隨著2025年年報(bào)披露進(jìn)入高峰期，多家曾被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司通過(guò)改善財(cái)務(wù)狀況、修復(fù)內(nèi)控缺陷或完成破產(chǎn)重整，成功撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）或其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST），實(shí)現(xiàn)“脫星摘帽”或“脫星”，為市場(chǎng)注入新的活力。

因財(cái)務(wù)改善實(shí)現(xiàn)“脫星摘帽”

上市公司“摘帽”的背后，是多重路徑化解風(fēng)險(xiǎn)的努力。根據(jù)記者觀察，上市公司主要通過(guò)財(cái)務(wù)改善等方式實(shí)現(xiàn)“脫星摘帽”或“脫星”。

4月18日，*ST花王發(fā)布公告，立信中聯(lián)對(duì)公司2025年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了審計(jì)并出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的《審計(jì)報(bào)告》。經(jīng)審計(jì)，截至2025年12月31日，公司2025年年度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-20,745.03萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-22,806.36萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-35,894.86萬(wàn)元；2025年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41,020.39萬(wàn)元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入39,345.43萬(wàn)元，公司股票觸及的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形已消除。

同時(shí)，公司因花王集團(tuán)及相關(guān)關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金而觸及的其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形已消除。公司因內(nèi)部控制被出具否定意見而觸及的其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形已消除。

立信中聯(lián)針對(duì)公司2024年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具的《審計(jì)報(bào)告》未顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性。因此，公司2023年度因觸及最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)均為負(fù)值，且審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司最近一年審計(jì)報(bào)告出具帶有“存在可能導(dǎo)致對(duì)花王股份持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性”而被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的情形得以消除。

目前，*ST花王的股票簡(jiǎn)稱已變更為“花王股份”，實(shí)現(xiàn)“脫星摘帽”。

無(wú)獨(dú)有偶，*ST天微的股票簡(jiǎn)稱也在4月21日當(dāng)天實(shí)現(xiàn)“脫星摘帽”，變更為天微電子。

根據(jù)四川華信（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的《2025年度審計(jì)報(bào)告》，公司2025年度的營(yíng)業(yè)收入為1.50億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入后營(yíng)業(yè)收入為1.42億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3413.34萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1947.90萬(wàn)元。因相關(guān)事項(xiàng)影響消失，上交所同意公司股票撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

因處罰期滿12個(gè)月實(shí)現(xiàn)“摘帽”

還有不少公司因處罰期滿12個(gè)月，交易所撤銷了對(duì)公司股票的其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

國(guó)旅聯(lián)合的公告顯示，公司自2025年3月21日收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)江西監(jiān)管局出具的《行政處罰決定書》，已滿十二個(gè)月。同時(shí)，公司已就行政處罰決定所涉事項(xiàng)對(duì)相應(yīng)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行追溯重述。公司認(rèn)為已符合申請(qǐng)撤銷公司股票其他風(fēng)險(xiǎn)警示的條件。

4月20日國(guó)旅聯(lián)合的證券簡(jiǎn)稱由“ST聯(lián)合”變更為國(guó)旅聯(lián)合。

中青寶、智云股份、天瑞儀器等情形類似，均因相關(guān)處罰已滿十二個(gè)月，公司申請(qǐng)撤銷公司股票其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

上市公司成功“摘帽”的消息無(wú)疑將提振市場(chǎng)信心，不少公司股票的價(jià)格在“摘帽”后上漲明顯。市場(chǎng)分析人士指出，“摘帽”是上市公司風(fēng)險(xiǎn)化解的重要標(biāo)志，意味著公司基本面得到了實(shí)質(zhì)性改善。然而，市場(chǎng)分析人士也提醒投資者需理性看待“摘帽”現(xiàn)象，關(guān)注公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和真實(shí)業(yè)績(jī)。

近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)持續(xù)完善退市制度，壓縮“保殼”操作空間。4月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文稱，為深入推進(jìn)和持續(xù)鞏固打擊和防范上市公司財(cái)務(wù)造假工作成效，證監(jiān)會(huì)近日部署了2026年打擊和防范上市公司財(cái)務(wù)造假專項(xiàng)行動(dòng)。

據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)自2024年新“國(guó)九條”發(fā)布以來(lái)，已先后組織兩輪打擊和防范上市公司財(cái)務(wù)造假專項(xiàng)行動(dòng)。本次專項(xiàng)行動(dòng)更加突出早發(fā)現(xiàn)、強(qiáng)防范、優(yōu)機(jī)制三項(xiàng)目標(biāo)，一體推進(jìn)發(fā)現(xiàn)、懲處、退市、投保有機(jī)銜接。

本次專項(xiàng)行動(dòng)聚焦四方面重點(diǎn)任務(wù)，包括：進(jìn)一步嚴(yán)密監(jiān)管發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)。優(yōu)化分類監(jiān)管，加強(qiáng)預(yù)警信號(hào)常態(tài)化監(jiān)測(cè)排查。強(qiáng)化監(jiān)管大數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)信息查詢，強(qiáng)化財(cái)務(wù)舞弊監(jiān)管人工智能(AI)大模型應(yīng)用。加快建設(shè)財(cái)務(wù)舞弊非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)和發(fā)現(xiàn)中心，加快建設(shè)第三方配合造假監(jiān)測(cè)中心。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)官微

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責(zé)編：周莎

校對(duì)：王錦程