文 | 水岸

有誰能想到，周一周二開水白菜，周三冰糖雪燕、蘭花熊掌，周四、周五直接上了兩盤黑暗料理……這市場(chǎng)變臉的速度，快過星芒流轉(zhuǎn)的須臾呀。

沒有分時(shí)圖的憂慮，沒有蠟燭線的焦灼，時(shí)光曼妙的周末終于來了。但這個(gè)周末，是一個(gè)不平靜的周末，熱門賽道光通信最近的高位分化，讓很多人擔(dān)心是否會(huì)成為最后高位“站崗”的那一個(gè)。“我手里還有光通信，還有算力，還有一大把AI硬件，下周一到底該怎么辦呢？”

投資與投機(jī)，一字之差，卻天差地異，迥異有別。當(dāng)投機(jī)的短期價(jià)差在頻繁的波動(dòng)中輪轉(zhuǎn)，投資可能已經(jīng)畫出了一個(gè)平滑的螺旋上升曲線。那些10倍龍頭的戰(zhàn)果，顯然是屬于后者。

對(duì)于光通信，是投資的心態(tài)還是投機(jī)的目的？這與接下來的策略布局直接相關(guān)。就在這個(gè)光通信高位分化的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，已經(jīng)深入研究光通信很多年的邊惠宗給大家闡述了最新明確觀點(diǎn)，光通信的長(zhǎng)期邏輯還硬嗎？預(yù)期還在嗎？是去是留？是退是進(jìn)？你看過應(yīng)該會(huì)有明確答案。屏幕前的鐵子，動(dòng)動(dòng)手指，戳一戳該處鏈接“光通信出現(xiàn)重大變盤信號(hào)！是去是留？是退是進(jìn)？你要的答案就在這里！”或文中圖片→“加入學(xué)習(xí)”即可免費(fèi)獲取。

光通信賽道

仍在產(chǎn)出10倍牛股機(jī)會(huì)

投資的要素很簡(jiǎn)單，簡(jiǎn)單到它只是時(shí)間與空間兩個(gè)維度的組合，但投資卻是艱難的，因?yàn)槟阈枰跁r(shí)間與空間的N種排列組合中做選擇。

去年一季度，光通信龍頭的業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，與前年的低基數(shù)有一定關(guān)聯(lián)，但今年跟去年比，再維持同等增速的難度顯然已經(jīng)非常大。最新的一季報(bào)，市場(chǎng)選擇將那些它們認(rèn)為業(yè)績(jī)不及預(yù)期的標(biāo)的用腳投票，尤其是大家常說的“三大龍頭”之一的那一只，就在這個(gè)周五，它的股價(jià)下跌了11%。

那么，光通信的機(jī)會(huì)還在嗎？這個(gè)答案是肯定的。但需要一個(gè)更加辯證的視角來看了。

當(dāng)投資中的時(shí)間和空間兩個(gè)要素在對(duì)的節(jié)點(diǎn)產(chǎn)生共振效應(yīng)時(shí)，投資的最佳擊球點(diǎn)才會(huì)出現(xiàn)，當(dāng)你把時(shí)間這個(gè)維度拉長(zhǎng)，你會(huì)有超預(yù)期的獲得。未來預(yù)期與當(dāng)下是兩個(gè)核心的維度。預(yù)期，有點(diǎn)虛，有點(diǎn)飄，但是資金最愛的錨點(diǎn)，公司當(dāng)下的基本面是明牌。鼎泰高科（301377）、宏和科技（603256）這兩家公司，將這個(gè)邏輯展現(xiàn)得清晰。

一年前的這個(gè)時(shí)點(diǎn)，當(dāng)市場(chǎng)還在對(duì)CPO、PCB未來走向模糊不定時(shí)，一家當(dāng)時(shí)很不起眼的公司，已經(jīng)刻畫出了10倍牛股的雛形。2022年上市的鼎泰高科，主要做PCB鉆針。什么是PCB鉆針？門外人蒙圈，股民茫然。PCB鉆針處在PCB產(chǎn)業(yè)鏈的上游，是印制電路板制造的精密切削工具。在這個(gè)賽道中，A股公司少的用手指頭就能數(shù)得清，而鼎泰高科穩(wěn)居行業(yè)龍頭。

AI風(fēng)口下，當(dāng)PCB向高端化、國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)加速，鼎泰高科彎道超車的機(jī)會(huì)來了。誰能想到，一個(gè)小小鉆針，將鼎泰高科的市值由一年前的不足百億，推至近千億。去年4月低點(diǎn)以來，公司最高漲幅達(dá)到了10倍（見圖1）。今年一季度，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到了259.00%。

成立于1998年的宏和科技跟鼎泰高科講了相同的故事。宏和科技主要做電子布，具體是中高端電子級(jí)玻璃纖維布。電子布是覆銅板的關(guān)鍵增強(qiáng)材料，覆銅板再被制成PCB，與鉆針類似，同樣處于價(jià)值鏈上游。同樣受AI算力硬件帶動(dòng)，電子布新的機(jī)會(huì)來了。今年一季度，宏和科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)354.22%，近一年里，公司股價(jià)同樣上漲超過10倍（見圖2）。

鼎泰高科、宏和科技，一個(gè)做針，一個(gè)做布，都處在PCB上游，小小賽道融進(jìn)宏大AI硬件洪流。今年的一季報(bào)窗口，讓兩家公司相遇。最新的PCB板塊上市公司一季報(bào)中，兩家公司的盈利能力位列頭排（見表1）。

類似鼎泰高科、宏和科技的邏輯，咱們的老鐵邊惠宗，這些年，翻過來，覆過去，一直在說，去年4月的仕佳光子，去年2月的鼎龍股份等，它們現(xiàn)在都還處在主升浪行情中，是邊惠宗在它們?cè)谧罴褤羟螯c(diǎn)出現(xiàn)時(shí)挖到的案例。這是光通信、算力結(jié)構(gòu)型機(jī)會(huì)與新高的典型。

在這之上，邊惠宗還有一套自己獨(dú)到的研究方法論，它涉及量，價(jià)，時(shí)，空，有投資中你關(guān)心的一切核心要素。光通信雖然短期分化，但其他一眾“隱形冠軍”其實(shí)正在啟動(dòng)新行情。那么，怎么把握這種機(jī)會(huì)？邊惠宗有最新詳細(xì)分析，屏幕前的鐵子們先到先得，趕快戳下方圖片→“加入學(xué)習(xí)”即可免費(fèi)獲取。

存儲(chǔ)芯片與光通信的輪動(dòng)效應(yīng)

佰維存儲(chǔ)演繹強(qiáng)者恒強(qiáng)邏輯

在光通信分化節(jié)點(diǎn)，資金在硬科技賽道中的切換已經(jīng)發(fā)生，比如CPO→存儲(chǔ)芯片，CPO→PCB，存儲(chǔ)芯片→PCB等多種路徑。

一些資金，重點(diǎn)瞄向了存儲(chǔ)芯片。存儲(chǔ)芯片，是最近幾年與光通信、PCB等并行輪動(dòng)的一條算力硬件主線，今年一季報(bào)，一些存儲(chǔ)芯片龍頭的業(yè)績(jī)彈性已經(jīng)蓋過CPO、光通信（見表2）。

存儲(chǔ)芯片，方寸之間，金屬與硅凝固成棱角，封存著流動(dòng)的光與影。光通信的運(yùn)力，存儲(chǔ)的存力，構(gòu)成算力的兩大邏輯大動(dòng)脈。在算力中，存儲(chǔ)芯片是提供數(shù)據(jù)支撐、提升數(shù)據(jù)處理效率、決定算力天花板的重要硬件。受AI算力需求拉動(dòng)強(qiáng)勁，今年一季度，存儲(chǔ)芯片新一輪的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)窗口期到了。

存儲(chǔ)芯片，強(qiáng)者恒強(qiáng)的邏輯演繹異常清晰，佰維存儲(chǔ)一季度實(shí)現(xiàn)凈利28.99億元，增速達(dá)到了1567.9%，在目前已經(jīng)披露財(cái)報(bào)的存儲(chǔ)芯片板塊中居于C位。

業(yè)績(jī)向上，估值向下。前幾天，佰維存儲(chǔ)100多倍的市盈率（TTM，下同），200多元的股價(jià)，你說貴了，現(xiàn)在，佰維存儲(chǔ)30多倍的市盈率（見圖3），但還是200多元的股價(jià)，你說它還貴嗎？

把目光瞄向海外，美股的存儲(chǔ)芯片龍頭是一個(gè)重要的錨點(diǎn)，美光科技、閃迪等龍頭最近連創(chuàng)新高，股價(jià)自低位已有數(shù)倍漲幅，它們的市值，一個(gè)5000多億美元，一個(gè)1000多億美元。它們的拐點(diǎn)，目前還沒有出現(xiàn)。

寫到最后。投資是概率和賠率之間的游戲，鼎泰高科、宏和科技、仕佳光子、鼎龍股份、美光科技、閃迪等人氣龍頭，把這個(gè)游戲玩到出神，將市場(chǎng)的內(nèi)在邏輯演繹到入化。身在其中的你，只要拿捏住了游戲的規(guī)則，贏一把其實(shí)并不難。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）