話說，今天，美團公布了新一季度的財報，實際上，早在一個多月前，美團就公布了全年虧損預(yù)期，不過呢，八姐覺得吧，這份財報依然還是可以看看的。

這份財報真實地反映了“外賣大戰(zhàn)”的慘烈程度，但仔細對比會發(fā)現(xiàn)，美團在外賣上的虧損比第三季度還是下降了不少的，單從虧損角度而言，對手的燒得更為驚人。與此同時，之前也有市場人士擔憂，阿里的的現(xiàn)金數(shù)倍于美團，但從美團的財報來看，盡管打了一年外賣大戰(zhàn)，其賬上的現(xiàn)金依然還有接近1700億元，與去年同期接近，所以，估計即便打仗，美團也是耗得起的。

當然，現(xiàn)在監(jiān)管部門都定調(diào)了，“外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了”，估計明面上的打仗結(jié)束了，這對美團而言是好事，對整個餐飲行業(yè)而言也是是一件好事。至于平臺們私底下暗地里如何競爭，這可能才是比拼經(jīng)營效率真功夫的時刻了。

好啦，不廢話，下面來詳細說說美團的這份財報。

1，美團核心本地商業(yè)全年虧損 69億元，Q4虧損環(huán)比收窄。

財報顯示，2025年全年，美團核心本地商業(yè)全年虧損 69億元，打掉全部利潤，與預(yù)期一致。

其中，2025年第四季度， 核心本地商業(yè)經(jīng)營虧損 100億元。不過，這一數(shù)字已經(jīng)較第三季度的141億元大幅收窄。這可能表明美團在有意識地提高運營效率以及第四季度外賣大戰(zhàn)的烈度沒有那么高。

而受到外賣大戰(zhàn)的影響，美團整體的利潤同比下滑，環(huán)比有所收窄。

當然，除了美團把利潤打沒了，出現(xiàn)虧損外，競爭對手們的日子也不好過。比如，阿里從2025年在外賣上虧了超過800億元，京東主要包含外賣的“新業(yè)務(wù)”虧損達到了466億元。

美團披露，盡管競爭慘烈，但美團美團仍穩(wěn)定保持 60%以上的GTV（ 總交易額） 市場份額，并在中高客單價正餐市場保持絕對優(yōu)勢。在財報電話會議上，美團高管稱，近期美團餐飲外賣訂單市率占穩(wěn)步回升——美團繼續(xù)保持中高價訂單市場GTV的領(lǐng)先地位，在實付15元以上訂單的市場份額中，美團占比超過三分之二；在實付30元以上訂單的市場份額中，美團占比超過70%。

摩根大通 11月調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，從訂單量看，美團、阿里、京東三家份額分別為50%、42%和8%。

2，美團賬上依然有接近1700億現(xiàn)金。

值得注意的是，財報顯示截至 2025 年 12 月 31 日，美團持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、短期理財投資分別為1068億元和601億元，合計為1669億元。而2024年底，這一數(shù)字為1682億元。

這也意味著，在打了一年的“外賣大戰(zhàn)”后，美團賬上的現(xiàn)金并未大規(guī)模減少，美團依然有著充足的彈藥。這種可以應(yīng)戰(zhàn)的底氣，估計也讓兩線作戰(zhàn)的對手也思量一下了。

3，監(jiān)管定調(diào)“外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了”，美團可能回歸良性增長。

值得關(guān)注的是，昨日，市場監(jiān)管總局傳遞了態(tài)度：“瘋狂的外賣大戰(zhàn)，必須熄火了?！?/p>

去年2月京東高調(diào)入局點燃的價格戰(zhàn)，淘寶閃購跟進，美團防守。這場大戰(zhàn)不僅讓三大平臺燒錢虧損超過千億元，而且，其實對餐飲行業(yè)、線下實體店也有沖擊。

現(xiàn)在，監(jiān)管強力要求外賣競爭回歸健康，這也令昨日美團的股價大漲了14%。

4，美團國際化等“新業(yè)務(wù)”增長迅速。

除了外賣業(yè)務(wù)外，美團的食雜零售業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù)增長還是挺迅速的。

財報顯示，截至2025年底，小象超市已進入全國39個城市。

而在國際化方面，Keeta加速全球布局。在香港，Keeta持續(xù)鞏固市場地位，并于第四季度實現(xiàn)UE轉(zhuǎn)正。2025年下半年，Keeta進一步落地卡塔爾、科威特、阿聯(lián)酋以及巴西，在新市場均展現(xiàn)出強勁增長勢頭。

2025年，美團新業(yè)務(wù)板塊收入1040億元，同比增長19%，這正在成為美團增長的第二曲線。

美團對國際化的投入也是堅定的。比如，王興在前不久的管理層溝通會上也明確，公司會堅定國際化，聚焦即時零售?！肮緦H化的信心是堅定的，決心是清晰的，但并不盲目擴張，不是各個業(yè)務(wù)都分別探索?！?/p>

總而言之，2025年，對于美團而言是應(yīng)戰(zhàn)的一年，現(xiàn)在看來，美團依然資金充足，防守也是比較成功的。而在監(jiān)管叫停外賣大戰(zhàn)的2026年，美團是否會開啟良性成長，又是否會在海外市場等新業(yè)務(wù)上有所突破，那就且走且看吧。