耗時三年的自研核心游戲，居然成了壓垮這家游戲巨頭業(yè)績的關鍵。

3月29日，中手游科技集團有限公司（00302.HK）發(fā)布截至2025年12月31日止年度經審核綜合全年業(yè)績公告，披露了公司全年巨虧、營收下滑的慘淡表現。

報告顯示，截至2025年12月31日止年度，公司總收益為13.9億元，同比減少28.0%；經調整后凈虧損從上年的20.78億元降至14.71億元，盡管有所收窄，但仍處于巨虧區(qū)間。公告中提及中手游下半年開始經營性業(yè)績已有大幅改善，毛利為4.57億元，毛利率提升至32.9%；每股基本及攤薄虧損為0.49元，經調整后每股虧損與基本虧損持平。

截至2025年底，公司全職雇員已從上年的710人大幅縮減至約260人，研發(fā)成本也由2.44億元銳減44.2%至1.36億元。

對于業(yè)績下滑的核心原因，中手游將理由指向自主研發(fā)游戲《仙劍世界》的失敗。據公告披露，《仙劍世界》耗時超過三年研發(fā)完成，是中手游投入巨大資金和心血的自研項目，雖經過多輪測試調優(yōu)，但游戲在上線后營收仍不達預期，給本集團帶來了重大的財務損失。

中手游表示，該項目的研發(fā)成本、營銷推廣費用，以及后續(xù)人力優(yōu)化產生的裁撤費用，均為一次性費用并全部計入2025年度，對集團的業(yè)績表現帶來重大的不利影響。不過公司同時強調，這些費用不會對未來年度財務產生持續(xù)不良影響。

圖片來源：微博@仙劍世界

值得注意的是，去年7月30日，中手游發(fā)內部信通告，原滿天星工作室總經理姜某某涉嫌嚴重的職務犯罪行為，已被公安機關依法采取刑事拘留措施。滿天星工作室是中手游在2021年上半年成立的三個研發(fā)工作室之一，姜某某擔任滿天星工作室負責人后，率隊研發(fā)《仙劍世界》項目，該游戲于2025年年初上線。

據《中國經營報》此前報道，“仙劍”IP開放世界游戲《仙劍世界》于2021年立項，研發(fā)投入超過3億元。其研發(fā)成本與其他同類型產品相比并不算高昂，但考慮到中手游為購買“仙劍”IP投入的資金，這款游戲的總成本并不低廉。

近幾年來，“仙劍”IP已逐步被中手游收入麾下。2018年，中手游以2.13億元買下大宇資訊旗下北京軟星51%的股權；2021年，中手游以約6.42億港元的價格收購北京軟星49%的股權及《仙劍奇?zhèn)b傳》IP在中國大陸地區(qū)的完整所有權；2024年9月，中手游全資子公司SuperNova與大宇資訊簽訂轉讓協(xié)議，全面收購大宇資訊旗下除中國大陸外所有地區(qū)《仙劍奇?zhèn)b傳》系列游戲衍生演繹作品，及相關音樂、文字、美術等作品的知識產權、競爭性權益、商業(yè)機密等相關權利。

中手游也在2024年年報中承認，《仙劍世界》游戲存在幾個較大的缺陷，包括游戲體量過大，使得對手機硬件性能依賴過高，導致移動端用戶體驗不佳；移動端游戲畫面質量欠佳，畫面精度較低、畫面偏暗；游戲前期關卡缺少對新用戶的有效引導，使得用戶在游戲前期流失嚴重，商業(yè)化效果較差；以上缺陷嚴重影響了其市場表現，首月營收未達預期。

除了《仙劍世界》的折戟，中手游部分新推出游戲表現也不及預期，進一步拖累了營收。

公告顯示，2025年中手游國內市場推出的《三千幻世》和《聊天群的日常生活》兩款手游，均未達到預期業(yè)績，其中《三千幻世》付費用戶轉化效率較低，《聊天群的日常生活》經多輪版本更新調優(yōu)后，數據表現仍未達標。盡管同期《春秋玄奇》《新三國志曹操傳》《火影忍者：木葉高手》等產品表現亮眼，但仍未能抵消虧損項目帶來的沖擊。

值得注意的是，海外業(yè)務成為全年業(yè)績中為數不多的亮點，也成為中手游未來的重要發(fā)力方向。

據公告披露，中手游2025年在全球推出10款新游戲，其業(yè)績期內發(fā)行收入共11.61億元人民幣，海外收入為3.58億元人民幣，同比增長31.6%，占發(fā)行收入比例達30.8%。中手游海外收入連續(xù)兩年實現雙位數增長，占發(fā)行收益比重持續(xù)提升。

(本文不構成任何投資建議，據此操作風險自擔)

編輯 孫志成 肖子琦 綜合公開資料、中國經營報等

審核 官莉