4月7日，中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7438萬(wàn)盎司，2月末為7422萬(wàn)盎司，為連續(xù)第17個(gè)月增持黃金。

從增持幅度來(lái)看，3月黃金儲(chǔ)備增持有所加快。去年11月末和12月末，黃金儲(chǔ)備分別環(huán)比增加3萬(wàn)盎司，今年1月份環(huán)比增持4萬(wàn)盎司，2月增加3萬(wàn)盎司。

國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33421億美元，較2月末下降857億美元，降幅為2.5%。

2026年3月，受全球宏觀環(huán)境、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球主要金融資產(chǎn)價(jià)格下跌。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

自伊朗局勢(shì)惡化以來(lái)，黃金經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，黃金市場(chǎng)參與者最關(guān)心的問(wèn)題是：央行是否正在拋售黃金？特別是在中東沖突可能長(zhǎng)期化的情況下，市場(chǎng)擔(dān)憂央行為了應(yīng)對(duì)通脹飆升、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和貨幣貶值，將不得不拋售黃金儲(chǔ)備。這種擔(dān)憂被認(rèn)為是導(dǎo)致3月份金價(jià)下跌16%的主要原因。

4月2日，據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)消息，瑞銀在研報(bào)明確指出，官方部門黃金購(gòu)買的結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)并未發(fā)生改變，央行仍將是黃金的凈買家。瑞銀預(yù)計(jì)，央行購(gòu)金量只會(huì)逐漸放緩，預(yù)計(jì)今年的購(gòu)買量將在800至850噸之間，略低于2025年的約860噸。

在過(guò)去十五年的黃金儲(chǔ)備積累過(guò)程中，個(gè)別央行在某個(gè)月份出現(xiàn)拋售是正?，F(xiàn)象。這可能是為了在極具吸引力的入場(chǎng)水平上進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性獲利了結(jié)，或者是由于金價(jià)上漲觸發(fā)的投資組合再平衡。

與此同時(shí)，據(jù)華爾街見聞文章，國(guó)聯(lián)民生證券認(rèn)為，本次土耳其等部分央行拋售黃金的行為更偏“戰(zhàn)術(shù)性”而非“戰(zhàn)略性”，核心原因有以下3個(gè)方面：一是“跟隨趨勢(shì)”的機(jī)構(gòu)行為。二是財(cái)政赤字短期快速上升，央行“被動(dòng)”拋售黃金以滿足流動(dòng)性支出。三是央行黃金儲(chǔ)備與外匯儲(chǔ)備的“此消彼長(zhǎng)”。

國(guó)聯(lián)民生證券也認(rèn)為，“黃金長(zhǎng)期上漲”的主趨勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生改變，核心原因包括4個(gè)維度：

其一，3月全球仍在“凈買入”黃金，某些央行減持不影響“央行購(gòu)金”的主旋律。

其二，長(zhǎng)期美元信用弱化的趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)。

其三，即使全球核心央行長(zhǎng)期“戰(zhàn)略性”拋售黃金，金價(jià)亦可上漲。

其四，“非核心”央行短期“戰(zhàn)術(shù)性”拋售黃金，不影響黃金長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。

來(lái)源：華人街見聞

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