內(nèi)容提要：

持續(xù)的伊朗戰(zhàn)爭通過推高石油、LNG價格和全球航運成本，引發(fā)亞洲與歐洲多國通脹加劇、購買力下降、經(jīng)濟增長放緩。國內(nèi)有人認為中國因能源多元化、儲備充足而成為避風港，但實際沖擊分三波：能源成本上升、貨幣政策收緊、外需大幅萎縮。中國出口受全球經(jīng)濟放緩影響明顯，企業(yè)利潤承壓，消費亦面臨間接沖擊。

一、持續(xù)的伊朗戰(zhàn)爭通過推升油價和物流成本，影響歐亞國家物價上漲和購買力下降，經(jīng)濟風險加深。

伊朗戰(zhàn)爭的經(jīng)濟影響正擴大到亞洲和歐洲經(jīng)濟，在能源中斷與供應鏈中斷和成本上升交織的環(huán)境中，通脹壓力威脅亞洲和歐洲的大多數(shù)市場穩(wěn)定的擔憂日益加劇。

據(jù)彭博社報道，3月份亞洲液化天然氣進口量上月大幅下降，創(chuàng)三年多來最大跌幅，預計由于現(xiàn)貨出貨競爭，價格將上漲多達50%。

中國和印度在3月的天然氣進口量較去年同期下降最大，這一指標反映了能源市場的動蕩程度以及霍爾木茲海峽緊張局勢對重要供應流的影響。

在東南亞，危機表現(xiàn)為煉油成本上漲，市場原油價格波動，布倫特價格一度跌破每桶100美元，隨后回升超過110美元。

數(shù)據(jù)還顯示，海灣地區(qū)已有數(shù)千艘船選擇原地停航，一些船只則對運距更長的替代航線的依賴日益加劇。所以影響亞歐經(jīng)濟的，不僅油價上漲。在霍爾木茲海峽被封鎖的風險之中，運輸成本前所未有地上漲，航運價格也伴隨能源價格大幅上漲。這進一步加劇了全球供應鏈的壓力，并推高了亞洲、歐洲與世界其他地區(qū)之間的貿(mào)易成本。

特殊的地理位置放大了伊朗戰(zhàn)爭對巴基斯坦的影響。亞洲人口第三大國巴基斯坦，似乎更受地理位置影響，半島電視臺報道稱，巴基斯坦政府已批準將液化天然氣價格上調(diào)超過34%，這是自伊朗戰(zhàn)爭開始以來該國液化氣第三次漲價。

巴基斯坦統(tǒng)計局發(fā)布的CPI，在3月環(huán)比上漲0.3%，同比上漲7.5%。由于燃料價格上漲和石油衍生品庫存減少，食品和消費者價格上漲導致巴基斯坦人的購買力下降。

與伊朗及霍爾木茲海峽的地理接近進一步加劇了影響的嚴重性，因為巴基斯坦高度依賴能源進口，使其直接暴露于任何軍事升級或海上交通中斷之中。

日本開始感受到許多經(jīng)濟影響。包括衛(wèi)生和農(nóng)業(yè)領域石油衍生品短缺，并考慮明年五月向市場供應更多石油儲備。能源市場因燃油價格高企和供應中斷而陷入危機，兩大航空公司4月3日宣布上調(diào)國際航班燃油費用。

越南經(jīng)濟因石油危機和伊朗戰(zhàn)爭而放緩。越通社報道稱，受中東戰(zhàn)爭影響和高油價影響，越南經(jīng)濟在今年第一季度增長速度放緩，因為該國超過80%的能源供應來自中東。

根據(jù)越南統(tǒng)計總局的數(shù)據(jù)，1月至3月間該國GDP增長了7.83%，而去年第四季度為8.46%。壓力來自燃油價格上漲直接影響了重要行業(yè)，尤其是航空業(yè)。與此同時，通脹率上升，主要受交通成本上升推動，3月越南CPI同比上漲4.65%。

馬來西亞也忙于應付伊朗戰(zhàn)爭帶來的經(jīng)濟影響。馬來西亞政府已采取措施合理化燃料和物資的消耗，減少使用交通工具和私人汽車，決定從4月中旬起，為國有雇員和國有企業(yè)遠程辦公。與此同時，馬來西亞的海岸警衛(wèi)隊宣布進入戒備狀態(tài)，以防止汽油和柴油走私到鄰國，尤其是菲律賓和泰國。

埃及開始提高商業(yè)用電和高端家庭的電價。彭博社報道稱，因中東戰(zhàn)爭持續(xù)帶來生產(chǎn)成本和燃料價格壓力，埃及批準商業(yè)部門大幅增加電力價格，范圍從20%到91%。埃及上一次調(diào)整電價是在2024年8月，當時涵蓋了不同行業(yè)的漲幅。

意大利銀行下調(diào)了2026年和2027年該國經(jīng)濟增長的預測。鑒于伊朗戰(zhàn)爭的影響以及能源價格上漲，意大利銀行將該國2026年和2027年GDP預計增長從此前的0.6%和0.8%下調(diào)至約0.5%。該銀行解釋說，沖突升級和能源價格上漲在短期內(nèi)對國內(nèi)需求造成壓力，導致未來幾個季度經(jīng)濟活動放緩，隨著通脹壓力緩解，預計2027年初逐步恢復復蘇。

能源價格持續(xù)上漲可能會迫使歐洲新一輪貨幣緊縮周期。

歐洲新聞報道，歐洲央行（ECB）盡管歐洲央行在過去兩年連續(xù)加息后成功抑制了通脹，但伊朗戰(zhàn)爭推動的能源價格持續(xù)上漲，可能會迫使歐洲央行開啟新一輪貨幣緊縮周期。歐洲經(jīng)濟學家分析，如果危機持續(xù)可能將通脹推升至4.5%左右，將迫使歐洲央行再次加息。

二、國內(nèi)一些觀點認為，中國受到伊朗戰(zhàn)爭沖擊影響相對較小，可能是伊朗戰(zhàn)爭期間亞洲的“避風港”。

有一種觀點認為，中國與伊朗關系挺好，還與俄羅斯簽訂有固定價格的管道石油工業(yè)協(xié)議，雖然美國逮捕馬杜羅后我們失去了低價的委內(nèi)瑞拉石油，但伊朗戰(zhàn)爭后暴漲的國際油價對我們的影響不大。

不少國內(nèi)媒體和學者認為中國具備較強抗沖擊能力，中國多元化的能源布局，特別是近年來與俄羅斯在能源領域的緊密合作，為中國應對此次沖擊做足了準備。

《經(jīng)濟參考報》報道稱，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學教授董秀成表示，總體而言美以伊沖突對中國能源發(fā)展的影響是短期承壓、長期可控，中國油氣儲備規(guī)模較大，在必要時能夠釋放儲備，有效對沖短期斷供。

財聯(lián)社引用摩根大通分析師拉吉夫·巴特拉的觀點稱，此次中東戰(zhàn)爭對于亞洲國家的沖擊最大，不過中國受到的石油沖擊影響相對較小，可能是伊朗戰(zhàn)爭期間亞洲的“避風港”。

綜合各方分析，持有這些樂觀觀點的主要依據(jù)可歸納為以下幾點：

第一，能源結構更具韌性。

中國電力體系以煤炭、可再生能源為主，對進口石油依賴相對低，能源進口來源也多元化。進口來源對中東的依賴度從10年前 52.3%降至42.3%，陸上管道氣占比提升至約49%，這在極端沖擊下提供緩沖空間。

第二，戰(zhàn)略石油儲備充足。

截至2025年底，我國表觀陸上原油庫存超過12億桶，研究機構認為，即使中東進口下降80%，釋放庫存也能維持260天。

第三，供應鏈與產(chǎn)業(yè)體系完整。

中國是全球最完整的制造業(yè)體系國家之一，能夠通過內(nèi)部替代、庫存調(diào)節(jié)來緩沖能源和原材料波動的沖擊。

第四，政策調(diào)控能力較強。

能源價格、匯率及金融體系均具備較強的政府調(diào)控能力，可以在危機中平滑波動，這一點被多家機構認為優(yōu)于多數(shù)新興市場。

三、伊朗戰(zhàn)爭對中國生產(chǎn)的影響確實不大，但對中國的外需影響挺大！

表面上，伊朗戰(zhàn)爭推動油價和運價上漲，對我們的影響比日韓、東盟國家和印度要小。但就如三郎所云，這只是表面上，只是依據(jù)從表層看到的東西所做出的膚淺的判斷。因為伊朗戰(zhàn)爭對經(jīng)濟的沖擊有三波：

第一波是國際油價he俄運價。那些對中東石油依賴越高的國家，對國際航運依賴越高的國家，其能源成本和運輸自然也會增加越多，這將助推他們的通脹。

第二波是應對通脹的暫停降息，甚至可能加息。大多數(shù)國家的貨幣政策緊盯通脹和失業(yè)率。當通脹快速走高，持續(xù)數(shù)月超過3%，這個國家的央行大概率將暫停自去年開啟的降息周期。一旦持續(xù)數(shù)月超過5%，大概率將轉為加息抑制通脹。

第三波是貨幣政策轉向對需求的沖擊。降息屬于貨幣寬松政策，能刺激經(jīng)濟增長，需求旺盛；加息屬于貨幣緊縮政策，暫停降息甚至加息，必然會抑制需求。而需求是經(jīng)濟發(fā)展的基本推動力，需求被抑制，經(jīng)濟增長必然失速。

受伊朗戰(zhàn)爭的影響，中國經(jīng)濟正面臨持續(xù)的沖擊。

首先是運輸成本急劇上升。

伊朗戰(zhàn)爭的影響，不僅直接影響海運成本，因油價上漲，也影響陸路和航空運輸成本。一家國內(nèi)航空公司決定將國內(nèi)航班燃油費提高約6倍。這一決定反映了危機影響從國際航班轉移到本地市場，顯示了影響的深遠性，尤其是在油價持續(xù)上漲及各行業(yè)運營成本上升的情況下。

其次是對工業(yè)部門的沖擊。

人行已經(jīng)發(fā)出了“進口通脹”預警，強調(diào)每桶石油漲1美元，進口賬單增加數(shù)十億美元，并相應壓縮企業(yè)利潤。

而海運、陸運、航空運輸成本上漲，不僅會推高中國工業(yè)的進貨成本，還會增加中國工業(yè)的銷售成本，而由于廣泛存在的供給過剩和需求相對不足，企業(yè)無法向客戶轉移成本，這也會壓縮中國的企業(yè)利潤。

盡管我們通過穩(wěn)定本地燃料價格并由財政承擔差額支持煉油廠，危機持續(xù)可能會削弱這些措施，尤其是在科技公司股價下跌后才出現(xiàn)相對回升的情況下。

最重要的是對出口的沖擊。

目前，商品出口約占中國GDP的20%左右。伊朗戰(zhàn)爭不僅會推高中國進出口的運輸成本，至關重要的是，東南亞、歐洲和廣泛的世界經(jīng)濟，因為伊朗戰(zhàn)爭出現(xiàn)經(jīng)濟下滑，將嚴重打擊海外市場對中國商品的需求。在工業(yè)領域，

比如鋼鐵出口是最顯著的打擊之一，數(shù)據(jù)顯示中東約占中國出口的42%，這使得戰(zhàn)爭的持續(xù)成為中國工業(yè)經(jīng)濟最重要驅動力之一的直接威脅。

最后，戰(zhàn)爭對中國消費者也有直接沖擊。

伊朗戰(zhàn)爭對經(jīng)濟的影響，不僅限于企業(yè)，也波及個人。企業(yè)利潤被壓縮必然會影響企業(yè)薪酬增長，而運輸和快遞公司承擔不斷上漲的成本雖然暫時未轉嫁給消費者，反映出政府試圖遏制危機帶來的社會影響。但如果持續(xù)下去，漲價是必然的結果，這將損傷消費者的原本疲軟的購買力。

【作者：徐三郎】