4月9日，蔚來汽車在杭州發(fā)布旗艦版SUV車型ES9，公司創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌用超過兩小時介紹這款“蔚來十一年體系創(chuàng)新的集大成之作”。

資本市場短期反應(yīng)出現(xiàn)震蕩：當(dāng)晚美股(NIO.US)下跌4.86%，次日港股（9866.HK）亦出現(xiàn)5.96%的跌幅。4月10日，李斌回復(fù)第一財經(jīng)稱，股價波動很正常，當(dāng)下更重要的是公司已回到一個較好的節(jié)奏上，和去年相比更加從容。

第一財經(jīng)記者注意到，自蔚來宣布2025年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利以來，市場對蔚來的期待已從“活下去”轉(zhuǎn)向高端化路線和可持續(xù)盈利能力。這種視角的轉(zhuǎn)變，很大程度上來自ES8的較好銷量。一位蔚來員工曾向第一財經(jīng)回憶稱：“新ES8沒上市之前，誰也不知道這款車到底能不能成?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，從2025年9月全新ES8發(fā)布至今，ES8在半年多時間里已貢獻(xiàn)超9萬輛的銷量，成為蔚來最重要的“利潤奶牛”。根據(jù)此前全新ES8的交付速度測算，預(yù)計(jì)4月下旬，ES8的銷量有望達(dá)到10萬輛里程碑。也正是ES8在度過“新車死亡谷”后的穩(wěn)態(tài)銷量，讓蔚來實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營局面的扭轉(zhuǎn)。

單款大三排SUV達(dá)到10萬輛的規(guī)模對蔚來的戰(zhàn)略意義重大。在毛利率約20%的基礎(chǔ)上，以兩個版本的車均單價30萬（BASS版）~40萬元計(jì)算，這款車預(yù)計(jì)至少帶來了300億~400億元的營收，和超過60億~80億元的毛利。

不過，在今年激烈的市場競爭環(huán)境下，ES8的邏輯能否在ES9上復(fù)現(xiàn)，仍面臨不確定性。

50萬元級別的高端旗艦定位下，ES9成為蔚來目前單車?yán)麧欁罡叩漠a(chǎn)品，但受限于高端車型的市場容量，其銷量規(guī)模難以在短期內(nèi)大幅放大。李斌向第一財經(jīng)表示，ES9使用了較多高技術(shù)含量部件，爬坡有一定壓力，目前正與供應(yīng)鏈合作伙伴共同努力。

今年以來的原材料價格上漲也是重大的不確定性因素之一。蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪對此作出回應(yīng)稱，目前的預(yù)售價格整體包括了對合理利潤率的預(yù)期，已經(jīng)在我們能力的邊界內(nèi)考慮到原材料價格波動可能帶來的影響，但是如果出現(xiàn)一些讓全行業(yè)都面臨極大挑戰(zhàn)的極端情況，也許我們還需要再重新思考，但是在可以預(yù)見的范圍內(nèi)已經(jīng)考慮到了。

而從整體的發(fā)布和交付節(jié)奏來看，蔚來也試圖在ES9上復(fù)刻ES8的經(jīng)驗(yàn)。目前，蔚來的展廳已到位600多臺ES9展車，用戶試駕將于5月底開啟。李斌表示，爭取做到“上市即交付”。

今年，蔚來的目標(biāo)是保持全年40%~50%的增長，以及實(shí)現(xiàn)公司的年度盈利。要達(dá)成這一目標(biāo)，該公司還需要更多爆款車型集體發(fā)力。按照公司計(jì)劃，蔚來在二季度將密集發(fā)布樂道L80以及新款L90，下半年蔚來品牌將推出ES8的大五座版本。這些車型有著更為廣泛的目標(biāo)客群，同時也要面對更加激烈的市場競爭。

值得注意的是，在產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏上，蔚來也嘗試了成本更低的方式來進(jìn)行費(fèi)用管控。4月2日，5566車型通過官方社交媒體渠道推出改款；隨后，F(xiàn)irefly螢火蟲負(fù)責(zé)人金舸獨(dú)自在直播間完成了這款小車的發(fā)布。

在去年一季度的低基數(shù)基礎(chǔ)上，今年一季度蔚來的銷量實(shí)現(xiàn)了近乎翻倍的增長，但隨著后續(xù)三個季度增長基數(shù)變大，挑戰(zhàn)也會相應(yīng)增加。李斌表示，對完成既定交付目標(biāo)仍有信心，“整個公司跟去年比沒有那么手忙腳亂，今年整體上比較從容，二季度把幾款新車發(fā)完，然后就踏踏實(shí)實(shí)賣車?！?/p>