn)光刻機(jī)，資金鏈斷裂后廠房爛尾。南京德科碼，資金鏈斷裂后經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)直接跑路。浙江海寧的精瓷半導(dǎo)體，總投資5.5億元，2026年4月進(jìn)入破產(chǎn)司法程序。

還有一類項(xiàng)目，從頭到尾就沒真正動(dòng)工，連爛尾都沒機(jī)會(huì)。

2022年5月，博敏電子在合肥簽了一個(gè)50億元的項(xiàng)目。到了2026年3月18日，博敏電子與合肥經(jīng)開區(qū)協(xié)商終止合作，理由是近四年未實(shí)質(zhì)動(dòng)工。

候鳥企業(yè)：有人把這當(dāng)成生意

讀到這里，可能會(huì)問：這些地方政府都不做盡調(diào)嗎？

有一種解釋是，有人專門吃“補(bǔ)貼競(jìng)賽”這碗飯。行業(yè)里把這類公司叫“候鳥企業(yè)”，在一個(gè)地方拿到補(bǔ)貼，干不了多久就飛到下一個(gè)政策洼地。

芯瞳半導(dǎo)體是典型。一家做GPU芯片的公司，三年內(nèi)搬了三次家：從西安到煙臺(tái)，再到廈門。每次搬家，背后都有地方國(guó)資承諾投資和落地補(bǔ)貼的影子。

但它的經(jīng)營(yíng)狀況呢？公開信息顯示，2025年這家公司凈資產(chǎn)已經(jīng)是負(fù)數(shù)，主要靠借款續(xù)命。

有補(bǔ)貼競(jìng)賽，就有補(bǔ)貼套利。同一枚硬幣的兩面。

國(guó)家不是沒出手。

2024年8月1日，《公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例》正式施行，明確禁止給特定企業(yè)稅收優(yōu)惠和差異化補(bǔ)貼。2025年4月20日，實(shí)施辦法出臺(tái)，梳理了66項(xiàng)審查標(biāo)準(zhǔn)。2026年政府工作報(bào)告更進(jìn)一步，提出要出臺(tái)“地方政府招商引資鼓勵(lì)和禁止事項(xiàng)清單”。

但明面上的補(bǔ)貼競(jìng)賽退了，變通手段馬上就換了。

有調(diào)查發(fā)現(xiàn)：有的地方降低工業(yè)用地基準(zhǔn)地價(jià)，有的通過平臺(tái)公司建廠房變相免租，有的變成了給企業(yè)高管發(fā)個(gè)人補(bǔ)貼。

禁了A，就換B。禁了B，就換C。

政策堵住一扇門，變通打開一扇窗。這種此消彼長(zhǎng)的博弈，短期內(nèi)看不到終點(diǎn)。

這些案例，不是拿來獵奇的。

真正要追問的是：當(dāng)一個(gè)地方主政官員的升遷，跟招來多少大項(xiàng)目直接掛鉤，不搞倒貼，拿什么去和別的城市競(jìng)爭(zhēng)？當(dāng)“出價(jià)高者得項(xiàng)目”成為常態(tài)，一個(gè)想踏實(shí)做事的地方政府，怎么對(duì)抗逐底競(jìng)爭(zhēng)的壓力？

這才是倒貼式招商死了十幾年，還活著的根。

本文內(nèi)容綜合自公開信息，僅供參考。

參考資料

1. 央視《焦點(diǎn)訪談》“倒貼式招商”專題報(bào)道，2026年4月24日
2. 每日經(jīng)濟(jì)新聞，《百億元半導(dǎo)體項(xiàng)目要“黃”？露笑科技大幅削減投資》，2026年1月17日
3. 第一財(cái)經(jīng)，《簽約近四年未實(shí)質(zhì)動(dòng)工，博敏電子終止合肥50億投資項(xiàng)目》，2026年3月18日
4. 億晶光電公告，2025年12月28日（安徽全椒追討1.4億投資款）
5. 京運(yùn)通公告，2025年7月4日（烏海追討2.4億代建費(fèi)）
6. 棒杰股份公告，《關(guān)于收到民事調(diào)解書暨重大訴訟進(jìn)展的公告》，2026年3月6日
7. *ST沐邦公告，《關(guān)于重大合同違約進(jìn)展及風(fēng)險(xiǎn)提示的公告》，2026年1月27日
8. 寶馨科技公告，《關(guān)于重大訴訟的公告》，2025年4月28日
9. 三安光電公告，2026年3月22日（實(shí)控人被留置調(diào)查）
10. 三安光電2025年年報(bào)，2026年4月24日（歸母凈虧損3.53億元，政府補(bǔ)助6.02億元）