極目新聞記者 呂少峰

隨著A股2025年年報披露進入收官倒計時，一年一度的上市公司“戴帽潮”格外引人關注，引發(fā)網絡熱議。據極目新聞記者不完全統(tǒng)計，4月24日，喜臨門、中國高科、柳化股份、百利科技、棕櫚股份、福成股份、棒杰股份、東珠生態(tài)、三木集團等九家上市公司密集發(fā)布關于公司股票可能被實施風險警示或其他風險警示的公告，A股隨即迎來年報披露前最大規(guī)模的風險警示集中爆發(fā)潮。

中國高科業(yè)績“變臉”，觸發(fā)財務類退市指標

作為本次密集“戴帽”的代表性公司之一，中國高科（600730）的業(yè)績變臉尤為引人關注。根據其披露的公告，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入7803.98萬元，同比大幅下滑48.18%；歸母凈利潤為-1.26億元，扣非凈利潤為-9595.79萬元，同比由盈轉虧，業(yè)績出現(xiàn)顯著“變臉”，經營壓力凸顯。

依據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關規(guī)定，中國高科因“凈利潤為負”疊加“扣除后營收低于3億元”，已明確觸及財務類強制退市情形。按照交易所安排，公司股票將于4月27日停牌1天，4月28日起正式“披星戴帽”，股票簡稱將變更為“*ST高科”，日漲跌幅限制同步調整為5%。

中國高科4月28日起正式“披星戴帽”，股票簡稱將變更為“*ST高科”，日漲跌幅限制同步調整為5%

針對此次退市風險，中國高科表示：“公司董事會和管理層高度重視當前退市風險，已積極研究、制定長效改善措施，著力提升公司核心盈利能力，優(yōu)化生產經營狀況，全力推動公司實現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展。”

一晚九家公司密集發(fā)布風險警示，年報季“雷區(qū)”集中爆發(fā)

中國高科并非個例。4月24日晚間的“戴帽潮”呈現(xiàn)出集中爆發(fā)、密度極高的特點。當晚，除中國高科外，“中國床墊第一股”喜臨門、柳化股份、百利科技、棕櫚股份、福成股份、棒杰股份、東珠生態(tài)等七家公司同步發(fā)布風險警示相關公告，八家公司密集“戴帽”，成為網絡關注的熱點。

其中，柳化股份（600423）與中國高科觸發(fā)的退市風險情形完全一致，其2025年實現(xiàn)營收1.37億元、凈利潤-2571.25萬元，同樣因“凈利為負+營收不足3億元”踩線，將被實施退市風險警示，股票將按交易所規(guī)定，在指定日期停牌后正式“披星戴帽”。

東珠生態(tài)則在4月24日同步發(fā)布了更正后的業(yè)績預告，明確預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-11.35億元至-9.35億元，扣非凈利潤為-11.35億元至-9.35億元；同時預計當年實現(xiàn)扣除與主營業(yè)務無關及不具備商業(yè)實質收入后的營業(yè)收入為2.90億元，未達到3億元的監(jiān)管標準。公司明確提示，在披露2025年度報告后，股票可能被上海證券交易所實施退市風險警示，敬請廣大投資者密切關注投資風險。

從本次八家公司“戴帽”的整體觸發(fā)原因來看，財務類指標不達標是核心主因，具體集中在“凈利潤為負”“營收小于3億元”“凈資產為負”“審計非標意見”等幾類情形。

同日，三木集團也同步發(fā)布風險提示，稱審計機構認為公司2025年度財務會計報告將被出具帶持續(xù)經營重大不確定性段落的審計意見，若最終出具該類審計意見，公司股票將被深圳證券交易所實施其他風險警示。

值得注意的是，四川川大智勝軟件股份有限公司、廣東星光發(fā)展股份有限公司在此之前，已連續(xù)六次發(fā)布《股票可能被終止上市的風險提示公告》，其核心觸發(fā)原因同樣是財務指標未達到監(jiān)管要求，這一情況進一步凸顯了年報披露季財務風險的集中爆發(fā)特征。

業(yè)內人士表示，每年4月底年報披露前后，都會形成一輪風險警示高峰，這是A股退市新規(guī)常態(tài)化的直接體現(xiàn)。2023年退市制度改革后，財務類退市指標更趨嚴格，“凈利潤加營收”組合指標成為“高壓線”，加速清理持續(xù)經營能力不足的“僵尸企業(yè)”。