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中國沿江高鐵總投資超5000億元

3月30日消息，“十五五”重大工程——沿江高鐵的標(biāo)志性項(xiàng)目，正在加緊施工?！笆逦濉币?guī)劃綱要將貫通高標(biāo)準(zhǔn)沿江高鐵通道，納入109項(xiàng)重大工程項(xiàng)目。它將從上海一路延伸到成都，串聯(lián)三大城市群，綿延約2000公里。沿江高鐵總投資超5000億元，據(jù)測(cè)算，將帶動(dòng)上下游行業(yè)增加值增長近1.5萬億元。

據(jù)悉，沿江高鐵，又名滬渝蓉高鐵，從上海沿著長江一路直抵成渝。這條高鐵全程按照時(shí)速350公里設(shè)計(jì)，全線建成后上海到成都將從12小時(shí)縮短到7小時(shí)。作為首建和首通段，武宜高鐵于2021年率先開建，歷經(jīng)4年正式開通，拉開沿江高鐵建設(shè)、運(yùn)營序幕。目前，其他幾段均已動(dòng)工，全線預(yù)計(jì)2030年前后貫通。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 上海與成都之間原本就有鐵路相連，串聯(lián)起長三角與成渝城市群，是國內(nèi)較為繁忙的鐵路線路之一。然而，這條老鐵路建設(shè)時(shí)標(biāo)準(zhǔn)不一，高鐵難以全速運(yùn)行。新線路建成后，可與老線路實(shí)現(xiàn)客貨分流，讓沿線商務(wù)和旅客人群更加快捷地抵達(dá)目的地，同時(shí)，老線路釋放出的鐵路運(yùn)力也有助于分擔(dān)長江水運(yùn)的壓力。

沿江高鐵建設(shè)投資規(guī)模龐大，是國內(nèi)加碼基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)施逆周期經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的具體體現(xiàn)。高鐵建設(shè)過程中，為上下游產(chǎn)業(yè)鏈注入了新的需求，高鐵建成后，將進(jìn)一步提升長江經(jīng)濟(jì)帶人、物、資金的流動(dòng)效率。

上海二手房單日成交創(chuàng)近5年新高

3月30日消息，安居客上海監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3月28日（周六），上海二手房（含商業(yè)）單日網(wǎng)簽成交量達(dá)1585套，不僅刷新今年年內(nèi)單日成交紀(jì)錄，更是一舉打破2025年3月15日1473套的前峰值紀(jì)錄，創(chuàng)下近5年上海二手房單日網(wǎng)簽成交歷史新高。

截至3月28日，上海3月二手房累計(jì)網(wǎng)簽量已達(dá)27733套，同比上漲8%，且周度成交量持續(xù)創(chuàng)新高，單日網(wǎng)簽成交表現(xiàn)亮眼。截至3月28日，共有10天成交量沖破千套大關(guān)，其中有6天單日成交突破1300套。據(jù)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，這樣的高位成交密度為2021年以來首次出現(xiàn)。（澎湃新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 二手房市場對(duì)政策的反應(yīng)通常更敏感，2月底“滬七條”出臺(tái)后，3月上海樓市即有積極反饋。成交主力為價(jià)格比較友好的入門級(jí)房源，政策優(yōu)化后，首先釋放了前期積壓已久的存量剛需。后續(xù)樓市熱度能否持續(xù)，關(guān)鍵在于二手房市場的活躍度能否傳導(dǎo)至新房市場，通過賣舊買新的置換鏈條，進(jìn)一步帶動(dòng)改善型需求。

上海作為全國樓市的重要風(fēng)向標(biāo)，其二手房市場表現(xiàn)更具有先導(dǎo)性。剛需放量成交，意味著底部正在修復(fù)，政策托底效應(yīng)顯現(xiàn)。這一勢(shì)頭若能延續(xù)，或?qū)⒂行嵴袷袌鲂判?。不過，考慮到樓市整體分化嚴(yán)重，市場的普遍復(fù)蘇還需時(shí)間。

韓國或時(shí)隔35年再度推行全民限行

3月30日消息，韓國財(cái)政部長具潤哲近日表示，如果油價(jià)突破每桶120美元，韓國可能會(huì)擴(kuò)大駕車限制范圍，將普通民眾出行也納入其中，以緩解伊朗戰(zhàn)爭對(duì)其能源供應(yīng)的影響。韓國政府已對(duì)公共機(jī)構(gòu)公務(wù)車輛實(shí)施“尾號(hào)限行制”，若擴(kuò)大至私人領(lǐng)域，將是自1991年海灣戰(zhàn)爭以來首次。

據(jù)悉，三星電子及其關(guān)聯(lián)公司此前表示，將實(shí)施一項(xiàng)為期10天的限行制度；SK集團(tuán)也將實(shí)施與韓國政府相似的“尾號(hào)限行制”，并在午餐時(shí)間和下班后關(guān)閉辦公樓照明，同時(shí)減少電梯運(yùn)行；LG則從上周五起推行與三星類似的“10日輪換制”。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 韓國自然資源匱乏，能源進(jìn)口高度依賴中東。近期中東局勢(shì)升級(jí)，霍爾木茲海峽通行受阻，相當(dāng)于直接扼住韓國能源供應(yīng)的咽喉要道。同時(shí)，韓國核心支柱半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵原料，也嚴(yán)重依賴中東供應(yīng)，沖突戰(zhàn)線拉長，三星、SK集團(tuán)等半導(dǎo)體巨頭還將面臨生產(chǎn)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前受AI基建熱潮驅(qū)動(dòng)，韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)出口火熱，需求端的繁榮，更反襯出其供應(yīng)體系的薄弱，結(jié)構(gòu)短板已成制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。

韓國政企各界已密集出臺(tái)限行措施，作為短期應(yīng)急之舉。但從長遠(yuǎn)來看，如果無法從根本上擺脫供應(yīng)依賴、重建自主能源體系，韓國恐怕還是難以真正走出被動(dòng)局面。

內(nèi)存價(jià)格暴漲數(shù)月后迎來大跌

3月30日消息，從3月下旬，國內(nèi)市場的內(nèi)存條價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。主流16GB DDR5內(nèi)存條從2025年12月的1000元高位跌至700元左右；32GB套裝更在一個(gè)月內(nèi)縮水27%，從3000元跌到2200元。二手平臺(tái)閑魚數(shù)據(jù)顯示，DDR4內(nèi)存條近7日的成交均價(jià)較前一周下跌80元，報(bào)360元。DDR5內(nèi)存條的成交均價(jià)較前一周下跌20元，報(bào)1090元。

在國際市場，過去一周，美國多家零售商的DDR5內(nèi)存出現(xiàn)大范圍降價(jià)，單套最高降幅達(dá)100美元，其中海盜船相關(guān)產(chǎn)品的降價(jià)力度最為突出。以海盜船的復(fù)仇者（VENGEANCE）系列DDR5內(nèi)存32GB容量、最高6400MHz頻率的型號(hào)為例，其售價(jià)約為379.99美元，較近期峰值的490美元大幅下降。（界面新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 在消費(fèi)市場中，此前部分黃牛預(yù)判內(nèi)存價(jià)格即將大幅上漲而提前囤貨。然而，電腦購買者中有大量“等等黨”，隨著內(nèi)存價(jià)格不斷攀升，其銷量也隨之下降。前幾天，谷歌與英偉達(dá)相繼發(fā)布新技術(shù)，顯著降低AI模型對(duì)內(nèi)存的需求，內(nèi)存價(jià)格的上漲勢(shì)頭趨緩，甚至出現(xiàn)回落。在恐慌情緒蔓延下，囤貨的黃牛開始集中拋售庫存，進(jìn)一步加速了價(jià)格的下滑。

消費(fèi)市場內(nèi)存價(jià)格的調(diào)整，更多的是反映了消費(fèi)級(jí)市場需求對(duì)于超高價(jià)格的抵觸心理以及投機(jī)性庫存的出清。高端內(nèi)存產(chǎn)品方面，由于今年AI需求十分明確，SK海力士和美光今年的AI內(nèi)存產(chǎn)能已經(jīng)被全部預(yù)訂，由AI需求驅(qū)動(dòng)的內(nèi)存短缺客觀上依舊存在。

多家出險(xiǎn)房企去年業(yè)績扭虧為盈

3月30日消息，近期，多家出險(xiǎn)房企相繼發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告。其中，碧桂園宣布其業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)期2025年錄得凈利潤約10億元至22億元，而其2024年同期則錄得虧損約351.45億元。佳兆業(yè)發(fā)布2025年度盈利預(yù)告，預(yù)期2025年度錄得歸母凈利潤不少于500億元，較2024年度同期的虧損凈額285億元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。旭輝也在公告中指出，預(yù)計(jì)2025年公司歸母凈利潤為170億元至190億元，上年同期為虧損70.76億元。

這些房企實(shí)現(xiàn)“扭虧”，背后是債務(wù)重組的“功勞”。以碧桂園為例，此前公司9筆累計(jì)規(guī)模約137.7億元的境內(nèi)債務(wù)重組方案全部通過，涉及規(guī)模約177億美元的境外債務(wù)重組方案也于2025年12月30日正式生效，整體降債規(guī)模預(yù)估將近900億元，重組后新債務(wù)融資成本驟降至1%至2.5%。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 多家出險(xiǎn)房企通過債務(wù)重組獲得債務(wù)減免，在財(cái)務(wù)層面錄得盈利，實(shí)際年度經(jīng)營利潤仍處于虧損狀態(tài)。房企自身的盈利能力尚未完全修復(fù)，拿地意愿明顯減弱。部分房企轉(zhuǎn)向代管代建業(yè)務(wù)，利用自身在房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的專業(yè)能力為其他企業(yè)提供服務(wù)。這類項(xiàng)目雖無需自有資金投入不新增負(fù)債，利潤相對(duì)穩(wěn)定，但利潤率普遍偏低，難以支撐大型房企實(shí)現(xiàn)經(jīng)營狀況的根本性扭轉(zhuǎn)。

債務(wù)展期并不意味著徹底安全，二次違約的情況時(shí)有發(fā)生。即便債務(wù)完成重組，多數(shù)方案中僅包含極低比例的現(xiàn)金兌付條款，而部分房企連這筆資金都難以湊齊。在國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)高度分化的格局下，最終能夠走出困境的房企仍將是少數(shù)。

中國大模型調(diào)用量連續(xù)四周超美國

3月30日消息，根據(jù)OpenRouter最新數(shù)據(jù)測(cè)算，上周（3月23日至3月29日）全球AI大模型總調(diào)用量為22.7萬億Token，環(huán)比增長11.2%。其中，上榜的AI大模型中，中國AI大模型的周調(diào)用量上升至9.857萬億Token，較此前一周上漲33.94%；美國AI大模型周調(diào)用量為3.007萬億Token，環(huán)比增長1.79%。中國AI大模型周調(diào)用量連續(xù)四周增長，且連續(xù)四周超越美國。

上周，全球調(diào)用量排名前四的均為中國AI大模型。其中，小米MiMo-V2-Pro蟬聯(lián)榜首，周調(diào)用量達(dá)3.96萬億Token；階躍星辰Step 3.5 Flash (free)排名第二，周調(diào)用量達(dá)1.49萬億Token；MiniMax M2.7沖進(jìn)榜單，排名第三，周調(diào)用量達(dá)1.29萬億Token；DeepSeek V3.2位列第四，周調(diào)用量達(dá)1.24萬億Token，環(huán)比增長8.7%。（每經(jīng)網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ OpenRouter主要面向的是國際開發(fā)者，大多數(shù)中國開發(fā)者和企業(yè)都是通過本地服務(wù)平臺(tái)調(diào)用AI模型，OpenRouter的調(diào)用數(shù)據(jù)證明國際開發(fā)者對(duì)中國AI大模型的強(qiáng)烈認(rèn)可。蟬聯(lián)榜首的小米MiMo-V2-Pro是中國AI大模型的一個(gè)縮影，該模型針對(duì)推理結(jié)構(gòu)進(jìn)行了定向優(yōu)化，與AI智能體的能力進(jìn)行了深度適配，在保持用戶體驗(yàn)的同時(shí)，提供了顯著的成本優(yōu)勢(shì)。

中國的開源模型在落地能力方面已經(jīng)搶占了先機(jī)，全球開發(fā)者基于這些開源模型衍生開發(fā)出海量模型，形成了豐富的開源應(yīng)用生態(tài)，這是美國閉源模型不具備的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。不過，中國AI大模型受限于算力，在深層推理和穩(wěn)定性方面普遍略遜于美國AI大模型，難以切入高價(jià)值應(yīng)用市場。

“三桶油”2025年?duì)I收利潤集體下滑

3月30日消息，“三桶油”2025年的業(yè)績成績單悉數(shù)出爐。其中，中國石油2025年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.86萬億元，同比減少2.5%，歸母凈利潤1573.02億元，同比下滑4.48%，日均凈賺約4.3億元。中國石化2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.78萬億元，同比下跌9.46%，歸母凈利潤318.09億元，同比下降36.78%，連續(xù)四年下滑。中國海油去年?duì)I業(yè)收入3982.2億元，同比下降5.3%，歸母凈利潤1220.82億元，同比減少11.49%。

值得注意的是，雖然業(yè)績出現(xiàn)不同程度下滑，“三桶油”依然維持大手筆分紅，合計(jì)派現(xiàn)1651.76億元，回饋投資者。中國石化2025年全年每股派息0.20元（含稅），總派息242.06億元，全年回購注銷總額15.54億元，含回購后現(xiàn)金分紅比例達(dá)81%，派息率為“三桶油”最高。（21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 2025年國際油價(jià)持續(xù)走弱，成為“三桶油”業(yè)績走弱的共同原因。去年中國內(nèi)需修復(fù)緩慢，對(duì)于原油相關(guān)產(chǎn)品的需求整體走弱，特別是化工行業(yè)面臨供大于求的尷尬局面，虧損持續(xù)擴(kuò)大，讓中石化利潤出現(xiàn)了大幅下降。相比之下，上下游業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更為均衡的中石油業(yè)績最為穩(wěn)健。今年因美伊沖突帶來的高油價(jià)短期內(nèi)有望助力“三桶油”業(yè)績修復(fù)，但國際油價(jià)若長期維持在過高水平，“三桶油”因下游業(yè)務(wù)成本過高帶來的虧損將大幅拖累公司整體業(yè)績。

“三桶油”的經(jīng)營每年都為公司帶來豐厚的正向現(xiàn)金流，資本開支均較為謹(jǐn)慎，再加上央企提升股東回報(bào)的政策指導(dǎo)，共同推動(dòng)“三桶油”慷慨分紅。

周一兩市探底回升滬指漲0.24%

3月30日，市場探底回升，三大指數(shù)漲跌不一，滬指拉升翻紅，此前一度跌超1%，創(chuàng)業(yè)板指、深成指跌幅收窄。滬深兩市成交額1.92萬億，較上一個(gè)交易日放量626億。盤面上，市場熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，整體漲多跌少，全市場超2800只個(gè)股上漲。從板塊來看，醫(yī)藥板塊反復(fù)活躍，商業(yè)航天概念探底回升，有色·鋁方向全天走強(qiáng)，光纖概念盤中持續(xù)走高。下跌方面，電力股大幅下挫，光伏設(shè)備板塊震蕩調(diào)整，油氣板塊高開低走。

截至收盤，滬指報(bào)3923.29點(diǎn)，漲0.24%，成交額為8398億元；深成指報(bào)13726.19點(diǎn)，跌0.25%，成交額為10761億元；創(chuàng)指報(bào)3273.36點(diǎn)，跌0.68%，成交額為4570億元。（新浪財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 在中東沖突的擾動(dòng)下，周一的亞洲市場又是一片愁云慘淡，但A股罕見地走出了獨(dú)立行情，早盤低開后日內(nèi)快速抹平跌幅完成修復(fù)。從盤面上看，市場避險(xiǎn)情緒偏強(qiáng)，貴金屬、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等避險(xiǎn)板塊輪番領(lǐng)漲。不過，午后兩市上漲動(dòng)能嚴(yán)重不足，兩市持續(xù)橫盤等待方向進(jìn)一步明朗化。市場高位兌現(xiàn)的意愿較強(qiáng)，電力、光伏等高位板塊早盤快速走低后反彈力度偏弱。

整體來看，兩市板塊輪動(dòng)速度較快，即便是情緒修復(fù)行情，早期的普漲式修復(fù)也已不復(fù)存在，市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。即便是與中東沖突關(guān)聯(lián)較弱的板塊，在本輪行情中，表現(xiàn)也多為隨行就市，場內(nèi)主動(dòng)做多意愿仍有待修復(fù)。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

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欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢(mèng)飛

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