財聯(lián)社4月16日訊（編輯 瀟湘）最新跡象顯示，由于自2月底以來的美伊戰(zhàn)爭顛覆了全球貨幣政策預(yù)期，高盛的固定收益交易員被打了個措手不及，該行在押注全球利率走勢方面遭受了重大損失。

據(jù)知情人士表示，高盛的利率交易部門是其第一季度FICC(固定收益、外匯和大宗商品)業(yè)務(wù)表現(xiàn)令人失望的主要推手。

據(jù)悉，今年一季度高盛FICC業(yè)務(wù)收入意外大幅下降了10%，遠低于分析師預(yù)測的增長10%，同時也落后于摩根大通、花旗集團和摩根士丹利等競爭對手相關(guān)業(yè)務(wù)的兩位數(shù)增長。

鑒于高盛是華爾街固定收益交易的主要參與者之一，其遠遜于預(yù)期的業(yè)績受到了分析師和投資者的密切關(guān)注。

緣何FICC業(yè)績表現(xiàn)不佳？

分析人士指出，高盛圍繞美國經(jīng)濟放緩時利率將如何變化的倉位布局，是其相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績疲軟的關(guān)鍵驅(qū)動因素。

知情人士表示，高盛此前曾持有不少與科技和人工智能相關(guān)的頭寸，這些頭寸在較弱的經(jīng)濟環(huán)境下預(yù)計會遭受損失。作為對沖，該行也選擇持有不少在美聯(lián)儲降息時會獲得回報的頭寸——降息是美聯(lián)儲在經(jīng)濟增長乏力時可能采取的舉措。

然而，始于2月底的美伊戰(zhàn)爭徹底顛覆了這些頭寸。由于油價大漲令通脹威脅加劇，這促使市場開始對美聯(lián)儲、以及英國央行和歐洲央行可能加息的風(fēng)險進行定價，從而懲罰了高盛所持有的頭寸。

在美伊戰(zhàn)事爆發(fā)前，利率市場的定價曾預(yù)計美聯(lián)儲今年可能會進行兩次25個基點的降息，而目前則已預(yù)計美聯(lián)儲全年都可能將按兵不動。在戰(zhàn)事爆發(fā)后，利率市場甚至曾一度浮現(xiàn)出對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的定價。

一些知情人士表示，在這場地緣沖突引發(fā)的市場動蕩期間，高盛還協(xié)助客戶清算平倉，這些交易活動也給該銀行帶來了一些損失。

激進策略的雙刃劍

在2008年金融危機后，華爾街許多銀行的交易部門已削減了它們承擔(dān)的方向性市場風(fēng)險敞口，更多地側(cè)重于為客戶提供融資和促成交易。高盛也發(fā)展了其相關(guān)業(yè)務(wù)。但其仍然被認為是通常愿意比同行承擔(dān)更多市場風(fēng)險的銀行之一，高盛的利率部門在公司內(nèi)部交易部門中更是以承擔(dān)較大風(fēng)險而聞名。

這種更為激進的風(fēng)險承擔(dān)方式在頭寸獲利時能帶來豐厚回報，但當(dāng)市場以意想不到的方式轉(zhuǎn)變時，則可能導(dǎo)致表現(xiàn)不佳。

高盛財務(wù)總監(jiān)Denis Coleman本周表示，利率和抵押貸款交易收入下降是“更艱難的市場做市環(huán)境”的結(jié)果。不過，他也表示，這部分損失已被外匯和大宗商品交易的強勁表現(xiàn)部分抵消。

高盛總裁John Waldron周三則表示，“實際上這(一季度)是一個非常好的固定收益季度”。

他表示，在利率和大宗商品出現(xiàn)“劇烈波動”的時期，“你可能陷入一種局面，在某個特定時刻，事情不按你預(yù)期的方式發(fā)展”。