全球頭號軍火商洛馬公司，現(xiàn)在腸子都悔青了。

可短短三年過去，這家手握F-35隱身戰(zhàn)機、愛國者導(dǎo)彈的軍工巨頭，正一步步掉進自己挖的大坑里，后果嚴(yán)重到連它自己都沒預(yù)料到。

這990億罰單，從來不是中國心血來潮的“敲竹杠”，完完全全是洛馬自己“作死”換來的。

當(dāng)初，在2023年2月16日，中國商務(wù)部發(fā)布了不可靠實體清單，將洛馬和雷神導(dǎo)彈與防務(wù)公司列入清單，理由非常明確：長期參與對臺灣地區(qū)軍售，嚴(yán)重損害中國主權(quán)與安全利益。

按照《不可靠實體清單規(guī)定》，罰款金額是對臺軍售合同總額的兩倍，而洛馬當(dāng)時累計對臺軍售合同金額達495億人民幣，990億罰單的數(shù)額精準(zhǔn)對應(yīng)規(guī)則要求，沒有半分水分。

更關(guān)鍵的是，這張罰單只是“開胃菜”，公告里同步出臺的四項禁令才是“殺手锏”。

禁止洛馬從事與中國有關(guān)的進出口活動、禁止在中國境內(nèi)新增投資、禁止高級管理人員入境、取消相關(guān)人員在華工作許可與居留資格。

面對這套組合拳，洛馬的傲慢簡直沒邊，它當(dāng)時的算盤打得叮當(dāng)響：覺得自己核心業(yè)務(wù)是軍工，中國市場對整體營收影響微乎其微，不交錢也不能把它怎么樣，甚至公開表態(tài)拒不承認罰款、絕不支付一分錢。

可洛馬萬萬沒想到，拒繳罰單的后果，遠比罰款本身嚴(yán)重得多，直接引發(fā)了連鎖崩塌。

清單生效后，洛馬在華業(yè)務(wù)瞬間被清零，原本它在上海還有西科斯基直升機的民用合作項目，靠技術(shù)對接和零部件供應(yīng)賺得盆滿缽滿；還有一些航空零部件的代工合作，以及潛在的投資計劃。

但禁令一來，進出口通道直接切斷，在華新增投資被叫停，所有合作項目一夜之間全部停擺，連之前投入的設(shè)備、技術(shù)團隊都成了“擺設(shè)”。

更絕的是，中國沒有給洛馬留任何“鉆空子”的機會。

有人覺得洛馬可以繞開中國，找第三方合作迂回進入市場？但這根本行不通。

因為中國明確要求，所有與洛馬相關(guān)的業(yè)務(wù)，無論繞多少彎，只要涉及中方主體，一律合規(guī)審查、一票否決。

洛馬曾試圖通過歐洲子公司對接中國企業(yè)，結(jié)果剛接觸就被駁回；想通過東南亞合作伙伴中轉(zhuǎn)零部件，也被海關(guān)直接攔截。

所謂的“迂回之路”，從頭到尾就是死路一條。

到2025年1月，中國商務(wù)部進一步升級制裁，將洛馬導(dǎo)彈與火控公司、航空公司等10家實體列入不可靠實體清單，禁令覆蓋范圍進一步擴大，徹底封死了洛馬在華任何業(yè)務(wù)可能性。

對洛馬來說，這不是短期損失，而是徹底丟掉了一個龐大的潛在市場，連后續(xù)的業(yè)務(wù)布局都成了泡影。

如果說在華業(yè)務(wù)損失只是“皮肉傷”，那接下來被掐住的“供應(yīng)鏈命門”，就是洛馬的“致命傷”，直接導(dǎo)致生產(chǎn)線半癱瘓。

掐住這一命門的關(guān)鍵，還是中國對稀土的絕對掌控力。

2025年10月9日，中國商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布公告，對部分中重稀土相關(guān)物項實施出口管制，管制范圍涵蓋鉺、銩、銪、鐿等關(guān)鍵元素，自11月8日起正式實施。

為什么要管制稀土？因為稀土是現(xiàn)代軍工的“命脈”，尤其是中重稀土，被稱為“工業(yè)維生素”，沒有它，先進武器就是一堆廢鐵。

就拿洛馬的王牌F-35隱身戰(zhàn)機來說，每架飛機需要約418公斤稀土材料。

發(fā)動機的高溫涂層要用到重稀土鏑、鋱，保證在高溫下穩(wěn)定運行；雷達系統(tǒng)的永磁體、慣性導(dǎo)航系統(tǒng)、隱身涂層，每一處核心部件都離不開稀土。

尤其是新款A(yù)N/APG-85雷達，采用氮化鎵器件，對稀土永磁材料的依賴程度遠超老款雷達，沒有稀土，雷達就造不出來。

更致命的是，全球稀土精煉產(chǎn)能的90%以上掌握在中國手里。

美國雖然有加州芒廷帕斯礦等稀土礦，但長期依賴將原礦運到中國進行精煉加工，再運回制成高純度材料，形成了“有礦沒廠”的致命短板。

沒有中國的精煉技術(shù)，美國的稀土原礦根本達不到軍用標(biāo)準(zhǔn)，就算運回來也只能當(dāng)普通礦石用。

2026年初，洛馬的生產(chǎn)線就開始出現(xiàn)嚴(yán)重問題，因為稀土供應(yīng)短缺，F(xiàn)-35的雷達無法生產(chǎn)，導(dǎo)致交付的飛機出現(xiàn)“空殼化”——飛機機身造好了，卻裝不上核心雷達，只能用配重塊代替缺失部件來保持平衡，雷達靈敏度大幅下降，系統(tǒng)頻繁出故障。

據(jù)美國媒體披露，洛馬交付的F-35中，有15%因核心部件缺失被美軍拒收，零件缺口從兩千多種增加到四千多種，生產(chǎn)線每個月停工超過七天，半成品積壓了兩百多架。

除了F-35，洛馬的愛國者導(dǎo)彈、薩德反導(dǎo)系統(tǒng)也深受影響。

每枚愛國者導(dǎo)彈需要約80公斤稀土，導(dǎo)彈增產(chǎn)計劃因稀土短缺被迫擱置，美國國防部內(nèi)部評估顯示，若稀土供應(yīng)中斷超過30天，美國軍工產(chǎn)業(yè)每天的損失將接近2.3億美元。

洛馬自己也在財報中承認，材料供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性是當(dāng)前最棘手的問題，擴產(chǎn)計劃步履維艱。

最后壓垮洛馬的，是“財務(wù)暴雷，連美國軍方和盟友都開始嫌棄”。

在華業(yè)務(wù)損失、供應(yīng)鏈危機疊加，洛馬的財務(wù)狀況急劇惡化，而美國軍方和盟友的態(tài)度轉(zhuǎn)變，更是讓它雪上加霜。

2025年洛馬雖然表面業(yè)績亮眼，全年銷售額750億美元，同比增長6%，手持1940億美元未交付訂單，但數(shù)字背后是供應(yīng)鏈成本的急劇飆升。

因稀土短缺，F(xiàn)-35單機生產(chǎn)成本增加了數(shù)百萬美元，利潤率被大幅擠壓，利潤跌至十年來最低水平。

2025年第四季度，洛馬營業(yè)利潤雖同比增長80%，但核心的F-35項目因材料問題，新增訂單增速明顯放緩，自由現(xiàn)金流也出現(xiàn)波動。

更嚴(yán)重的是，拒繳990億罰單后，中國依法凍結(jié)了洛馬關(guān)聯(lián)企業(yè)的在華資產(chǎn)，這筆資產(chǎn)規(guī)模龐大，直接影響洛馬的資產(chǎn)負債表。

同時，全球投資者對洛馬的信心大幅下降，其股價在制裁宣布后的3個交易日內(nèi)下跌了8.2%，從每股480美元跌至442美元。

原本洛馬計劃通過擴產(chǎn)提升營收，但供應(yīng)鏈危機讓擴產(chǎn)計劃受阻，財務(wù)壓力越來越大。

美國軍方雖然是洛馬的最大客戶，但對供應(yīng)鏈問題也忍無可忍。

F-35頻繁出現(xiàn)故障、交付延遲，直接影響美軍的戰(zhàn)備能力，美國國防部多次向洛馬施壓，要求解決供應(yīng)鏈問題，甚至威脅削減后續(xù)訂單。

盟友們更是直接“翻臉”，以色列、日本、波蘭等原本是F-35大客戶的國家，開始對洛馬失去信任。

日本一口氣訂購了數(shù)百架F-35，原本計劃逐步交付，但因洛馬供應(yīng)鏈問題，交付時間一再推遲，日本不得不暫停部分后續(xù)訂單，轉(zhuǎn)而關(guān)注歐洲的臺風(fēng)戰(zhàn)斗機。

波蘭也減少了F-35采購量，轉(zhuǎn)向采購其他型號戰(zhàn)機。盟友們的選擇，讓洛馬的海外市場進一步萎縮，營收來源變得更加單一。

洛馬當(dāng)初以為拒繳990億罰單是“保住面子”，結(jié)果卻丟了“里子”。

990億罰款與如今的在華業(yè)務(wù)損失、供應(yīng)鏈危機、財務(wù)暴雷相比，簡直是九牛一毛。