作者| 方喬

編輯| 汪戈伐

協(xié)鑫集團(tuán)近日與尼日利亞丹格特集團(tuán)在拉各斯正式簽署一份為期25年的天然氣供應(yīng)協(xié)議，合同金額約42億美元。

根據(jù)協(xié)議，協(xié)鑫將把埃塞俄比亞Ogaden盆地Calub氣田的天然氣，通過(guò)一條108公里的專用管道輸送至索馬里州Gode的化肥生產(chǎn)基地，為丹格特在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)的尿素工廠供能。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2029年投產(chǎn)，年產(chǎn)能300萬(wàn)噸，建成后將成為東非最大的現(xiàn)代化化肥生產(chǎn)基地。

這份協(xié)議的落地，離不開協(xié)鑫從2013年便開始在埃塞俄比亞的天然氣布局。十年布局，從勘探、開采到LNG工廠投產(chǎn)，協(xié)鑫在當(dāng)?shù)匾徊揭徊綐?gòu)建起完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，這才有了如今與丹格特“一拍即合”的基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，協(xié)鑫旗下鑫華半導(dǎo)體在2026年2月向上交所科創(chuàng)板遞交招股書，擬募資13.2億元。一面在非洲鎖定能源長(zhǎng)約，一面在國(guó)內(nèi)推進(jìn)半導(dǎo)體上市，協(xié)鑫正在同步推進(jìn)多條擴(kuò)張路線。

協(xié)鑫接手這塊氣田之前，它已經(jīng)換了好幾個(gè)主人。Calub氣田1973年發(fā)現(xiàn)，此后歷經(jīng)世界銀行貸款介入又中止、馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司Petronas簽約后退出、香港PetroTrans接盤被取消協(xié)議，近二十年反復(fù)折騰，始終沒(méi)能真正動(dòng)起來(lái)。

2013年，協(xié)鑫旗下保利協(xié)鑫天然氣集團(tuán)接手了Calub和Hilala兩大氣田的開發(fā)權(quán)及8個(gè)區(qū)塊的勘探權(quán)。

進(jìn)入之初，協(xié)鑫走的是出口路線，計(jì)劃修建一條通向吉布提的767公里管道，將天然氣液化后對(duì)外銷售。2022年，這條管道計(jì)劃宣告放棄，埃塞政府政策轉(zhuǎn)向，希望把天然氣留在國(guó)內(nèi)，轉(zhuǎn)化為化肥、電力和工業(yè)品。這個(gè)變化，反而替協(xié)鑫打開了另一扇門。

協(xié)鑫隨之調(diào)整，推進(jìn)撬裝LNG工廠建設(shè)，于2025年10月投產(chǎn)，日加工天然氣20萬(wàn)立方米，年產(chǎn)液化天然氣5萬(wàn)噸，是埃塞俄比亞近代天然氣資源首次實(shí)現(xiàn)商業(yè)化開采。

根據(jù)協(xié)鑫公開資料，在兩大區(qū)塊已探明天然氣儲(chǔ)量約5萬(wàn)億立方米、原油儲(chǔ)量40億噸，天然氣2P地質(zhì)儲(chǔ)量達(dá)1907億立方米。正是這些積累，讓協(xié)鑫具備了向丹格特承諾25年穩(wěn)定供氣的底氣。

丹格特集團(tuán)創(chuàng)始人Aliko Dangote在簽約時(shí)指出，非洲能源產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期處于出口原材料、進(jìn)口制成品的被動(dòng)局面。項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可覆蓋埃塞俄比亞國(guó)內(nèi)全部尿素需求，并向周邊市場(chǎng)供貨。

協(xié)鑫方面透露，后續(xù)將把現(xiàn)有油氣業(yè)務(wù)延伸至“氣電儲(chǔ)算”一體化場(chǎng)景，并依托江蘇如東的綜合性港口能源基地形成跨境協(xié)同。

非洲的天然氣合同是協(xié)鑫的一塊拼圖，國(guó)內(nèi)的硅材料業(yè)務(wù)才是這家集團(tuán)的基本盤。光伏方面，協(xié)鑫科技是行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的頭部多晶硅廠商之一。

行業(yè)深度調(diào)整期間，協(xié)鑫科技2025年上半年凈虧損17.76億元。到第三季度，情況明顯好轉(zhuǎn)。根據(jù)協(xié)鑫科技2025年10月公告，光伏材料業(yè)務(wù)當(dāng)季實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約9.6億元，而2024年同期虧損18.1億元。

價(jià)格回升是主要驅(qū)動(dòng)：顆粒硅含稅售價(jià)從二季度的32.93元/公斤漲至42.12元/公斤，生產(chǎn)現(xiàn)金成本同期降至24.16元/公斤。

不過(guò)，這9.6億元利潤(rùn)中約6.4億元來(lái)自出售鑫華半導(dǎo)體股權(quán)，剔除這部分后，主營(yíng)業(yè)務(wù)的改善幅度仍需觀察。市場(chǎng)份額方面，2025年上半年顆粒硅市占率升至24.32%，較2024年的14.58%明顯擴(kuò)大。

鈣鈦礦是協(xié)鑫押注的下一個(gè)方向，2025年6月，昆山基地建成全球首條GW級(jí)鈣鈦礦疊層組件產(chǎn)線并投產(chǎn)，目前處于爬坡階段。公開技術(shù)數(shù)據(jù)顯示，2025年12月鈣鈦礦/晶硅疊層電池認(rèn)證效率達(dá)33.31%，位于全球第一梯隊(duì)；2.76平方米商用組件良率達(dá)95%，成本控制在每瓦0.8元以下。

太空方向也同步推進(jìn)：2025年12月，協(xié)鑫光電鈣鈦礦組件隨衛(wèi)星入軌測(cè)試，首批數(shù)據(jù)顯示月衰減低于0.5%。2026年2月，SpaceX團(tuán)隊(duì)赴蘇州考察協(xié)鑫，重點(diǎn)關(guān)注鈣鈦礦布局。協(xié)鑫計(jì)劃2026年底前推動(dòng)該業(yè)務(wù)上市。

鑫華半導(dǎo)體的IPO，則是協(xié)鑫半導(dǎo)體材料積累的一次獨(dú)立資本化。這家公司由協(xié)鑫旗下中能硅業(yè)與國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金共同出資設(shè)立，專注于電子級(jí)多晶硅這一半導(dǎo)體制造最上游的基礎(chǔ)原料。2017年建成國(guó)內(nèi)首條5000噸/年電子級(jí)多晶硅生產(chǎn)線后，逐步在細(xì)分市場(chǎng)建立位置。

根據(jù)中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)半導(dǎo)體材料分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024年其在國(guó)內(nèi)集成電路用高純電子級(jí)多晶硅市場(chǎng)占有率超過(guò)50%，是12英寸硅片領(lǐng)域唯一實(shí)現(xiàn)大規(guī)模穩(wěn)定供應(yīng)的國(guó)內(nèi)廠商。

從天然氣到顆粒硅，從鈣鈦礦到電子級(jí)多晶硅，協(xié)鑫在不同賽道的落子，都圍繞同一種材料展開。這條主線，或許是理解這家集團(tuán)多元擴(kuò)張最直接的方式。

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