在NAD+前體領域，當眾多NMN品牌仍在群雄逐鹿之時，老對手NR早已完成大一統(tǒng)。

無論你吃的是屈臣氏的李嘉誠同款樂加欣，還是Life Extension旗下的NAD+細胞再生劑，又或者是雀巢推出的NR Longevity，核心原料都來自同一家公司：Niagen Bioscience（原名ChromaDex）。

但如今這一格局似乎正遭遇沖擊。近日，美國商業(yè)改進局國家廣告部裁定，Niagen旗下NR補劑Tru Niagen多項宣傳證據(jù)不足，例如提升NAD+帶來的生理指標變化，并不能證明其對心臟、大腦及抗衰有健康益處，相關宣傳需要修改或下架[1]。

雖然該部門并非政府監(jiān)管機構，而是美國廣告行業(yè)的自律審查組織，但其裁定具有較高行業(yè)影響力。企業(yè)若不整改，可能會被移交聯(lián)邦貿(mào)易委員會等官方機構進一步處理。

圖注：Niagen被裁定整改

這次裁定不只關乎Niagen或NR補劑，更觸及了整個NAD+前體行業(yè)的核心邏輯：提高NAD+，是否等同于健康與抗衰。

在NMN補劑經(jīng)歷一輪監(jiān)管反復之后，如今NR頭部企業(yè)也受到質(zhì)疑，整個行業(yè)似乎正在被重新審視。

從臨床到抗衰到營銷，Niagen遭全面質(zhì)疑

Niagen此次遭到審查，源于競爭對手Reus Research的舉報，雙方同處NAD+補劑賽道。

2025年，Niagen率先向國家廣告部投訴了Reus的廣告宣傳問題，迫使其對多項內(nèi)容進行修改或下架。如今Reus反手回擊，可謂招招見血。

此次舉報涉及Niagen在官網(wǎng)、電商頁面、社交媒體上的多項宣傳內(nèi)容，廣告部逐條審查后，作出了以下裁定：

1）核心賣點不成立

作為NR行業(yè)的領頭羊，Niagen和同行相比有一個很重要的科研護城河，就是花錢做了40多項臨床研究[2]，因此產(chǎn)品宣傳語中肯定少不了“臨床證明可顯著提升NAD+水平”之類的表述，這也是其核心賣點。

但審查認為，雖然臨床顯示其NR補劑能在一定條件下提高NAD+水平，但各研究在設計、人群、時長、終點指標上存在較大差異，用一句籠統(tǒng)的臨床證明概括隱去了這些限定條件，容易誤導消費者

審查建議，Niagen若保留相關說法，必須明確交代證據(jù)來源及具體研究條件，而非給出絕對化結論。

圖注：Niagen引以為傲的25年研發(fā)經(jīng)驗與成果

2）健康抗衰無證據(jù)

在宣傳中，Niagen還將服用補劑帶來的NAD+水平提高，與心臟健康、大腦功能、免疫系統(tǒng)、代謝表現(xiàn)乃至抗衰老等多種益處聯(lián)系起來。

但審查認為，這種關聯(lián)缺乏直接證據(jù)支撐。

現(xiàn)有研究更多停留在生物標志物或機制層面，例如NAD+水平的變化，并未證明這些變化能夠轉(zhuǎn)化為消費者可感知的功能性健康改善。換言之，無法推導出對心臟、大腦或抗衰老的實質(zhì)改善。

圖注：從細胞到大腦，Niagen宣傳提高NAD+可帶來諸多健康益處

3）營銷合規(guī)被點名

除了核心賣點和健康功效外，Niagen的營銷方式也被指出問題。

一方面，部分用戶評價和案例被認為傳遞了未經(jīng)證實的健康改善效果，例如服用后活力提升或身體功能改善之類的描述。

另一方面，在許多網(wǎng)紅推廣中，也未明確披露商業(yè)合作利益關系。審查認為需在此類營銷視頻的畫面或語音中進行清晰標注。

客觀來說，未披露商業(yè)合作關系確實是Niagen的問題；而“指標變化≠實際健康收益”，則是膳食補劑行業(yè)的普遍問題。放眼整個行業(yè)，真正能夠提供明確功能性證據(jù)的產(chǎn)品并不多見，但并不妨礙它們在營銷中無限暗示。

截至發(fā)稿，Niagen已作出回應，同意停止部分爭議較大的宣傳內(nèi)容，涉及生殖健康、睡眠改善以及“美國制造”等表述。但對于其余核心爭議，Niagen表示將提起上訴。

風光與焦慮并存，Niagen的增長困局

此次風波，是因Niagen打壓競爭對手所致。放在Niagen當下的發(fā)展階段來看，這更像是一種必然的選擇，因為這家NR龍頭正處在最風光也最焦慮的時刻。

在今年三月公布的2025年財報中[3]，Niagen交出了成立以來最亮眼的成績單：全年凈銷售額達到1.294億美元，同比增長30%；凈利潤1740萬美元，同比增長超過一倍。

這個銷售額和利潤看起來似乎平平無奇，畢竟隔壁貝克漢姆2024年11月推出的抗衰老補劑品牌IM8，上線12個月就狂攬6010萬美元，2026年預計營收更是達到1.8-2億美元[4]。

但對Niagen而言，這卻是一個里程碑時刻。

這家深耕20多年、一度近乎壟斷NR補劑和原料行業(yè)的公司，按理來說應該賺了很多錢。但實際上，公司長期虧損，累計赤字高達數(shù)億美元，不得不依賴增發(fā)融資維持運轉(zhuǎn)，導致股權持續(xù)稀釋，資本市場對其信心不足。

直到2024年，Niagen才首次實現(xiàn)全年盈利（凈利潤860萬美元）[3]；而2025年的1740萬美元凈利潤，則意味著其從扭虧為盈邁入具備持續(xù)造血能力的新階段。

看似形勢一片大好，但迄今為止公司的銷售與利潤高度依賴NR補劑這一單一業(yè)務，但整個NAD+補劑行業(yè)的競爭則變得愈發(fā)激烈。

去年年底，NMN補劑在經(jīng)歷禁售后迎來政策松動，重新上架。對此，Niagen已公開表示反對，并暗示未來不排除通過法律或行業(yè)途徑加以應對；另一方面，以Reus為代表的新玩家不斷涌入NAD+賽道，借助TikTok等宣傳渠道快速獲取市場份額。

在這樣的大背景下，Niagen正在積極尋找新的增長點。

近兩年，公司大力推進NAD+靜脈注射療法，其制藥級Niagen IV已進入近1200家醫(yī)療診所[5]，客單價動輒上百美元，具備更高利潤空間，也在一定程度上繞開了保健品營銷的限制。

但醫(yī)療注射同樣面臨監(jiān)管風險，能否成為新的現(xiàn)金牛，存在許多不確定性。

此外，公司還在積極拓展美容與外用產(chǎn)品市場

繼2025年底推出“為皮膚、頭發(fā)和指甲提供細胞支持”的美容營養(yǎng)補劑Tru Niagen Beauty后，公司計劃將NR進一步拓展至更多外用產(chǎn)品領域。

然而，面對一眾成熟的美妝護膚品牌，這條路能走多遠，也是個未知數(shù)。

表面上看，Niagen已走出虧損，實現(xiàn)盈利，還在不斷嘗試新的業(yè)務方向。但在這份風光背后，其對單一業(yè)務的高度依賴與外部競爭壓力并未消退。某種程度上，這些看似積極的擴張，更像是一種被動中的主動應對。

這一點在公司2025年提交的10-K年報中也有所體現(xiàn)。

盡管管理層在投資者電話會議中對公司未來發(fā)展頗為樂觀，預計2026年營收仍將實現(xiàn)10%-15%的增長[5]，但在更為嚴肅的年報文件中，公司卻明確提示了風險[6]：

即便已連續(xù)兩年實現(xiàn)盈利，公司仍難以保證未來持續(xù)盈利；一旦盈利承壓，股價亦可能受到影響。同時，隨著銷售、分銷及產(chǎn)品商業(yè)化投入持續(xù)增加，費用端預計繼續(xù)上行，進一步壓縮盈利空間。

換言之，Niagen雖然已經(jīng)走出最艱難的持續(xù)虧損階段，但還遠未進入真正的安全區(qū)。

小結

對Niagen而言，這次裁定的沖擊遠不止廣告宣傳語需要修改。

過去多年，公司能在長期虧損中撐下來，靠的就是一套被市場接受的邏輯：以大量臨床研究為背書，將NR補劑帶來的NAD+提升與健康收益建立關聯(lián)，從而支撐產(chǎn)品溢價與品牌信任。

專注帶來了領先，也放大了風險，一旦其NAD+核心敘事被拆解，它能打的牌其實并不多。