最近，投資者普遍都在關注美伊局勢。

然而，達利歐卻發(fā)表了一篇長文，他說，大家關注的過于「短期」了，忽略了很多對市場影響更「深刻」、「長遠」的因素。

這篇文章和大家分享下他的觀點。

觀點一：世界大戰(zhàn)已開場，且短期內(nèi)不會結(jié)束

雖然特朗普向美國民眾保證，戰(zhàn)爭會在幾周內(nèi)結(jié)束，美國將重返繁榮歲月。

但在實際的戰(zhàn)爭中，只有對方投降才算真正的勝利，雙方互道“贏麻了”，并不是戰(zhàn)爭結(jié)束的信號。

所以達利歐認為，戰(zhàn)爭短期并不會結(jié)束，而且可能還會升級。為啥呢？

咱們看現(xiàn)在，全球范圍內(nèi)其實正在同時爆發(fā)很多戰(zhàn)爭。

既有熱戰(zhàn)，也有非熱戰(zhàn)，比如貿(mào)易戰(zhàn)、經(jīng)濟制裁、科技封鎖、地緣政治博弈等等。

這和前兩次世界大戰(zhàn)如出一轍——在戰(zhàn)爭爆發(fā)前夕，同樣是由一系列相互關聯(lián)的沖突組成，各國在沒有明確宣戰(zhàn)的情況下，不知不覺就卷入了其中。

所以他認為，目前正從戰(zhàn)前階段向交戰(zhàn)階段過渡，在這一階段，沖突的走向不是結(jié)束或是緩和，而是升級。

觀點二：美國不一定會贏，中俄或是相對贏家

預測哪個國家能贏，看的不是誰軍事實力最強，而是誰能承受最大、最持久的痛苦。

就像在抗美援朝戰(zhàn)爭中，雖然咱們國力孱弱，而美國已經(jīng)擁有了核武器，但不影響我們?nèi)〉脛倮?/p>

類似的經(jīng)驗在越南戰(zhàn)爭、阿富汗戰(zhàn)爭中，同樣上演過。

即使現(xiàn)在美國是全球最強大的國家，但它依然不能長期承受痛苦，而伊朗卻保持了強勁的韌性。

相比之下，中俄可能是相對的贏家。

比如，現(xiàn)在外界普遍認為霍爾木茲海峽關閉，會讓中國尤為受損，實則不然。

一方面，中國可以從伊朗和俄羅斯手里獲取石油。

而且中國消耗了伊朗80%–90%的石油出口，這種緊密的利益捆綁，不僅強化了雙邊的友好關系，也意味著即使海峽封鎖，伊朗也會確保運往中國的油輪暢通無阻。

另一方面，中國擁有龐大石油儲備，以及豐富的替代能源，比如煤炭和新能源，相比其他石油進口國，韌性更強。

觀點四：世界秩序可能會被重塑

秩序往往由大哥領導并維持。

一旦大哥的實力出現(xiàn)下滑，小弟不再信任，對手不再恐懼，甚至開始挑戰(zhàn)大哥的統(tǒng)治地位，那么原來的秩序就會出現(xiàn)松動。

當今的世界秩序正按照這樣的邏輯上演。

1、大哥正在變?nèi)酰?/strong>

美國是目前擴張最嚴重的大國，在全球70-80個國家擁有約800個軍事基地，并承諾可以保護這些國家。

歷史經(jīng)驗證明，過度擴張往往是帝國衰落的開始。因為這會分散美國的力量，讓它很難在兩條或者多條戰(zhàn)線上，同時取勝。

2、大哥的小弟會心寒：

那些指望美國保護的國家，看到伊朗攻擊中東的其他盟友，而美國無動于衷，也會重新評估美國的實力，并尋找新的出路。

3、大哥的對手會躍躍欲試：

由于美國沒有精力在亞洲或其他地區(qū)開戰(zhàn)，對手可能會趁機搞點小動作，來試探美國的軟肋和底牌，并且在合適的時機，調(diào)整他們的戰(zhàn)略和行動。

但對美國而言，應付這些國家將舉步維艱。

類似的戰(zhàn)略博弈，在歷史大周期中反復出現(xiàn)。達利歐把當下類比為1945年前夕，看似是中東在打仗，其實是全球秩序正在翻篇。

觀點四：分散投資，以應對新舊秩序的交替

達利歐經(jīng)歷過多次危機和崩盤，對于當下及未來如何投資，他的答案非常清晰：

1、沒有人能完全避開風險：

在沖突增多，不確定性提高的階段，市場必然會伴隨著劇烈的波動，沒有人能獨善其身。

即使持有現(xiàn)金，避開股市，也會經(jīng)歷貨幣貶值、跑輸通脹的風險。

2、押注單一資產(chǎn)風險巨大：

在動蕩階段，資產(chǎn)的波動率會進一步放大，即使你大多數(shù)時候都是對的，但只要做錯一次，就很容易遭受大幅虧損。

3、分散投資，應對不確定性：

沒有人能精準預言新舊秩序交替的時機和最終結(jié)果，那么分散化的投資方案，可以確保無論哪個國家勝出、無論經(jīng)濟是增長還是衰退，賬戶里都有資產(chǎn)上漲。

這也是雪球三分法的內(nèi)核，分散不只是多買幾個品種，而是要尋找不同底層邏輯的資產(chǎn)。

比如，當戰(zhàn)爭升級時，有避險資產(chǎn)做壓艙石，當戰(zhàn)爭緩和時，還有資產(chǎn)能向上進攻。

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