3月27日，“非洲手機(jī)之王”傳音控股（SH688036）交出了一份明顯承壓的2025年成績(jī)單。

2025年，傳音控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收655.91億元，較上年同期下降4.55%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為25.81億元，較上年同期下降53.49%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，傳音控股在財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及供應(yīng)鏈成本影響，存儲(chǔ)等元器件價(jià)格上漲較多，公司營(yíng)業(yè)收入和毛利率有所下降；同時(shí)，公司加大產(chǎn)品等研發(fā)投入和加大市場(chǎng)開(kāi)拓及品牌宣傳推廣力度，銷(xiāo)售費(fèi)用較上年同期增加。

在當(dāng)晚舉行的2025年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，傳音控股管理層就市場(chǎng)普遍關(guān)心的存儲(chǔ)漲價(jià)沖擊、產(chǎn)品高端化突圍、AI（人工智能）業(yè)務(wù)布局等核心問(wèn)題一一作出回應(yīng)?！皾q價(jià)對(duì)消費(fèi)有一定的抑制和影響，尤其是在中低端的部分會(huì)更為明顯，部分消費(fèi)者的購(gòu)機(jī)意愿或換機(jī)周期有可能會(huì)延長(zhǎng)?！?/p>

面對(duì)成本壓力，傳音控股一方面從2025年下半年起逐步提升產(chǎn)品價(jià)格；另一方面開(kāi)始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?！敖酉聛?lái)，公司100美元以下的銷(xiāo)售占比會(huì)減少，100至200美元的產(chǎn)品占比會(huì)提升，而200美元以上的產(chǎn)品會(huì)有較大幅度的成長(zhǎng)。”公司管理層表示，（存儲(chǔ)帶來(lái)的）漲價(jià)是一個(gè)挑戰(zhàn)，但也讓公司的產(chǎn)品線邁向更高檔位?！耙坏┪覀冋咀×?，是一個(gè)利好機(jī)會(huì)。”

中低端機(jī)型承壓加劇

公開(kāi)資料顯示，傳音控股成立于2006年，目前公司已形成三大核心手機(jī)品牌體系，其中TECNO（公司推出的中高端智能機(jī)品牌）主打中高端市場(chǎng)、itel（公司推出的國(guó)際手機(jī)品牌）主打年輕消費(fèi)市場(chǎng)、Infinix（公司推出的面向年輕消費(fèi)者的智能手機(jī)品牌）主打大眾市場(chǎng)。同時(shí)，在發(fā)展過(guò)程中，公司逐步拓展業(yè)務(wù)邊界，包括家電、電動(dòng)車(chē)、家庭儲(chǔ)能系列和移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)等。

與國(guó)內(nèi)其他手機(jī)廠商不同，傳音控股的銷(xiāo)售區(qū)域主要集中在非洲、新興亞太市場(chǎng)（不包括中國(guó)、日本、韓國(guó)、新加坡、澳大利亞和新西蘭的亞太地區(qū)市場(chǎng)）、拉丁美洲、中東地區(qū)等。通過(guò)優(yōu)化夜間拍攝和為深膚色量身定制美化算法等本地化設(shè)計(jì)，傳音控股在非洲市場(chǎng)建立起了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。IDC（國(guó)際數(shù)據(jù)公司）數(shù)據(jù)顯示，2025年公司在非洲智能機(jī)市場(chǎng)占有率約為40%，位居第一。

不過(guò)，從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，傳音控股核心的手機(jī)業(yè)務(wù)有所下滑。2025年，公司手機(jī)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收584.48億元，同比下降7.51%；毛利率為18.43%，同比下降2.19個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)品價(jià)格結(jié)構(gòu)方面，傳音控股此前發(fā)布的招股書(shū)顯示，2025年上半年，公司智能手機(jī)的平均售價(jià)為547.5元/部，功能手機(jī)的平均售價(jià)為50.1元/部。這也表明傳音控股的手機(jī)產(chǎn)品組合仍然以利潤(rùn)空間有限的中低端機(jī)型為主，對(duì)上游元器件價(jià)格波動(dòng)極為敏感。

值得注意的是，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)TrendForce從2025年10月至今，數(shù)次上調(diào)對(duì)2026年一季度DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）價(jià)格環(huán)比漲幅預(yù)期，從最早的8%~13%上調(diào)至18%~23%，又上調(diào)至55%~60%，最新的預(yù)測(cè)數(shù)字已經(jīng)高達(dá)90%~95%。當(dāng)存儲(chǔ)器成為賣(mài)方市場(chǎng)，手機(jī)廠商的成本預(yù)期變得高度不可控。

對(duì)于存儲(chǔ)價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，傳音控股管理層表示，公司預(yù)計(jì)今年二季度漲幅較大，三季度和四季度則會(huì)趨緩。“至于拐點(diǎn)或何時(shí)往下走，現(xiàn)在還不好說(shuō)，主要取決于AI領(lǐng)域投資的力度。”

為了緩解消費(fèi)者因價(jià)格上漲帶來(lái)的購(gòu)買(mǎi)壓力，傳音控股也采取新的銷(xiāo)售策略。比如，管理層介紹，在一些市場(chǎng)，分期付款成為重要的工具。“對(duì)部分消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，他們可能不關(guān)心整體的價(jià)格是多少，而是關(guān)心每月的還款金額。如果每個(gè)月還款額保持不變，只是期數(shù)增加，對(duì)他們來(lái)說(shuō)購(gòu)買(mǎi)壓力感知就不那么明顯。”

區(qū)域市場(chǎng)“冷暖不均”

從區(qū)域表現(xiàn)來(lái)看，傳音控股的“大本營(yíng)”非洲市場(chǎng)在2025年表現(xiàn)亮眼。傳音控股管理層透露，2025年，公司在非洲地區(qū)的智能機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)12%，創(chuàng)下歷史新高。“差不多接近4000萬(wàn)臺(tái)。”

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，2025年，傳音控股在非洲實(shí)現(xiàn)營(yíng)收249.68億元，同比增長(zhǎng)9.9%；相比之下，亞洲等其他地區(qū)則面臨挑戰(zhàn)，營(yíng)收下滑11.58%至395.57億元。“巴基斯坦同比減少18%；印度的銷(xiāo)量同比下降約24%。”傳音控股管理層說(shuō)道。

面對(duì)區(qū)域分化，傳音控股管理層在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上系統(tǒng)介紹了公司的應(yīng)對(duì)策略。“我們將市場(chǎng)劃分為三類(lèi)：第一類(lèi)是非洲、巴基斯坦等根據(jù)地市場(chǎng)，目標(biāo)是提升市占率，同時(shí)提升售價(jià)，維持健康毛利，并嘗試更多產(chǎn)品品類(lèi)和生態(tài)建設(shè)；第二類(lèi)是中東、東南亞部分已開(kāi)拓市場(chǎng)，目標(biāo)是維護(hù)住市場(chǎng)份額的同時(shí)，提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和品牌高度；第三類(lèi)是以印度為代表的市場(chǎng)，策略是即使利潤(rùn)率低一點(diǎn)，也要快速增加份額，尤其是5G和中高端的市場(chǎng)份額?！?/p>

聚焦小語(yǔ)種語(yǔ)音交互

如果說(shuō)存儲(chǔ)漲價(jià)帶來(lái)的成本壓力是傳音控股面臨的被動(dòng)變量，那么AI則是傳音控股主動(dòng)押注的未來(lái)方向。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，傳音控股管理層也闡述了公司在AI領(lǐng)域的布局與思考。與頭部手機(jī)廠商不同，傳音控股并未選擇直接競(jìng)爭(zhēng)通用大模型，而是強(qiáng)調(diào)聚焦本地化需求?！霸谛屡d市場(chǎng)，語(yǔ)言才是核心的用戶(hù)體驗(yàn)窗口，語(yǔ)言是最重要的用戶(hù)體驗(yàn)入口，我們會(huì)重點(diǎn)布局語(yǔ)音交互，尤其是小語(yǔ)種能力?！惫菊J(rèn)為，新興市場(chǎng)在教育、醫(yī)療等領(lǐng)域存在明顯供給不足，這也為AI應(yīng)用提供了現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景。

在具體應(yīng)用層面，教育成為率先落地的場(chǎng)景。傳音控股管理層表示，在部分市場(chǎng)，教育功能已成為產(chǎn)品的重要賣(mài)點(diǎn)，“因?yàn)楫?dāng)?shù)亟逃Y源匱乏，手機(jī)可以成為學(xué)習(xí)工具”。同時(shí)，健康領(lǐng)域也被公司視為重點(diǎn)方向。

此外，提及當(dāng)前引發(fā)全球“養(yǎng)蝦”狂歡的OpenClaw（俗稱(chēng)“龍蝦”），傳音控股方面稱(chēng)，公司已推出首款移動(dòng)AI智能體——Ella Claw的測(cè)試版，并將于4月15日擴(kuò)大測(cè)試范圍。

商業(yè)模式上，傳音控股計(jì)劃在2026年開(kāi)始嘗試AI服務(wù)的變現(xiàn)，如訂閱制或購(gòu)買(mǎi)Token（詞元）的方式，以探索新的收入來(lái)源。