北京時(shí)間4月6日清晨，國(guó)際油價(jià)突然直線拉升，WTI原油期貨一度大漲超3%，布倫特原油站上110美元關(guān)口。美股三大指數(shù)期貨全線走低，黃金也撐不住了，跌破4610美元。

這不是什么技術(shù)性調(diào)整，這是戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)在往上推。

01特朗普又來了

這位前總統(tǒng)在社交媒體上扔出一顆炸彈：如果伊朗不在美東時(shí)間4月7日晚8點(diǎn)前達(dá)成協(xié)議或開放霍爾木茲海峽，那就準(zhǔn)備迎接轟炸吧。他原話說的更狠——「炸毀一切」，然后「接管石油」。

這不是開玩笑的語氣。他之前已經(jīng)說過，4月7日會(huì)是「伊朗的發(fā)電廠日和大橋日」，意思就是要把這些基礎(chǔ)設(shè)施給廢了。

但伊朗那邊根本不買賬。

伊朗最高領(lǐng)袖辦公室5日再次強(qiáng)調(diào)，必須繼續(xù)封鎖霍爾木茲海峽。革命衛(wèi)隊(duì)海軍正在完成「波斯灣新秩序」計(jì)劃的作戰(zhàn)準(zhǔn)備工作。議會(huì)那邊也動(dòng)手了，審議了多份關(guān)于霍爾木茲海峽治理的提案。

02當(dāng)前局勢(shì)：半封鎖的持續(xù)不確定性

現(xiàn)在的狀態(tài)就是：沒完全封死，但也遠(yuǎn)沒恢復(fù)。

只允許少量船只通過，等于半癱瘓。這比完全封鎖更麻煩，因?yàn)樗圃斓牟皇且淮涡詻_擊，而是持續(xù)的不確定性。市場(chǎng)最怕的就是這種，你不知道明天會(huì)不會(huì)突然全封了，也不知道特朗普會(huì)不會(huì)真動(dòng)手。

伊朗方面的態(tài)度很硬。武裝部隊(duì)發(fā)言人說了，任何針對(duì)平民目標(biāo)的襲擊都將遭到嚴(yán)厲回?fù)?。外交部那邊更直接，說特朗普的威脅相當(dāng)于「煽動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)罪和危害人類罪」，伊朗會(huì)打擊美國(guó)或與其相關(guān)的設(shè)施作為回應(yīng)。

這話不是說著玩的。

03特朗普的矛盾表態(tài)

特朗普這邊倒是有點(diǎn)微妙。他在接受采訪時(shí)說，美國(guó)正與伊朗進(jìn)行「深入談判」，有望在最后期限前達(dá)成協(xié)議。消息人士透露，談判是通過巴基斯坦、埃及和土耳其的調(diào)解人進(jìn)行的，特朗普顧問和伊朗外長(zhǎng)之間也有溝通。

但問題是，特朗普的嘴一向不靠譜。一會(huì)說「快結(jié)束了」，一會(huì)威脅「擴(kuò)大打擊」，還設(shè)置各種精確到幾點(diǎn)幾分的最后期限。這種極具個(gè)人風(fēng)格的威脅方式，成了市場(chǎng)波動(dòng)的制造機(jī)。

沒人敢做長(zhǎng)期判斷，沒人敢大規(guī)模做空油。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)被不斷抬高。如果特朗普真兌現(xiàn)威脅，打電廠、打能源設(shè)施，那就不是戰(zhàn)爭(zhēng)了，那是供應(yīng)體系被系統(tǒng)性破壞，油價(jià)會(huì)進(jìn)入徹底失控的區(qū)間。

白宮那邊也改了安排，特朗普6日的新聞發(fā)布會(huì)改在白宮簡(jiǎn)報(bào)室舉行，時(shí)間是美國(guó)東部時(shí)間下午1點(diǎn)，也就是北京時(shí)間7日凌晨1點(diǎn)。

04霍爾木茲海峽再也回不到過去

市場(chǎng)現(xiàn)在真正盯的，其實(shí)不是戰(zhàn)爭(zhēng)本身，而是霍爾木茲海峽到底能不能恢復(fù)正常。伊朗議會(huì)那邊已經(jīng)明確，要制定針對(duì)霍爾木茲海峽行使管轄權(quán)的綜合性方案，禁止美國(guó)、以色列以及對(duì)伊朗進(jìn)行單邊制裁的國(guó)家的船只通過。

這意味著什么？意味著就算現(xiàn)在沒完全封死，未來也不可能回到過去的狀態(tài)了。

革命衛(wèi)隊(duì)海軍說得更直白：「霍爾木茲海峽永遠(yuǎn)不會(huì)回到過去的狀態(tài)，對(duì)美國(guó)和以色列尤其如此?！?/p>

這句話，比任何導(dǎo)彈都讓人后背發(fā)涼。

05市場(chǎng)等待通脹數(shù)據(jù)檢驗(yàn)

接下來的幾天，真正決定市場(chǎng)會(huì)不會(huì)爆的，是通脹數(shù)據(jù)。4月9日的PCE和4月10日的CPI，將首次反映本輪地緣危機(jī)引發(fā)的能源成本飆升?，F(xiàn)在的市場(chǎng)就像一個(gè)已經(jīng)被點(diǎn)燃引線的炸彈，還沒爆，但結(jié)構(gòu)已經(jīng)允許出大事了。