2026年初，劉勇所在的民營商業(yè)航天企業(yè)決定將低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星年產(chǎn)能擴大至40顆，較去年增長一倍。

然而，面對低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星快速擴張、太空算力熱度攀升以及地面高頻高精圖像更新需求旺盛，這份產(chǎn)能仍然難以滿足下游企業(yè)的需求。

劉勇是一家民營商業(yè)航天企業(yè)運營總監(jiān)。他說：“不是我們不想進一步擴大產(chǎn)能，而是在產(chǎn)能擴張前，需要先解決風(fēng)險保障問題?！迸c產(chǎn)能擴張如影隨形的，是低軌衛(wèi)星研發(fā)與發(fā)射失敗概率、衛(wèi)星在軌運行故障及意外事故發(fā)生概率都將顯著增加。一次發(fā)射失敗或一起在軌運行風(fēng)險事故，都可能讓企業(yè)承受巨大的財務(wù)壓力。

過去一年，劉勇走訪了多家保險公司，希望通過保險找到解決方案。

目前，國內(nèi)商業(yè)航天市場規(guī)模與相關(guān)保險保費規(guī)模之間存在很大落差。賽迪智庫的數(shù)據(jù)顯示，2025年國內(nèi)商業(yè)航天市場規(guī)模達2.5萬億元。經(jīng)濟觀察報記者采訪了解到，目前，國內(nèi)航天保險保費規(guī)模僅約8億元。

挑戰(zhàn)與嘗試

劉勇?lián)鷳n的是，緊隨產(chǎn)能擴張而來的，是研發(fā)、發(fā)射、在軌運行各環(huán)節(jié)風(fēng)險的同步攀升，企業(yè)能否從容應(yīng)對。

“我現(xiàn)在最害怕同事突然打來電話，告知衛(wèi)星發(fā)射延遲導(dǎo)致合同違約，或衛(wèi)星發(fā)射環(huán)節(jié)出現(xiàn)事故引發(fā)第三方損失，到時企業(yè)將面臨巨額索賠?！眲⒂抡f。

在走訪多家保險公司后，他發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)商業(yè)航天保險市場呈現(xiàn)出高度集中的格局，市場份額主要由中國人保、中國平安及中國太保等大型保險機構(gòu)占據(jù)，其服務(wù)也主要依托于共保體與再保險合作模式展開。

與此同時，商業(yè)航天屬于高技術(shù)行業(yè)，對技術(shù)的容錯性較低，尤其是火箭與衛(wèi)星初期研發(fā)投產(chǎn)失敗率較高。因此，保險公司在承保時更為審慎，業(yè)務(wù)重點自然而然落在了技術(shù)成熟、歷史發(fā)射成功率高的商業(yè)航天企業(yè)身上。

平安產(chǎn)險團體事業(yè)群總監(jiān)石合群表示，保險在服務(wù)商業(yè)航天企業(yè)方面，可以提供多重保障。其中，資產(chǎn)損失保障，覆蓋火箭、衛(wèi)星等實體資產(chǎn)在研發(fā)、測試、發(fā)射及在軌運行中的意外損失；責(zé)任風(fēng)險保障，涵蓋發(fā)射過程的第三方損害責(zé)任、衛(wèi)星運營的信號干擾或碎片墜落等法律責(zé)任；合同履約保障，針對關(guān)鍵元器件供應(yīng)鏈中斷、發(fā)射延遲等事故引發(fā)的合同違約給予風(fēng)險保障?！皩τ谖覀冞@樣的初創(chuàng)企業(yè)，多數(shù)保險公司選擇先觀望，等我們完成多次成功發(fā)射，以及衛(wèi)星在軌運行可靠性得到充分驗證后，再考慮提供商業(yè)航天保險。”劉勇說。

石合群坦言，商業(yè)航天保險在賦能商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面，的確面臨多重挑戰(zhàn)：商業(yè)航天技術(shù)快速迭代導(dǎo)致保險公司對相關(guān)風(fēng)險的評估難度加大，缺乏歷史數(shù)據(jù)影響保險定價精度，商業(yè)航天領(lǐng)域的高保額、高賠付風(fēng)險特性使得單家保險公司承保能力受限。這些因素共同導(dǎo)致保險公司承保策略不得不審慎。

記者注意到，在海外市場，保險公司的承保意愿同樣格外審慎。市場研究機構(gòu)恒州博智預(yù)計，在低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)普及、高精度快速遙感影像需求旺盛、商業(yè)太空算力網(wǎng)建設(shè)等因素共振下，未來低軌衛(wèi)星生產(chǎn)發(fā)射數(shù)量將迅猛發(fā)展。但是，市場規(guī)模方面，預(yù)計2031年全球太空和衛(wèi)星保險市場規(guī)模將達到5.85億美元，與2023年相差不多。

這背后是多數(shù)財險公司缺乏熟諳商業(yè)航天領(lǐng)域的跨學(xué)科風(fēng)控精算團隊，使得商業(yè)航天保險供給與保障覆蓋面相當(dāng)有限。此外，太空碎片減緩、衛(wèi)星在軌操作事故責(zé)任認定等相關(guān)規(guī)則尚未完善，加上商業(yè)航天企業(yè)理賠流程煩瑣，無形間影響投保意愿。

劉勇直言，目前，商業(yè)航天保險還面臨“高費率導(dǎo)致企業(yè)投保意愿不強”的局面。尤其是火箭發(fā)射環(huán)節(jié)的第三方責(zé)任險，即便按5000萬美元保額計算，衛(wèi)星研發(fā)生產(chǎn)運營企業(yè)需繳納的保費（費率約1.3‰）就超過40萬元人民幣，這還不包括動輒逾百萬元保費的火箭發(fā)射險等。

由于商業(yè)航天事故賠付金額巨大且風(fēng)險事故發(fā)生不確定性較高，保險公司在商業(yè)航天保險保費收入相對較少的情況下，只能提高保費以控制賠付風(fēng)險。但是，持續(xù)上漲的保費反過來會“嚇退”更多企業(yè)的投資意愿。

2023年—2024年，全球商業(yè)航天保險保費收入在5.4億—5.8億美元之間，但這兩年商業(yè)航天事故所導(dǎo)致的理賠金額均超過10億美元。正因如此，全球再保險公司與保險公司為了降低業(yè)務(wù)虧損風(fēng)險，收緊了承保門檻并將保費翻倍。

目前，劉勇正在與一家國內(nèi)保險公司討論，能否圍繞衛(wèi)星研發(fā)—測試—發(fā)射—在軌運行等不同場景風(fēng)險事故設(shè)計針對性的保險產(chǎn)品，比如研發(fā)階段試驗險、發(fā)射階段發(fā)射險、衛(wèi)星在軌運行險以及收益損失險等，既能涵蓋發(fā)射失敗、在軌失效、關(guān)鍵元器件供應(yīng)鏈中斷、第三者責(zé)任等全鏈條核心風(fēng)險，又便于企業(yè)按需投保，在降低整體保費開支的同時解決關(guān)鍵的風(fēng)險事故保障缺失問題。

歷經(jīng)逾4年的驗證，劉勇所在的企業(yè)對低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星的技術(shù)可靠性有著很高的信心。當(dāng)下，他們最需要的是衛(wèi)星發(fā)射險、衛(wèi)星發(fā)射第三者責(zé)任險與在軌運行險，從而應(yīng)對產(chǎn)能擴張后的衛(wèi)星發(fā)射及在軌運行事故風(fēng)險。

劉勇說，盡管這三類保險的保費不菲，但通過節(jié)省研發(fā)階段試驗險開支，企業(yè)財務(wù)狀況也能“緩一口氣”。

破局與空間

如何提升商業(yè)航天保險的保障覆蓋面與需求滿足度，正成為國內(nèi)財險公司亟須解決的新挑戰(zhàn)。

作為一家國內(nèi)中等規(guī)模財險公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新部主管，董健正在加快研發(fā)商業(yè)航天保險定價模型，盡早涉足這一市場。

目前，這款商業(yè)航天保險定價模型主要將商業(yè)航天企業(yè)的靜態(tài)數(shù)據(jù)作為承保與保費定價的關(guān)鍵依據(jù)，包括企業(yè)在商業(yè)衛(wèi)星研發(fā)測試環(huán)節(jié)的技術(shù)成熟度與市場競爭優(yōu)勢，股東背景及資本實力，以往衛(wèi)星發(fā)射成功概率及在軌運行期間事故發(fā)生狀況等。

董健表示，隨著未來商業(yè)航天發(fā)射頻率增加、保險公司采集的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)增加，商業(yè)航天保險定價模型也將從靜態(tài)轉(zhuǎn)向動態(tài)，比如根據(jù)各家企業(yè)的衛(wèi)星研發(fā)技術(shù)成熟度與歷史成功發(fā)射記錄變化，動態(tài)調(diào)整衛(wèi)星發(fā)射險、衛(wèi)星發(fā)射第三者責(zé)任險與在軌運行險等險種費率，可以減輕相關(guān)企業(yè)的投保財務(wù)壓力。

近日，董健正與上海國際再保險中心密切溝通，通過聯(lián)動全球再保險機構(gòu)資源，打通國際國內(nèi)承保能力雙向循環(huán)，擴大商業(yè)航天保險的承保容量，進一步降低商業(yè)航天保險費率?！霸诔斜r，我們計劃進一步優(yōu)化商業(yè)航天保險定價模型，依托歷史數(shù)據(jù)與國際再保險網(wǎng)絡(luò)進行精準核保；在理賠環(huán)節(jié)，我們正著手建立快速響應(yīng)機制，確保企業(yè)及時恢復(fù)生產(chǎn)?！倍≌f。但要做好這項工作，財險公司圍繞商業(yè)航天保險搭建成熟的共保體或再保合作模式，變得不可或缺。

此前，北京地區(qū)17家財產(chǎn)保險機構(gòu)、2家再保險機構(gòu)及1家保險中介機構(gòu)共同組建了商業(yè)航天保險共保體。北京金融監(jiān)管局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，該共保體成立以來，已為17次發(fā)射項目提供風(fēng)險保障近77億元。

石合群認為，未來航天保險市場的發(fā)展空間，將主要集中在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座建設(shè)、商業(yè)火箭常態(tài)化發(fā)射、在軌服務(wù)與空間應(yīng)用、深空探測等新興領(lǐng)域。因此，保險公司要在有效控制理賠風(fēng)險的情況下給予商業(yè)航天企業(yè)更廣泛的保險保障。除了持續(xù)優(yōu)化共保體與再保合作模式之外，保險公司還需針對商業(yè)航天企業(yè)“怕失敗”（衛(wèi)星發(fā)射失敗、衛(wèi)星在軌運行異常、三方侵權(quán)、合同違約等）的痛點，提供“保險托底+資金供血+資本助推”的綜合金融解決方案，推動商業(yè)航天保險產(chǎn)品體系從單一險種向綜合金融解決方案演進。

劉勇透露，若商業(yè)航天保險能更大范疇覆蓋低軌衛(wèi)星研發(fā)—測試—發(fā)射—在軌運行環(huán)節(jié)的風(fēng)險事故，他們就打算向銀行或創(chuàng)投股東尋求新一輪資金支持，將衛(wèi)星年產(chǎn)能擴大至70顆。

（應(yīng)受訪者要求，劉勇為化名）

（作者 陳植）

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陳植

高級記者。長期關(guān)注銀行、保險、外匯、黃金、企業(yè)出海、科技金融、產(chǎn)融結(jié)合等領(lǐng)域報道，敏銳深入洞察全球經(jīng)濟趨勢與中國經(jīng)濟前景。