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還記得那位曾被特朗普當(dāng)眾點(diǎn)名、直呼“最令人反感人物”的美聯(lián)儲(chǔ)掌舵人嗎？沒錯(cuò)，正是杰羅姆·鮑威爾。

兩人之間那場(chǎng)橫跨數(shù)年的權(quán)力博弈與立場(chǎng)對(duì)峙，早已超越普通政壇恩怨，演變?yōu)橐粓?chǎng)關(guān)乎制度底線與政治倫理的公開角力。

說到底，鮑威爾本是特朗普親手提名、力推上位的美聯(lián)儲(chǔ)主席，可履新之后非但未按白宮意志行事，反而以數(shù)據(jù)為尺、以法律為盾，在貨幣政策上頻頻亮出獨(dú)立姿態(tài)。

正因如此，重返橢圓形辦公室的特朗普，已將鮑威爾視作必須清除的政治障礙——不僅要解除其職務(wù)，更試圖借司法手段將其置于刑事追責(zé)風(fēng)險(xiǎn)之中。

原本，這場(chǎng)清算似乎只待臨門一腳；然而現(xiàn)實(shí)卻陡然轉(zhuǎn)向：特朗普不僅未能如愿扳倒對(duì)手，甚至連推動(dòng)程序的能力都正在加速流失。

一、鮑威爾“鐵壁防御”全勝收官

4月3日，美國(guó)哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院傳來終局裁決：首席法官蒂莫西·博斯伯格正式駁回司法部就鮑威爾案提出的全部上訴請(qǐng)求，維持此前判決，明確認(rèn)定針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席的刑事調(diào)查“毫無犯罪事實(shí)支撐，純屬濫用公權(quán)的政治施壓”。

這場(chǎng)歷時(shí)近三個(gè)月的行政權(quán)與金融治理權(quán)正面交鋒，最終以鮑威爾零風(fēng)險(xiǎn)完勝、白宮權(quán)威嚴(yán)重受損收?qǐng)觯睬八从械乇┞读嗣绹?guó)憲政體系中三權(quán)制衡機(jī)制的結(jié)構(gòu)性張力。

讓我們回溯事件脈絡(luò)。

導(dǎo)火索極為清晰：美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決拒絕在通脹尚未實(shí)質(zhì)性回落前啟動(dòng)降息周期。

特朗普再度入主白宮后，為提振資本市場(chǎng)信心、壓低國(guó)債融資成本、強(qiáng)化中期選舉優(yōu)勢(shì)，多次在公開場(chǎng)合及社交平臺(tái)直接指令鮑威爾“即刻實(shí)施大幅寬松”，甚至斥其“嚴(yán)重失職、蓄意拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”。

而鮑威爾始終恪守《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》賦予的政策自主權(quán)，堅(jiān)持依據(jù)就業(yè)、通脹等客觀指標(biāo)審慎決策，嚴(yán)詞拒絕任何來自行政分支的干預(yù)要求。

面對(duì)屢次碰壁，特朗普轉(zhuǎn)而動(dòng)用總統(tǒng)職權(quán)施加壓力，卻接連遭遇冷處理。

直至今年1月，其授意親信檢察官埃里克·皮羅，以“美聯(lián)儲(chǔ)總部翻修項(xiàng)目超支疑云”及“相關(guān)證詞存?zhèn)巍睘橛?，?duì)鮑威爾發(fā)起罕見刑事調(diào)查，并強(qiáng)行簽發(fā)傳喚令。

真實(shí)意圖昭然若揭：要么迫使其屈從降息指令，要么逼其主動(dòng)辭職，從而為5月提名忠實(shí)盟友菲利普·沃什接任鋪平道路。

但特朗普嚴(yán)重誤判了兩個(gè)關(guān)鍵變量：

1. 鮑威爾已無退路可言，亦無妥協(xié)必要，

其當(dāng)前任期將于5月正式屆滿，僅余不足三十日；且依照慣例，連任可能性幾近于零。這意味著他既無需取悅總統(tǒng)，也不必顧忌仕途升遷。

更重要的是，《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》白紙黑字寫明：總統(tǒng)僅可在主席涉嫌“重大瀆職或刑事犯罪”時(shí)啟動(dòng)解職程序，單純政策分歧絕非合法依據(jù)。

正基于此，鮑威爾曾公開表態(tài)：“我將履職至法定任期最后一刻，絕不向政治脅迫低頭?！?/p>

2. 聯(lián)邦司法系統(tǒng)成為其堅(jiān)實(shí)屏障，

早在3月13日，博斯伯格法官便首次裁定傳票無效，直指檢方“未提供任何指向犯罪行為的實(shí)質(zhì)線索，整場(chǎng)調(diào)查本質(zhì)是政治施壓工具”。

司法部隨即提出上訴，4月3日再遭駁回——法官在判決書中措辭嚴(yán)厲：“政府未能提交任何新證據(jù)，亦未指出原判存在程序性瑕疵，該調(diào)查實(shí)為總統(tǒng)利用執(zhí)法機(jī)關(guān)打擊異見者的典型范例?！?/p>

至此，刑事風(fēng)險(xiǎn)徹底歸零、調(diào)查程序全面終止、所有傳喚文書自動(dòng)失效，鮑威爾贏得教科書級(jí)制度性勝利。

更具戰(zhàn)略意義的是：多名共和黨參議員聯(lián)合發(fā)聲，明確表示在針對(duì)鮑威爾的調(diào)查塵埃落定前，將集體擱置沃什的主席提名聽證流程。

此舉直接粉碎特朗普5月?lián)Q帥計(jì)劃，更使鮑威爾卸任主席后仍將以美聯(lián)儲(chǔ)理事身份留任，持續(xù)發(fā)揮制度性制衡作用。

這不僅是司法系統(tǒng)對(duì)行政越界的有力糾偏，更是美國(guó)法治傳統(tǒng)對(duì)個(gè)人強(qiáng)權(quán)的一次清醒反制——若放任此類操作常態(tài)化，憲政根基將蕩然無存。

諷刺的是，當(dāng)下特朗普治下的美國(guó)，正日益滑向一個(gè)自我消解的悖論現(xiàn)場(chǎng)：一邊高喊“恢復(fù)秩序”，一邊親手撕裂規(guī)則；一邊標(biāo)榜“國(guó)家利益”，一邊不斷透支制度信用。

二、內(nèi)政外交雙重塌方

扳倒鮑威爾受挫，不過是特朗普當(dāng)前困局中的冰山一角。

那個(gè)曾經(jīng)以“永不失敗”自詡的執(zhí)政者，如今正面臨國(guó)內(nèi)治理與對(duì)外戰(zhàn)略的系統(tǒng)性潰退：

對(duì)外維度，伊朗戰(zhàn)事已陷入不可逆轉(zhuǎn)的戰(zhàn)略泥潭，

2月28日，“史詩(shī)怒火”軍事行動(dòng)啟動(dòng)當(dāng)日，特朗普豪言將在“4至6周內(nèi)摧毀伊朗核設(shè)施、促成政權(quán)更迭、掌控霍爾木茲海峽”。

然而37天過去，三大核心目標(biāo)悉數(shù)落空：

伊朗展現(xiàn)出遠(yuǎn)超預(yù)估的抗壓韌性：累計(jì)發(fā)射逾500枚彈道導(dǎo)彈與超2000架攻擊型無人機(jī)，精準(zhǔn)打擊美以多處前沿基地及以色列本土關(guān)鍵設(shè)施，多次擊落美軍先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)。

同時(shí)，伊朗封鎖霍爾木茲海峽（全球約五分之一原油運(yùn)輸命脈），國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲飆升至每桶112美元，美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹壓力驟增，汽油零售價(jià)突破每加侖4美元大關(guān)，引發(fā)全民性焦慮，61%民眾明確反對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)，超900萬(wàn)人走上街頭抗議，特朗普民調(diào)支持率斷崖式下滑。

迫于內(nèi)外交困，特朗普不得不于3月底宣布：將在2至3周內(nèi)完成從伊朗戰(zhàn)區(qū)的全面撤軍，變相承認(rèn)軍事行動(dòng)失敗。

即便其團(tuán)隊(duì)竭力包裝為“主動(dòng)促和”，但國(guó)際輿論普遍認(rèn)定：這是資源耗盡、戰(zhàn)果難產(chǎn)、民意反噬下的被動(dòng)止損。

尤為值得玩味的是美國(guó)公眾的情緒轉(zhuǎn)向，

最新全國(guó)性民調(diào)顯示，特朗普整體支持率已跌至36%，

- 經(jīng)濟(jì)治理信任度僅為25%，六成二民眾直言不滿其應(yīng)對(duì)通脹與生活成本飆升的表現(xiàn)；

- 共和黨基本盤出現(xiàn)松動(dòng)跡象：38%曾投其票的選民流露“后悔”或“憂慮”情緒，青年群體與拉丁裔選民大規(guī)模轉(zhuǎn)向民主黨陣營(yíng)；

- 選舉預(yù)警信號(hào)密集浮現(xiàn)：民主黨已在佛羅里達(dá)等搖擺州連續(xù)拿下關(guān)鍵地方選舉，國(guó)會(huì)中期選舉中，共和黨極大概率失去眾議院控制權(quán)，特朗普或?qū)⑻崆安饺搿磅四_總統(tǒng)”階段。

在此背景下，其連任前景已蒙上厚重陰影。

而更棘手的挑戰(zhàn)來自以色列方面。

特拉維夫方面追求的是“徹底瓦解伊朗政權(quán)”；

特朗普則更看重“速戰(zhàn)速?zèng)Q、服務(wù)選情”；

為強(qiáng)行綁定美方戰(zhàn)車，以軍不僅擅自空襲伊朗燃料儲(chǔ)備設(shè)施加劇油價(jià)波動(dòng)，

更有情報(bào)分析指出：今年3月針對(duì)沙特駐美大使館的襲擊事件，極可能系以色列情報(bào)部門偽裝伊朗勢(shì)力所為，意在將美國(guó)更深拖入地區(qū)沖突漩渦。

但特朗普卻無法與這個(gè)關(guān)鍵盟友徹底切割——地緣現(xiàn)實(shí)與國(guó)內(nèi)游說力量形成雙重枷鎖。

內(nèi)政失序、外交受挫、軍力受限、盟友掣肘，特朗普正經(jīng)歷執(zhí)政以來最嚴(yán)峻的系統(tǒng)性危機(jī)。

恰在此時(shí)，東方大國(guó)悄然亮出金融重器。

三、東方大國(guó)戰(zhàn)略亮劍

自特朗普再度執(zhí)掌白宮以來，美方對(duì)華經(jīng)濟(jì)遏制手段持續(xù)升級(jí)，技術(shù)封鎖、投資審查、出口管制輪番加碼。

即便在今年3月初特朗普高調(diào)釋放訪華信號(hào)之際，美國(guó)商務(wù)部仍同步更新多項(xiàng)涉華制裁清單，動(dòng)作之快、范圍之廣令人側(cè)目。

更值得注意的是，其對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)的大規(guī)模軍事行動(dòng)，已實(shí)質(zhì)性損毀中國(guó)在伊多個(gè)重大基建與能源合作項(xiàng)目。

與此同時(shí)，在特朗普授意下，委內(nèi)瑞拉新政權(quán)亦開始單方面叫停與中國(guó)企業(yè)的既有合同，釋放出明顯政治信號(hào)。

既然美方率先打破底線、步步緊逼，中方自然有權(quán)采取對(duì)等反制措施，以捍衛(wèi)核心利益與戰(zhàn)略安全。

就在特朗普內(nèi)外交困之際，中國(guó)啟動(dòng)新一輪戰(zhàn)略性外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)調(diào)整：美債持倉(cāng)持續(xù)壓縮與黃金儲(chǔ)備穩(wěn)步擴(kuò)容雙軌并進(jìn)，表面波瀾不驚，實(shí)則直指美元體系深層軟肋，被國(guó)際主流財(cái)經(jīng)媒體稱為“靜默式金融主權(quán)宣示”。

據(jù)美國(guó)財(cái)政部最新披露數(shù)據(jù)：

- 截至2025年12月，中國(guó)持有美債規(guī)模為6835億美元，創(chuàng)2008年全球金融危機(jī)以來最低紀(jì)錄；

- 相較2013年歷史峰值1.3167萬(wàn)億美元，累計(jì)減持幅度達(dá)46.8%，凈流出超6300億美元；

- 全球排名由第一降至第三，落后于日本（1.12萬(wàn)億美元）與英國(guó)（7240億美元）；

- 2025年加速調(diào)整節(jié)奏：7月單月減持257億美元，歷史性跌破7000億心理關(guān)口；全年凈減持額達(dá)755億美元。

驅(qū)動(dòng)這一系列操作的核心邏輯，在于主動(dòng)規(guī)避三重結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)：

- 債務(wù)可持續(xù)性危機(jī)：美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)總額突破39萬(wàn)億美元，年度利息支出首破萬(wàn)億美元大關(guān)，違約概率顯著上升，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼下調(diào)信用展望；

- 美元武器化反噬：凍結(jié)俄羅斯3000億美元外匯儲(chǔ)備的先例，徹底動(dòng)搖全球?qū)γ涝Y產(chǎn)“絕對(duì)安全”的傳統(tǒng)認(rèn)知；

- 投資回報(bào)率坍塌：美債長(zhǎng)期收益率持續(xù)低于CPI漲幅，實(shí)際持有收益長(zhǎng)期為負(fù)，資產(chǎn)配置價(jià)值急劇萎縮。

與美債減持形成鮮明對(duì)照的是黃金儲(chǔ)備的堅(jiān)定增持，

- 截至2026年2月，中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備達(dá)7422萬(wàn)盎司（約合2308噸），已連續(xù)16個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈買入，刷新歷史最高水平；

- 累計(jì)增持量超139萬(wàn)盎司，黃金占外匯儲(chǔ)備比重升至8.5%—9.7%區(qū)間（相較全球平均21%仍有巨大提升空間）。

需要強(qiáng)調(diào)的是，這不是一次普通的資產(chǎn)再平衡，而是國(guó)家級(jí)金融安全頂層設(shè)計(jì)的關(guān)鍵落子：

1. 主動(dòng)去美元依賴：大幅降低美債敞口，從根本上擺脫“債務(wù)綁架+金融制裁”雙重脅迫的風(fēng)險(xiǎn)鏈條；

2. 黃金鑄就安全底座：黃金作為無主權(quán)屬性、無交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、抗單邊制裁的終極硬通貨，為人民幣國(guó)際化與金融體系穩(wěn)定構(gòu)筑戰(zhàn)略緩沖帶；

3. 外儲(chǔ)結(jié)構(gòu)立體優(yōu)化：在壓減美債的同時(shí)，同步增強(qiáng)流動(dòng)性管理工具與黃金實(shí)物儲(chǔ)備，兼顧風(fēng)險(xiǎn)防控、匯率維穩(wěn)與貨幣信用建設(shè)多重目標(biāo)；

4. 長(zhǎng)期重塑貨幣格局：作為全球主要債權(quán)國(guó)之一持續(xù)減持美債，客觀上削弱美元在全球儲(chǔ)備體系中的主導(dǎo)地位；黃金增持則為構(gòu)建更加多元、公平、穩(wěn)定的國(guó)際貨幣新秩序提供關(guān)鍵支撐。

對(duì)此，彭博社評(píng)論稱：“中國(guó)‘減債增金’組合拳，看似溫和克制，實(shí)則精準(zhǔn)打擊美元霸權(quán)神經(jīng)中樞——短期難撼其位，但長(zhǎng)期根基正被悄然侵蝕。”

結(jié)語(yǔ)：

特朗普試圖以行政強(qiáng)權(quán)馴服央行、以軍事冒險(xiǎn)轉(zhuǎn)移矛盾、以金融霸權(quán)維系特權(quán)，結(jié)果卻是民意背離、戰(zhàn)場(chǎng)失利、伙伴疏離、對(duì)手反制。

當(dāng)制度約束、市場(chǎng)規(guī)律與國(guó)際力量共同形成合力，任何單邊意志都難以逆流而上。

文章信息：

證券時(shí)報(bào)：維持駁回！美聯(lián)儲(chǔ)、鮑威爾，突發(fā)！

財(cái)聯(lián)社：美法官維持對(duì)傳喚鮑威爾的禁令，上訴或推遲沃什的提名確認(rèn)

央視網(wǎng)：國(guó)際新聞眼丨美國(guó)深陷戰(zhàn)事泥潭 對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)如何變成共和黨中期選舉的沉重負(fù)擔(dān)？