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2026年4月23日，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（以下簡稱 “香港證監(jiān)會”）對外發(fā)布重磅公告，宣布已與羅兵咸永道會計師事務(wù)所（香港）達(dá)成正式協(xié)議，后者將預(yù)留 10 億港元資金，專項用于向中國恒大集團(tuán)的合資格獨立少數(shù)股東進(jìn)行賠償。這一事件不僅是香港資本市場針對上市公司財務(wù)造假、審計機(jī)構(gòu)失職的重大執(zhí)法案例，更創(chuàng)下全球資本市場首例 —— 已清盤公司的審計機(jī)構(gòu)向因虛假財報受損的獨立少數(shù)股東作出賠償，對強(qiáng)化審計責(zé)任、保護(hù)中小投資者權(quán)益具有標(biāo)志性意義。

作為曾經(jīng)的中國房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)，中國恒大集團(tuán)在規(guī)模擴(kuò)張過程中埋下諸多財務(wù)隱患，最終陷入債務(wù)危機(jī)并進(jìn)入清盤程序。而在其經(jīng)營狀況急劇惡化前的 2019 及 2020 兩個財政年度，正是羅兵咸永道香港擔(dān)任恒大財務(wù)報表的核數(shù)師，普華永道中天會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）協(xié)助開展審計工作。香港證監(jiān)會經(jīng)過長期深入調(diào)查，揭開了恒大財務(wù)造假的驚人內(nèi)幕，也揪出了審計環(huán)節(jié)存在的嚴(yán)重失職問題。

調(diào)查結(jié)果顯示，中國恒大在 2019、2020 財年的業(yè)績公告與年報中，存在大量關(guān)鍵信息虛假、誤導(dǎo)性陳述，核心違規(guī)手段集中在收入確認(rèn)環(huán)節(jié)。按照會計準(zhǔn)則與房地產(chǎn)行業(yè)收入確認(rèn)規(guī)范，企業(yè)需在物業(yè)竣工并交付給購房者后，才能確認(rèn)相關(guān)銷售收入。但恒大為美化財務(wù)數(shù)據(jù)、維持市場信心，在物業(yè)尚未完工、未完成交付的情況下，違規(guī)提前確認(rèn)巨額收入，以此人為操縱年度收入與利潤數(shù)據(jù)，嚴(yán)重違反財務(wù)信息披露的真實性、準(zhǔn)確性原則。

香港證監(jiān)會以權(quán)威數(shù)據(jù)還原了恒大財務(wù)造假的真實規(guī)模：2019 財年，恒大經(jīng)審計的年度收入被夸大 2139 億元人民幣，虛增幅度高達(dá) 44.79%；2020 財年，這一數(shù)字進(jìn)一步擴(kuò)大至 3502 億元人民幣，虛增比例達(dá)到 69.03%。利潤數(shù)據(jù)的造假更為觸目驚心，恒大 2019 財年經(jīng)審計凈利潤為 335 億元人民幣，實際應(yīng)為虧損 71.2 億元人民幣；2020 財年經(jīng)審計凈利潤 314 億元人民幣，實際則為虧損 199 億元人民幣。連續(xù)兩年由巨虧偽裝成盈利，恒大通過系統(tǒng)性財務(wù)造假，向市場傳遞了完全失真的經(jīng)營信號，直接導(dǎo)致大量獨立少數(shù)股東基于錯誤信息做出投資決策，蒙受重大經(jīng)濟(jì)損失。

在財務(wù)造假鏈條中，作為獨立第三方的審計機(jī)構(gòu)本應(yīng)扮演 “資本市場守門人” 角色，憑借專業(yè)能力與職業(yè)操守核查財務(wù)數(shù)據(jù)真實性，防范企業(yè)財務(wù)舞弊行為。但香港證監(jiān)會調(diào)查認(rèn)定，羅兵咸永道香港在審計過程中存在多項嚴(yán)重違反專業(yè)責(zé)任的行為，未能履行核數(shù)師的基本義務(wù)。

具體來看，羅兵咸永道香港涉嫌披露《證券及期貨條例》第 277 條所指的虛假或具誤導(dǎo)性資料；審計過程中未保持核數(shù)師應(yīng)有的獨立性，喪失中立立場；在審計規(guī)劃、程序執(zhí)行、違規(guī)事項處理等環(huán)節(jié)，未秉持充分的專業(yè)懷疑態(tài)度；未設(shè)計并執(zhí)行有效的實地視察工作，無法核實物業(yè)建造與交付狀態(tài)，進(jìn)而無法判斷收入確認(rèn)是否合規(guī)；主動默許恒大管理層操縱審計樣本與實地視察流程，幫助企業(yè)隱瞞提前確認(rèn)收入的違規(guī)行為；同時未充分核查相關(guān)證明文件與記錄的真實性，放任虛假財務(wù)數(shù)據(jù)通過審計流程。盡管羅兵咸永道香港對上述責(zé)任認(rèn)定不予承認(rèn)，但香港證監(jiān)會基于充分調(diào)查證據(jù)，明確其審計失職與恒大財務(wù)造假、市場失當(dāng)行為存在直接關(guān)聯(lián)。

基于保護(hù)投資者利益的核心目標(biāo)，香港證監(jiān)會與羅兵咸永道香港達(dá)成一攬子解決協(xié)議。協(xié)議明確，雙方在不承認(rèn)任何法律責(zé)任的基礎(chǔ)上，徹底終結(jié)此次事件相關(guān)爭議，待羅兵咸永道香港全面履行協(xié)議條款后，香港證監(jiān)會將不再對其采取任何進(jìn)一步監(jiān)管行動。協(xié)議核心內(nèi)容為，羅兵咸永道香港預(yù)留 10 億港元賠償資金，由獨立管理人監(jiān)督分配流程，專項用于賠付恒大合資格獨立少數(shù)股東，具體賠償申領(lǐng)條款、流程細(xì)則將由監(jiān)管機(jī)構(gòu)適時公布。

為保障股東順利索賠，香港證監(jiān)會特別提醒，中國恒大獨立少數(shù)股東及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，需妥善保管涉及恒大股份的交易記錄，為后續(xù)索賠申請?zhí)峁┮罁?jù)；中介機(jī)構(gòu)應(yīng)積極履行義務(wù)，為股東索賠提供合理協(xié)助，確保賠償資金精準(zhǔn)、高效發(fā)放至受損投資者手中。

此次賠償協(xié)議的達(dá)成，在香港資本市場乃至全球金融監(jiān)管領(lǐng)域均具有里程碑意義。香港證監(jiān)會行政總裁梁鳳儀表示，這是首次有已倒閉公司的核數(shù)師，向因虛假及具誤導(dǎo)性財務(wù)報表受損的獨立少數(shù)股東作出賠償，向?qū)徲嬓袠I(yè)與全體投資者釋放明確信號：香港證監(jiān)會將持續(xù)強(qiáng)化財務(wù)信息披露監(jiān)管，嚴(yán)格追究上市公司與審計機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任，堅決維護(hù)市場廉潔穩(wěn)健，全方位保護(hù)投資者合法權(quán)益。

香港證監(jiān)會法規(guī)執(zhí)行部執(zhí)行董事戴霖（Michael Duignan）強(qiáng)調(diào)，核數(shù)師是維護(hù)金融體系公信力的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，審計機(jī)構(gòu)主動弱化內(nèi)控、失職瀆職，不僅會打擊投資者信心、破壞市場秩序，更會動搖市場賴以生存的問責(zé)機(jī)制根基。對于此類行為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必將果斷采取行動，全力保障受損股東利益。

此外，香港證監(jiān)會特別致謝財政部及中國證券監(jiān)督管理委員會，在此次跨境調(diào)查過程中提供的堅定支持與高效協(xié)作。此次跨境監(jiān)管聯(lián)動，充分展現(xiàn)了內(nèi)地與香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)攜手打擊市場失當(dāng)行為、共同維護(hù)資本市場秩序、保護(hù)全球投資者利益的堅定決心與強(qiáng)大合力。

此次事件也為資本市場參與主體敲響警鐘：上市公司財務(wù)造假、審計機(jī)構(gòu)失職瀆職，必將付出沉重代價；壓實審計機(jī)構(gòu)責(zé)任、強(qiáng)化中小投資者保護(hù)，已成為全球資本市場監(jiān)管的核心趨勢，任何試圖突破監(jiān)管底線、損害投資者利益的行為，都將受到法律與市場的雙重嚴(yán)懲。

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