來(lái)源：蘇里格

盡管頁(yè)巖油繁榮使美國(guó)成為了全球最大的原油生產(chǎn)國(guó)，但美國(guó)在原油領(lǐng)域仍是一個(gè)凈進(jìn)口國(guó)。截至2026年初，美國(guó)煉油廠(chǎng)每天仍需進(jìn)口約650萬(wàn)桶外國(guó)原油，同時(shí)出口約380萬(wàn)桶。這種結(jié)構(gòu)性差距并非由總量決定，而是由化學(xué)成分和煉油廠(chǎng)設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)的。

作為美國(guó)二疊紀(jì)盆地（Permian）及其他盆地基準(zhǔn)的 WTI 輕質(zhì)甜原油，非常適合以極低的加工成本生產(chǎn)高產(chǎn)量的汽油和航空煤油。這種油“輕”（流動(dòng)性好，API 比重高）且“甜”（含硫量極低，通常低于0.5%）。然而，大多數(shù)美國(guó)煉油廠(chǎng)，尤其是占美國(guó)總產(chǎn)能近70% 的墨西哥灣沿岸復(fù)雜設(shè)施，在數(shù)十年前設(shè)計(jì)時(shí)，就是為了處理包含來(lái)自中東、加拿大和拉美的重質(zhì)高硫原油在內(nèi)的混合原油。

以下是重質(zhì)高硫原油必不可少的原因，特別是在柴油生產(chǎn)方面：

分子結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)： 重質(zhì)高硫油密度更高，含硫量也顯著更高（通常 >0.5%，有時(shí)甚至更高）。它們含有更復(fù)雜、更長(zhǎng)的碳?xì)滏湥@些分子在初始蒸餾過(guò)程中會(huì)沉淀在“原油桶底部”。美國(guó)墨西哥灣沿岸的煉油廠(chǎng)配備了先進(jìn)的升級(jí)單元，如焦化裝置、加氫裂化裝置和加氫處理裝置，其目的正是為了分解這些重質(zhì)殘油，并將其轉(zhuǎn)化為高價(jià)值的中間餾分油，如柴油和航空煤油。

脫硫與加工： 高硫原油中的硫必須通過(guò)高能耗的加氫脫硫（加氫處理）工藝去除，該過(guò)程將硫化合物轉(zhuǎn)化為硫化氫進(jìn)行捕集。這一步驟至關(guān)重要，因?yàn)楝F(xiàn)代環(huán)保法規(guī)要求生產(chǎn)超低硫柴油（ULSD），以供卡車(chē)、船舶和重型設(shè)備清潔燃燒。

效益最大化： 如果沒(méi)有高硫重質(zhì)原油提供的重分子，以及專(zhuān)門(mén)處理這些分子的精密設(shè)備，煉油商將無(wú)法高效地實(shí)現(xiàn)柴油產(chǎn)量最大化。如果單純提煉輕質(zhì)甜原油（WTI），會(huì)導(dǎo)致昂貴的升級(jí)裝置閑置，降低柴油的總收率，并損害煉油利潤(rùn)。

在實(shí)際操作中，出于上述原因，美國(guó)約90% 的進(jìn)口原油都比國(guó)產(chǎn)頁(yè)巖油更重：這種混合比例優(yōu)化了全產(chǎn)品系列（汽油 + 柴油 + 石油化工產(chǎn)品）的產(chǎn)出，同時(shí)保持了對(duì)美國(guó)消費(fèi)者和出口商具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格成本。

中東的高硫重質(zhì)原油（來(lái)自沙特阿拉伯、伊拉克等國(guó)）仍具有戰(zhàn)略重要性，這不僅是因?yàn)槠涔?yīng)量，更因?yàn)槠浞肿犹匦员ＷC了全球最大的煉油系統(tǒng)能以峰值效率運(yùn)行。

一旦這些供應(yīng)鏈因地緣政治緊張局勢(shì)或霍爾木茲海峽風(fēng)險(xiǎn)而中斷，可能被迫面臨代價(jià)高昂的調(diào)整，導(dǎo)致柴油供應(yīng)量下降，并推高加油站價(jià)格和貨運(yùn)成本。