德國政府正試圖通過政策傾斜幫助民眾進行養(yǎng)老儲蓄，但這筆補貼在轉(zhuǎn)化為最終養(yǎng)老金的過程中，可能會面臨縮水風險。由于享受國家補貼的養(yǎng)老保險產(chǎn)品本身會產(chǎn)生管理費用，這在很大程度上削弱了政策扶持的實際效果。

德國金融產(chǎn)品比較平臺“費里沃克斯”最新發(fā)布的一項模型測算結(jié)果印證了這一觀點，本報提前獲取了該測算報告。

這一測算結(jié)果的背景，源于德國聯(lián)邦議院于今年三月底通過的個人養(yǎng)老保險制度改革方案。該方案旨在取代傳統(tǒng)的“里斯特養(yǎng)老金”制度，為民眾提供更為靈活的投資渠道，例如允許將資金投入指數(shù)基金。立法機構(gòu)也設(shè)定了明確的成本上限。根據(jù)規(guī)定，未來享受國家補貼的養(yǎng)老金投資賬戶，其年度管理費用最高不得超過百分之一。

測算報告以一名25歲的儲蓄者為例，假設(shè)其每月向年化收益率為百分之七點五的指數(shù)基金定投計劃投入150歐元，且使用的是免收管理費的投資賬戶。根據(jù)計算，當該儲蓄者達到67歲法定退休年齡時，預計可積累約496000歐元的個人資產(chǎn)。

如果采用新型的國家補貼養(yǎng)老金賬戶，政府的補貼將使其每月的儲蓄額增加45歐元。在完全不考慮任何管理費用的理想情況下，該賬戶在退休時的總價值將達到約645000歐元。與未享受補貼的方案相比，這意味著儲蓄者將額外獲得約149000歐元的收益。

對于目前45歲的儲蓄者而言，“費里沃克斯”平臺的測算顯示，若選擇無補貼的定投計劃，其在退休前可積累約98000歐元。而在國家補貼的加持下，該儲蓄者在退休時預計可獲得127000歐元。

“新型養(yǎng)老金賬戶是國家補貼個人養(yǎng)老保險領(lǐng)域的一次真正意義上的范式轉(zhuǎn)變?！薄百M里沃克斯”金融比較平臺總經(jīng)理奧利弗·邁爾指出。他表示，一旦德國聯(lián)邦參議院正式批準該項改革，投資者未來的資金配置將不再受制于以往“里斯特補貼”中昂貴的保本條款。

屆時，民眾可以更自由地進行投資，例如選擇風險分散范圍更廣的指數(shù)基金定投計劃。邁爾強調(diào)，國家補貼能夠顯著發(fā)揮杠桿效應(yīng)，放大個人繳費的收益，從而確保投資者在理想狀態(tài)下，能夠在退休前積累比單靠個人力量多得多的財富。

決定資產(chǎn)長期增值潛力的關(guān)鍵因素在于賬戶的日常管理費用。盡管現(xiàn)行法律框架為此設(shè)定了每年百分之一的費用上限，但“費里沃克斯”的模型測算依然揭示了這些成本在時間復利下所產(chǎn)生的巨大影響。

以一名現(xiàn)年45歲的儲蓄者為例，若其補貼賬戶按百分之一的上限收取費用，到退休時其賬戶余額約為111000歐元。雖然這一數(shù)字比免手續(xù)費且無補貼的儲蓄方案高出13000多歐元，但在長達22年的儲蓄期內(nèi)，該賬戶實際已被扣除了約16000歐元的各項管理費。

在更長的儲蓄周期中，這種費用侵蝕機制表現(xiàn)得更為明顯。如果一名現(xiàn)年25歲的年輕人按照每年百分之一的費率進行投資，在經(jīng)過42年的積累后，其最終可獲得的養(yǎng)老金約為480000歐元。與完全免收管理費且無國家補貼的賬戶相比，這一金額反而減少了約16000歐元。

邁爾建議，消費者在挑選養(yǎng)老金投資賬戶時，必須密切關(guān)注各項收費標準。分析人士指出，選擇那些未觸及法定收費上限的理財產(chǎn)品顯得尤為關(guān)鍵。

“百分之一的費用聽起來似乎微不足道，但在長達數(shù)年甚至數(shù)十年的時間跨度里，這種費率會導致大量資產(chǎn)流失?！边~爾警告稱，這種隱性損耗最終可能會將國家提供的所有補貼完全吞噬。

需要說明的是，該模型測算假設(shè)每年的固定收益率為百分之七點五。這一數(shù)據(jù)參考了明晟世界指數(shù)的歷史平均收益率，并已扣除市場上常規(guī)的指數(shù)基金管理費。此外，該測算未將稅收因素納入考量范圍。