伊朗沖突的第一筆賬單已經(jīng)擺在白宮案頭，且代價高昂。美國勞工統(tǒng)計局4月10日周五公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，3月份通脹率環(huán)比飆升0.9個百分點，同比上漲3.3%。這是自2022年夏天和烏克蘭戰(zhàn)爭引發(fā)的通脹沖擊以來，最大的單月漲幅。

共和黨人唐納德·特朗普在2024年當選美國總統(tǒng)，很大程度上得益于他抨擊前任民主黨總統(tǒng)喬·拜登執(zhí)政期間生活成本的上漲。在他上任15個月后，其應對通脹的舉措在美國國內(nèi)飽受詬病。美國有線電視新聞網(wǎng)4月初公布的一項民調(diào)顯示，其支持率僅為27%，同比暴跌16個百分點。周五公布的數(shù)據(jù)，恐怕會令他在這一領域的政績雪上加霜。

3月份的通脹飆升幾乎完全歸咎于能源價格的上漲。這主要是中東戰(zhàn)爭以及霍爾木茲海峽長達六周的封鎖所致。通常情況下，全球20%來自海灣國家的石油和液化天然氣貿(mào)易都要經(jīng)過該海峽?？捎霉康臏p少導致原油價格攀升至每桶100美元左右，創(chuàng)下自2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭以來的新高。

盡管美國已成為全球最大的石油生產(chǎn)國，但在全球化的市場中，依然無法對這場能源危機免疫。石油巨頭的利潤固然在飆升，但美國消費者卻在加油站承受著高昂的代價。目前汽油均價達到每加侖4.16美元，而戰(zhàn)前僅為3美元。

加油站并非美國人深切感受到中東局勢后果的唯一場所。例如，廣泛用于鍋爐和海運的燃料油成本在短短一個月內(nèi)暴漲了30%，這勢必會傳導至產(chǎn)業(yè)鏈末端的消費價格。航空運輸使用的煤油同樣如此，價格漲幅幾乎達到100%。

美國勞工統(tǒng)計局3月份的報告尚未完全反映出能源沖擊對其他經(jīng)濟領域的傳導效應，這種傳導需要時間，并將在未來幾個月內(nèi)逐漸顯現(xiàn)。但初步信號已令特朗普政府感到擔憂。

剔除波動較大的能源和食品價格后，核心通脹指數(shù)上升了0.2個百分點，同比達到2.6%。近幾個月來通脹緩慢下降的趨勢正在逆轉(zhuǎn)。目前通脹率依然頑固地停留在美聯(lián)儲設定的2%官方目標之上。

交通和醫(yī)療保健價格分別上漲了4.1%和3.7%，繼續(xù)蠶食著美國人的錢包，這兩個指標也是央行密切關注的重點。3月份食品價格漲幅略有回落，但同比依然強勁，電力價格同樣如此。

今年2月，特朗普曾對信貸成本的下降表示贊賞，并將此歸功于自己。當時，30年期抵押貸款平均利率自2022年以來首次跌破6%大關。昔日的自夸已成泡影：利率現(xiàn)已回升至6.4%，在當前陷入危機的房地產(chǎn)市場中，民眾購房變得更加困難。

這對購買力產(chǎn)生了直接影響。經(jīng)通脹調(diào)整后，3月份平均實際時薪環(huán)比縮水0.6%。目前該指標幾乎處于停滯狀態(tài)，同比僅增長0.2%，而拜登執(zhí)政末期這一數(shù)字為1.1%。

經(jīng)濟學家對3月份的數(shù)據(jù)已有類似預期。現(xiàn)在的問題是，這種影響還會持續(xù)多久。周二晚達成的停火協(xié)議依然脆弱。

標普全球市場財智的數(shù)據(jù)顯示，周四僅有9艘船只通過霍爾木茲海峽，而戰(zhàn)前每天的通行量超過100艘。海灣國家能源基礎設施的破壞程度依然是個未知數(shù)。

此外，伊朗似乎決心在未來對通過該海上走廊的船只征收通行費。恢復常態(tài)似乎遙遙無期。

在這種背景下，外界對美聯(lián)儲在4月28日和29日舉行的下一次會議上將作出的決定猜測不斷。分析人士普遍認為，美聯(lián)儲將把基準利率維持在3.5%至3.75%的當前區(qū)間，盡管也有聲音呼吁加息，以對抗戰(zhàn)爭帶來的通脹效應。這將是杰羅姆·鮑威爾作為美聯(lián)儲主席主持的最后一次會議，也是他需要應對的最終難題。