按照國家統(tǒng)計局的統(tǒng)一安排，4月16日將會公布一系列關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中最受市場、機(jī)構(gòu)和普通大眾關(guān)注的，無疑就是 2026 年第一季度GDP數(shù)據(jù)。今年中國經(jīng)濟(jì)能不能開個好頭、迎來期盼已久的 “開門紅”，很大程度上就看這份即將出爐的GDP成績單。

政府工作報告已經(jīng)明確給出了 2026 年全國經(jīng)濟(jì)增速的目標(biāo)區(qū)間，為4.5%至5%。2026年第一季度我國GDP增速究竟能達(dá)到多少？能落在預(yù)期目標(biāo)區(qū)間里嗎？

在官方數(shù)據(jù)正式發(fā)布之前，我們不妨結(jié)合已經(jīng)公布的宏觀指標(biāo)，從拉動經(jīng)濟(jì)的三駕馬車入手，好好分析預(yù)判一番。

我們都知道，投資、消費(fèi)、凈出口是推動經(jīng)濟(jì)增長的核心動力。目前官方只發(fā)布了今年1-2月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，3月的詳細(xì)數(shù)據(jù)還未完全出爐，所以先重點(diǎn)看看前兩個月三大領(lǐng)域的表現(xiàn)。

首先來看投資。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月全國固定資產(chǎn)投資同比增長 1.8%。

平心而論，這個增速雖然止住了下跌勢頭，但對比去年同期4.1%的增速，差距還是比較明顯的。這樣的表現(xiàn)也意味著，一季度投資領(lǐng)域很難為經(jīng)濟(jì) “開門紅” 提供強(qiáng)勁支撐。

投資增速偏弱，主要還是受房地產(chǎn)領(lǐng)域拖累。今年前兩個月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.1%，拖累效應(yīng)十分明顯。如果剔除房地產(chǎn)開發(fā)投資，其他固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到了 5.2%，甚至比全年 GDP 目標(biāo)區(qū)間的上限還高出 0.2 個百分點(diǎn)，說明基建、制造業(yè)等領(lǐng)域的投資其實(shí)并不弱。

再來說說大家最關(guān)心的消費(fèi)，核心參考指標(biāo)是社會消費(fèi)品零售總額。

1-2 月全國社零總額達(dá)到8.61萬億元，同比增長 2.8%。相比去年四季度，尤其是年末兩個月，消費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn)明顯回暖，主要得益于2026年新一輪國補(bǔ)資金到位，財政政策發(fā)力撬動了部分消費(fèi)潛力。

但即便有所回升，今年前兩個月的社零增速，還是比去年同期4%的增速低了 1.2 個百分點(diǎn)，恢復(fù)節(jié)奏并不算快。

最后是外貿(mào)，這絕對是三駕馬車?yán)锉憩F(xiàn)最亮眼的一個，甚至可以說是超出預(yù)期的強(qiáng)勢。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月我國進(jìn)出口總值同比增長 18.3%，其中出口增長19.2%、進(jìn)口 增長17.1%。不管是出口還是進(jìn)口，都實(shí)現(xiàn)了大幅增長，外貿(mào)勢頭十分強(qiáng)勁。

這里要厘清一個容易混淆的點(diǎn)，能直接拉動 GDP 的是凈出口，也就是出口總額減去進(jìn)口總額，而非進(jìn)出口總和，所以即便進(jìn)出口同步大增，也不代表對GDP的貢獻(xiàn)就一定高。

好在我國出口規(guī)模長期大于進(jìn)口，再加上今年前兩個月出口增速高于進(jìn)口，外貿(mào)無疑是當(dāng)前拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的最大動力。

綜合來看，1-2月我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出明顯分化：投資和消費(fèi)雖有回升，但增速不僅低于全年GDP目標(biāo)，也不及去年同期，而外貿(mào)表現(xiàn)大幅超預(yù)期，直接拉高了整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。

1-2月表現(xiàn)如此，3 月經(jīng)濟(jì)又會如何？雖然大部分?jǐn)?shù)據(jù)尚未披露，但3月PMI指數(shù)已經(jīng)提前出爐，綜合PMI為50.5，站穩(wěn) 50 榮枯線之上，為2026年以來首次。

這意味著3月國內(nèi)生產(chǎn)和市場需求都在持續(xù)回暖，投資和消費(fèi)大概率會比1-2月表現(xiàn)更好；外貿(mào)即便無法延續(xù)前兩個月的超高增速，同比增速依然會保持在較高水平，明顯好于去年同期。

參考去年數(shù)據(jù)，2025 年第一季度我國GDP增速為5.4%。今年一季度消費(fèi)和投資整體弱于去年同期，只有外貿(mào)強(qiáng)于去年，理性判斷的話，今年一季度GDP增速會略低于去年同期，但完成全年目標(biāo)區(qū)間完全沒有問題。

綜合各項(xiàng)數(shù)據(jù)和市場走勢，我認(rèn)為今年一季度GDP增速會接近目標(biāo)區(qū)間上沿，大概率在5%左右，順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì) “開門紅”。等到4月中旬國家統(tǒng)計局正式公布數(shù)據(jù)，我們就能驗(yàn)證這一預(yù)測是否準(zhǔn)確了。

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