王震 中海油能源經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)

以下觀點(diǎn)整理自王震在CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題研討會(huì)（第117期）上的發(fā)言

本文字?jǐn)?shù)：5091字

閱讀時(shí)間：16分鐘

一、外部沖擊與形勢(shì)研判

近期，中東戰(zhàn)事及霍爾木茲海峽受到高度關(guān)注。經(jīng)霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)脑唾Q(mào)易量占全球總量的三分之一，中國(guó)從該海峽進(jìn)口的原油量亦占進(jìn)口總量的三分之一。海峽中斷劇烈沖擊了全球大宗商品市場(chǎng)。3月9日，布倫特油價(jià)曾沖高至119美元/桶；3月17日，迪拜首行合約油價(jià)漲至153美元/桶，近期維持在150美元/桶以上。中東地區(qū)的重要性體現(xiàn)在多個(gè)方面：其原油產(chǎn)量占全球總量的31%，石油在全球一次能源消費(fèi)中的占比同樣為31%。此外，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)也從石油擴(kuò)展至天然氣領(lǐng)域。在天然氣全球化程度持續(xù)提升的背景下，近期東北亞現(xiàn)貨價(jià)格大幅攀升，3月17日，東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格漲至17.8美元/百萬(wàn)英熱單位，為2023年1月23日以來最高水平。IEA釋放4億桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備創(chuàng)歷史紀(jì)錄，OPEC+宣布自4月起增產(chǎn)20.6萬(wàn)桶/日，但所提供的供應(yīng)量難以彌補(bǔ)缺口，油價(jià)持續(xù)處于高位。盡管當(dāng)前地緣政治局勢(shì)緊張，但即便與1978年進(jìn)行比較，尚未演變?yōu)轭愃飘?dāng)年的石油危機(jī)，這表明當(dāng)前國(guó)際能源市場(chǎng)與1978年相比已存在根本性變化。

中東原油供應(yīng)中斷的脆弱性與1978年相比存在顯著差異。從數(shù)據(jù)層面分析：中東原油產(chǎn)量占全球比重從1978年的34.3%略降至目前的31%，變化幅度有限。美國(guó)原油產(chǎn)量占比則從15.8%提升至18.9%，頁(yè)巖革命后美國(guó)實(shí)現(xiàn)了能源獨(dú)立，石油和天然氣均為凈出口國(guó)。當(dāng)前美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量占其原油總產(chǎn)量的三分之二以上，頁(yè)巖氣產(chǎn)量占天然氣總產(chǎn)量的四分之三以上；天然氣年產(chǎn)量維持在一萬(wàn)億立方米以上，占全球總產(chǎn)量的25%；原油及液體燃料產(chǎn)量基本達(dá)到10億噸水平。美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)石油的依賴程度大幅下降，GDP石油強(qiáng)度從1978年的1.5噸/億美元降至目前的0.4噸/億美元，反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變。資本市場(chǎng)方面，1978年整體市盈率為8，目前為29，這與高科技股占比提升密切相關(guān)。盡管當(dāng)前油價(jià)大幅上漲且供應(yīng)出現(xiàn)一定程度減少，但尚未構(gòu)成石油危機(jī)，未來走勢(shì)將隨美以對(duì)伊朗軍事行動(dòng)的進(jìn)展及伊朗反制能力而變化。沖突范圍有向能源基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)展的趨勢(shì)，若進(jìn)一步升級(jí)，將對(duì)全球能源市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

未來無論沖突持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，至少可以觀察到三個(gè)特點(diǎn)和趨勢(shì)：一是美國(guó)主導(dǎo)的中東傳統(tǒng)能源安全體系正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。二是全球油氣貿(mào)易的去全球化程度將進(jìn)一步加深。這種去全球化體現(xiàn)在多個(gè)層面：物理層面表現(xiàn)為貿(mào)易路線多元化分散，以及通過能源轉(zhuǎn)型降低對(duì)石油的依賴；在貨幣層面則體現(xiàn)為計(jì)價(jià)結(jié)算體系的多元化發(fā)展。三是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中在霍爾木茲海峽的物理封鎖風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上，即便該海峽逐步恢復(fù)運(yùn)輸，運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)仍將大幅增長(zhǎng)。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，海運(yùn)保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)體系的高度集中使得供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)從物理層面延伸至金融層面，傳統(tǒng)的航道安全保障模式面臨新的挑戰(zhàn)。

未來油價(jià)走勢(shì)與戰(zhàn)事發(fā)展態(tài)勢(shì)高度關(guān)聯(lián)，難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。若沖突短期內(nèi)得到控制，但“封鎖恐懼”心理可能長(zhǎng)期持續(xù)，主要進(jìn)口國(guó)對(duì)中東能源安全的信任將進(jìn)一步削弱。屆時(shí)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)雖有所下降，但布倫特油價(jià)中樞仍將上移。2025年年底至2026年年初，國(guó)際主要機(jī)構(gòu)曾普遍認(rèn)為石油市場(chǎng)進(jìn)入寬松狀態(tài)，預(yù)計(jì)油價(jià)將較2025年下降8-10美元。然而自年初以來，油價(jià)定價(jià)機(jī)制已從供需基本面主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)檎物L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)主導(dǎo)，無論是委內(nèi)瑞拉局勢(shì)變化，還是此次中東軍事沖突，均推動(dòng)了這一轉(zhuǎn)變。在此情境下，油價(jià)中樞可能上移至70-80美元或更高水平。若海峽長(zhǎng)期受控且選擇性通航成為常態(tài)，非美元石油結(jié)算比例可能進(jìn)一步上升，全球能源格局加速重構(gòu)，原油供應(yīng)鏈遭受嚴(yán)重破壞，油價(jià)中樞將維持在80美元以上，甚至突破100美元的概率也將顯著增加。

二、中國(guó)能源安全應(yīng)對(duì)體系

對(duì)中國(guó)而言，能源進(jìn)口結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：原油進(jìn)口量的40%來自海灣地區(qū)，經(jīng)霍爾木茲海峽進(jìn)口的原油占總進(jìn)口量的34%；液化天然氣（LNG）進(jìn)口量占LNG總進(jìn)口量的28%。約80%的進(jìn)口原油經(jīng)由南向海上通道運(yùn)輸，來源地包括中東、非洲、南美及東南亞等地區(qū)。在化工產(chǎn)品領(lǐng)域，伊朗甲醇產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能的9.2%，中國(guó)進(jìn)口甲醇量的50%來自伊朗。國(guó)內(nèi)仍具備多種替代手段，包括煤制甲醇等化工產(chǎn)品生產(chǎn)路徑。

霍爾木茲海峽封鎖對(duì)全球尿素供應(yīng)的沖擊不容忽視，中國(guó)總體為尿素出口國(guó)，國(guó)內(nèi)受影響有限，但對(duì)全球市場(chǎng)沖擊較大。當(dāng)前正值北半球春耕季節(jié)，尿素供應(yīng)波動(dòng)將對(duì)全球糧食生產(chǎn)造成影響。烏克蘭危機(jī)期間，俄羅斯和烏克蘭作為全球主要化肥生產(chǎn)及出口國(guó)，其沖突曾對(duì)全球糧食產(chǎn)能構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

中國(guó)能源安全應(yīng)對(duì)體系包含短期與長(zhǎng)期兩個(gè)維度。自2015年習(xí)近平總書記提出“四個(gè)革命、一個(gè)合作”能源安全新戰(zhàn)略以來，能源安全保障工作受到空前重視、能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)。短期措施方面：一是強(qiáng)化儲(chǔ)備體系建設(shè)，目前已形成政府儲(chǔ)備、商業(yè)儲(chǔ)備與企業(yè)庫(kù)存相結(jié)合的完整體系，該體系歷經(jīng)二十余年建設(shè)已基本成型，目前仍在持續(xù)擴(kuò)容，并不斷提升儲(chǔ)備能力與使用效率；二是加強(qiáng)進(jìn)口多元化布局。原油方面，通過中亞原油管道、中俄原油管道和中緬原油管道等重點(diǎn)管線實(shí)現(xiàn)陸上進(jìn)口；天然氣進(jìn)口則采用LNG海運(yùn)與管道輸送相結(jié)合的方式，管道方面包括西北方向的中亞天然氣管道、東北方向的中俄東線天然氣管道和西南方向中緬天然氣管道；東部從北到南已建成34座LNG接收站。自1993年實(shí)施“兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)”“走出去”戰(zhàn)略以來，海外油氣投資水平和貿(mào)易能力大幅提升，油氣進(jìn)口資源更加多元化。特殊時(shí)期，在成本可承受的前提下，海外份額油可運(yùn)回國(guó)內(nèi)。若霍爾木茲海峽遭遇封鎖，非洲、南美及加拿大等地的權(quán)益油或份額油仍可運(yùn)回國(guó)內(nèi)。此情形下，運(yùn)費(fèi)與保費(fèi)將有所上升，成本相應(yīng)增加，但在保障基本供應(yīng)安全方面，這些渠道資源仍具有重要戰(zhàn)略價(jià)值。三是推進(jìn)國(guó)內(nèi)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)。自2019年以來，我國(guó)政府推行了為期七年的“增儲(chǔ)上產(chǎn)行動(dòng)計(jì)劃”，原油產(chǎn)量回升至2億噸，并于2025年達(dá)到2.16億噸的歷史最好水平；天然氣產(chǎn)量亦突破2600億立方米的新高?！笆奈濉逼陂g，國(guó)內(nèi)油氣勘探開發(fā)投資成效顯著，年度投資規(guī)模維持在3900億元水平，較“十三五”時(shí)期增長(zhǎng)近50%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)石油企業(yè)的勘探開發(fā)投資占全球相應(yīng)總投資的10%，投資強(qiáng)度保持在較高水平。中國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)保持在2億噸水平以上，天然氣產(chǎn)量連續(xù)九年增產(chǎn)100億立方米以上，四川、鄂爾多斯兩個(gè)千億立方米級(jí)氣田基地建設(shè)加快推進(jìn)，海上“深海一號(hào)”及其二期工程相繼投產(chǎn)，整體保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。盡管我國(guó)常被描述為“富煤、貧油、少氣”，但原油與天然氣產(chǎn)量分別位列全球第5和第4，產(chǎn)量位次居全球前列。由于中國(guó)仍是發(fā)展中國(guó)家，是全球制造業(yè)大國(guó)，能源消費(fèi)總量大，國(guó)內(nèi)油氣產(chǎn)量難以滿足需求、對(duì)外依存度分別高達(dá)73%和40%，油氣供應(yīng)成為我國(guó)能源安全的短板。因此，“增儲(chǔ)上產(chǎn)”是保障油氣安全的物理基礎(chǔ)，特別是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量每增加1噸原油、1立方米天然氣，即可相應(yīng)減少同等規(guī)模的進(jìn)口敞口風(fēng)險(xiǎn)。渤海油田2025年油氣當(dāng)量突破4000 萬(wàn)噸，海洋原油連續(xù)五年貢獻(xiàn)全國(guó)原油增產(chǎn)60% 以上，海洋油氣正處于產(chǎn)量爬坡的黃金窗口期。四是煤制油、煤化工技術(shù)和商業(yè)化取得積極進(jìn)展，成為供應(yīng)的有效補(bǔ)充。

需求側(cè)替代效應(yīng)已規(guī)模化顯現(xiàn)。2025年，新能源對(duì)成品油的替代量預(yù)計(jì)達(dá)5000萬(wàn)噸。電動(dòng)汽車對(duì)燃油車的替代持續(xù)推進(jìn)，2025年新能源乘用車在新車銷量中的滲透率已達(dá)53.9%；柴油LNG重卡與電動(dòng)卡車亦在替代傳統(tǒng)燃油車輛。非化石能源裝機(jī)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，終端電氣化持續(xù)推進(jìn)，加快替油步伐。成品油需求收縮的同時(shí)，石油的重要用途轉(zhuǎn)向化工原料領(lǐng)域。高油價(jià)環(huán)境下，石油從燃料向化工原料轉(zhuǎn)型，既是能源轉(zhuǎn)型的重要支撐，也是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域。高分子材料及化工新材料作為新興產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)性原材料，其需求持續(xù)增長(zhǎng)。汽油、柴油消費(fèi)已達(dá)峰值，石油消費(fèi)總量預(yù)計(jì)在近1-2年內(nèi)達(dá)峰，燃料用油的減量將部分轉(zhuǎn)化為化工原料增量，化工原料用油增量規(guī)?？傮w小于燃料減量規(guī)模。

天然氣在全球能源轉(zhuǎn)型中仍具有重要地位，被視為轉(zhuǎn)型的橋梁與支撐。在多國(guó)電力燃料結(jié)構(gòu)中，天然氣占比最高：以美國(guó)為例，天然氣在電源結(jié)構(gòu)中穩(wěn)居首位，這主要得益于頁(yè)巖革命，其天然氣在一次能源消費(fèi)中的占比已與原油基本持平，煤炭占比已降至不足10%。中國(guó)天然氣供應(yīng)體系涵蓋國(guó)內(nèi)增儲(chǔ)上產(chǎn)與進(jìn)口多元化兩大路徑。天然氣消費(fèi)總量的40%依賴進(jìn)口，2025年管道天然氣進(jìn)口占天然氣總進(jìn)口量的45%，LNG進(jìn)口占55%。目前，全球主要LNG出口國(guó)幾乎均為中國(guó)進(jìn)口來源地，供應(yīng)多元化程度處于較高水平。天然氣儲(chǔ)備保障工作同步推進(jìn)，儲(chǔ)氣調(diào)峰能力大大增強(qiáng)。

三、新型能源體系和能源強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略建設(shè)

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，盡管中國(guó)短期能源應(yīng)對(duì)能力已顯著增強(qiáng)，但仍需加快新型能源體系與能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)步伐。美國(guó)新一屆政府將確立能源主導(dǎo)地位作為優(yōu)先政策方向，專門成立能源主導(dǎo)委員會(huì)。該戰(zhàn)略以傳統(tǒng)化石能源為根基，特別是鞏固美國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)的既有優(yōu)勢(shì)，不僅強(qiáng)化其國(guó)內(nèi)油氣產(chǎn)能地位，更致力于擴(kuò)大對(duì)全球油氣市場(chǎng)，特別是美洲地區(qū)油氣資源的控制力。

中國(guó)已探索出一條更具前瞻性的發(fā)展路徑，即新型能源體系建設(shè)，該體系建設(shè)的重點(diǎn)在于新型電力系統(tǒng)建設(shè)，關(guān)鍵是要解決新能源消納問題，突破方向是發(fā)展未來能源和新型儲(chǔ)能技術(shù)。中國(guó)在終端電氣化方面進(jìn)展迅速，2025年電氣化率已達(dá)30%，顯著高于世界平均水平，預(yù)計(jì)未來幾年每年還將提升約1個(gè)百分點(diǎn)。電氣化水平提升帶來雙重效應(yīng)：一方面降低對(duì)化石能源的依賴，另一方面推動(dòng)全社會(huì)用能轉(zhuǎn)型。盡管電氣化推進(jìn)很快，但非電領(lǐng)域能源消費(fèi)仍占較大比重。因此，在構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的同時(shí)，需加強(qiáng)新型燃料系統(tǒng)建設(shè)，推進(jìn)非電領(lǐng)域新能源的開發(fā)與利用。氫能與綠色燃料等近年來已列入政府重要工作，“未來能源”一詞更納入2026年政府工作報(bào)告及國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要中，綠色燃料亦被再次強(qiáng)調(diào)。氫能、綠色燃料等新型燃料領(lǐng)域?qū)⒂瓉砀蟀l(fā)展空間。

在制度框架層面，中國(guó)已構(gòu)建起圍繞“雙碳”目標(biāo)的“1+N”政策體系，并在能源領(lǐng)域確立了能源安全新戰(zhàn)略與新型能源體系建設(shè)路徑。其中最為關(guān)鍵的抓手在于以“碳排放雙控”取代原有的“能耗雙控”，這并非簡(jiǎn)單的表述調(diào)整，而是從根本上應(yīng)對(duì)氣候變化、推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略之舉。傳統(tǒng)高能耗領(lǐng)域需持續(xù)降低能耗強(qiáng)度，而與算力相關(guān)的新型高能耗行業(yè)屬于國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)能耗控制依然重要，但政策關(guān)注點(diǎn)已轉(zhuǎn)向碳排放雙控指標(biāo)，體現(xiàn)了更為精準(zhǔn)的制度設(shè)計(jì)理念?！笆逦濉逼陂g，政策關(guān)注點(diǎn)將更多集中于碳排放強(qiáng)度管控，今年《政府工作報(bào)告》已明確提出3.8%的具體量化目標(biāo)。2030年之后，為實(shí)現(xiàn)2035年國(guó)家自主貢獻(xiàn)“1+3+3”目標(biāo)，碳排放總量乃至溫室氣體排放總量將受到更高程度的關(guān)注。

自十八大以來，中國(guó)在能源安全與能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域已取得顯著進(jìn)展，非化石能源在一次能源消費(fèi)中的占比已提升到21.8%，可再生能源發(fā)電量占比已接近四成、達(dá)38%。在取得顯著進(jìn)展的同時(shí)，仍需正視若干深層挑戰(zhàn)，特別是新能源和能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域?qū)?zhàn)略性礦產(chǎn)資源高度依賴所帶來的開發(fā)與利用問題。美國(guó)等西方大國(guó)積極布局這一領(lǐng)域，資源稟賦高的國(guó)家也加強(qiáng)資源保護(hù)，未來新的地緣政治格局正在從傳統(tǒng)油氣地緣政治轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略性金屬地緣政治。加強(qiáng)國(guó)際合作、推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)，構(gòu)建與全球大變局相適應(yīng)的國(guó)際能源治理機(jī)制的重要性愈發(fā)凸顯，唯有堅(jiān)持新發(fā)展格局，實(shí)施積極“走出去”戰(zhàn)略，同時(shí)堅(jiān)持底線思維、極限思維，筑牢自身安全底線，方能在未來發(fā)展中獲得更為主動(dòng)的戰(zhàn)略地位。

文章僅作為學(xué)術(shù)交流，不代表CMF立場(chǎng)。