近期，A股呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性分化格局。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路走高，已逼近年內(nèi)高點(diǎn)區(qū)域，而上證指數(shù)則在低位反復(fù)整固，兩大核心指數(shù)走勢(shì)形成鮮明對(duì)比。

這種背離現(xiàn)象背后，反映出當(dāng)前市場(chǎng)交投活躍度下降、量能持續(xù)萎縮的現(xiàn)實(shí)。投資者對(duì)于滬指沖擊4200點(diǎn)關(guān)口普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，這種情緒差異進(jìn)一步放大了兩大市場(chǎng)之間的短期分化。

不過值得注意的是，科技成長、新能源產(chǎn)業(yè)鏈以及大金融板塊近期表現(xiàn)相對(duì)活躍，這些權(quán)重方向的輪動(dòng)為指數(shù)高位運(yùn)行提供了重要支撐。

牡丹認(rèn)為，不用等明天行情了，不出意外，周五很可能這樣走！

截至目前，已有超過百家A股上市公司披露了2025年度經(jīng)營業(yè)績。從已公布數(shù)據(jù)看，逾七成企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤同比增長，這一比例超出市場(chǎng)預(yù)期。

行業(yè)頭部企業(yè)的盈利韌性尤為突出，穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)為價(jià)值投資邏輯提供了有力支撐，也解釋了近期高股息策略為何受到資金青睞。

進(jìn)入三月下旬，年報(bào)披露將迎來高峰期。業(yè)績集中釋放階段，市場(chǎng)波動(dòng)率可能有所抬升，但這也意味著更多機(jī)會(huì)將隨之涌現(xiàn)。

更為重要的是，隨著年報(bào)陸續(xù)出爐，公募基金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)的最新持倉布局將逐步明朗。在當(dāng)前指數(shù)高位震蕩的背景下，機(jī)構(gòu)倉位的調(diào)倉動(dòng)向?qū)⒊蔀橛^察市場(chǎng)分歧程度、研判機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化的重要風(fēng)向標(biāo)。

另一方面，國際金價(jià)近期持續(xù)承壓，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已從5200美元高位回落至4900美元附近，連續(xù)六個(gè)交易日收跌。

盡管此前地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推升油價(jià)，但黃金并未同步上漲；隨著美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)突破100整數(shù)關(guān)口并創(chuàng)近十個(gè)月新高，貴金屬板塊承受的壓力進(jìn)一步加劇。

黃金資產(chǎn)的階段性調(diào)整，客觀上有利于風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)。若避險(xiǎn)資金從黃金市場(chǎng)撤離，疊加前期獲利盤的集中兌現(xiàn)，以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)預(yù)期后移的定價(jià)，這部分流動(dòng)性有望重新配置至權(quán)益市場(chǎng)。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)延后，但其對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的邊際沖擊正在衰減，市場(chǎng)已充分定價(jià)短期內(nèi)維持高利率的環(huán)境。A股自4190點(diǎn)回調(diào)至4000點(diǎn)一線，已將這一利空因素較為充分地消化。當(dāng)前兩市成交額穩(wěn)定在2萬億上方，表明4000點(diǎn)附近的承接力度較強(qiáng)，滬指有望在此位置形成有效支撐。

牡丹預(yù)計(jì)，年報(bào)密集披露期龍頭企業(yè)的業(yè)績超預(yù)期表現(xiàn)，有望提振市場(chǎng)短期情緒，同時(shí)，外部流動(dòng)性環(huán)境的預(yù)期差正在收斂，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)吸引力回升，A股大概率延續(xù)高位震蕩格局。

隨著利好因素持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)在4000點(diǎn)破位后，不出意外，周五很可能這樣走，繼續(xù)保持下跌尋找低點(diǎn)，之后再醞釀新的升勢(shì)。

文章系牡丹投資思路，內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議！