中國商報（記者 焦立坤）“養(yǎng)龍蝦”熱潮的興起，讓Token（詞元）走進大眾視野，也讓更多人真切感受到：算力正成為與水電同等重要的新型基礎設施。這背后，三大運營商重金投入，算力業(yè)務風生水起，成為拉動其業(yè)績增長的核心亮點。

營收增速普降

近日，中國三大電信運營商陸續(xù)交上了2025年的“成績單”。從營收情況來看，三家雖然均保持增長勢頭，但增速均已降至1%以下。

其中，中國移動實現(xiàn)營收10502億元，同比增長0.9%；中國電信、中國聯(lián)通營收分別為5239億元和3922.2億元，同比分別增長0.1%和0.7%。

在凈利潤方面，中國移動實現(xiàn)歸母凈利潤1371億元，同比下降0.9%，成為三大運營商中唯一一家凈利潤增速下降的企業(yè)。中國電信、中國聯(lián)通的歸母凈利潤分別為332億元和91.27億元，增速同比分別為0.5%與1.1%。

從總體上看，三大運營商營收、歸母凈利潤指標繼續(xù)保持高位，但均出現(xiàn)增長乏力的情形。

在用戶數(shù)量方面，中國移動依然坐擁全球最多的手機用戶，達到10.05億戶；其中，5G網(wǎng)絡用戶達到6.42億戶，全年凈增8960萬戶，滲透率達到63.9%。中國電信手機用戶數(shù)達到4.39億，5G網(wǎng)絡用戶滲透率達到68.8%。中國聯(lián)通移動網(wǎng)絡出賬用戶規(guī)模超3.57億戶，全年累計凈增1332萬戶。

算力收入猛增

在三大運營商的財報中，從算力網(wǎng)絡、算力服務到算力收入，“算力”成為高頻詞。

中國移動在2025年財報中首次將三大主業(yè)描述為通信服務、算力服務和智能服務。其中，算力服務收入達898億元，同比增長11.1%。中國移動在財報中稱：“算力服務是公司高質量發(fā)展的重要增長極。”同時，得益于智算需求的迅猛增長，智算服務成為該公司的第一引擎，增速達279%，拉動云算服務收入同比增長13.9%。

財報顯示，目前中國移動智算總規(guī)模達92.5EFLOPS（每秒可執(zhí)行一百億億次浮點運算），實現(xiàn)百卡至超萬卡的全規(guī)格計算能力，對外服務IDC標準機架超150萬架。

中國聯(lián)通2025年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)收入占比超過86%；算力業(yè)務收入占比超過15%，較上年提升1.1個百分點；人工智能收入同比增長超過140%。

中國電信雖未單獨披露算力服務營收，但其全年算力基礎設施投資達202億元，占804億元總資本開支的約25%，自有及接入智算總規(guī)模達91 EFLOPS，并打造了110多個行業(yè)大模型和350個行業(yè)智能體。

業(yè)內(nèi)人士認為，在傳統(tǒng)業(yè)務增長見頂?shù)谋尘跋?，算力已成為運營商營收結構中最具潛力的增長曲線。

今年投資加碼

在資本開支方面，2026年，三大運營商不約而同地選擇總投資收縮，并重金加碼算力。

具體來看，2026年，中國移動資本開支計劃為1366億元，同比下降9.5%；中國電信預計為730億元，同比下降9.2%；中國聯(lián)通則降至500億元左右。整體投入雖然收縮，但三大運營商在算力基礎設施方面的投入?yún)s在加碼。

其中，中國移動2026年算力網(wǎng)絡投資、智能網(wǎng)絡投資分別增長62.4%、19.8%。中國電信計劃2026年在算力基礎設施上投資255億元，同比增長26%，占總投資的比例上升至35%。中國聯(lián)通的算力投資占比也超過35%。

在業(yè)績說明會上，中國移動董事長陳忠岳表示，2025年，中國移動推出超100款AI+產(chǎn)品及應用解決方案、29款垂類智能體，自主打造高質量數(shù)據(jù)集3500TB，數(shù)據(jù)算法收入同比增長12.6%，數(shù)智文化收入同比增長13.3%。

在中國電信董事長柯瑞文看來，加大算力投資是應對外部政策變化的主動布局。針對市場關注的增值稅率調整問題，他回應稱，公司將以此為契機，推動AIDC、智算、量子等業(yè)務發(fā)展，加快Token經(jīng)營，用AI手段提升存量資產(chǎn)的效率和效益。通過強化算力投入，既能對沖稅率調整帶來的影響，也有助于在轉型中培育新的增長點。中國聯(lián)通董事長董昕表示，公司將以“算力”為核心，適度超前建設算力基礎設施，強化算力服務平臺的一體化運營，用新算法、新技術推動云網(wǎng)邊端融合發(fā)展，讓算力像水、像電一樣即取即用，成為打造新質生產(chǎn)力的核心引擎。

2025年的年報業(yè)績印證了算力業(yè)務的價值，2026年的重金投入則意味著，運營商的“算力時代”已全面到來。

Token經(jīng)營升級

Token被視為AI時代的“貨幣”，簡單地理解，它是AI算力消耗的計量單位。當前，以OpenClaw為代表的各種“龍蝦”層出不窮，導致Token消耗激增，進而驅動算力需求大幅增長。

在中國電信2025年業(yè)績發(fā)布會上，Token堪稱第一熱詞。柯瑞文表示，“要用Token經(jīng)營來重塑我們的業(yè)務”，直言“它是智能經(jīng)濟的新形態(tài)?！敝袊娦趴偨?jīng)理劉桂清進一步解釋，在智能時代，打造智能經(jīng)濟新形態(tài)，必須加快從“流量經(jīng)營”向“Token經(jīng)營”轉型升級。

中國移動管理層在2025年度業(yè)績發(fā)布會上表示，將加快AIDC、算力、Token能力提升。其中在加強Token運營方面，推動移動云集成優(yōu)質模型打造可信推理服務，打通“Agent使用Token、Token拉動算力”的服務鏈路，Token市場正在快速打開。

據(jù)悉，目前中國移動自有線下渠道已為數(shù)萬客戶安裝“養(yǎng)龍蝦”應用，使用移動云算力服務“養(yǎng)龍蝦”的客戶超4萬。“我們期待通過深化落實‘三強一新’，跑出中國移動算力服務‘加速度’。”中國移動方面表示。