來源丨深藍財經(jīng)

撰文丨楊波

短短20天，全球局勢突變——中東地緣沖突再升級，國際油價突破110美元/桶，再次喚醒人們對上個世紀石油危機的記憶。當年，日系車憑借省油優(yōu)勢借危機之勢稱霸全球，如今這一劇本似乎正降臨中國新能源汽車行業(yè)。

作為龍頭，今天比亞迪A股盤中逆勢大漲，盤中市值一度重返1萬億，引發(fā)投資者熱議。如果沖突持續(xù)，國際油價持續(xù)高企，以比亞迪為首的中國新能源汽車能否抓住機遇，領跑全球？

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比亞迪重回萬億市值

昨夜，國內(nèi)油價傳出漲價消息，不少車主連夜加油。可開電車的車主則默默吃瓜，一點兒也不慌。

油價大漲，對電動車構成多重利好。在這種背景下，比亞迪A股今天逆勢大漲，市值重回萬億（收盤跌至9812億元）。事實上，3月份以來，比亞迪A股已大漲20%，明顯強于市場。

關于比亞迪近期的估值邏輯，存在多重催化：一是新技術發(fā)布，二是高油價催化，三是國內(nèi)外訂單爆發(fā)。

首先是新技術發(fā)布。

3月5日，比亞迪發(fā)布二代刀片電池和1500V閃充技術，“3分鐘充好”，將純電車備受詬病的補能慢、冬季續(xù)航低等問題解決了。而且，今年將布局20000座閃充站，解決最后一公里的問題。

二是高油價催化。

數(shù)據(jù)顯示，自中東地緣沖突以來，美油期貨價格已經(jīng)累計上漲超過46%，布油期貨價格漲幅更是逼近55%，國際油價突破100美元/桶。油價越高，對燃油車越不友好。

三是國內(nèi)外訂單爆發(fā)。

目前，從各方渠道信息了解到，自閃充技術發(fā)布以來，國內(nèi)比亞迪進店量大增。近期的海外市場，菲律賓、越南、墨西哥等市場，訂單量也爆發(fā)式增長。

當前的國際形勢，很難讓人不聯(lián)想到發(fā)生在1973~1980年代的兩次石油危機。有觀點表示，在又一次石油危機下，中國新能源汽車拿到了上世紀70年代石油危機時日本汽車稱霸全球的劇本，真是這樣嗎？

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石油危機的歷史回響

我們來簡單梳理一下：

1970年，豐田與日產(chǎn)在美國合計銷量僅30萬輛，日系車全球份額不足4%。

1973年，中東主要產(chǎn)油國對石油采取了減產(chǎn)、禁運和提價等措施，導致原油價格從每桶不到3美元暴漲至超過13美元，漲幅接近4倍，中東石油危機爆發(fā)。

為了降低成本，美國消費者紛紛拋棄耗油量高的“美式肌肉車”，轉而擁抱以“經(jīng)濟省油”為賣點的日系小型車，卡羅拉、思域等經(jīng)典車型銷量一躍而起。到1974年，美國汽車銷量下降了20.8%。

還沒等到全球消費者緩過神來，第二次石油危機又來了。

1978年底伊朗政局變動，隨后于1980年爆發(fā)兩伊戰(zhàn)爭，原油價格從14.0美元/桶一路飆升到接近40美元/桶，日系車再次迎來“神助攻”。到1980年，豐田海外銷量達187萬輛，占其全球銷量近50%。

兩次危機，不僅讓日系車在美國市場的份額從1971年的5.7%飆升至1981年的21%，更在1980年助力日本超越美國，成為全球第一大汽車生產(chǎn)國。而美系車則迎來危機，通用、福特、克萊斯勒紛紛陷入虧損境地。

為了奪回市場，1980年代，通用汽車、福特紛紛推出自己的小型車，但最終因為技術差距、油耗表現(xiàn)不佳，被消費者拒之門外，底特律工人大量失業(yè)。為了保護本國汽車產(chǎn)業(yè)，美國后來出政策，限制日本汽車進口量。為了應對進口限制，日系汽車紛紛赴美國建廠。不久后，日系汽車銷量再創(chuàng)新高。

到1980年代末，日系龍頭豐田全球年銷量首次突破400萬輛，成為世界第二大汽車制造商（僅次于通用）。以上就是豐田汽車稱霸全球最重要的“歷史機遇”。

看過這個劇本，再對比一下今天的中國新能源汽車，似乎有著驚人的相似——單論能耗，有著比最省油的燃油車還省油的混動，以及能耗更低的純電車型。在“高油價”的助攻下，似乎中國新能源汽車真的拿到了上世紀日系車的劇本。

然而，這一切絕非易事，機遇與挑戰(zhàn)并存。

早在2007年，王傳福曾立下“2025年成為世界第一”的豪言壯語。在當時，比亞迪被所有人嘲笑。可真到了2025年，比亞迪新能源汽車銷量確實做到了全球第一（460萬輛）。

然而，就全品牌而言，全球汽車霸主依然是豐田（1132萬輛）。從兩家車企的全球銷量對比來看，雖然過去幾年豐田銷量增長緩慢，比亞迪一路狂追，截至2025年，比亞迪銷量依然僅為豐田的40%，雙方差距超過672萬輛。懸殊依然巨大！

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海外挑戰(zhàn)，銷量占比要過半

目前，國內(nèi)市場主要是電動化率繼續(xù)提高的邏輯。

在國內(nèi)市場，從銷量增速來看，2025年比亞迪國內(nèi)銷量增速明顯放緩，主要是因為市場競爭異常激烈。以2026年1-2月國內(nèi)銷量來看，比亞迪還被友商明顯反超一大截。在這種背景下，比亞迪3月5日發(fā)布的“二代刀片電池+閃充”技術，試圖扭轉國內(nèi)市場的頹勢。新技術主要解決電車補能焦慮、冬季充電慢等問題，發(fā)布后，其主要目的是轉化更多燃油車主。

據(jù)中國科學院院士歐陽明高近日引用行業(yè)預測表示，到2035年，中國新能源乘用車滲透率將達75%-85%，其中純電動占比超過70%。這是中國新能源汽車總體的機遇。

而更大的機會，其實在海外。

比亞迪要成為全球車企，必須在海外市場與日系、德系、美系車企硬碰硬。過去幾年，其實比亞迪已經(jīng)在海外“殺瘋了”。我們直接用數(shù)據(jù)說話：

2021年~2022年，比亞迪出海還處于“試水”狀態(tài)，出口量僅2萬輛和5.6萬輛。

2023年，憑借混動技術，比亞迪出海迎來首個“爆發(fā)節(jié)點”，出口量飆升至24.3萬輛，同比激增340%；

2024年，比亞迪出口量攀升至41.7-43.3萬輛（不同統(tǒng)計口徑），同比增長72.3%-86.4%；

2025年，比亞迪出口量101-104.96萬輛（不同統(tǒng)計口徑），同比增長高達142%-145%。

以前要說海外占比達到一半，沒人會相信。但實際上，2026年2月，比亞迪海外銷量已經(jīng)首次超越國內(nèi)，海外銷量達到100151輛，同比增長41.4%。按照這個增速，比亞迪今年海外130萬輛的目標，可能有點保守了。

從細分市場來看，2025年，海外市場銷量排名分別是：墨西哥、巴西、比利時、印度尼西亞、英國、澳大利亞、阿聯(lián)酋、土耳其、西班牙、烏茲別克斯坦。從這個榜單來看，比亞迪目前還處于全球化的“初級階段”。

如果要在2030年左右達到1000萬銷量目標，那么海外占比至少要達到一半。為此，比亞迪正在匈牙利、泰國、巴西、烏茲別克斯坦同步建廠，以規(guī)避關稅壁壘，實現(xiàn)本地化生產(chǎn)。

其實最難啃、也最重要的市場，是北美。就在今年2月，特朗普表示“對中國車企赴美建廠持開放態(tài)度”，美國希望把制造業(yè)留在本國。鑒于中美博弈加劇的背景，赴美建廠依然充滿變數(shù)。此前網(wǎng)傳比亞迪正與福特洽談在美合資的可能，這或許是進入美國市場更好的方式。

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追上豐田，還要5年？

我們先來看一組數(shù)據(jù)：過去10年，也就是2016至2025年，中國汽車產(chǎn)銷量從約2800萬輛增至超3440萬輛，增長22%；其中乘用車銷量由2438萬輛升至3010萬輛。這么一看，其實10年的增長并不多。但是拆開來看，中國新能源汽車產(chǎn)銷量從不足51萬輛飆升至超1640萬輛，市場份額從1.8%躍升至47.9%，增幅超3100%。

（2010年建成的四川省首個電動汽車充電站，深藍財經(jīng)/攝）

大家注意了，在中國汽車總規(guī)模沒有顯著增長的前提下，新能源汽車硬是將市場份額提升到近一半，而且在2022-2025年國際油價持續(xù)下降的背景下高速增長實現(xiàn)的。其實背后的邏輯是汽車“電動化”“智能化”對燃油車的替代效應，有點類似智能手機替代功能機。也就是說，沒有高油價的催化，新能源汽車在中國也在持續(xù)擴大領先優(yōu)勢。

而高油價，只是一個催化劑。

放眼全球，其實很多國家智能汽車滲透率還很低，但全球消費者對中國新能源汽車，是真“上頭”。如果中東局勢形成長期拉鋸，國際油價維持高位，對中國新能源汽車而言，確實拿到了上世紀70年代日系車的“劇本”，但能不能抓住機遇，還面臨貿(mào)易壁壘等一系列問題。

摩根士丹利曾做過預測，比亞迪有望在2030年前后追上豐田銷量。對此，你們?nèi)绾慰矗?/p>

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