張鵬:智譜Token不夠賣了……

3月31日，智譜發(fā)布上市后首份財(cái)報(bào)，2025年?duì)I收7.24億元，同比增長(zhǎng)131.9%。MaaS API平臺(tái)ARR達(dá)17億元，過(guò)去一年增長(zhǎng)60倍，毛利率提升近5倍至18.9%。更反常識(shí)的是，2026年一季度API價(jià)格上調(diào)83%后，調(diào)用量不降反升，增長(zhǎng)400%。

智譜CEO張鵬在業(yè)績(jī)會(huì)上給出一個(gè)公式：AGI商業(yè)價(jià)值=智能上界×Token消耗規(guī)模�！爱�(dāng)模型足夠強(qiáng)，API本身就是最好的商業(yè)模式�！边@一路徑與Anthropic高度一致——以基座模型為核心壁壘，以API為產(chǎn)品形態(tài)，靠開(kāi)發(fā)者生態(tài)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。中國(guó)前十大互聯(lián)網(wǎng)公司中，有9家已深度調(diào)用GLM模型，GLM-5發(fā)布24小時(shí)內(nèi)即被字節(jié)TRAE、阿里Qoder、騰訊CodeBuddy等平臺(tái)火速接入。

作為“AI六小龍”之一，智譜與MiniMax、月之暗面、百川智能、零一萬(wàn)物、階躍星辰并稱國(guó)內(nèi)大模型第一梯隊(duì)。今年1月8日，智譜以“全球大模型第一股”身份登陸港交所，目前市值超3000億港元。

目前智譜平臺(tái)注冊(cè)企業(yè)及用戶超400萬(wàn)，覆蓋全球218個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司全年研發(fā)投入31.8億元，年內(nèi)虧損47.18億元。張鵬直言：“智能上界決定定價(jià)權(quán)，Token消耗規(guī)模決定價(jià)值體量。現(xiàn)在Token不夠賣了，漲價(jià)是因?yàn)橹颠@個(gè)價(jià)�！�