當(dāng)前市場正處于關(guān)鍵抉擇期。滬指在3900點(diǎn)一線反復(fù)拉鋸，多空雙方僵持不下。向上突破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，則上行空間有望進(jìn)一步打開，若失守3900點(diǎn)防線，技術(shù)性調(diào)整壓力或?qū)⒕硗林貋怼?/p>

盡管指數(shù)呈現(xiàn)跌不深、彈得起的韌性特征，但成交量始終未能重返3萬億高位，這意味著全面普漲難以持續(xù)，結(jié)構(gòu)性分化仍是主趨勢。

牡丹認(rèn)為，不出意外，下周一，股市要這樣變化了！

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年四季度末，匯金系ETF持倉市值已攀升至1.54萬億，較二季度末增倉近2500億，顯示對核心資產(chǎn)的長期配置意圖。

公募倉位同樣積極。一季度主動(dòng)權(quán)益基金持有A股市值突破9萬億，成長風(fēng)格占比高達(dá)59%，創(chuàng)近三年峰值。

百億私募合計(jì)持股市值超310億，倉位配置明顯提升，以及兩融余額穩(wěn)居2.5萬億上方，即便前期指數(shù)從4190點(diǎn)回落至3800點(diǎn)，杠桿資金并未大規(guī)模撤離，反映風(fēng)險(xiǎn)偏好仍存。

但機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)有分歧，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度需聚焦企業(yè)盈利實(shí)質(zhì)修復(fù)，業(yè)績確定性將是選股核心。

另有觀點(diǎn)指出，趨勢性行情需資金面與基本面預(yù)期形成共振，當(dāng)前全面走強(qiáng)條件尚不成熟。

少數(shù)樂觀派則判斷市場底已探明，估值合理區(qū)間下中長線布局窗口開啟。這種分歧導(dǎo)致增量資金難以形成合力，也是指數(shù)沖高回落、4000點(diǎn)久攻不下的重要原因。

4月正是年報(bào)、一季報(bào)密集披露窗口。從已公布數(shù)據(jù)看，逾1300家上市公司盈利占比超八成，新能源、有色金屬等板塊龍頭業(yè)績亮眼。業(yè)績驅(qū)動(dòng)型板塊正加速走出底部，或成為打破僵局的關(guān)鍵。

牡丹預(yù)計(jì)，外圍擾動(dòng)因素仍存，短期加速上漲動(dòng)能不足，但3800點(diǎn)底部支撐經(jīng)反復(fù)已較為牢固。隨著中長線資金持續(xù)入場，3900點(diǎn)附近或醞釀中線級別變盤。

待業(yè)績披露期風(fēng)險(xiǎn)釋放完畢，滬指有望穩(wěn)扎穩(wěn)打突破4000點(diǎn)，開啟新一輪升浪，下周一，股市要這樣變化了，會(huì)繼續(xù)在目前的位置波動(dòng)。

牡丹的原創(chuàng)內(nèi)容，投資思路不構(gòu)成建議，僅供參考交流！