每經(jīng)記者：趙景致 每經(jīng)編輯：陳俊杰

3月23日，國內(nèi)金價跌破每克1000元關口。截至下午收盤，滬金主力合約下跌8.62%，報940元/克。國際金價方面，現(xiàn)貨黃金上周累計下跌10.52%，創(chuàng)下1983年3月以來最大單周跌幅。

金價大跌之下，深圳水貝黃金飾品柜臺前，卻涌動著一股與行情截然相反的熱度。

3月23日上午，《每日經(jīng)濟新聞》記者走訪深圳水貝黃金市場發(fā)現(xiàn)，金飾品柜臺前消費者絡繹不絕，部分商家正同步進行直播銷售，整體客流量較此前明顯回升。一位消費者對記者表示，“金價降了正好買‘五金’，要是能再跌一點，買飾品的成本就更低了”。

一黃金料商對記者表示，最近買黃金的投資者挺多，“但以近期的油價來看，預估黃金價格還有一定的下跌空間”。

每經(jīng)記者 趙景致 攝

金飾品區(qū)客流量明顯增大

近日，國際金價連續(xù)4個交易日大幅度下跌，國內(nèi)黃金價格同步下跌。記者注意到，今日滬金主連價格下跌幅度達8.62%，與開盤相比相當于每克降價88.66元。

金價下跌也影響著消費者情緒。3月23日，記者來到深圳水貝，雖然是周一，但金飾品柜臺客流量不少，且明顯較此前1200元高點時人更多。“你說還會降嗎？”金價大跌，也有消費者正在向柜員詢問黃金價格未來走勢，擔心買到高位。

記者注意到，從品類來看，金手鐲、金項鏈、金戒指等傳統(tǒng)飾品仍是選購熱點，5G黃金、古法黃金等工藝產(chǎn)品受到青睞。有商家表示，“現(xiàn)在來換金的客戶也不少，手上有金條的，補個差價就能換飾品”。

另有商家建議，購買克數(shù)較小的首飾不必過分糾結金價波動，但若是購買50克、100克以上的產(chǎn)品，確實需要綜合考慮。

黃金年內(nèi)漲幅已悉數(shù)回吐，部分高位投資者補倉拉低成本

今年以來，國際現(xiàn)貨黃金漲幅最高一度至近30%，但隨著近期價格不斷下跌，目前已完全抹平年內(nèi)所有漲幅。與購買金飾品的消費者不同，投資者們則顯得更為糾結。

有投資者表示此前在金價高位時已選擇獲利了結，如今考慮重新買入實物黃金。也有投資者開始抄底，“這兩天金價下來，上車的人反而更多了，有位客戶一次性買了2千克黃金?！币簧碳覍τ浾弑硎?。

一家主營金條回收的商戶也透露，不少高位入場的客戶正通過補倉拉低均價，“比如之前1200多元買進的客戶，現(xiàn)在買金拉低成本。如果手頭寬裕的話不建議急著賣”。該商戶同時指出，部分持倉成本在300元左右的客戶選擇此時變現(xiàn)。

對于仍在劇烈波動的行情，也有投資者坦言糾結，“誰也不知道（這輪）底在哪里，想補怕在半山腰，不補又怕錯過，關鍵資金也沒多少了”。

對于近期黃金價格下跌，銀河期貨貴金屬研究員袁正對記者表示，原因主要來自于兩方面，一方面是中東局勢推高油價，引發(fā)加息預期，同時美元指數(shù)的計價貨幣國日本及歐美地區(qū)受到原油沖擊的影響更多，迫切需要美元獲取石油資源，美元指數(shù)表現(xiàn)強勢，貴金屬受到壓制；另一方面是前期貴金屬做多交易極其擁擠，流動性短缺引發(fā)資產(chǎn)恐慌性拋售踩踏。

避險邏輯改變？業(yè)內(nèi)：更多來自于短期交易主線切換

國際局勢持續(xù)動蕩，傳統(tǒng)避險資產(chǎn)黃金卻不漲反跌。

袁正告訴記者，黃金此前的長期上漲邏輯已從傳統(tǒng)的“避險”屬性，逐步轉向更深層的“貨幣信用重構”，主要體現(xiàn)在以下三方面。

一是去美元化與央行購金，這是最強的中長期支撐。地緣政治風險常態(tài)化后，非美央行（尤其是新興市場）為規(guī)避制裁風險和增強金融安全，持續(xù)增持黃金。盡管近期購金節(jié)奏有所放緩，但這一戰(zhàn)略趨勢遠未結束。

二是美元信用削弱：美國財政赤字居高不下，疊加其“美元三支柱”中的科技支撐走弱，導致美元信用體系受到侵蝕。黃金作為不受單一主權信用約束的資產(chǎn)，其價值被重新定價。

三是滯脹對沖與系統(tǒng)性風險：在全球經(jīng)濟面臨“高通脹、低增長”的潛在風險下，黃金的抗通脹屬性將得到充分發(fā)揮。同時，黃金也是對沖“國際秩序崩塌風險”與“主權信用貨幣風險”的工具。

“雖然近日黃金盤面出現(xiàn)大幅度回調(diào)，但總體來看對于長期上漲的邏輯來說并沒有出現(xiàn)顯著的改變，更多來自于短期交易主線的切換，長期邏輯暫時被壓制?！痹f。

華福證券分析師周浦寒表示，當前油價走強，通脹預期增強傳導至流動性和風險偏好，美元及現(xiàn)金在沖突膠著的這一時期可能更能滿足避險需求。且本周市場對美聯(lián)儲降息預期有所削弱，美國 2 月 PPI 漲幅超預期，美聯(lián)儲主席鮑威爾態(tài)度偏鷹，甚至出現(xiàn)加息預期。實際利率預期變化和流動性趨緊的環(huán)境下，黃金承壓嚴重。

“在經(jīng)過流動性沖擊后，長期看黃金的支持邏輯依然存在。一方面，央行購金為金價提供堅實支撐。另一方面，后續(xù)若戰(zhàn)爭持續(xù)消耗，將加劇美國軍費開支和財政負擔壓力，透支美元信用，推動去美元化?！?周浦寒認為。