作者 | Talk君

在全球地緣政治格局劇烈動蕩的當(dāng)下，霍爾木茲海峽的緊張局勢牽動著世界經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)。作為全球最重要的石油運(yùn)輸咽喉，其控制權(quán)的任何風(fēng)吹草動都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。

近日，全球頂級投資家、橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio）再次發(fā)表重磅長文，并拋出了一個(gè)令人警醒的判斷：我們已身處一場不會很快結(jié)束的“世界大戰(zhàn)”早期階段，而霍爾木茲海峽的緊張局勢只是其中的一個(gè)戰(zhàn)場。

以下是達(dá)利歐文章全文翻譯，部分地方有所刪減：

首先，在這充滿挑戰(zhàn)的時(shí)代，我祝愿你們一切安好。我需要說明，我在以下觀察中所描繪的圖景，并非我所希望成真的圖景；而是基于我的所學(xué)，以及我用來客觀看待事物的指標(biāo)當(dāng)前所暗示的、我認(rèn)為真實(shí)的圖景。

作為一名擁有超過50年經(jīng)驗(yàn)的全球宏觀投資者，我需要研究過去500年來影響市場的一切事物，以應(yīng)對即將到來的變化。在我看來，大多數(shù)人傾向于關(guān)注并應(yīng)對當(dāng)時(shí)吸引眼球的時(shí)事——比如伊朗正在發(fā)生的事情——卻錯過了那些驅(qū)動當(dāng)前局勢和未來可能性的、更大、更重要、更長期演變的根本力量。就今天而言，最重要的是，美國-以色列-伊朗戰(zhàn)爭只是我們正在經(jīng)歷的一場世界大戰(zhàn)的一部分，而且這場戰(zhàn)爭不會很快結(jié)束。

當(dāng)然，霍爾木茲海峽局勢的發(fā)展（最重要的是，其通行控制權(quán)是否會從伊朗手中被奪走，以及哪些國家愿意付出多少鮮血與財(cái)富來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)）將在全世界產(chǎn)生許多巨大的連鎖反應(yīng)。此外，還有伊朗是否仍保有以導(dǎo)彈和核武器威脅傷害鄰國的能力、美國派遣多少軍隊(duì)及其行動、汽油成本以及即將到來的美國中期選舉等問題。

所有這些短期問題都很重要，但它們導(dǎo)致人們忽略了真正巨大、甚至更重要的事情。更具體地說，由于大多數(shù)人傾向于持有這種短期視角，他們現(xiàn)在預(yù)期——市場也如此定價(jià)——這場戰(zhàn)爭不會持續(xù)太久，并且當(dāng)戰(zhàn)爭結(jié)束時(shí)，我們將回歸“常態(tài)”。幾乎沒有人談?wù)撐覀冋幱谝粓霾粫芸旖Y(jié)束的世界大戰(zhàn)的早期階段這一事實(shí)。因?yàn)槲页钟胁煌囊暯牵椰F(xiàn)在將解釋它。

以下是我認(rèn)為我們需要關(guān)注的真正重大的事態(tài)發(fā)展：

1. 我們正處于一場不會很快結(jié)束的“世界大戰(zhàn)”之中

這聽起來可能像夸張之辭，但無可爭議的是，我們?nèi)缃裆硖幰粋€(gè)相互關(guān)聯(lián)的世界，其中正進(jìn)行著多場熱戰(zhàn)（例如俄羅斯-烏克蘭-歐洲-美國戰(zhàn)爭；以色列-加沙-黎巴嫩-敘利亞戰(zhàn)爭；也門-蘇丹-沙特阿拉伯-阿聯(lián)酋戰(zhàn)爭，這場戰(zhàn)爭也涉及科威特、埃及、約旦及其他相關(guān)國家；以及美國-以色列-海灣合作委員會國家-伊朗戰(zhàn)爭）。這些戰(zhàn)爭大多涉及主要核大國，同時(shí)還存在許多國家卷入的重大非熱戰(zhàn)（即貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)、資本、技術(shù)和地緣政治影響力戰(zhàn)爭）。

這些沖突共同構(gòu)成了一場非常典型的世界大戰(zhàn)，與過去的“世界大戰(zhàn)”類似。例如，過去的“世界大戰(zhàn)”由相互關(guān)聯(lián)的戰(zhàn)爭組成，這些戰(zhàn)爭通常是在沒有明確開始日期或宣戰(zhàn)的情況下悄然卷入的。

過去的那些戰(zhàn)爭合并成一種經(jīng)典的世界大戰(zhàn)動態(tài)，影響了所有參戰(zhàn)國，正如當(dāng)前戰(zhàn)爭正在發(fā)生的那樣。我在大約五年前出版的《應(yīng)對變化中的世界秩序的原則》一書的第六章“外部秩序與失序的大周期”中詳細(xì)描述了這種戰(zhàn)爭動態(tài)，如果你想獲得更全面的描述，可以參考該章節(jié)。該章節(jié)涵蓋了我們正在目睹和可能發(fā)生的事態(tài)發(fā)展軌跡。

2. 理解各方如何站隊(duì)以及它們之間的關(guān)系至關(guān)重要

通過條約和正式聯(lián)盟、聯(lián)合國投票、領(lǐng)導(dǎo)人聲明和行動等指標(biāo)，可以相當(dāng)客觀地看清各方如何站隊(duì)。例如，可以看到中國如何與俄羅斯結(jié)盟，俄羅斯如何與伊朗、朝鮮和古巴結(jié)盟，以及這個(gè)集團(tuán)如何在很大程度上反對美國、烏克蘭（與大多數(shù)歐洲國家結(jié)盟）、以色列、海灣合作委員會國家、日本和澳大利亞。

這些聯(lián)盟在想象相關(guān)參與者的未來走向時(shí)非常重要，因此在觀察當(dāng)前局勢和未來可能性時(shí)必須加以考慮。例如，我們在中國和俄羅斯在聯(lián)合國關(guān)于伊朗需要開放霍爾木茲海峽問題上的行動中看到了這一點(diǎn)。

同樣，另一個(gè)例子是，盡管據(jù)說中國尤其受到霍爾木茲海峽關(guān)閉的傷害，但這是錯誤的，因?yàn)橹袊c伊朗的相互支持關(guān)系很可能允許運(yùn)往中國的石油通過，而且中國與俄羅斯的關(guān)系將確保中國從俄羅斯獲得石油。中國還擁有大量其他能源（煤炭和太陽能）以及巨大的石油庫存（約90-120天的使用量）。

同樣值得注意的是，中國消耗了伊朗石油產(chǎn)量的80-90%，這增強(qiáng)了其與伊朗關(guān)系的分量。綜合考慮，中國和俄羅斯似乎是這場戰(zhàn)爭中相對的經(jīng)濟(jì)和地緣政治贏家。至于石油/能源經(jīng)濟(jì)，美國相對具有優(yōu)勢，因?yàn)樗幱诹钊肆w慕的能源出口國地位。

衡量這些聯(lián)盟的方式有很多，包括聯(lián)合國投票記錄、經(jīng)濟(jì)聯(lián)系和主要條約。它們都如我所描述的那樣排列一致。（如果你有興趣查閱主要條約——它們廣泛表明了國家間關(guān)系——可以在附錄1中找到。同樣，如果你有興趣了解現(xiàn)有的和潛在的主要戰(zhàn)爭，以及我的指標(biāo)對未來五年內(nèi)發(fā)生和/或升級的概率判斷，可以在附錄2中找到。）

3. 研究類似的歷史案例并將其與當(dāng)前發(fā)生的情況進(jìn)行比較，這一做法對我來說一直且仍然具有巨大價(jià)值，對你可能也是如此

例如，對歷史上幾個(gè)類似案例的考察以及邏輯推理都清楚地表明，美國（1945年后世界秩序的主導(dǎo)力量）在與伊朗（一個(gè)中等強(qiáng)國）的戰(zhàn)爭中的表現(xiàn)、它消耗和耗盡多少資金與軍事裝備、以及它保護(hù)（或不保護(hù)）其盟友的效果如何，都將被其他國家密切關(guān)注，并將極大地影響世界秩序的變化。

最重要的是，我們知道美國-以色列-（以及現(xiàn)在的）海灣合作委員會國家與伊朗的戰(zhàn)爭結(jié)果，將對其他國家的行動（最重要的是亞洲和歐洲國家）產(chǎn)生巨大影響，進(jìn)而對世界秩序的改變產(chǎn)生重大影響。

這些變化將以歷史上反復(fù)發(fā)生的方式到來。例如，通過研究歷史，很容易識別過度擴(kuò)張的帝國，制定衡量其過度擴(kuò)張程度的指標(biāo)，并觀察它們?nèi)绾我蜻^度擴(kuò)張而遭受損失。審視當(dāng)前局勢，自然會考察美國的情況，它現(xiàn)在在70-80個(gè)國家擁有750-800個(gè)軍事基地（順便說一句，中國只有1個(gè)），并且承擔(dān)著在世界各地制造昂貴脆弱性的承諾。

同樣明顯的是，過度擴(kuò)張的強(qiáng)國無法成功地在兩個(gè)或更多戰(zhàn)線上作戰(zhàn)，這將引發(fā)對美國在另一條戰(zhàn)線（例如在亞洲和/或歐洲）作戰(zhàn)能力的懷疑。因此，這自然讓我思考當(dāng)前與伊朗的戰(zhàn)爭對亞洲、歐洲以及中東動態(tài)意味著什么。

例如，看到亞洲出現(xiàn)一些問題，考驗(yàn)并揭示美國應(yīng)對挑戰(zhàn)的意愿，這并不令人意外。由于美國在中東的廣泛牽制性承諾，以及美國公眾在中期選舉前對伊朗戰(zhàn)爭缺乏支持，這將使其難以做到在另一條戰(zhàn)線作戰(zhàn)。

這種動態(tài)可能讓人預(yù)期，其他觀察美國與伊朗動態(tài)的國家可能會改變其盤算和行為，從而重塑世界秩序。例如，那些境內(nèi)有美國軍事基地并期望美國保護(hù)其國家的領(lǐng)導(dǎo)人，根據(jù)那些同樣有美國基地并期望美國保護(hù)的中東國家的遭遇吸取教訓(xùn)并改變行為，這是合乎邏輯的。

同樣，人們可能會得出結(jié)論，任何靠近可能具有戰(zhàn)略重要性的海峽的國家，和/或在其領(lǐng)土上（在可能發(fā)生重大沖突的世界某一部分，例如在亞洲，可能存在中美沖突）擁有美國基地的國家，都將關(guān)注伊朗戰(zhàn)爭并從正在發(fā)生的事情中吸取教訓(xùn)。

我向你保證，這種思考現(xiàn)在正在世界領(lǐng)導(dǎo)人中進(jìn)行，而且現(xiàn)在發(fā)生的事情在大周期的類似階段已經(jīng)發(fā)生過很多次。世界領(lǐng)導(dǎo)人的這些盤算是導(dǎo)致重大戰(zhàn)爭的經(jīng)典步驟序列的一部分，這一序列曾反復(fù)發(fā)生，現(xiàn)在正在重演。審視今天的事件并了解這個(gè)經(jīng)典的國際世界秩序/沖突周期，在我看來，我們已經(jīng)進(jìn)展到第9步。

在你看來是這樣嗎？以下是經(jīng)典的步驟序列：

• 主導(dǎo)世界大國（們）的經(jīng)濟(jì)和軍事實(shí)力相對于崛起世界大國（們）下降，導(dǎo)致它們成為大致相當(dāng)?shù)牧α浚㈤_始在經(jīng)濟(jì)和軍事沖突中就分歧相互挑戰(zhàn)。

• 經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)大幅增加，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)制裁和貿(mào)易封鎖。

• 經(jīng)濟(jì)、軍事和意識形態(tài)聯(lián)盟形成。

• 代理人戰(zhàn)爭增加。

• 金融壓力、赤字和債務(wù)增加，尤其是對于財(cái)政上過度擴(kuò)張最嚴(yán)重的領(lǐng)導(dǎo)大國。

• 關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)和供應(yīng)鏈日益由政府控制。

• 貿(mào)易咽喉要道被武器化。

• 強(qiáng)大的新戰(zhàn)爭技術(shù)被開發(fā)出來。

• 多戰(zhàn)區(qū)沖突日益同時(shí)發(fā)生。

• 在各國內(nèi)部，要求對國家領(lǐng)導(dǎo)層忠誠支持，并壓制對戰(zhàn)爭和其他政策的反對，因?yàn)檎缌挚弦谩妒ソ?jīng)》所言：“一家自相紛爭，必站立不住”，尤其是在戰(zhàn)爭時(shí)期。

• 主要大國之間發(fā)生直接軍事戰(zhàn)斗。

• 為戰(zhàn)爭融資，稅收、債務(wù)發(fā)行、貨幣創(chuàng)造、外匯管制、資本管制和金融壓制大幅增加。在某些情況下，市場會關(guān)閉。（閱讀《應(yīng)對變化中的世界秩序的原則》第7章，了解關(guān)于戰(zhàn)爭期間投資的更完整解釋。）

• 最終，一方擊敗另一方，并無可爭議地控制了由獲勝方設(shè)計(jì)的新秩序。

我有很多指標(biāo)表明，我們正處于大周期中貨幣秩序、一些國內(nèi)政治秩序和地緣政治世界秩序正在崩潰的階段。這些指標(biāo)表明，我們正處于從戰(zhàn)前階段到戰(zhàn)斗階段的過渡時(shí)期，大致類似于1913-14年和1938-39年時(shí)期。需要明確的是，這些指標(biāo)、它們描繪的圖景或確切時(shí)機(jī)都沒有什么精確性可言。

這些指標(biāo)只是大致指示性的。例如，歷史告訴我們，戰(zhàn)爭通常沒有明確的開始日期（像斐迪南大公遇刺、德國入侵波蘭和珍珠港轟炸這樣隨后有明確宣戰(zhàn)的大規(guī)模軍事事件是例外），經(jīng)濟(jì)、金融和軍事沖突通常在明確宣戰(zhàn)之前就已出現(xiàn)。重大戰(zhàn)爭之前通常也伴隨著諸如以下的事態(tài)發(fā)展和指標(biāo)：1）軍事儲備和資金被消耗；2）預(yù)算、債務(wù)、印鈔和資本管制增加；3）敵對國觀察交戰(zhàn)國的強(qiáng)弱；4）過度擴(kuò)張的世界領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)國面臨在相距甚遠(yuǎn)的不同戰(zhàn)線作戰(zhàn)的挑戰(zhàn)。這些因素都很重要，我對它們的衡量表明我們應(yīng)該感到擔(dān)憂。

在這個(gè)周期階段，經(jīng)典的動態(tài)是沖突加劇而非平息，因此接下來會發(fā)生什么將受到美伊戰(zhàn)爭進(jìn)展的影響。例如，一些國家對美國會保護(hù)它們的信心已經(jīng)下降，再加上認(rèn)識到核武器是強(qiáng)大的防御和進(jìn)攻力量，正導(dǎo)致各國高級政策制定者更多地談?wù)摣@取核武器并增加其核武器及其他武器（特別是導(dǎo)彈和導(dǎo)彈防御系統(tǒng)）的庫存。

重申一下，我并不是說事情一定會沿著這個(gè)周期進(jìn)一步發(fā)展到一場全面的世界大戰(zhàn)。我不知道會發(fā)生什么，我仍然希望建立一個(gè)基于共贏關(guān)系的和平世界，而不是被雙輸關(guān)系破壞的世界。我以自己的微薄之力嘗試幫助實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。例如，我與中美兩國的高級政策制定者（以及領(lǐng)導(dǎo)層之外的人士）同時(shí)保持了42年的良好關(guān)系，因此在過去，尤其是在這個(gè)充滿爭議的時(shí)期，我一直嘗試以受到雙方領(lǐng)導(dǎo)人贊賞的方式支持一種共贏關(guān)系。我這樣做是因?yàn)槲覍﹄p方都有感情，也因?yàn)楣糙A關(guān)系遠(yuǎn)比雙輸關(guān)系好，盡管對我來說這變得越來越困難，因?yàn)橛行┤苏J(rèn)為“我敵人的朋友就是我的敵人”。

在大周期的這個(gè)階段，就在重大戰(zhàn)爭之前，諸如無法通過妥協(xié)解決不可調(diào)和爭端等情況，通常會不可避免地推動周期從一個(gè)階段進(jìn)入下一個(gè)階段，直到出現(xiàn)暴力解決方式，因此理解典型的大周期并觀察正在發(fā)生的事情非常重要。通過給你我的模板，讓你與實(shí)際發(fā)生的事件進(jìn)行比較，我希望我能幫助你看到我所看到的，然后決定你想怎么做。

與此一致，我認(rèn)為重要的是要看到：世界秩序已經(jīng)從由主導(dǎo)的美國力量及其盟友（例如七國集團(tuán)）領(lǐng)導(dǎo)的多邊規(guī)則為基礎(chǔ)的世界秩序，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)沒有單一主導(dǎo)力量來維持秩序的“強(qiáng)權(quán)即公理”的世界秩序，這意味著我們可以預(yù)期更多的沖突。歷史學(xué)生會認(rèn)識到，現(xiàn)在的世界秩序更像1945年之前歷史大部分時(shí)期所存在的秩序，而不是我們習(xí)慣的1945年后的時(shí)期，并且會理解這其中最重要的含義是什么。

4. 正如歷史所表明的，哪個(gè)國家可能獲勝的最可靠指標(biāo)不是哪個(gè)國家最強(qiáng)大；而是哪個(gè)國家能夠承受最多的痛苦并堅(jiān)持最久

這當(dāng)然是美伊戰(zhàn)爭中的一個(gè)因素，總統(tǒng)向美國公眾保證戰(zhàn)爭將在幾周內(nèi)結(jié)束，汽油價(jià)格隨后將下降，我們將回到正常的繁榮時(shí)代。有許多良好的指標(biāo)可以指向一個(gè)國家是否有能力在較長時(shí)間內(nèi)承受痛苦，例如民意調(diào)查（尤其是在民主國家）和/或政府領(lǐng)導(dǎo)人保持控制權(quán)的能力（尤其是在專制國家，民意不那么重要）。在戰(zhàn)爭中，直到投降才算勝利。這是因?yàn)椴豢赡芟麥缢袛橙?。?dāng)中國在實(shí)力非常弱小、美國是核大國的時(shí)候介入朝鮮戰(zhàn)爭對抗美國時(shí)，據(jù)說毛澤東說過：“他們殺不完我們所有人”，意思是如果還有人繼續(xù)戰(zhàn)斗，敵人就無法獲勝。越南、伊拉克和阿富汗的教訓(xùn)是明確的。當(dāng)獲勝國能夠退出而戰(zhàn)敗國不再構(gòu)成威脅時(shí)，勝利才會發(fā)生。雖然美國似乎是世界上最強(qiáng)大的國家，但它也是過度擴(kuò)張最嚴(yán)重的大國，并且最不擅長在長時(shí)間內(nèi)承受痛苦。

5. 所有這一切都在以經(jīng)典的大周期方式展開

所謂“經(jīng)典的大周期方式”，我指的是事件主要由五大力量驅(qū)動：

• 貨幣、債務(wù)和經(jīng)濟(jì)，處于貨幣秩序與失序的大周期中；

• 由于巨大的財(cái)富和價(jià)值差異導(dǎo)致的政治和社會秩序崩潰；

• 由于巨大的財(cái)富和價(jià)值差異導(dǎo)致的區(qū)域和世界秩序崩潰；

• 用于和平與戰(zhàn)爭目的的偉大技術(shù)進(jìn)步，以及與之相關(guān)的、通常最終會破裂的金融泡沫；

• 自然行為，如干旱、洪水和流行病。

雖然我不會用更深入的描述來煩擾你，解釋大周期如何運(yùn)作、驅(qū)動它的五大力量以及其下的18個(gè)決定因素，但我再次建議你理解它，并指引你閱讀我的書或觀看我的YouTube視頻，兩者都名為《應(yīng)對變化中的世界秩序的原則》。

6. 擁有良好的指標(biāo)并遵循它們是無價(jià)的

我用來追蹤事態(tài)發(fā)展的許多指標(biāo)在《應(yīng)對變化中的世界秩序的原則》中都有解釋。我特別推薦第六章“外部秩序與失序的大周期”，如果你對戰(zhàn)爭期間通常發(fā)生的、在和平時(shí)期難以想象的投資相關(guān)發(fā)展感興趣，我推薦第七章“根據(jù)大周期進(jìn)行投資”。我最近在網(wǎng)上分享了這些章節(jié)，你可以在這里和這里找到它們。

這就是我最新的對當(dāng)下大局的理解?？v觀所有這些潛在沖突，在我看來，未來五年內(nèi)至少發(fā)生其中之一的概率似乎大于50%。