如果說世界上有什么液體比香奈兒5號香水還貴，甚至比人的血液還貴，你可能會猜是什么稀有的化學(xué)試劑。但答案可能就在你手邊——原裝打印機(jī)墨水。

長期以來，全球打印耗材市場，被美日巨頭牢牢把控。

美國的利盟、惠普，日本的佳能、愛普生，占據(jù)了絕大部分市場份額，這些巨頭不僅掌控著打印機(jī)整機(jī)技術(shù)，更壟斷了核心的墨水、硒鼓技術(shù)。

他們搞“剃須刀模式”，打印機(jī)賣得便宜，靠耗材賺暴利。

而中國作為全球最大的打印設(shè)備使用國，常年依賴進(jìn)口耗材，國內(nèi)企業(yè)想自主生產(chǎn)，卻被專利壁壘卡得死死的。

哪怕能做出兼容耗材，也會被巨頭起訴侵權(quán)，處處受限。

更讓人無奈的是，核心技術(shù)買不來，難不成，中國企業(yè)只能一直被“卡脖子”，任由別人賺走高額利潤嗎？

自然是不能，珠海，中國打印耗材產(chǎn)業(yè)的發(fā)源地，從1988年第一卷打印色帶在這里誕生，中國就開始了突圍之路。

納思達(dá)，當(dāng)時就決定從打印耗材芯片做起，但光做芯片不夠，沒有整機(jī)和高端耗材技術(shù)，始終受制于人。

自主研發(fā)納思達(dá)不是沒試過，可打印技術(shù)橫跨精密機(jī)械、集成電路等數(shù)十門學(xué)科，難度極大。

這么多年，他投入大量資金和人力，可難以突破核心壁壘。

就在這時，一個大膽的想法浮出水面：造不出，就直接買下來。

納思達(dá)瞄準(zhǔn)的目標(biāo)，是美國巨頭利盟國際。

利盟成立于1991年，是全球知名的打印機(jī)及軟件公司，它在打印管理服務(wù)、醫(yī)療行業(yè)內(nèi)容管理等領(lǐng)域，擁有極強(qiáng)的競爭力。

更關(guān)鍵的是，利盟手握大量核心專利，技術(shù)積累深厚。

當(dāng)時的利盟，雖然實(shí)力強(qiáng)勁，但經(jīng)營遇到了困境，正尋求收購。

這對納思達(dá)來說，是千載難逢的機(jī)會。

2016年，納思達(dá)聯(lián)合太盟投資、朔達(dá)投資，組建聯(lián)合體收購利盟，本次收購總金額高達(dá)36億美元，折合人民幣約260億元。

這個數(shù)字，在當(dāng)時的中國科技行業(yè)，是一筆天文數(shù)字，當(dāng)年納思達(dá)的年收入，也只有3.1億美元，還不到利盟的十分之一。

為了湊齊資金，納思達(dá)除了自有資金，還向銀團(tuán)申請了中長期并購貸款。

很多人不看好這筆收購，認(rèn)為納思達(dá)是在“蛇吞象”，大概率會失敗。

還有人質(zhì)疑，花這么多錢收購一家外國企業(yè)，不值得，但納思達(dá)沒有動搖，它清楚地知道，這是打破壟斷的唯一捷徑。

收購的第一步，就是過審批關(guān)。

這筆交易不僅要通過中國發(fā)改委、廣東省商務(wù)廳的審核，還要通過多個國家的反壟斷審查。

果不其然，美國政府從中作梗，以“國家安全”為由，對收購進(jìn)行嚴(yán)格審查。

納思達(dá)組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)，反復(fù)溝通，提交大量材料，證明收購不會威脅美國安全。

經(jīng)過幾個月的努力，收購終于通過了所有審批，2016年11月30日，納思達(dá)正式完成交割，成功拿下利盟100%股權(quán)。

收購?fù)瓿珊螅{思達(dá)瞬間擁有了利盟的全部技術(shù)和專利，這些專利多達(dá)數(shù)千項(xiàng)，涵蓋打印機(jī)整機(jī)、墨水、軟件等各個領(lǐng)域。

納思達(dá)終于打破了美日巨頭的技術(shù)壟斷，填補(bǔ)了國內(nèi)高端打印產(chǎn)業(yè)的空白。

借助利盟的全球渠道，納思達(dá)的產(chǎn)品成功進(jìn)入170多個國家和地區(qū)。

國內(nèi)消費(fèi)者也迎來了福利，兼容耗材的技術(shù)瓶頸被打破，價(jià)格逐步下降。

曾經(jīng)幾百塊的原裝墨水，慢慢有了性價(jià)比更高的國產(chǎn)替代，納思達(dá)也從一家耗材芯片企業(yè)，成長為全球打印行業(yè)的重要玩家。

但收購后的日子，并沒有想象中順利。

從2023年起，外部經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化，利盟的業(yè)務(wù)和供應(yīng)鏈?zhǔn)艿絿?yán)重影響。

納思達(dá)不得不對利盟計(jì)提巨額商譽(yù)減值，僅2023年就計(jì)提了78.84億元。

這導(dǎo)致納思達(dá)當(dāng)年扣非凈利潤大虧近63億元，陷入困境，利盟的高負(fù)債率，也讓納思達(dá)的財(cái)務(wù)壓力劇增。

截至2024年末，利盟的資產(chǎn)負(fù)債率超過90%，納思達(dá)的合并資產(chǎn)負(fù)債率也超過70%。

很多人開始質(zhì)疑，當(dāng)年的收購是不是一個錯誤。

但納思達(dá)沒有慌亂，而是迅速調(diào)整戰(zhàn)略，做出了一個艱難的決定，2025年5月，納思達(dá)宣布，擬出售利盟100%股權(quán)。

本次出售的預(yù)估對價(jià)，僅為0.75億美元至1.5億美元，遠(yuǎn)低于當(dāng)年的收購價(jià)。

交易完成后，納思達(dá)的資產(chǎn)負(fù)債率將降至50%以下，輕裝上陣，它將集中所有資源，發(fā)展自己的打印機(jī)自主品牌，走自主創(chuàng)新之路。

如今，納思達(dá)已經(jīng)剝離了利盟的包袱，聚焦自主品牌發(fā)展，奔圖打印機(jī)的核心部件，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)100%國產(chǎn)化。

國產(chǎn)打印耗材的價(jià)格，比原裝產(chǎn)品低一半以上，惠及億萬消費(fèi)者。

中國企業(yè)不再是被動接受壟斷，而是主動參與全球競爭。

從打印耗材到芯片，從整機(jī)到軟件，中國打印行業(yè)正在實(shí)現(xiàn)全面突圍。

當(dāng)年260億的收購，看似“豪賭”，實(shí)則是高瞻遠(yuǎn)矚的布局，它不僅打破了外資的技術(shù)封鎖，更給中國其他“卡脖子”行業(yè)樹立了榜樣。

未來，相信會有更多中國企業(yè)，用自己的方式，打破壟斷，走向全球。