文 | 芝麻糊

馬斯克又來中國找朋友了。

先是在今年2月Space X團(tuán)隊摸底中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈，后多家中國光伏企業(yè)回應(yīng)與特斯拉合作消息，拉動“太空光伏”成了板塊最大的熱詞。

可能連馬斯克自己也沒想到，一次尋常的考察和訂單合作，竟成了不少痛苦磨底的中國光伏企業(yè)的救命稻草，前有雙良節(jié)能（600481.SH）蹭熱點被罰千萬，后有拉普拉斯（688726.SH）火速辟謠澄清與特斯拉的合作。

能不能拿到馬斯克的訂單，似乎成了衡量中國光伏企業(yè)新增長的價值標(biāo)尺。

但事實并非如此，馬斯克的太空夢，還帶飛不了中國光伏。

一方面，從行業(yè)周期看，太空光伏固然是星辰大海，但目前只占光伏市場的較小比例，距離大規(guī)模部署還有漫長的周期，對仍處產(chǎn)能過剩、持續(xù)虧損的中國光伏企業(yè)來說，不具備短期的造血潛力。

另一方面，從國際市場看，馬斯克的訂單也并非是一勞永逸的“香餑餑”，和新能源車傾向中國本土化策略不同，馬斯克更希望的是，在美國建工廠，用垂直整合的邏輯加速在美國本土建立光伏產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，實現(xiàn)規(guī)?；?/p>

因此，對中國光伏企業(yè)來說，馬斯克畫的餅看看就好，最關(guān)鍵的還是要思考怎么從“產(chǎn)能輸出”轉(zhuǎn)向真正的“技術(shù)輸出”，在行業(yè)黎明到來的黑夜里，繼續(xù)熬下去。

1、掃貨中國光伏，馬斯克是畫餅還是抄底？

此次掃貨中國光伏，看似是馬斯克本人太空夢的延續(xù)。

他曾多次在公開場合提到特斯拉與SpaceX的野心，比如將在三年內(nèi)實現(xiàn)每年100吉瓦的光伏組件制造能力，還包括對太空光伏的看好，馬斯克曾表示，太空光伏發(fā)電效率可達(dá)地面光伏的5倍，未來最便宜的AI算力在太空。

不過，畫餅太空夢背后，別忘了馬斯克作為生意人的精明。

這一點早在特斯拉身上就有體現(xiàn)。

2014年，乘著私人飛機(jī)的馬斯克第一次來到中國，彼時特斯拉剛上市，這位“硅谷鋼鐵俠”一落地中國，就開門見山要“優(yōu)惠”——讓特斯拉充電樁進(jìn)入中國，并給予特斯拉不同于燃油汽車的關(guān)稅。

此后十余次的中國行，每一次來馬斯克都有自己的KPI——

要么是看中了中國速度，加速擺脫產(chǎn)能困境，把工廠開到中國來；要么是給自己的“特鏈”找盟友，依靠寧德時代（300750.SZ）、隆基股份（601012.SH）、三花智控（002050.SZ）、拓普集團(tuán)（601689.SH）等中國龍頭企業(yè)，中國供應(yīng)鏈成了馬斯克和特斯拉絕佳的降本利器。

社交媒體流傳的馬斯克與曾毓群碰面照片 圖源：網(wǎng)絡(luò)

此次摸底中國光伏，也是類似的邏輯。

一是，中國光伏在全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能和成本優(yōu)勢，讓“降本狂魔”馬斯克的太空夢根本離不開中國供應(yīng)鏈。

據(jù)美國太陽能行業(yè)協(xié)會（SEIA）今年2月的最新數(shù)據(jù)，美國本土光伏組件制造產(chǎn)能已達(dá)65.1GW，較四年前狂飆超700%，但實際產(chǎn)量仍低于本土市場需求。

而產(chǎn)能飛速擴(kuò)充背后，卻是高昂的組件成本。

據(jù)RCT能源此前的項目測算，美國光伏組件總成本是中國的1.6倍左右，人工、水電費以及固定資產(chǎn)折舊抬高了美國本土建設(shè)光伏廠房的成本。

其中，由于缺少熟練工人和低人效等因素，美國的人工成本更是中國的2倍。

另據(jù)光伏行業(yè)媒體PV Tech的測算，如果特斯拉Solar Roof項目全部采用美國本土組件，成本將上漲30%以上。

而作為光伏第一生產(chǎn)大國的中國，無疑是“馬斯克們”看中的基礎(chǔ)設(shè)施。

據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2025年末，從上游材料到下游組件，中國多晶硅、硅片、電池片、組件在全球產(chǎn)能占比分別為96%、96.2%、91.3%和80.1%。

這也意味著，無論是太空、還是地面，中國完備的光伏制造能力和產(chǎn)業(yè)鏈配套，都將會給馬斯克帶來更大的成本優(yōu)勢。

二是，當(dāng)前正處于深度調(diào)整期的中國光伏企業(yè)，也讓精明的馬斯克看到了抄底良機(jī)。

歷經(jīng)多年的野蠻擴(kuò)張和高速擴(kuò)產(chǎn)，國內(nèi)光伏行業(yè)陷入了嚴(yán)重的供需錯配，激烈的價格戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，行業(yè)進(jìn)入漫長的出清階段，巨額虧損情況并沒有緩解。

據(jù)「財經(jīng)無忌」不完全統(tǒng)計，包括通威股份(600438.SH)、TCL中環(huán)(002129.SZ)、天合光能(688599.SH)等九大光伏龍頭合計虧損超500億元，“賣得越多、虧得越狠”的困境并沒有得到緩解。

身處谷底的中國光伏企業(yè)，急需高溢價的新訂單和新增量，擺脫存量市場的內(nèi)卷，太空光伏無疑滿足這兩點，而對深諳中國企業(yè)焦慮的馬斯克來說，這恰好也是一個摸排和抄底中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈的窗口期。

華晟新能源董事長徐曉華在接受《財經(jīng)》采訪時就提到，馬斯克團(tuán)隊或許并不會直接購買中國的光伏產(chǎn)品用于其太空計劃，其實是想抄底中國光伏產(chǎn)業(yè)的設(shè)備、經(jīng)驗和人才。

2、上太空，中國光伏優(yōu)勢幾何？

客觀來說，馬斯克眼中的太空光伏確實很“美”。

站在行業(yè)視角，和地面光伏“靠補貼、拼價格、爭土地”不同，在各國太空博弈的政策推動下，太空光伏的崛起有兩大因素：

第一，商業(yè)航天和AI的飛速擴(kuò)張，拉動太空算力的興起。

航天器運載成本呈指數(shù)級下降、低軌衛(wèi)星星座大規(guī)模組網(wǎng)疊加AI技術(shù)的飛速發(fā)展，太空經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)邊界開始拓展，各國開始利用太空天然的低溫散熱優(yōu)勢，興建太空數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施，而與算力強相關(guān)的能源也成了不可忽視的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

第二，光伏的唯一稀缺性，催生了廣闊市場空間。

光伏系統(tǒng)是當(dāng)前太空算力中心的唯一主能源，也是未來航天器長期在軌運行的唯一可靠供電方案，原因也并不難理解，相比化學(xué)燃料和核能的成本高以及安全問題，光伏系統(tǒng)憑借成本低、輕量化部署、低維護(hù)要求等優(yōu)勢，就像是安了一個穩(wěn)定的大號充電寶，能持續(xù)為太空算力中心與航天器供電。

這種可靠性和經(jīng)濟(jì)性下，據(jù)中信證券預(yù)測，2030年全球太空光伏需求和市場空間或分別達(dá)70GW和近3萬億元。

站在中國光伏企業(yè)自身來說，也有提前押題的預(yù)判。

太空光伏當(dāng)前主流的應(yīng)用技術(shù)為砷化鎵太陽能電池。

據(jù)國信證券數(shù)據(jù)，與地面電站所采用的晶硅技術(shù)路線存不同，砷化鎵銷售單價高達(dá)900元-1300元/w，而當(dāng)前地面電站所應(yīng)用的晶硅光伏組件價格僅為0.8-1元/w，價格相差千倍。

但成本高、產(chǎn)能低，限制了砷化鎵電池的大規(guī)模應(yīng)用，也難以支撐低軌星座等未來批量化部署需求，因此成本更低、輕量化的HJT（異質(zhì)結(jié)）電池、鈣鈦礦疊層電池等成了替代高價砷化鎵的潛在技術(shù)方向。

而這些，恰好被一批主攻地面的中國光伏企業(yè)提前押對了題。

在晶硅HJT技術(shù)上，此項技術(shù)從1990年日本三洋公司開發(fā)出HJT太陽能電池算起，至今已有近四十年，特別是P型HJT電池展現(xiàn)出了優(yōu)異的太空適應(yīng)性。

國內(nèi)企業(yè)東方日升從2019年就開始布局HJT，2023年，國內(nèi)規(guī)劃布局HJT電池生產(chǎn)線的公司就有近50家。

據(jù)國新證券數(shù)據(jù)，2025年中國現(xiàn)有產(chǎn)能約60GW，規(guī)模同比有所擴(kuò)大。目前產(chǎn)能最大的企業(yè)包括華晟新能源和東方日升，產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到5GW以上，頭部組件廠商如通威股份、天合光能、晶科能源等也具有HJT技術(shù)儲備。

除此以外，相比TOPCon電池（隧道氧化物鈍化接觸電池），由于HJT生產(chǎn)工序僅需四步，因此較低的人力、廠房投資、水電耗量和維護(hù)成本，也被業(yè)內(nèi)視作最適合美國生產(chǎn)的電池技術(shù)。

而鈣鈦礦疊層技術(shù)因理論效率高、重量輕，也被視為長期技術(shù)發(fā)展方向，中國光伏企業(yè)也在該技術(shù)方向上持續(xù)進(jìn)化，但目前產(chǎn)品仍處于實驗室或驗證初期。

隆基綠能此前宣布其晶硅-鈣鈦礦兩端疊層太陽電池在260.9cm2大尺寸商用組件上實現(xiàn)33%的認(rèn)證效率，其他尺寸疊層電池實驗室效率已突破35%。晶科能源其鈣鈦礦/硅疊層電池實驗室效率也已達(dá)33.5%，太空環(huán)境模擬測試顯示初始衰減率控制在8%以內(nèi)。

當(dāng)前，更多的產(chǎn)業(yè)化項目也在涌現(xiàn)。

邁為股份擬發(fā)行19.67億可轉(zhuǎn)債，募資投建鈣鈦礦疊層太陽能電池裝備產(chǎn)業(yè)化項目；晶科能源與晶泰控股計劃建成業(yè)內(nèi)首條千平米級AI疊層太陽能示范線，預(yù)計2026-2028年實現(xiàn)鈣鈦礦疊層的商業(yè)化量產(chǎn)；協(xié)鑫集團(tuán)與蘇州城投簽訂合作協(xié)議，計劃合作設(shè)立鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)鏈項目富勒烯生產(chǎn)基地......

可以看出，上太空，中國光伏企業(yè)確實迎來了天時和地利，商業(yè)航天的快速發(fā)展，拉動需求涌現(xiàn)；供給端的技術(shù)迭代，又迎來了新的機(jī)會，疊加中國供應(yīng)鏈的制造和成本優(yōu)勢，也難怪馬斯克會將視野瞄準(zhǔn)中國。

3、太空夢，帶飛不了中國光伏

但眼前的太空夢，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)帶飛不了仍處谷底的中國光伏企業(yè)。

原因也很簡單。

第一，太空光伏仍在發(fā)展早期，規(guī)?；炞C還遠(yuǎn)未到來，其業(yè)務(wù)增量也難以撐起光伏企業(yè)的第二曲線，地面業(yè)務(wù)仍在虧損，更難談造血。

第二，技術(shù)遠(yuǎn)未到收斂階段。

據(jù)多家券商和業(yè)內(nèi)人士的判斷，短期砷化鎵電池依舊是主導(dǎo)航天場景，HJT技術(shù)和鈣鈦礦疊層技術(shù)的滲透都未有明確的時間表，三條技術(shù)未來很長一段時間依舊是并行格局，這本身也給玩家競爭帶來了諸多不確定性。

中國光伏行業(yè)協(xié)會執(zhí)行秘書長劉譯陽也提到，太空光伏技術(shù)仍處于探索與驗證的初期階段，當(dāng)前判斷明確技術(shù)方向為時尚早。

第三，光伏出口競爭也即將開始新一輪洗牌。

自今年4月1日起，光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅將取消，這意味著短期內(nèi)將直接抬升企業(yè)出海銷售成本，壓縮利潤空間，但中長期看，將推動中國光伏企業(yè)的新一輪洗牌，靠退稅生存的企業(yè)將被淘汰，市場格局將走向新一輪出清和分化。

換言之，比起馬斯克反復(fù)對中國能源的“夸夸”和太空光伏的火熱，中國光伏企業(yè)要解決的挑戰(zhàn)還有更多，企業(yè)更應(yīng)看到的和市場關(guān)注的，不應(yīng)是馬斯克買不買設(shè)備，而是太空光伏背后的行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化——

今天的中國光伏，早就從“規(guī)模擴(kuò)張”的內(nèi)卷轉(zhuǎn)向“技術(shù)驅(qū)動”的價值增長，通過技術(shù)升級搶占高附加值市場，這將是所有玩家留在牌桌上的唯一生存之道。

馬斯克的唯一作用是，讓市場給了光伏企業(yè)一個重新定價的可能，但定價的前提依賴于技術(shù)升級，而非產(chǎn)能內(nèi)卷。

這一點，老馬也早就在它成立SpaceX時就說的很清楚了：

“SpaceX的定價不是為了搶占市場份額，而是通過創(chuàng)新戰(zhàn)勝海外的廉價勞動力。”

*封面由AI生成

參考資料：

1、華泰證券：能源轉(zhuǎn)型新技術(shù)觀察：太空光伏，是否會成為下一個星辰大海？

2、東吳證券：2026年度光伏設(shè)備行業(yè)策略報告：光伏設(shè)備商基本面筑底，看好太空算力應(yīng)用場景打開&海外地面需求增長

3、財經(jīng)新媒體：太空光伏意義重大，但馬斯克拉動不了中國光伏產(chǎn)業(yè)

4、騰訊科技：馬斯克的“太空光伏夢”，離不開中國供應(yīng)鏈