3月19日，普洛藥業(yè)股份有限公司（簡稱“普洛藥業(yè)”）正式交出2025年業(yè)績成績單：公司全年?duì)I收、歸母凈利潤雙雙兩位數(shù)下滑，傳統(tǒng)原料藥中間體業(yè)務(wù)陷入深度調(diào)整，成為拖累整體業(yè)績的核心因素；與此同時(shí)，CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，公司整體盈利毛利率、凈利率得到改善，費(fèi)用管控也顯現(xiàn)成效。

主業(yè)壓力較大，營收、凈利潤雙降

資料顯示，普洛藥業(yè)主營業(yè)務(wù)涉及原料藥中間體、合同研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)（CDMO）、制劑業(yè)務(wù)和進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)等。主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成為：原料藥中間體占63.01%，創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)占22.46%，藥品占11.75%，其他占2.20%，其他（補(bǔ)充）占0.57%。

2025年，普洛藥業(yè)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入97.84億元，同比下滑18.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.91億元，同比下降13.62%，業(yè)績整體承壓明顯。

普洛藥業(yè)表示，報(bào)告期內(nèi)，受外部宏觀環(huán)境復(fù)雜多變、行業(yè)周期底部徘徊、相關(guān)品種需求疲軟和行業(yè)競爭依舊激烈等多種因素影響，原料中間體業(yè)務(wù)面臨較大壓力。其中，原料藥中間體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入61.65億元，同比下降28.74%；實(shí)現(xiàn)毛利8.34億元，同比下降35.59%；毛利率為13.53%，同比下降了1.44個(gè)百分點(diǎn)。此外，其藥品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.50億元，同比下降8.42%；實(shí)現(xiàn)毛利7.08億元，同比下降7.3%。

CDMO業(yè)務(wù)是其全年唯一保持增長的業(yè)務(wù)板塊，撐起公司業(yè)績。報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.98億元，同比增長16.66%；實(shí)現(xiàn)毛利9.94億元，同比增長28.54%；毛利率為45.24%，同比上升4.18個(gè)百分點(diǎn)。

此外，普洛藥業(yè)全年綜合毛利率達(dá)到26.36%，同比提升2.51個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為9.10%，同比上升0.53個(gè)百分點(diǎn)，盈利水平逆勢走高，主要得益于CDMO等高毛利業(yè)務(wù)占比提升，以及公司對低端低毛利產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整、生產(chǎn)端降本增效措施落地。費(fèi)用管控方面，2025年，普洛藥業(yè)銷售費(fèi)用同比減少14.35%，管理費(fèi)用同比減少12.04%，研發(fā)費(fèi)用同比減少4.72%，三大核心費(fèi)用同步下降；僅財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長48.98%，主要因公司優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、新增項(xiàng)目融資導(dǎo)致利息支出增加。

普洛藥業(yè)還發(fā)布了利潤分配方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.38元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)約2.68億元。

跨界醫(yī)美謀轉(zhuǎn)型

傳統(tǒng)醫(yī)藥主業(yè)增長乏力，尤其是核心原料藥業(yè)務(wù)陷入周期低谷，倒逼普洛藥業(yè)加速尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)，醫(yī)美賽道成為公司中長期轉(zhuǎn)型的核心方向。

2024年底，普洛藥業(yè)官宣跨界醫(yī)美。2024年11月4日，公司正式成立醫(yī)美及化妝品原料事業(yè)部，以合成生物學(xué)、化學(xué)合成、多肽等技術(shù)研發(fā)平臺(tái)為支撐，發(fā)力醫(yī)美及化妝品產(chǎn)業(yè)鏈上游，豐富旗下產(chǎn)品矩陣。

普洛藥業(yè)在最新年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司管理團(tuán)隊(duì)始終堅(jiān)實(shí)推進(jìn)“做精原料、做強(qiáng)CDMO、做好藥品、拓展醫(yī)美”的發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)夯實(shí)企業(yè)核心競爭力，加快推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，積極培育新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，CDMO業(yè)務(wù)保持持續(xù)較快增長，原料藥和藥品業(yè)務(wù)穩(wěn)健筑底，醫(yī)美化妝品原料業(yè)務(wù)拓展良好。

普洛藥業(yè)的醫(yī)美布局并非從零起步。普洛藥業(yè)曾透露，公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)中，醫(yī)美原料相關(guān)業(yè)務(wù)超2億元，目前，公司已與一些客戶群建立合作關(guān)系，也通過了國際比較知名的化妝品公司審計(jì)。未來，公司會(huì)圍繞技術(shù)端（如合成生物學(xué)與酶催化平臺(tái)）和制造端（如生物發(fā)酵能力）持續(xù)發(fā)力。市場方面，短期內(nèi)聚焦化妝品原料、美容產(chǎn)品、膠原蛋白等，遠(yuǎn)期可能會(huì)布局肉毒素等更多品類。

2025年年報(bào)顯示，在醫(yī)美化妝品原料方面，普洛藥業(yè)依托化學(xué)合成以及合成生物學(xué)研發(fā)生產(chǎn)平臺(tái)基礎(chǔ)，逐步豐富防曬、保濕、抗衰等自研產(chǎn)品線；同時(shí)與多個(gè)國內(nèi)外知名化妝品原料公司開展CDMO合作，并快速實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，成為重要的業(yè)務(wù)發(fā)展新亮點(diǎn)。目前，在醫(yī)美化妝品原料業(yè)務(wù)板塊，年產(chǎn)20噸ZS25066A和年產(chǎn)100噸ZS25067A生產(chǎn)線技改項(xiàng)目有序推進(jìn)中，預(yù)計(jì)2026年6月完工，標(biāo)志著拓展醫(yī)美領(lǐng)域有了新的進(jìn)展。

不過，國內(nèi)醫(yī)美賽道正遭遇激烈的市場競爭。近年來，跨界醫(yī)美的醫(yī)藥企業(yè)不在少數(shù)。相較之下，普洛藥業(yè)的醫(yī)美業(yè)務(wù)仍處于起步階段。從2025年年報(bào)來看，醫(yī)美板塊尚未單獨(dú)列示收入，這意味著其營收占比仍低于披露閾值。此外，醫(yī)美原料業(yè)務(wù)的盈利周期較長，對于當(dāng)前凈利潤持續(xù)下滑的普洛藥業(yè)而言，如何在投入期平衡短期業(yè)績壓力與長期戰(zhàn)略布局，成為管理層必須應(yīng)對的難題。

新京報(bào)記者 張兆慧

校對 穆祥桐