昨天晚上真的是大事不斷。

先是證監(jiān)會和深交所放了個大招——創(chuàng)業(yè)板改革方案正式落地。然后上交所、北交所雙雙發(fā)布修訂交易規(guī)則，公開征求意見。

我們先撿跟我們相關(guān)度高的交易規(guī)則修訂來說。

一個修訂是：主板風(fēng)險警示股票（即ST股）的漲跌幅限制，從5%調(diào)整為10%，跟普通股票拉平了。

這意味著波動空間變大，風(fēng)險也變大。注意不要踩雷。

另一個修訂是：盤后固定價格交易。

以前只有科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的股票能玩，現(xiàn)在擴大到了全部A股和所有ETF。

什么意思呢？就是在每個交易日的15:05至15:30（已經(jīng)收盤了），你依然可以按照收盤價掛單買賣，按時間優(yōu)先成交。

為什么要有這個規(guī)則？

機構(gòu)投資者調(diào)倉時，需要按收盤價買賣，減少追蹤誤差。

可以減少大額交易對盤中的沖擊。

變相延長了交易時間，為無法在盤中參與交易的投資者提供額外窗口

接下來，我們重點說說創(chuàng)業(yè)板的改革。這回可不是小修小補，而是真刀真槍的制度升級。

第一：上市門檻變了——為新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)開新通道

新增第四套標(biāo)準(zhǔn)。以前創(chuàng)業(yè)板上市主要看利潤，現(xiàn)在專門為新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)開了新通道。兩條路可選：

標(biāo)準(zhǔn)一：市值30億，年收入2億，年營收增速不低于30%

標(biāo)準(zhǔn)二：市值40億，年收入2億，三年累計研發(fā)投入不低于1億

簡單說：那些高增長、高研發(fā)的企業(yè)，哪怕還沒開始掙錢，也能到創(chuàng)業(yè)板上市了。

第二：保密機制來了——允許預(yù)先審閱

一些硬科技企業(yè)，一旦公開申報材料，就可能泄露核心技術(shù)?，F(xiàn)在，它們可以申請?zhí)崆邦A(yù)審，審?fù)暝僬綀?。問詢過程和結(jié)果全程保密，等正式受理后再一次性公開。

這相當(dāng)于給創(chuàng)新企業(yè)穿了一件“防護服”。

第三：新股定價更理性——引導(dǎo)長錢長投

以前打新報價很亂，明確了：高價剔除比例統(tǒng)一為3%，逼著機構(gòu)理性報價。

同時，戰(zhàn)略配售比例上限也提高了——小盤股從20%-30%提高到30%-40%。這樣一來，真正愿意長期持有的投資者能拿到更多份額，減少炒作。

第四：交易機制更活了——做市商+實時大宗交易+盤后定價

創(chuàng)業(yè)板也要搞做市商了。

什么是做市商？簡單說，當(dāng)有人賣沒人買、或者有人買沒人賣的時候，做市商會下場當(dāng)“對手盤”，穩(wěn)穩(wěn)托住成交和價格，市場流動性更好。

還有，協(xié)議大宗交易不用再等到收盤后，而是盤中實時成交，方便機構(gòu)大額買賣。

這樣既能讓機構(gòu)大額進出不“憋單”，效率翻倍，還能避免尾盤集中砸盤帶崩全天盤面，市場波動更穩(wěn)。

此外，盤后固定價格交易從股票擴展到所有ETF，包括創(chuàng)業(yè)板ETF。

機構(gòu)和散戶盤后也能按收盤價穩(wěn)穩(wěn)買賣，不會沖擊盤中價格，方便大額資金，更吸引長線資金。

總結(jié)一句話：創(chuàng)業(yè)板這次改革的核心就四個字：包容和搞活。

包容更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)

搞活交易機制和定價機制

對于投資者來說，選擇變得更多了。對于企業(yè)來說，上市更順了。