數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月全國工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額1.02萬億元，同比增長15%，盈利增速迎來大幅反彈，釋放出工業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)回升、盈利端加速修復的積極信號。

回望近四年行業(yè)盈利走勢，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤長期處于低位承壓狀態(tài)：2022年、2023年、2024年工業(yè)企業(yè)利潤同比增速分別為-4%、-2.3%、-3.3%，連續(xù)三年維持負增長；2025年增速小幅回升至0.6%，勉強實現(xiàn)扭虧，但整體盈利增速依舊偏弱。相較之下，今年1-2月工業(yè)企業(yè)利潤增速大幅轉(zhuǎn)正并走高，盈利邊際改善態(tài)勢極為顯著，工業(yè)盈利底部回升趨勢確立。

過去幾年，國內(nèi)經(jīng)濟正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的攻堅期，傳統(tǒng)房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力凸顯，對整體工業(yè)盈利形成明顯拖累，工業(yè)企業(yè)整體盈利承壓運行。同期，高端制造業(yè)、上游資源品、半導體及外貿(mào)出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)雖保持較快增長，成為工業(yè)經(jīng)濟的支撐力量，但未能完全對沖傳統(tǒng)行業(yè)下行帶來的盈利缺口。

歷經(jīng)數(shù)年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈在工業(yè)經(jīng)濟中的占比顯著回落，高端制造業(yè)、出口導向型產(chǎn)業(yè)以及半導體、電子通信等科技制造板塊的權(quán)重持續(xù)抬升。疊加行業(yè)規(guī)范化發(fā)展政策落地，市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，多重利好因素共振，推動今年1-2月工業(yè)企業(yè)利潤迎來強勢修復。

從細分行業(yè)盈利表現(xiàn)來看，板塊分化特征顯著，高景氣賽道盈利爆發(fā)式增長。其中，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤同比增速高達200%，領(lǐng)跑各大細分行業(yè)，主要受光模塊、PCB等細分領(lǐng)域盈利大幅增長拉動。此外，有色金屬、化工、船舶制造、航空航天裝備制造等行業(yè)利潤增速同樣亮眼，成為拉動工業(yè)整體盈利修復的核心動力。

與此同時，部分行業(yè)盈利仍處于承壓階段，修復節(jié)奏偏緩。汽車制造、石油加工、家具制造、酒及飲料制造等行業(yè)利潤出現(xiàn)不同程度下滑，盈利端尚未迎來明顯回暖。

步入4月，A股將迎來一季報密集披露窗口期，結(jié)合當前工業(yè)企業(yè)利潤強勁復蘇的基本面，預計大批上市公司一季報業(yè)績有望超出市場預期，業(yè)績驅(qū)動的一季報行情值得重點關(guān)注、提前布局。

聚焦有色金屬板塊，鋁行業(yè)迎來供給端重磅催化。巴林、阿聯(lián)酋兩家大型鋁廠遭遇襲擊，企業(yè)方表示短期內(nèi)難以恢復正常生產(chǎn)，預計2026年整體減產(chǎn)規(guī)模將達到20%。中東地區(qū)是全球鋁業(yè)核心供給基地，鋁產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的10%，此次大規(guī)模減產(chǎn)將進一步收緊全球鋁供應(yīng)格局，加劇供需緊平衡態(tài)勢，進而支撐鋁價上行，利好鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的。