2025年年報(bào)季，在銀行零售轉(zhuǎn)型不斷深化的背景下，曾被視為“皇冠明珠”的私人銀行業(yè)務(wù)，正在經(jīng)歷一輪新的變化。

一方面，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行四家國(guó)有大行，均未在年報(bào)中披露私人銀行客戶數(shù)與管理資產(chǎn)規(guī)模（AUM）等核心指標(biāo)。這一曾被視為觀察高凈值人群與財(cái)富分布的重要窗口，如今悄然“隱身”。

與之形成對(duì)比的是，多數(shù)股份制銀行仍延續(xù)過(guò)往披露口徑，且私人銀行客戶與資產(chǎn)規(guī)模普遍實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，披露與不披露之間，不僅僅是信息口徑的調(diào)整，更體現(xiàn)出銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)邏輯與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的深層變化。

大行私行核心數(shù)據(jù)“隱身”

2025年年報(bào)季，一個(gè)顯著變化是，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行四家傳統(tǒng)國(guó)有大行，均未披露私人銀行客戶數(shù)量及管理資產(chǎn)規(guī)模。這是近年來(lái)首次出現(xiàn)的“集體沉默”。相比之下，上一年度僅有工商銀行在中期報(bào)告中試探性隱藏相關(guān)數(shù)據(jù)。

記者查閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，目前仍披露相關(guān)指標(biāo)的，僅剩交通銀行與郵儲(chǔ)銀行兩家國(guó)有行。數(shù)據(jù)顯示，交通銀行2025年末私人銀行客戶數(shù)達(dá)10.51萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)11.62%；管理資產(chǎn)規(guī)模（AUM）1.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.39%。郵儲(chǔ)銀行“鼎?！彼叫锌蛻粢?guī)模達(dá)4.31萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)26.14%。

在未披露規(guī)模數(shù)據(jù)的銀行中，工商銀行僅以收入側(cè)間接反映私行業(yè)務(wù)表現(xiàn)。2025年，該行個(gè)人理財(cái)及私人銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入為191.76億元，同比增長(zhǎng)7.2%。中國(guó)銀行則側(cè)重披露業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化，提及圍繞財(cái)富保護(hù)與傳承需求推動(dòng)信托業(yè)務(wù)發(fā)展，財(cái)富管理服務(wù)信托及慈善信托客戶數(shù)同比增長(zhǎng)64%。

若對(duì)比此前披露情況，大行私行業(yè)務(wù)體量仍可追溯。2024年末，工商銀行私人銀行客戶達(dá)28.9萬(wàn)戶，管理資產(chǎn)規(guī)模3.47萬(wàn)億元；截至2025年6月末，農(nóng)業(yè)銀行私行客戶為27.9萬(wàn)戶、AUM為3.5萬(wàn)億元，建設(shè)銀行分別為26.55萬(wàn)戶和3.18萬(wàn)億元，中國(guó)銀行為21.69萬(wàn)戶和3.4萬(wàn)億元。

與此次“隱去數(shù)據(jù)”形成對(duì)比的是，大行在年報(bào)中對(duì)私人銀行業(yè)務(wù)的表述明顯換擋，從規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向能力建設(shè)與體系升級(jí)。

例如，工商銀行強(qiáng)調(diào)，通過(guò)AI賦能推動(dòng)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)家與科學(xué)家客群，并推出手機(jī)銀行慈善賬戶；農(nóng)業(yè)銀行提出以“財(cái)富管理、客群經(jīng)營(yíng)、生態(tài)融合”三大能力驅(qū)動(dòng)“私人銀行+”平臺(tái)升級(jí)，構(gòu)建覆蓋500余家私行中心、1000余家財(cái)富管理中心的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；中國(guó)銀行則持續(xù)強(qiáng)化全球化與定制化服務(wù)，推動(dòng)財(cái)富管理服務(wù)信托及慈善信托客戶數(shù)同比增長(zhǎng)64%；建設(shè)銀行則聚焦資產(chǎn)配置、家族顧問(wèn)、企業(yè)融資等核心服務(wù)，強(qiáng)化客戶分層分級(jí)經(jīng)營(yíng)，并推動(dòng)家族信托與保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)規(guī)模保持20%以上增速。

“私人銀行客戶數(shù)量并非法定信息披露內(nèi)容，銀行有權(quán)自主決定是否披露?！币晃汇y行業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，目前監(jiān)管層亦未對(duì)相關(guān)披露提出明確要求。

但從行業(yè)觀察來(lái)看，這一變化并非單純的信息披露調(diào)整。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)波動(dòng)與資產(chǎn)收益承壓的背景下，單純的規(guī)模指標(biāo)已難以全面反映私人銀行業(yè)務(wù)的真實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力，大行正有意弱化“規(guī)模敘事”，轉(zhuǎn)而強(qiáng)調(diào)綜合服務(wù)能力與長(zhǎng)期客戶價(jià)值。

股份行逆勢(shì)高增、結(jié)構(gòu)分化

與國(guó)有大行私行數(shù)據(jù)集體“隱身”不同，股份制銀行在2025年年報(bào)中普遍延續(xù)了對(duì)私人銀行業(yè)務(wù)的高頻披露，且多數(shù)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。但若進(jìn)一步拆解結(jié)構(gòu)，也已出現(xiàn)分化。

從客戶規(guī)模看，多數(shù)股份行仍保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，招商銀行繼續(xù)領(lǐng)跑，截至2025年末私人銀行客戶達(dá)19.93萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)17.87%；中信銀行私行客戶9.66萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)14.93%；興業(yè)銀行私行客戶8.69萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)12.83%；民生銀行私行客戶7.47萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)20.24%，增速居前。

但進(jìn)一步來(lái)看AUM與收入指標(biāo)，不同機(jī)構(gòu)之間成色出現(xiàn)分化。最具代表性的是平安銀行，其私人銀行客戶已達(dá)10.56萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)9.1%；但AUM僅為1.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.8%，幾乎停滯。

相比之下，部分銀行仍實(shí)現(xiàn)客戶數(shù)及AUM規(guī)模雙增長(zhǎng)。中信銀行私行AUM達(dá)1.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.02%；興業(yè)銀行AUM達(dá)1.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.15%；民生銀行私行客戶總資產(chǎn)達(dá)1.03萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.69%；浦發(fā)銀行個(gè)人AUM達(dá)4.66萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.26%，其中私行客戶5.55萬(wàn)戶，創(chuàng)五年新高。

光大銀行表現(xiàn)相對(duì)溫和， 2025年私行客戶約7.57萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)6.26%，AUM規(guī)模7436.57億元，同比增長(zhǎng)6.08%。

整體來(lái)看，股份制銀行私人銀行業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出兩個(gè)特征：一是客戶規(guī)模與資產(chǎn)規(guī)模“雙增長(zhǎng)”；二是中收貢獻(xiàn)顯著提升，成為零售轉(zhuǎn)型的重要抓手。

一位股份行人士坦言，在現(xiàn)階段，持續(xù)披露私人銀行業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)情況，仍有助于向市場(chǎng)傳遞經(jīng)營(yíng)韌性，并強(qiáng)化品牌競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)，從評(píng)價(jià)維度來(lái)看，行業(yè)關(guān)注重點(diǎn)正在發(fā)生轉(zhuǎn)移，相較于單純的客戶數(shù)量擴(kuò)張，人均AUM水平、資產(chǎn)穩(wěn)定性以及對(duì)中間業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)度，正成為衡量私行業(yè)務(wù)質(zhì)量的更核心指標(biāo)。

從“賣產(chǎn)品”到“做服務(wù)”

數(shù)據(jù)分化背后，是私人銀行業(yè)務(wù)底層邏輯在重寫(xiě)。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，在利率下行與資產(chǎn)荒背景下，高凈值客戶的需求已發(fā)生明顯變化。傳統(tǒng)以存款、理財(cái)為核心的“資金托管”模式，正在讓位于更復(fù)雜的綜合服務(wù)體系。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，私人銀行業(yè)務(wù)正從單一產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)向全生命周期資產(chǎn)配置。銀行一方面加快布局家族信托、慈善信托等財(cái)富傳承工具，另一方面更加聚焦企業(yè)家、科創(chuàng)企業(yè)主等細(xì)分客群，提供定制化綜合金融解決方案。

從年報(bào)披露看，這一轉(zhuǎn)變趨勢(shì)已較為清晰。

在財(cái)富傳承領(lǐng)域，信托業(yè)務(wù)正成為私行業(yè)務(wù)的重要增長(zhǎng)抓手。銀行2025年的全年數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀行財(cái)富管理服務(wù)信托及慈善信托客戶數(shù)同比增長(zhǎng)64%；建設(shè)銀行、光大銀行等銀行的家族信托規(guī)模亦保持20%甚至70%以上的增速。

非金融服務(wù)也成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、出行等權(quán)益被系統(tǒng)性納入服務(wù)體系，以平安銀行為例，其將醫(yī)療陪診、名醫(yī)住院等服務(wù)納入客戶權(quán)益，并支持家庭成員共享。

與此同時(shí)，數(shù)字化成為上述轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵支撐。財(cái)報(bào)顯示，多家銀行通過(guò)大數(shù)據(jù)與AI技術(shù)提升客戶畫(huà)像與資產(chǎn)配置能力，推動(dòng)服務(wù)從“經(jīng)驗(yàn)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”。

在此背景下，不同類型銀行的競(jìng)爭(zhēng)路徑也逐漸分化。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，國(guó)有大行依托綜合金融與資源整合能力，繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位；股份制銀行則通過(guò)差異化服務(wù)與生態(tài)構(gòu)建加速追趕，在權(quán)益體系與客戶體驗(yàn)上“貼身肉搏”。

蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，未來(lái)私人銀行業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)頭部集中與特色突圍并存的格局，增長(zhǎng)動(dòng)力將由外延擴(kuò)張轉(zhuǎn)向內(nèi)涵挖掘，服務(wù)模式也將進(jìn)一步向顧問(wèn)化和投行化轉(zhuǎn)型。

值得關(guān)注的是，在資產(chǎn)收益承壓環(huán)境下，高凈值資金的流動(dòng)性與敏感度明顯提升。部分業(yè)內(nèi)人士指出，過(guò)去依賴品牌與網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)形成的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式正在弱化，資金正逐步流向能夠提供更高附加值與更優(yōu)服務(wù)體驗(yàn)的機(jī)構(gòu)。

薛洪言進(jìn)一步指出，銀行需要從以產(chǎn)品銷售為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)向以客戶財(cái)富管理為核心，重塑績(jī)效考核與激勵(lì)機(jī)制，提升客戶獲得感，才能在大財(cái)富管理競(jìng)爭(zhēng)中建立長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。

多位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這一系列變化也在一定程度上解釋了國(guó)有大行弱化規(guī)模披露的選擇。當(dāng)客戶價(jià)值不再簡(jiǎn)單由AUM衡量，單一數(shù)據(jù)的披露意義正在下降，私人銀行業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)或正轉(zhuǎn)向更具長(zhǎng)期價(jià)值的服務(wù)能力與客戶關(guān)系。