本報記者 李凱旋 北京報道

在地產紅利退潮、存量競爭加劇的背景下，2025年，家居行業(yè)加速分化，行業(yè)出現(xiàn)價值重估。4月23日，一家家居行業(yè)的門店負責人對《華夏時報》記者說：“行業(yè)正向著‘強者恒強，弱者求變’的方向演化。”

記者注意到，同樣頂著“家居”名號，2025年上市公司交出的成績單卻是冰火兩重天。定制家居企業(yè)普遍經歷業(yè)績陣痛，頭部陣營亦未能幸免。而身處產業(yè)鏈下游的家居賣場，更在投資性房地產公允價值大幅變動的沖擊下，陷入深度虧損。

頭部企業(yè)凈利潤下滑

《華夏時報》記者注意到，2025年，定制家居企業(yè)的業(yè)績普遍有所縮水，頭部企業(yè)亦是如此。數(shù)據(jù)顯示，2025年，索菲亞家居股份有限公司（002572.SZ，下稱“索菲亞”）的營業(yè)收入為93.67億元，同比下降10.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.01億元，同比下降34.26%。與此同時，索菲亞的總資產從2023年末的145.55億元下滑至2025年末的136.41億元。

值得關注的是，2025年，索菲亞經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額罕見出現(xiàn)負值，為-3.21億元，同比下降123.86%。對此，索菲亞方面表示，這一數(shù)值的變動主要是由于2024年第四季度開始的國補業(yè)務，造成上年末合同負債較高，2025年銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金流下降。

公開資料顯示，索菲亞為消費者提供全屋定制家居方案，從事全屋家具的設計研發(fā)和生產銷售，在2011年上市，是行業(yè)內首家A股上市公司。通過擴張，近兩年，索菲亞已經將品牌覆蓋至各類人群，價格體系從1000元/平米以下到2000元/平米以上。

不過，盡管業(yè)績有所下滑，索菲亞依舊選擇分紅。據(jù)悉，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元（含稅），預計派發(fā)現(xiàn)金紅利為7.70億元（含稅），具體金額以實際派發(fā)情況為準。

4月24日，索菲亞方面對《華夏時報》記者表示：“今年，定制家居沒有納入國補政策，什么時候會接著被納入也要看政策。國補政策很好地促進了定制家居的消費，如果說剔除掉國補（所帶來的訂單），公司的財務結構比較穩(wěn)健。”

加大成本管控及出海

志邦家居股份有限公司（603801.SH，下稱“志邦家居”）發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.7億元至2.2億元，同比減少42.92%至55.89%。關于業(yè)績預減的原因，志邦家居方面表示，2025年，一方面受新房交付量持續(xù)收縮影響，公司大宗業(yè)務結構性調整，導致同比規(guī)模下滑。另一方面，在經濟不確定性增加的背景下，行業(yè)內部競爭加劇，公司綜合毛利率出現(xiàn)階段性下滑，進一步壓縮了盈利空間。

“而存量房改造需求和海外市場需求還處于逐步釋放階段，尚不足以完全對沖主力渠道的下滑壓力，公司的整體利潤承壓?！敝景罴揖臃矫嫒绱吮硎尽?/p>

在國內市場“紅?！钡谋尘跋拢度A夏時報》記者注意到，家居企業(yè)開始了較為嚴格的成本管控。夢天家居集團股份有限公司（603216.SH，下稱“夢天家居”）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司的營業(yè)收入為10.85億元，同比減少2.88%；歸母凈利潤為6481.01萬元，同比增長5.79%。不過，2025年，夢天家居的綜合毛利率為29.08%，較上年提升1.29個百分點。記者注意到，2025年，夢天家居的銷售費用同比下降17.49%，帶動公司營業(yè)成本降低。

索菲亞發(fā)布的數(shù)據(jù)同樣顯示，2025年，公司的毛利率為35.18%，同比上升0.45個百分點。同時，2025年的銷售費用為9.21億元，同比下降8.91%。索菲亞方面表示，銷售費用下降主要因銷售職工薪酬減少，費用壓降節(jié)奏快于營收下滑幅度。

《華夏時報》記者注意到，在國內需求壓縮時，家居企業(yè)加速出海尋找機遇。數(shù)據(jù)顯示，2025年，索菲亞出口帶來的營業(yè)收入為8535.88萬元，同比增長12.78%。志邦家居方面則表示，2025年前三季度，公司海外業(yè)務營業(yè)收入同比增長65%，中東、澳洲等市場均有不同程度的增長。

“索菲亞將積極擁抱出海這一機遇，開拓全球板塊。今年，公司的戰(zhàn)略為‘深耕存量、強化零售、產品領先、數(shù)字驅動、穩(wěn)健出海’。”索菲亞方面對《華夏時報》記者說。

家居賣場虧損嚴重

《華夏時報》記者注意到，家居企業(yè)財務壓力增大，家居賣場在2025年則經歷了更加劇烈的財務震蕩。

居然智家新零售集團股份有限公司（000785.SZ，下稱“居然智家”）發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2025年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9.99億元，同比下降229.81%。居然智家方面表示，報告期內，受市場環(huán)境變化及公司特殊突發(fā)事件等因素影響，公司商場招商及租金收入有所承壓，投資性房地產公允價值下降，從而使得公司虧損。

同時，居然智家方面強調，上述投資性房地產公允價值變動損失主要系市場環(huán)境變化形成，屬于非經營性影響，不會對公司持續(xù)經營能力產生不利影響。2026年，居然智家將以智能設計作為新的流量入口，以智能家居作為新的消費場景，借此增強核心競爭力。

而紅星美凱龍家居集團股份有限公司（601828.SH，下稱“紅星美凱龍”）的處境更為艱難。數(shù)據(jù)顯示，2025年，紅星美凱龍的營業(yè)收入為65.82億元，同比減少15.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤巨虧237.22億元。紅星美凱龍同樣表示，巨額虧損的核心原因同樣是投資性房地產公允價值大幅調整及相關資產減值計提。

責任編輯：張蓓 主編：張豫寧