固態(tài)電池“退潮”：兩大巨頭深夜撤資，技術(shù)路線還是市場夢醒？

2026年4月7日，A股固態(tài)電池板塊整體微跌0.37%，板塊內(nèi)個股分化明顯，寧德時代(300750)跌0.48%，億緯鋰能(300014)漲1.13%，先導(dǎo)智能(300450)漲2.59%。

回溯2025年7月16-18日，短短48小時內(nèi)，蠡湖股份(300694)與安孚科技(603031)先后發(fā)布公告，宣布終止與高能時代的固態(tài)電池合作項目 。

蠡湖股份將持有的合資公司股權(quán)以0元價格轉(zhuǎn)讓，安孚科技則取消了300MWh硫化物全固態(tài)電池中試線的投資計劃，總撤資金額超5000萬元 。

兩家公司給出的核心原因一致：高能時代控股股東股份被凍結(jié)，經(jīng)營性穩(wěn)定性和履約能力存在重大不確定性 。

這一事件被市場稱為"固態(tài)電池泡沫破裂第一案"，標志著資本對固態(tài)電池的狂熱追捧開始轉(zhuǎn)向理性審視 。

數(shù)據(jù)顯示，2025年固態(tài)電池領(lǐng)域投融資規(guī)模同比下降42%，2026年一季度進一步下滑至2023年以來最低水平。

曾經(jīng)被寄予厚望的"2026量產(chǎn)元年"預(yù)言落空，全球主流廠商紛紛推遲全固態(tài)電池大規(guī)模裝車計劃，豐田將時間推至2030年后，寧德時代也明確表示全固態(tài)電池仍處于中試階段。

技術(shù)路線之爭是行業(yè)發(fā)展的核心瓶頸。目前固態(tài)電池存在聚合物、氧化物、硫化物三條主流路線，各有致命短板。

硫化物路線離子電導(dǎo)率高，但化學穩(wěn)定性差，成本高達6000-7000元/kg，是傳統(tǒng)電解液的10倍以上。

氧化物路線穩(wěn)定性好，但界面阻抗大，需要高溫條件才能實現(xiàn)良好離子傳導(dǎo)，難以滿足車規(guī)級應(yīng)用需求。

聚合物路線柔性好，但離子電導(dǎo)率低，在常溫下性能大幅下降，循環(huán)壽命難以突破千次大關(guān)。

界面阻抗問題更是全行業(yè)公認的"卡脖子"難題，固-固界面接觸不良導(dǎo)致充放電效率低、循環(huán)壽命短，目前良品率僅92%，遠低于液態(tài)電池的98%+。

成本高企同樣制約產(chǎn)業(yè)化進程。全固態(tài)電池當前成本是液態(tài)電池的3-5倍，即使大規(guī)模量產(chǎn)，短期內(nèi)也難以實現(xiàn)成本平價。

2026年1月，全球首個全固態(tài)電池國家標準正式發(fā)布，7月即將實施，明確區(qū)分"固態(tài)"與"半固態(tài)"，終結(jié)了此前市場上的概念炒作。

標準規(guī)定，只有電解質(zhì)全部為固態(tài)、無液態(tài)電解液的電池才能稱為"全固態(tài)電池"，這讓眾多打著"固態(tài)"旗號的半固態(tài)產(chǎn)品失去了宣傳噱頭。

從板塊格局看，頭部企業(yè)加速轉(zhuǎn)向半固態(tài)路線。寧德時代凝聚態(tài)電池已量產(chǎn)，能量密度達500Wh/kg，15分鐘可快充至80%。

國軒高科半固態(tài)電池已實現(xiàn)GWh級量產(chǎn)，能量密度360-400Wh/kg，良率超90%，綁定大眾等主流車企 。

贛鋒鋰業(yè)(002460)覆蓋三大技術(shù)路線，半固態(tài)電池已裝車東風，硫化物電解質(zhì)中試線推進順利 。

上海洗霸(603200)作為氧化物電解質(zhì)龍頭，已實現(xiàn)LLZO氧化物固態(tài)電解質(zhì)噸級量產(chǎn)，良品率超98%，與比亞迪達成深度供貨合作。

這些企業(yè)的務(wù)實調(diào)整，反而成為板塊穩(wěn)定發(fā)展的核心支撐，半固態(tài)電池在2026年有望實現(xiàn)出貨量同比增長700%的目標 。

高能時代事件并非固態(tài)電池的終點，而是行業(yè)去偽存真的起點。資本不再盲目追逐概念，而是聚焦技術(shù)突破與成本控制的企業(yè) 。

固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進程雖然放緩，但并未停滯。2027年被業(yè)內(nèi)公認為半固態(tài)電池大規(guī)模裝車的"賽點"，全固態(tài)電池則有望在2030年后逐步實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。

對于A股市場而言，固態(tài)電池板塊正從主題投資轉(zhuǎn)向價值投資，具備技術(shù)壁壘和量產(chǎn)能力的企業(yè)將獲得持續(xù)溢價。

安孚科技與蠡湖股份的深夜撤資，更像是一次市場風險的釋放，而非行業(yè)的全面潰敗，固態(tài)電池的技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)升級仍在持續(xù)推進 。