用時(shí)間換技術(shù)，用投入換壁壘。

文 | 華商韜略 楊彼得

3月31日，“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選，交出了一份震驚整個(gè)行業(yè)的成績(jī)單。

2025年全年總營(yíng)收20.01億元，同比增長(zhǎng)53.3%。最讓人震撼的是，其核心業(yè)務(wù)全尺寸具身智能人形機(jī)器人收入8.2億元，同比暴增2203.7%，銷量1079臺(tái)，同比增長(zhǎng)35866.7%。

收入、銷量雙雙登頂全球第一。讓它成為全球唯一一家，全年交付超千臺(tái)全尺寸具身智能人形機(jī)器人的企業(yè)。

許多人好奇，優(yōu)必選，到底做對(duì)了什么？

【01 業(yè)績(jī)大爆發(fā)】

優(yōu)必選交出的這份成績(jī)單，并不只是好看那么簡(jiǎn)單。而是出現(xiàn)了幾處結(jié)構(gòu)性的變化，值得仔細(xì)拆解。

首先，也是最核心的一點(diǎn)，收入結(jié)構(gòu)徹底變了。

2024年，人形機(jī)器人對(duì)優(yōu)必選營(yíng)收的貢獻(xiàn)還整體有限。然而僅僅一年后，這個(gè)比例直接躍升至41%。全尺寸具身智能人形機(jī)器人，首次超越其他所有業(yè)務(wù)，成為公司第一大收入來源。

這背后，不是簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，而是長(zhǎng)達(dá)十余年技術(shù)周期后的戰(zhàn)略兌現(xiàn)。

它意味著，優(yōu)必選的增長(zhǎng)引擎，已經(jīng)從早期的教育機(jī)器人、物流機(jī)器人及各類解決方案，徹底切換到全尺寸具身智能人形機(jī)器人這條主賽道，并在2025年首次實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘍冬F(xiàn)。也明顯區(qū)別于其它同類人形機(jī)器人公司主要銷售遙控、編程類的玩具機(jī)器人。

第二個(gè)變化，是毛利結(jié)構(gòu)的顯著改善。

全尺寸具身智能人形機(jī)器人貢獻(xiàn)毛利4.48億元，同比增長(zhǎng)1568.1%，帶動(dòng)整體毛利達(dá)到7.5億元，同比增長(zhǎng)101.5%。這組數(shù)據(jù)的意義在于，規(guī)?；桓堕_始反哺盈利能力，硬件成本曲線正在被拉低，產(chǎn)業(yè)從“能賣”走向“能賺”。

第三個(gè)變化，則是“全球第一”的含金量開始發(fā)生變化。

1079臺(tái)的銷量，放在傳統(tǒng)制造業(yè)里或許并不驚人，但在人形機(jī)器人領(lǐng)域，這是全球首次有企業(yè)實(shí)現(xiàn)全尺寸具身智能人形機(jī)器人年度交付破千臺(tái)。

更重要的是，這些機(jī)器人已經(jīng)不再停留在展示層面。Walker系列工業(yè)人形機(jī)器人，已批量進(jìn)入汽車制造、智慧物流、3C電子制造、半導(dǎo)體制造、航空制造、工業(yè)數(shù)據(jù)采集等工業(yè)場(chǎng)景，且工業(yè)場(chǎng)景占比超過80%，客戶還覆蓋多家世界500強(qiáng)企業(yè)，例如空客、德州儀器、富士康等。

▲優(yōu)必選及優(yōu)奇打造的人形機(jī)器人、智能搬運(yùn)機(jī)器人等多智能體協(xié)作

就連人形機(jī)器人的鼻祖，締造了最知名人形機(jī)器人ASIMO的本田，最近也宣布向優(yōu)必選“取經(jīng)”，與優(yōu)必選就人形機(jī)器人在工業(yè)制造場(chǎng)景的應(yīng)用達(dá)成戰(zhàn)略合作。

這些高端制造廠商用實(shí)際行動(dòng)表達(dá)了對(duì)于中國(guó)人形機(jī)器人的認(rèn)可，表面上是優(yōu)必選簽了幾個(gè)500強(qiáng)客戶，實(shí)際上拿到了進(jìn)入全球高端制造業(yè)供應(yīng)鏈的“入場(chǎng)券”。產(chǎn)業(yè)資本的認(rèn)可比二級(jí)市場(chǎng)的熱炒更踏實(shí)，更長(zhǎng)久。

另外，市場(chǎng)上賣得最多的玩具機(jī)器人，160cm以下的非全尺寸非具身智能人形機(jī)器人，優(yōu)必選去年的銷量也達(dá)到了12759臺(tái)，也遠(yuǎn)超IDC預(yù)測(cè)的2025年中國(guó)人形機(jī)器人商用銷售出貨量5000臺(tái)，同樣位居全球第一。

兩條產(chǎn)品線同時(shí)登頂，說明優(yōu)必選在人形機(jī)器人賽道上的布局比外界想象得更廣。它并非單點(diǎn)突破，而是覆蓋了從消費(fèi)級(jí)到工業(yè)級(jí)的完整層級(jí)。

但真正值得關(guān)注的，并不是這些數(shù)字本身，而是它們所處的時(shí)間點(diǎn)。

這不是一份突然爆發(fā)的財(cái)報(bào)，而更像是一家硬科技公司，走完整個(gè)周期之后的階段性兌現(xiàn)。

這就是通常所說的一個(gè)行業(yè)或者一家企業(yè)的“周期”，優(yōu)必選也走出了人形機(jī)器人的周期。

【02 優(yōu)必選周期】

那么，何為優(yōu)必選周期？

簡(jiǎn)單說，就是一家硬科技公司從0到1，再到規(guī)模化兌現(xiàn)的完整弧線。它大致包括三個(gè)階段：長(zhǎng)期高研發(fā)投入、商業(yè)化陣痛，以及最終的拐點(diǎn)兌現(xiàn)。

先看投入。雖然是從硬件起家的機(jī)器人公司，優(yōu)必選很早就押注AI，強(qiáng)調(diào)全棧技術(shù)路線，即大腦（具身智能模型）、小腦（運(yùn)動(dòng)控制）、本體（硬件）協(xié)同推進(jìn)。

優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍在接受媒體采訪時(shí)提到，每年相當(dāng)一部分投入大腦的研發(fā)，一年有幾個(gè)億。過去四年優(yōu)必選累計(jì)研發(fā)投入達(dá)19億元，僅2025年一年的研發(fā)投入就超5億元，占營(yíng)收比例高達(dá)25.4%。

這意味著啃硬骨頭，出成果難，速度也慢，還有更高的成本，但也意味著一旦跑通，技術(shù)壁壘更難被復(fù)制。

再看商業(yè)化陣痛。早期，優(yōu)必選依賴AI教育、物流、消費(fèi)機(jī)器人產(chǎn)品和解決方案等維持現(xiàn)金流，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)遲遲未能實(shí)現(xiàn)規(guī)?；儸F(xiàn)。于是，行業(yè)內(nèi)開始出現(xiàn)“投入高、落地慢”的質(zhì)疑聲，甚至說優(yōu)必選是玩具公司，是“深圳四大騙”。但優(yōu)必選始終未動(dòng)搖全棧路線的決心，默默承受著商業(yè)化初期的陣痛，在質(zhì)疑中持續(xù)打磨產(chǎn)品、驗(yàn)證場(chǎng)景。

然后，是拐點(diǎn)的出現(xiàn)。當(dāng)技術(shù)、產(chǎn)品與場(chǎng)景逐漸對(duì)齊，變化開始集中釋放。工業(yè)場(chǎng)景落地、年交付首次破千、收入結(jié)構(gòu)發(fā)生躍遷——這三件事同時(shí)發(fā)生在2025年，說明已經(jīng)不是單點(diǎn)突破，而是多個(gè)關(guān)鍵變量同時(shí)跨過了臨界點(diǎn)。

如果用一句話總結(jié)優(yōu)必選周期就是，用時(shí)間換技術(shù)，用投入換壁壘。

理解了這個(gè)周期，也就理解了優(yōu)必選與大多數(shù)同行之間最本質(zhì)的差異。

目前，中國(guó)人形機(jī)器人整機(jī)企業(yè)數(shù)量超過140家。大多數(shù)玩家的產(chǎn)品在演示時(shí)令人印象深刻，但真正進(jìn)入工業(yè)場(chǎng)景、承擔(dān)實(shí)際生產(chǎn)任務(wù)的少之又少。

根本原因在于，許多玩家偏重小腦（運(yùn)動(dòng)控制），而在大腦（具身智能模型）和系統(tǒng)協(xié)同能力上存在明顯短板。

即便是已經(jīng)出圈的宇樹科技，其優(yōu)勢(shì)也主要集中在運(yùn)動(dòng)控制等小腦能力上。而從其最新的IPO計(jì)劃來看，補(bǔ)齊大腦能力、向更完整的系統(tǒng)進(jìn)化，已經(jīng)成為必選項(xiàng)。這恰恰從側(cè)面印證了，全棧路線是每一家整機(jī)企業(yè)最終繞不開的路徑。

那么，為什么優(yōu)必選能率先走出周期？答案很簡(jiǎn)單，它從一開始就選擇了做最難的事，堅(jiān)持“大腦+小腦+本體”的協(xié)同發(fā)展。不追求短期熱度，只深耕長(zhǎng)期價(jià)值。

大腦，開源自研的具身智能大模型Thinker，目前已斬獲九項(xiàng)全球第一，配套自研的視覺語(yǔ)言動(dòng)作模型Thinker-VLA與世界模型Thinker-WM，構(gòu)建完整的具身智能技術(shù)棧，讓機(jī)器人能夠理解任務(wù)、自主決策。

▲優(yōu)必選具身智能大模型Thinker技術(shù)架構(gòu)圖

在別的機(jī)器人還在跳舞翻跟頭時(shí)，優(yōu)必選在養(yǎng)工業(yè)版龍蝦，把機(jī)器人成群結(jié)隊(duì)地送到工廠實(shí)訓(xùn)，升級(jí)群腦網(wǎng)絡(luò)2.0，研發(fā)工業(yè)具身智能人形機(jī)器人協(xié)作智能體Co–Agent，讓機(jī)器人之間形成團(tuán)隊(duì)默契，提高干活效率。

針對(duì)工業(yè)場(chǎng)景精細(xì)化作業(yè)的需求，自研類人雙目視覺技術(shù)，精度超過RGBD相機(jī)，工業(yè)場(chǎng)景下實(shí)現(xiàn)99.5%精確率。自研的靈巧手迭代到了第五代，能實(shí)現(xiàn)亞毫米級(jí)的精細(xì)操作，讓機(jī)器人能干細(xì)活。

為了實(shí)現(xiàn)機(jī)器人永不停機(jī)，還研發(fā)熱插拔自主換電系統(tǒng)，讓機(jī)器人可以3分鐘內(nèi)完成自主換電，具備7×24小時(shí)連續(xù)作業(yè)的能力，真正適配工業(yè)場(chǎng)景的高強(qiáng)度需求。

這些技術(shù)的研發(fā)和協(xié)同，讓優(yōu)必選的人形機(jī)器人跳出了演示品的范疇，真正成為“能打工、真能用、真好用”的新質(zhì)生產(chǎn)力，這正是優(yōu)必選與其他玩家的核心差距。

更關(guān)鍵的是，三者協(xié)同還催生了一個(gè)正向飛輪：規(guī)模化落地獲取真實(shí)工業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)反哺智能模型迭代，模型升級(jí)帶動(dòng)更大規(guī)模的場(chǎng)景落地。

時(shí)間越長(zhǎng)，數(shù)據(jù)越多，系統(tǒng)越成熟，這個(gè)飛輪就越難被后來者復(fù)制。

因此，從更長(zhǎng)的時(shí)間維度看，優(yōu)必選的路徑，本質(zhì)上就是硬科技公司的典型縮影。它既是長(zhǎng)期高投入的踐行者，也是商業(yè)化陣痛的承受者，更是長(zhǎng)期主義的堅(jiān)守者。

用時(shí)間換技術(shù)，用投入換壁壘，這既是優(yōu)必選周期的本質(zhì)，也是它最終兌現(xiàn)的底層邏輯。

【03 先慢才能后快】

在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，優(yōu)必選在行業(yè)里，多少顯得有些“異類”。

尤其是過去兩年，人形機(jī)器人站上風(fēng)口之后，一批后來者開始頻繁給出更激進(jìn)的路線圖、更宏大的愿景，甚至有時(shí)會(huì)脫離實(shí)際的技術(shù)邊界。比如特斯拉Optimus宣稱2026年底啟動(dòng)生產(chǎn)，目標(biāo)年產(chǎn)能高達(dá)100萬臺(tái)；Figure AI則在去年10月發(fā)布新款機(jī)器人時(shí)，規(guī)劃四年累積生產(chǎn)10萬臺(tái)。

而在國(guó)內(nèi)，人形機(jī)器人公司“萬臺(tái)量產(chǎn)”、“千臺(tái)下線”，也頻繁出現(xiàn)在新聞里。

相比之下，優(yōu)必選作為第一家上市的人形機(jī)器人公司，多少顯得克制、保守，甚至有些“慢”。

然而，時(shí)間是最公正的裁判。隨著行業(yè)逐漸從講故事走向拼落地，一個(gè)越來越清晰的共識(shí)正在形成——優(yōu)必選走過的路，是每一家認(rèn)真做具身智能的公司遲早要走的路。

這條路，有幾個(gè)繞不開的環(huán)節(jié)：必須補(bǔ)齊“大腦、小腦、本體”的全棧能力，而不是停留在單點(diǎn)突破；必須經(jīng)歷長(zhǎng)期高投入與反復(fù)場(chǎng)景打磨，而不是依賴短期技術(shù)展示；必須走完應(yīng)用落地、數(shù)據(jù)積累、能力提升、再擴(kuò)場(chǎng)景的閉環(huán)，而不是一步到位。

這不是優(yōu)必選的特殊選擇，而是人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化的客觀規(guī)律。本質(zhì)上，這是一個(gè)前期越慢、后期越快的過程。

慢，是因?yàn)榧夹g(shù)復(fù)雜度極高，需要時(shí)間沉淀系統(tǒng)能力；快，是因?yàn)橐坏┛邕^臨界點(diǎn)，規(guī)?；c數(shù)據(jù)飛輪會(huì)迅速放大優(yōu)勢(shì)。

資本層面也是同樣的邏輯。前期的高投入與階段性虧損，幾乎是不可避免的代價(jià)。但一旦進(jìn)入拐點(diǎn)區(qū)間，增長(zhǎng)往往會(huì)以非線性的方式釋放。如同前文所述，2025年，優(yōu)必選全尺寸具身智能人形機(jī)器人收入同比暴增2203.7%，整體毛利同比翻倍，就是一次典型的厚積爆發(fā)。

人形機(jī)器人行業(yè)終將經(jīng)歷一個(gè)從質(zhì)疑優(yōu)必選，到理解優(yōu)必選，再到成為優(yōu)必選的過程。

今天，人形機(jī)器人已經(jīng)成為中美科技競(jìng)爭(zhēng)的新高地。摩根士丹利的研究報(bào)告指出，中國(guó)參與生產(chǎn)人形機(jī)器人的公司數(shù)量居世界首位，該領(lǐng)域超過50%的公司位于中國(guó)。根據(jù)Omdia預(yù)測(cè)，全球人形機(jī)器人2035年出貨量有望突破260萬臺(tái)，約為2025年的150倍。

與此同時(shí)，2025年兩會(huì)政府工作報(bào)告中首次將具身智能、智能機(jī)器人明確寫入，列為與生物制造、量子科技同等戰(zhàn)略地位的新興產(chǎn)業(yè)。

這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)遠(yuǎn)不止是一個(gè)行業(yè)的商業(yè)競(jìng)賽，而是關(guān)乎未來制造業(yè)主導(dǎo)權(quán)的國(guó)家級(jí)博弈。

面對(duì)這個(gè)歷史性機(jī)遇，怎樣做才是正確的？?jī)?yōu)必選創(chuàng)始人周劍的回答很直接：“那些能自主干活，把人從重復(fù)、簡(jiǎn)單、枯燥勞動(dòng)中解放出來的機(jī)器人，才會(huì)成為主流?！?/p>

換句話說，炫技可以吸引眼球，但解決真實(shí)問題才是穿越周期的唯一路徑。

優(yōu)必選用14年磨一劍給出了它的答案：不是急于講故事，而是扎實(shí)做產(chǎn)品；不是搶占風(fēng)口的熱度，而是打造穿越周期的耐力。

踏實(shí)積累，厚積爆發(fā)。這不只是一家公司的方法論，或許也是整個(gè)產(chǎn)業(yè)走向成熟的必經(jīng)之路。

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